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周期不倒行情不改来源：投资快报、越声理财李老师170909投资快报官网：、上半年龙马行情7月份以来周期、大金融双轮驱动2、沪指就进入3300-3500一个新的区间平台3、市场已经看穿政策的底牌供给侧改革坚定不移执行4、十九大维稳时间窗口市场在震荡中小幅走高周期不倒行情不改供给侧改革是核心驱动力1、供给侧改革目的：防范金融系统性风险+增加财政收入2、“三去一降一补”，未完成重点任务：调结构、补短板“去杠杆”：降低国有企业负债“去库存”：使得大型房地产企业兼并小房地产企业“去产能”：促使大宗资源品种价格上涨“降能耗”：鼓励新能源发展“补短板”：经济领域的一些薄弱环节，例如芯片制造、人工智能等领域中报业绩解读1、业绩增速总体回落是一个事实：截止8月底，A股上市公司中报已经全部披露完毕，17年A股中报/一季报净利累计同比17%/20%，中小板23%/27%，创业板6%/11%，预计A股全年净利同比14%。2、宏观经济数据方面：中国8月官方制造业PMI51.7，预期51.3，前值51.4。中国8月官方制造业PMI连续13个月在荣枯线上方，继续超出市场预期。(主要原因是供给侧改革深入推进，再叠加环保督查，使得产能出清，行业集中度提升，资产负债表修复，企业盈利改善、银行不良率下降。)3、从中报业绩来看，而企业利润增速较高、排行靠前的主要集中在上游资源品种，钢铁、煤炭、有色等板块值得重点去关注，特别是化工板块，可能处于一个更长的景气周期。盘面资金情绪B股指数是市场情绪的先行指标人民币升值外资回流050000100000150000200000250000300000350000外汇占款（亿RMB）0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.00外汇储备（亿美元）欧美经济复苏与中美贸易关系改善1、6-8月份出口大幅增长2、9月份美联储暂时不加息，流动性未见偏紧3、前期国家主席习近平与特朗普会面，中国要缩减贸易顺差。（加大进口，减少出口，减少货币发行，人民币升值）4、中国金融市场在逐步对美国前必须要去杠杆、挤泡沫。（供给侧改革的内部原因与外部原因）5、金融业去杠杆与美国缩表步调一致。市场策略1、十九大维持时间窗口，市场在震荡中走高，维持多头思维2、行情继续周期为中心，周期股带动金融股上涨，成长股有阶段性行情（1、估值与业绩匹配的次新股；2、符合产业趋势科技创新股：人工智能、半导体芯片）3、除了钢铁、煤炭、电解铝之外，重视化工长周期行情（大品种：草甘膦、纯碱烧碱、PVC、PTA—涤纶—短纤黏胶产业链）3、苹果iphone8，以及国产智能手机发布，重视新一轮消费电子景气度的提升。谢谢!