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第四章投资项目的经济分析一、投资项目经济分析的基本内容（1）投资项目经济分析的核心：对项目的经济效益进行分析，对各种备选方案进行论证、评价，从而选择技术上可行、经济上合理的最佳方案。（2）投资项目经济分析的基本内容：对现金流量的研究。（3）投资项目经济分析的基本要素：1、现金流量2、投资3、成本费用及其构成4、销售收入利润和税金5、价格（其中2、3、4是投资项目经济分析的基础）例如：《投资项目经济分析与风险研究》、《政府投资项目经济分析》、《对高等教育投资项目进行的经济分析》二、建设总投资的构成与估算（1）项目资金项目资金投放活动与投资估算1、项目资金投放活动投资是为了将来获得利益或避免风险而进行的资金投放活动2、投资估算对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基础确定的基础上，估算项目投入的总资金。建设期总投资估算固定资产投资估算流动资金估算建设期利息估算固定资产投资估算的内容按照费用的性质划分建筑安装工程费设备及工器具购置费工程建设其他费用基本预备费涨价预备费建设期利息固定资产投资方向调节税等工程费用固定资产流动资金：指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。是伴随着固定资产投资而发生的长期占用的流动资产投资。其中：流动资金=流动资产-流动负债（2）投资形成的资产非流动资产投资流动资产投资1、非流动资产投资固定资产无形资产递延资产其他资产2、流动资产投资定义：指可以在一年内或超过一年以上的一个营业周期内变现或耗用的资产。特点：在生产过程中，其实物形态不断发生变化，在一个生产周期中，其价值一次全部转移到产品成本中去，并在产品销售后以货币的形式获得补偿。（3）项目总投资估算的依据与要求1、项目总投资估算的依据①专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法以及其他有关计算工程造价的文件②专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准以及政府部门发布的物价指数③拟建项目各单项工程的建设内容及工程量2、项目总投资估算的要求：①工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不高估冒算或漏项少算②选用指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整③投资估算精度应能满足投资项目前期不同阶段的要求（4）项目总投资的估算1、项目总投资估算的步骤分别估算各单项工程所需要的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费等在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建设其他费用和基础预备费用估算涨价预备费和建设期利息估算无形资产投资和开办费支出汇总各项估算，计算建设总投资额2、固定资产投资的构成与估算固定资产投资构成工程费用工程建设其他费用预备费用工程费用：指直接构成固定资产实体的各种费用。比如：生产工程、辅助生产工程、共用工程、服务工程、室外工程等费用。工程建设其他费用：除建筑安装工程费用及设备和工器具购置费以外的一些费用。主要包括建筑单位管理费土地征用及迁移补偿费勘探设计费研究实验费合同公证及工程质量监理费办公和生活家居购置费室内装修费其他相关费用预备费用：投资估算时用以处理实际与计划不相符而追加的费用。包括基本预备费涨价预备费固定资产投资的估算方法建筑工程费用估算扩大指标估算法详细估算法无形资产投资估算递延资产投资估算预备费估算扩大指标估算法：套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。优点：计算简易缺点：准确性差包括单位生产能力估算法生产规模指数估算法分项类比法单位生产能力投资估算法：根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投资额来估算拟建项目的固定资产投资额。其计算公式：2211QKKfQ两者之间生产规模的比值在0.5~2.0之间，才适宜采用这种方法生产规模指数股算法：又叫0.6指数法，是利用已知得投资指标来概略地估算同类型但不同规模的工程项目或设备的投资额。其计算公式：2211nQKKfQn值的确定：当规模的扩大是以提高工程主要设备的效率、功率等时n=0.6~0.7当规模扩大是以增加工程项目的机器设备的数量时n=0.8~1.0分项类比估算法：将工程项目的固定资产进行分类，分别进行估算。分为三项：①机器设备的投资②建筑物、构筑物的投资③其他投资先对①进行估算，然后根据其他两部分对它的比例关系分别逐项估算。详细估算法：构成固定资产投资的各个组成部分先分别加以估算，然后汇总得出固定资产投资总额。步骤：①建筑工程投资估算②设备投资估算③其他费用估算④预备费用估算3、流动资金投资的估算流动资金：项目建成后，为保证项目维持正常生产经营活动所必需的周转金。流动资金储备资金生产资金成品资金计算资金货币资金流动资金的估算方法扩大指标估算法分项详细估算法分项详细估算法：计算公式：流动资金=流动资产—流动负债其中：流动资产=应收账款+存货+现金；流动负债=应付账款应收账款=年经营成本/周转次数周转次数=360/最低周转天数存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费/周转次数在产品=年外购原材料燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他生产费用/周转次数产成品=年经营成本/周转次数现金=年工资及福利费+年其他费用/年转次数建设期利息的构成与估算建设期利息：项目在建设期因使用外部资金而支付的利息。计算公式为：11mrRm式中：R：有效年利率；r：名义年利率；m：每年计息次数（三）、项目投资成本的构成与估算（1）总成本费用：项目在一定时期内，为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。（2）总成本费用的构成总成本费用=生产成本+管理费用+财务费用+销售费用生产成本：为生产产品而发生的各种费用。包括直接材料直接工资其他直接指出制造费用1、管理费用：项目管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用。2、财务费用：项目为筹集生产经营所需资金等而发生的费用。包括利息支出汇兑损失相关的手续费其他财务费用3、销售费用：企业在销售产品、自制半成品和工业性劳务等过程中发生的各项费用。（3）项目费用成本的分类按经济用途分类：①直接材料②直接人工③制造费用④期间费用按经济内容分类：①外购材料②外购燃料③外购动力④工资⑤提取的职工福利费⑥折旧费⑦税金及其他费用按同产品产量之间的关系分类：①固定成本②可变成本③半变动成本（4）总成本费用的估算方法1、总成本费用估算①生产成本加期间费用估算方法总成本费用=生产成本+期间费用其中：生产成本=直接材料费用+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接指出+制造费用；期间费用=管理费用+营业费用+财务费用②生产要素估算法总成本费用=外购材料费、燃料和动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用（利息支出）+其他费用2、经营成本估算：经营成本=外购原材料、燃料动力费+工资及福利费+修理费+其他费用或者：经营成本=总成本费用—折旧费—无形资产、其他资产摊销费—利息支出3、折旧费估算折旧费：指企业所拥有的或控制的固定资产按照使用情况计提的费用。折旧费估算方法年限法工作量法加速折旧法使用年限数字总和法双倍余额递减法除了选择适当的折旧方法外，还必须做好以下工作：①正确确定应计折旧固定资产的范围和价值②合理估计固定资产使用年限和净残值③使用适合的折旧率计算折旧折旧率个别折旧率分类折旧率综合折旧率四、项目销售收入和销售税金及其估算1、销售收入又叫营业收入，是企业在生产经营活动中，由于销售产品、提供劳务等取得的收入。销售收入基本业务收入其他业务收入2、利润反映企业在一定时期内生产经营活动的最终成果。计算公式：利润总额=销售利润+投资净收益+（营业外收入—营业外支出）其中：销售利润=产品销售利润+其他销售利润—管理费用—财务费用产品销售利润=产品销售收入—产品销售成本—产品销售费用—产品销售税金及附加其他销售利润=其他销售收入—其他销售成本—其他销售税金及附加3、产品销售税金及附加定义：指应有销售产品、提供工业性劳务等负担的销售税金和教育费附加。4、增值税定义：以商品生产、流通和劳务服务各个环节的增值额为课税对象。计算增值税的方法：①扣额法增值税税额=（销售收入—扣除金额）×税率②扣税法增值税税额=销售收入×税率—扣除税额