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投资项目评估第一章导论第一节投资与项目一、投资及其特征（一）投资的概念–投资是经济主体（法人和自然人）为获得未来预期收益而在现时投入生产要素，以形成资产并实现其增值的经济活动；或是指经济主体（法人或自然人）为未来获得收益而现时投入的资金或资本。–直接投资促进生产力发展、提高人民生活水平的物资条件。–间接投资（金融投资）（二）投资的特征：1、投入资金多：是实现未来收益所需各类生产要素、形成经营所需各类资产。2、占用时间长：投入到产出时间长、具有时滞性。3、实施风险高：未来的不确定性：政策、技术、财务、市场、政治等风险。4、影响不可逆：资金的物化过程，具有固定性和不可分割性。（三）投资的类别：投资按其性质的不同，可分为固定资产投资、无形资产投资和流动资产投资。投资按其运用形式和投入行为的不同，可分为直接投资和间接投资。投资按其期限的长短，可分为长期投资和短期投资。投资按其用途的不同，可分为生产性投资和非生产性投资二、投资与项目投资必须以项目为载体，良好的宏观投资效益必须依赖各个投资项目的效益状况。三、项目及其分类（一）项目及其内容1、项目的概念»一般概念：在一定时间内，按预算规定的范围，达到预定质量目标的一项一次性任务。»投资项目（也称项目）：是指投入一定资金以获取预期效益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发目标而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其他活动在内的独立的整体。2、内容（1）具有对土建工程、设备或二者兼而有之的资金投入；（2）具有对工程设计、技术方案、监督施工、改善经营和维修等方面提供服务的能力；（3）拥有一个负责实施各项活动的、高效精干的组织机构，并能协调与有关各方的关系；（4）能够改善有关的政府政策如价格、税收、补贴和成本回收等，使项目与所属部门和整体改建的发展目标保持一致，并提高项目自身的经济效益；（5）具备明确的项目目标和具体的实施计划。(二)项目的分类1、按性质不同分为：基本建设项目：指在一个总体设计或初步设计范围内，由一个或几个单项工程组成的经济上实行独立核算、行政上实行统一管理的建设单位。分为：新建、改建、扩建、恢复和迁建项目。[增添固定资产、从而扩大生产能力（工程效益）的投资项目]（属于外延扩大再生产范畴）更新改造项目：具有批准的独立设计文件或独立发挥效益的计划方案，并列入更新改造计划的投资项目。[以新的设备、厂房、建筑物或其它设施替换原有部分，或以新技术对原有技术进行改造的投资项目]（属于内涵扩大再生产范畴）2、按内容不同分为工业投资项目：石油、化工等工业部门的投资项目。非工业投资项目：农、林、交通、公用事业部门的非工业投资项目。3、按照资金来源划分（1）政府投资项目。（政府职能逐渐由盈利性项目向社会公益性项目转变（基础设施建设项目）（2）企业投资项目：企业自身筹集资金、贷款、发行债券、股票等投资兴建的项目（3）“三资项目”：中外合资经营项目（股权式合作项目）、中外合作经营项目（契约式合营项目）、外商独资项目。第二节项目管理的一般程序项目管理的一般程序（项目周期）：提议论证决策建设运营报废一、项目投资的管理周期适用对象：项目业主（政府或企业）（一）投资前时期（提议论证决策）[可行性研究阶段]1、机会研究阶段根据国家长远规划等政策制度和法规、结合自身发展需要、市场条件开发符合利益目标的投资机会。政府投资项目：项目主办者向上级提交项目建议书上级主管部门获批。企业投资项目：企业自身编制机会研究报告企业决策者批准机会研究内容：（1）项目可利用的自然资源（2）项目所在行业的发展现状（3）社会对项目提供的产品或服务的未来潜在需求量（4）同类产品的跨国贸易对项目可能产生的影响（5）与项目有关的上游投资和下游投资状况（6）项目的经济规模（7）一般的投资成本和生产成本费用即主要投入物的供应状况(8)有关的政府政策和法律制度研究经费占投资总额：0.2%—1%时间：1—3个月机会研究阶段对项目投资成本和生产成本费用的估算精度（误差要求）：+（-）30%2、初步可行性研究阶段对机会研究的结论和一些关键的问题进行广泛的资料收集、分析论证和方案筛选。目的：判断项目是否有进行详细可行性研究的可能性。作用：缩短项目论证时间，节约论证资金，提高决策的效率和准确性。初步可行性研究的内容：（1）产品的市场研究和初步的生产规划（2）投入物的供应数量和供应渠道（3）项目的场址（4）项目的设计方案（土建工程和设备工程）（5）人员配备合组织机构形式（6）项目实施的进度计划（7）初步的财务效益分析（8）关键技术的论证和必要的中式结论（9）对供应商的考察初步可行性研究阶段对项目投资成本和生产成本费用的估算精度（误差要求）：+（-）20%研究经费占投资总额：0.25%—1.25%时间：4—6个月3、可行性研究阶段（详细可行性研究）[投资决策的重要基础]根据联合国工业发展组织（UNIDO）编写的《工业可行性研究编制手册》，研究内容为：（1）实施要点：项目的优缺点、实施可能性、关键问题。（2）项目的背景和历史：政策、发展历史、管理体制、经营业绩等。（3）市场和企业的生产能力（4）项目投入物（5）项目的坐落位置和场所（6）项目设计（7）项目的组织机构和管理模式（8）人员配备（9）实施计划（10)财务和经济分析可行性研究阶段对项目投资成本和生产成本费用的估算精度（误差要求）：+（-）10%研究经费占投资总额：1.0%—3.0%（小型项目），0.2%—1.0%（大型项目）时间：8—10个月（二）投资时期1、初步设计阶段根据可行性研究报告等前期工作资料，对项目的技术可能性和经济合理性进行具体规划，制订项目实施方案。（1）设计依据和指导思想（2）项目范围和占地面积（3）建设规模和产品方案（4）主要投入物的数量和来源（5）工艺流程（6）主要设备的选型和配置（7）主要建筑物、构筑物及共用辅助设施的设计（8）环境保护、防灾设施、项目组织机构和人力资源配备（9）各项技术经济指标（10）项目建设进度计划和完工期限2、施工图设计阶段对初步设计确定的内容进行详细的设计，是施工、设备安装等的必要依据。需要编制预算，是工程承包合同款的重要依据。3、施工阶段根据施工图设计方案进行各项工程及投产前的准备4、竣工验收阶段（三）生产经营周期(运营报废)二、贷款项目管理周期适用对象：银行等金融机构（一）准备时期1、初选阶段内容：根据国家规划及有关政策，经过初步调查研究，分析各项目主办者的机会研究报告，挑出符合银行贷款要求的备选项目2、评估阶段（是否贷款）审查可行性研究报告，编制银行项目评估报告。（二）执行时期—付款阶段任务：为项目提供资金、监督资金数量及用途（三）回收总结时期1、回收阶段根据贷款合同，逐步收回本金利息；回收成功的标志：是否按时按量还贷；2、后评估阶段总结第三节项目评估概述一、项目评估及其发展历程1、概念项目评估是在可行性研究的基础上，根据有关政策、法律法规、方法和参数，从项目的规划方案进行全面的技术经济论证和再评价，以判断项目方案的优劣和可行与否。2、发展历程（1）来源：1936年，美国大兴水利工程，颁布《全国洪水控制法》种提出原则：一个项目，只有当其产生的效益（无论谁是受益者）大于其投入的成本时才被认为可行。（2）方法产生与成熟1968年，英国牛津大学教授里特尔教授和米尔里斯教授：《发展中国家工业项目分析手册》1975年世界银行《项目经济分析》1980，联合国工业发展组织与阿拉伯工业发展中心：《工业项目评价手册》（3）在我国的发展1983年，中国投资银行《工业贷款项目评估手册》1987年，国家计委颁布：《建设项目经济评价方法与参数》二、项目评估的内容（一）项目建设必要性评估1、企业（项目）概况及其发展目标2、与项目有关的政府政策、法律法规和规章制度3、对市场的需求分析和生产规模分析（二）项目生产建设条件评估1、项目可利用资源的供应条件2、项目的总体设计及生产技术的选择3、实施项目的组织机构（三）项目财务效益评估1、基础财务数据资料的收集、分析整理和测算2、基本经济指标的测算和评估3、不确定性分析（四）项目国民经济效益评估以影子价格为基础，进行代价与贡献分析（五）项目社会效益评估三、项目评估程序准备—成立评估小组—制定工作计划—开展调查、收集整理有关资料—审查评估—编写评估报告—报送评估报告并归档四、项目评估遵循基本原则（一）科学性原则评价方法、指标体系是否科学（二）客观性原则从客观条件出发，实事求是分析项目成立的可能性（三）公正性原则（四）面向需求的原则（五）投入产出相匹配原则（六）资金时间价值原则五、项目评估与可行性研究的关系（一）共同点1、处于项目管理的同一时期：决策时期对项目进行技术论证和研究。2、目标一致避免投资决策失误、减少投资风险、提高投资效益3、基本原理、方法和内容一致（二）区别1、行为主体不同项目评估以贷款银行或金融机构为主体，筛选贷款对象而进行的工作。可行性研究以项目业主、发起人为主体，确定投资方案而进行的工作。2、研究侧重点不一样项目评估侧重于项目的经济效益和偿债能力分析；可行性研究侧重于项目的建设必要性和生产建设条件分析。3、所起的作用不一样项目评估是金融机构的贷款决策依据；可行性研究是项目业主的投资决策依据。4、工作时间不同可行性研究在前、项目评估在后。第四节投资项目建设的程序一、投资建设程序的概念投资建设程序是指投资建设全过程中各阶段、各步骤、各工作之间必须遵守的先后次序及其内在联系。一般包括三方面的内容：1、一项建设活动客观上包括的工作类型；2、建设全过程中性质不同的各阶段划分；3、其中各阶段、各项工作之间的内在联系及先后顺序。二、我国投资建设程序的内容根据我国现行规定，一般项目的建设程序主要包括以下内容：1．根据国民经济和社会发展的长远规划，结合行业和地区发展规划的要求，提出项目建议书。它的主要内容：（1）项目提出的必要性和依据；（2）产品方案、建设规模和建设地点的初步设想；（3）资源情况、建设条件；（4）投资估算和资金筹措的设想及贷款偿还能力的测算；（5）项目建设进度的设想；经济效益和社会效益的初步测算。2．编制可行性研究报告3．选择建设地点项目建设地点的选择主要考虑如下三个问题：（1）项目所需的资源及原材料是否落实、可靠；（2）项目的工程地质和水文地质等建厂的自然条件是否具备；3、项目的交通运输、燃料、动力等建厂的外部条件是否具备、合理。4．编制设计文件设计是可行性研究的继续和深化，是项目在进行投资时的具体实施方案，是组织施工的主要依据，是一项复杂的综合性的技术经济工作。它一般包括初步设计和施工图设计两种，对重大项目和特殊项目可在二者之间加入扩大初步设计(也称技术设计)。初步设计是研究拟建项目在技术上的可靠性和经济上的合理性，对设计的项目作出基本技术规定，并通过编制总概算确定项目总的建设费用和主要技术经济指标。技术设计是根据项目的初步设计进行编制的，只是其内容较初步设计更为详细。其任务是对初步设计中的重大问题开展更深入的工作，具体确定项目的初步设计中的主要技术问题，并编制修正总概算。施工图设计是在初步设计或技术设计的基础上，将设计的工程加以形象化、具体化。施工图设计应包括：施工总平面图、房屋建筑总平面图和剖面图、安装施工详图等。同时，根据施工图设计编制施工图预算，作为确定项目的建筑安装工程投资、工程招投标标底的依据，作为施工单位组织施工、控制人工材料消耗、考核工程成本和施工经济效益的依据。5．制定年度计划项目的建设期一般都比较长，这就要求必须编制年度计划。年度计划的作用就在于具体规定每年应该建设的工程项目及其施工进度、应该完成的投资额和投资额的构成、应该交付使用资产的价值和新增的生产能力。它是规定计划年度应完成建设任务的文件。制定年度计划的目的在于保证能按期、顺利地完成建设任务及保证投资资金的合理使用。