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证券投资学主讲教师：张力证券投资证第一章证券投资宏观分析第二章证券投资的产业周期分析第三章公司分析第四章证券投资技术分析概述第五章证券投资技术分析主要理论与方法第六章证券投资技术分析主要理论与方法第七章技术指标第一章证券投资的宏观经济分析•第一节证券市场态势与宏观经济•第二节宏观经济运行对证券市场•的影响•第三节宏观经济政策调整对证券•市场的影响教学目的与要求•通过本章内容的讲授，使学生掌握证券市场价格的主要影响因素，了解证券市场价格的首要因素是宏观经济因素的变动。•掌握宏观周期的四个阶段,•了解判断经济周期处于某一阶段的方法，运用宏观经济循环周期分析证券市场的波动趋势。通过分析货币政策、财政政策和汇率政策的变动分析证券市场的未来趋势。•掌握货币政策、财政政策和汇率政策影响证券市场通过分析货币政策、财政政•策和汇率政策的变动分析证券市场的未来趋势。掌握货币政策、财政政策和汇率政策影响证券市场的机制。重点：•讨论了宏观经济因素对证券市场的两条影响途径；•一是宏观经济周期，•二是宏观经济政策。难点：：•在宏观经济周期变动中，萧条、复苏、繁荣和衰退四个经济运行阶段对证券市场具有不同影响。而对证券市场产生重要影响的宏观经济政策主要是货币政策、财政政策和汇率政策。参考书目：1、《证券投资分析》，中国证监会从业人员资格考试委员会办公室，上海财经大学出版社，2003年。2、《交易规则——通往成功之路的新策略》，（美）威廉·F、恩格/著，盛业丹等/译，1999年，东北财经大学出版社。3、《证券投资实战指南》马坡，北京中信出版社，1997年。4、《股市实战学》杨兆廷，中国共商联合出版社，1999年。5、《感悟巴非特》闫福，河北人民出版社，2001年。第一节证券市场态势与宏观经济•证券市场价格的主要影响因素•宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素一、证券市场价格的主要影响因素•宏观因素•产业和区域因素•公司因素•市场因素宏观因素•宏观经济因素—即宏观经济环境及其变动对证券市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。证券市场是市场经济体系的部分它会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。一般来说，股票价格随国民生产总值的升降而涨落；证券市场行情随着宏观经济政策的扩张与紧缩及由此导致的市场资金量的增减而升跌。宏观因素政治因素—影响证券市场价格变动的政治事件。一国的政局是否稳定对证券市场有着直接影响。•一般而言，政局稳定则证券市•场稳定运行；相反，政局不稳定则常常引起证券市场价格下跌。除此之外，国家级的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对证券市场有重大影响。宏观因素•法律因素—一国的法律特别是证券市场的法律法规状况。一般来说，法律不健全的证券市场更具投机性，震荡剧烈，涨跌无序人为操纵成份大，不正当交易多；相反，则较少。总体上说，新兴的证券市场往往不够规范，而成熟的证券市场法律法规体系则比较健全。宏观因素•军事因素—主要指军事冲突。是国国内或国与国之间、国际利益集团之间的矛盾发展到无法采取政治手段来解决的程度的结果。军事因素小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序。使证券市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的证券市场的剧烈动荡。如，海湾战争。宏观因素•文化因素—一个国家的文化传統往往很大程度上决定着的储蓄和投资心理，从而影响着证券市场资金的流入流出格局，进而影响证券市场价格；证券投资者的文化素质状况则从投资的角度影响着证券市场。•一般文化素质较高的证券投资者在投资时较为理性，如果证券投资者的文化素质较高，则证券市场价格相对比较稳定；相反，较低时证券市场价格容易出现暴涨暴跌。自然因素——自然方面。如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关证券价格下跌；反之，如进入恢复重建阶段，由于投入大量增加，对相关物品的需求也大量增加，从而导致相关证券价格的杨升。