物流项目投资决策的实物期权博弈研究

物流项目投资决策的实物期权博弈研究作者：张春生学位授予单位：大连海事大学参考文献(40条)1.StewartCMyersFinancetheoryandfinancialstrategy19842.TrigeorgisL.MasonSValuingManagerialFlexibility1987(01)3.PindyckRS.DixitAKTheOptionsApproachtoCapitalInvestment1995(03)4.BellalahMIrreversibility,SunkCostsandInvestmentunderIncompleteInformation2001(31)5.FudenbergD.JTirolePreemptionandRentEqualizationintheAdoptionofNewTechnology1985(07)6.SmetsFExportingversusFDI:TheEffectofUncertainty,IrreversibilityandStrategicInteractions19917.DixitAK.PindyckRSInvestmentunderUncertainty19948.LambrechtB.WPerraudinCreditorRacesandContingentClaims1994(40)9.LambrechtB.WPerraudinRealOptionsandPreemptionunderIncompleteInformation1996(27)10.HuismanKJ.KortPMEffectsofStrategicInteractionontheOptionValueofWaiting199911.ThijssenJJ.HuismanKJ.KortPMTheEffectsofInformationonStrategicInvestmentandWelfare200312.范龙振经营柔性与投资决策[期刊论文]-预测1998(3)13.穆昕.王浣尘基于实物期权的项目投资管理柔性分析[期刊论文]-数量经济技术经济研究2004(8)14.胡飞.杨明一类研究与开发(R&D)项目的投资价值[期刊论文]-华中科技大学学报(自然科学版)2002(6)15.吴建祖.宣慧玉经营成本对企业研发投资决策影响的期权博弈分析[期刊论文]-系统工程2004(5)16.徐天芳.江舰物流方案策划与设计200517.黄履瑁物流项目的测评标准和方法探讨[学位论文]200418.张婷基于期权博弈论的R&D投资决策研究[学位论文]硕士200519.杨春鹏实物期权及其应用200320.刘国猛期权博弈理论在企业R&D项目投资决策中的应用研究[学位论文]硕士200621.王晓燕实物期权方法在研发型项目投资决策问题中的应用研究200622.杨学森基于期权博弈的企业并购中的目标企业价值评估研究[学位论文]硕士200523.王家庭国外实物期权理论和实证研究综述[期刊论文]-内蒙古财经学院学报2003(3)24.陈小悦.杨潜林实物期权的分析与估值[期刊论文]-系统工程理论方法应用1998(3)25.丁正中.马骊有限期实物延迟期权的定价模型[期刊论文]-数量经济技术经济研究2004(12)26.黄正洪.夏莉期权定价模型在投资决策中的应用[期刊论文]-哈尔滨商业大学学报(自然科学版)2003(2)27.傅鸿源.张仕廉投资决策与项目策划-方法·实务·探索200128.陈睿创业企业价值的实物期权评估方法[期刊论文]-价值工程2004(2)29.张彩玉期权定价的博弈论分析[期刊论文]-西南交通大学学报2003(3)30.哈里·马柯维茨.刘军霞.张一驰资产选择-投资的有效分散化200031.王超项目决策与管理199932.李启明.李心丹房地产投资风险与决策199833.段小燕浅议资本预算中的期权价值2002(02)34.茅宁期权分析--理论与运用200035.SPMason.RCMertonTheroleofcontingentclaimsanalysisincorporatefinance198536.于春梅.于清珍实际选择权在战略性投资决策中的运用[期刊论文]-农业与技术2004(6)37.青松.刘勇布莱克-舒尔斯期权定价模型在企业价值评估中的应用[期刊论文]-学术研究2004(7)38.TonyBrabazonRealoptions:valuingflexibilityincapitalinvestmentdecisions1999(06)39.LuciusDominiklRealoptionsinrealestatedevelopment2001(01)40.崔晏实物期权博弈模型及其在房地产投资中的应用[学位论文]硕士2005相似文献(10条)1.期刊论文张振华.ZhangZhenhua浅析实物期权方法与净现值财务评价方法在水电站投资决策中的应用-中国水能及电气化2008,(10)水电是清洁能源,是国民经济体系中的基础和战略产业.在水电建设项目投资方案决策之前,财务评价是水电项目投资决策的核心内容.本文针对水电建设项目投资规模大、建设周期长、受到不确定性因素影响大等特点,比较了传统净现值财务评价方法和实物期权评价方法的优缺点,并在传统经济评价的基础上探讨实物期权方法在水电建设项目投资决策中应用的可行性.2.期刊论文丁淑娟实物期权方法对净现值法则的修正-济南金融2007,(11)净现值法则存在的缺陷,催生了一种新兴的投资决策方法--实物期权方法.本文根据不确定性的性质,从三条假设线索分析了实物期权方法是怎样修正净现值法则的,并对众多的实物期权进行归类.这三条假设线索分别是:不确定性外生于投资,不确定性内生于投资,内生与外生的不确定性共同存在于投资中.3.期刊论文鲍学英.赵延龙.BAOXue-ying.ZHAOYan-long基于实物期权法的项目经济评价研究-兰州交通大学学报2009,28(3)介绍了利用实物期权法进行项目经济评价的原理和特点,并采用Black-Scholes定价模型进行了案例分析.和传统的通过计算项目的净现值进行项目投资决策的方法相比,实物期权法充分考虑了项目不确定条件下的灵活性价值,从而进一步保证投资决策的科学性.4.学位论文李莉实物期权在鄂尔多斯盆地安塞-靖安区块石油经济评价中的应用2005石油公司有它自身的特点-高投入，高产出，高风险和生产周期长。石油勘探开发经济评价其投入产出的关系，具有它的特殊性。中国石油工业过去在计划经济体制下长期忽视投入-产出的关系。在整个勘探开发的过程中，我们研究应用于石油勘探开发的经济评价方法。本文尝试将传统的经济评价方法净现值方法和实物期权应用到鄂尔多斯盆地安塞-靖安区块的评价中，对这一区块的石油开发价值进行估值，实物期权方法是一种新的方法应用到油田中，将金融期权应用到实物领域，考虑到实物领域的特征，对公式进行修正通过分析计算结果，得出：1.实物期权方法有它的优越性，因为考虑到了实际环境的不确定性，假设值少，工作量相对减少。2.将实物期权方法应用到安塞-靖安区块的价值估价中，实物方法结果计算开发价值量的估价值结果1.757×1010元与传统方法净现值1.38×1010元比较，符合通常实物期权方法计算的值会高于传统方法计算的价值，是因为将不确定性当成有利因素积极考虑的结论。说明用实物期权方法进行评价有其可行性。3.根据传统方法和实物期权方法各自的特点，总结实际工作中需要将实物期权方法和传统方法结合起来应用，针对勘探开发的不同时期，根据不同的要求选择合适的评价方法。5.期刊论文司飞科.李良华基于实物期权的项目价值评估方法改进研究-时代经贸(学术版)2008,6(23)在现有净现值方法的基础上,引入实物期权,从而更加准确地来计算项目的价值.通过分析战略工具识别确认出项目中蕴含价值较大的实物期权,进而运用布莱克--斯科尔斯模型等来计算其价值,最终将其汇总的项目价值中去.6.学位论文刘波不确定条件投资中实物期权与博弈论相结合的研究策略2007传统公司金融理论将净现值(NPV)方法或折现现金流(DCF)方法用于估价相对稳定环境下的投资项目以实现企业价值最大化，对未来投资环境的不确定性往往采用提高折现率方法，将或有收益视为风险，导致一些本来有利的项目被否决。随着市场环境的日新月异，未来不确定性己成为影响企业投资决策制定的重要因素。传统的净现值法(NetPresentValue)在进行项目评估时往往隐含两个假设，即企业决策不能延迟而且只能选择投资或不投资，同时项目不会做任何的调整，因而在评价具有灵活性或战略成长性的项目投资决策时，往往低估了项目的价值，甚至导致错误的决策。实物期权理论认为，由于投资的不确定性和不可逆性，等待而非立即投资研发(即使净现值为正)是有价值的。而根据博弈论，由于利润激励和竞争压力的存在，抢先进行研发投资的企业一般具有先动优势。换句话说，竞争削弱了研发投资等待期权的价值。期权博弈理论将实物期权方法和博弈论结合起来，研究不确定条件下企业之间研发投资的策略互动，以解决企业在研发投资中所面临的等待以获得期权价值和抢先投资以获得先动优势的冲突。期权博弈理论是实物期权和博弈论相结合产物，它具有极大的应用潜力。期权博弈模型不仅考虑了投资决策关键因素，同时在模型中还着重分析了双方竞争应用的策略及可能出现的纳什均衡解。研究了不确定性条件下的对称双头垄断期权博弈模型，并说明了有关参数的改变对公司价值的影响，推导了两种方法计算领导者和跟随者公司的价值和临界值，讨论了非限制合作下纳什均衡解和解存在的条件与假设。讨论的观点结论对于研究我国当前市场经济条件下不确定投资问题具有理论实践指导意义。本文主要是在寡头市场的框架下，对新兴市场的实物期权进行了进一步的探讨，分析了先发优势对于企业投资价值的影响，以及企业由此对其最优投资时机选择的调整。在先发优势的驱动下，企业不愿意完全消化期权的等待价值就开始投资以图抢先占领市场。在此情况下，出现两个企业同时投资之一劣势策略的可能性是存在的。期权博弈理论是实物期权和博弈论相结合的产物，它具有极大的应用潜力。期权博弈模型不仅考虑了投资决策关键因素，同时在模型中还着重分析了双方竞争应用的策略及可能出现的纳什均衡解。研究了不确定性条件下的对称双头垄断期权博弈模型。运用博弈理论框架研究研发投资是一个全新的领域。对于价格反需求函数P,t=Y,t(Q)中的需求冲击Y,t研究比较多，但主要涉及的是垄断条件下需求冲击Y,t对价格及临界价格的影响，本文丰要是运用动态博弈论的方法，利用逆向求解的步骤来讨论需求冲击Y,t对处于不同条件下两个竞争企业的行动策略的研究，并得出垄断企业和竞争企业所采取策略的异同。并创新讨论了当需求冲击和运营成本都发牛变化时企业的投资策略。7.期刊论文冒刘燕.陈一梅实物期权在水运项目经济评价中应用初探-水运工程2004,(11)传统的国民经济评价方法一般是根据净现值的大小一次做出决策,不考虑项目的内外部环境的变化对项目的影响.而实物期权则考虑了项目的内外部环境变化时投资者能采取的相应决策,较好地反映了项目的真正价值.本文尝试将实物期权评价的方法应用于内河航运建设项目的国民经济评价与决策中,并与传统的国民经济评价方法进行比较,取得了比较理想的评价结果.8.学位论文徐江伟企业投资决策的净现值准则研究2004本文主要研究加进期权因素的企业投资决策评价的净现值方法问题.首先,以资本市场效率理论对折现率的概念进行了剖析,完善市场环境是讨论折现率的逻辑起点,折现率只能由资本市场来评价.并以此为基础,从Markowitz的资产组合理论和资本资产定价模型出发,论述了风险和收益的关系.接着,文章考虑资本结构对资本成本的影响,文章以MM的资本结构理论为基础,推导出企业的加权平均资本成本与假定企业无负债即全部为权益资本时资本成本的关系,然后寻找与投资项目的风险相似的在公开市场上交易的替代公司,通过这一关系估算出替代公司无负