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3/17/2021武汉体育学院1第三章证券市场及其运行证券市场概述证券发行市场证券流通市场创业板市场证券市场监管第一节证券市场概述本节内容导读☆证券市场界定☆证券市场参与者☆证券市场分类☆证券市场功能第一节证券市场概述一、证券市场界定简单认为，证券市场是证券发行和流通的活动场所。融资者投资者证券发行市场投资者投资者证券流通市场二、证券市场的分类发行市场与流通市场场内市场与场外市场债券市场与股票市场等功能组织形式交易对象场内交易市场与场外交易市场形式特征证券交易所市场组织化规范化集中化场内交易市场场外交易市场形式特征柜台市场、第三市场、第四市场分散证券市场主体中介机构自律性组织监管机构证券市场参与者三、证券市场参与者证券市场主体证券发行人证券投资者资金需求者资金供应者证券中介机构证券承销商及证券经纪商证券交易所及证券交易中心证券律师事务所资产评估机构证券评级机构证券投资的咨询与服务机构证券自律性组织中国证券行业协会中国国债协会等证券监管机构证券监督管理委员会四、证券市场的功能证券市场的功能筹集资金资本配置监督评价第二节证券发行市场一、概述创造并出售新证券的市场，又称一级市场或初级市场。◆发行者——提供融资促进实体资本的形成◆投资者——提供投资及获利的机会◆社会——形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置二、证券发行方式AddYourTextABCD公募发行与私募发行直接发行与间接发行公募发行与私募有发行◇公募发行﹍优点：可以筹集巨额资金、提高发行者声誉；﹍缺点：发行手续复杂、发行成本较高；◇私募发行﹍优点：发行手续简便、发行成本较低；﹍缺点：难以筹集巨额资金、证券流动性差；直接发行与间接发行★直接发行＿优点：成本相对低廉。＿缺点：风险比较大。＿适用对象：私募、信誉卓著大公司☆间接发行﹎优点：省心、风险相对小﹎缺点：成本相对较高。﹎方式：代销、包销三、股票发行种类初次发行为设立新公司而发行股票原非股份制公司改制为股份公司原私人持股公司转为公众持股公司（IPO）增资发行公司成立后，发行新股有偿增资、无偿增资和并行增资四、证券发行制度1注册制2核准制注册制--美国核心理念公开原则形式审查原则卖者小心与买者小心事后审查与惩罚机制核准制--德国核心理念实质管理原则（实质审查）公开原则核准制主张事前与事后审查并举。四、证券发行程序参阅教材第三节证券交易所市场一、证券交易市场概述已经发行的旧证券进行转让的场所，又称二级市场或次级市场。◆提供流动性◆形成证券价格◆提供价差收益◆刺激资本形成◆降低融资成本。二、证券交易市场的构成证券场外交易市场证券交易所市场证券交易市场三、证券交易所的含义与特征证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所。有固定的交易场所和交易时间参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制交易对象为合乎一定标准的上市证券通过公开竞价方式决定交易价格集中了证券供求双方，具有较高成交速度和成交率“公开、公平、公正”，并对证券交易加以严格管理四、证券交易所功能引导投资的合理流向12345提供证券交易的场所形成与公告价格集中各类社会资金参与投资五、证券交易所组织形式会员制公司制交易所组织形式公司制公司制的证券交易所是以营利为目的，由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。收益来源：上市费及佣金优势：效率比较高劣势：费用高、人为推动交易会员制会员制证券交易所是以会员协会的形式成立的不以营利为目的组织，主要由证券商组成。优势：交易费用较低六、证券上市与交易※已公开发行的证券经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖，又称交易上市。我国股票上市交易条件※经核准已公开发行※股本总额不少于人民币3000万元※公开发行的股份达到股份总数的25%以上※股本总额超过人民币4亿元的，该比例为10%以上※最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载我国债券上市交易条件◆公司债券的期限为一年以上◆公司债券实际发行额不少于人民币5000万元◆公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件上市的暂停与终止ST上市不是永久性的，一旦出现不符合上市条件的情况，就会被暂停上市或被终止上市。SpecialtreatmentPTParticularTransfer(特别转让)证券交易程序电脑主机撮合委托买卖指令申报开户成交结算12345开户开户资金帐户证券帐户委托（交易经纪制）委托指令市价委托限价委托停止损失委托成交竞价分类竞价原则口头竞价、书面竞价、电脑竞价集合竞价与连续竟价价格优先时间优先竞价成交9:15--9:259:30--11:3013:00--15:00结算清算交割过户第四节场外交易市场一、场外交易市场的含义及特征场外交易市场，是证券交易所以外的证券交易市场的总称，是分散的、非组织化的市场。柜台市场第三市场第四市场二、场外交易市场特征特殊的管理方式证券种类繁多12345非集中市场开放式市场议价方式三、柜台交易市场证券商柜台市场又称店头市场，是指在证券公司开设的柜台上进行交易活动。没有集中的中央场所协商价格四、第三市场第三市场是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际上是上市证券的场外交易市场，是场外交易市场的一部分。五、第四市场第四市场是指买卖双方不通过经纪人，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。第五节创业板市场一、创业板市场的含义创业板市场或称二板市场，不是独立于证券交易所或场外交易市场的另一组织形态，而是特指一套适用处于创业期不够证券交易所上市条件但有发展潜力的中小型高新技术企业的发行上市和交易规则。二、创业板市场的分类由证券交易所直接设立，如由伦敦交易所设立的另类投资市场（AIM），新加坡证券交易所西斯达克（SESDAQ）市场以及香港联交所创业板市场等。设立方式由非证券交易所的机构设立，美国的纳斯达克市场，欧洲易斯达克市场、韩国科斯达克市场。由原先的证券交易所通过重组、合并、市场重新定位等方式转变而成，如加拿大创业交易所。二、创业板市场的分类运作模式附属运作模式独立运作模式两板平行式附属递进式三、创业板市场的功能为处于初创期的中小企业提供利用证券市场进行股权融资的机会。为风险投资退出提供出口优化资源配置和规范企业经营管理第六节、证券价格与价格指数一、证券价格