第10章工程项目风险分析

第十章工程项目风险分析一、工程项目风险分析概述1.风险和风险分析风险通常是指由于一些不确定因素的存在，导致项目实施后偏离预期结果而带来不利影响的可能性。项目风险分析是在已进行的市场风险、技术风险、资金风险和社会风险等风险识别基础上，进一步综合分析识别拟建项目建设和生产运营过程中潜在的风险因素。2．不确定性分析与风险分析首先，风险与不确定性既有紧密的联系，又有区别。人们对未来事物认识的局限性，可获信息的不完备性以及未来事物本身的不确定性使得未来经济活动的实际结果偏离预期目标，这就形成了经济活动结果的不确定性，从而使经济活动的主体可能得到高于或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致经济活动“有风险”。第二，与“不确定性”和“风险”的关系一样，不确定性分析与风险分析也是既有联系又有区别。不确定性分析(指敏感性分析)与风险分析的主要区别在于两者的分析内容、方法和作用不同。3．风险分析在项目评价决策中的作用（1）通过风险分析，识别项目中的风险因素，确定各风险因素间的内在联系，避免因忽视风险的存在而蒙受损失。（2）通过风险分析，确定风险因素对项目建设与运营的程度。（3）通过风险分析，改善决策分析工作并将风险转化为机会。二、风险识别风险识别就是认识项目所有可能引起损失的风险因素，并对其性质进行鉴别和分类。1．风险识别的方法（1）资料分析法（2）专家调查表（3）敏感性分析（4）幕景分析法（5）故障树分析法（FTA法）2．投资项目常见风险归纳（1）宏观风险1）国际风险2）政治政策风险3）经济金融风险4）法律风险5）灾害风险（2）微观风险1）技术风险2）市场风险3）管理组织风险4）投资风险5）配套条件的风险因素6）融资风险项目融资风险分析框架如图10-1所示：投资合作各方投资A方投资B方投资C方财务顾问安排行风险识别/评价有什么风险/将造成什么影响风险防范设计制定风险防范，化解、分担的措施及解决方案风险管理按照所设计的防范方案执行，对项目风险的控制资金/信用风险工程/建筑风险管理/运营风险市场/销售风险金融/财税风险政策/法规风险三、风险评估1．风险等级的划分风险等级的划分既要考虑风险因素出现的可能性又要考虑对风险出现后对项目的影响程度，有多种表述方法，一般应选择矩阵列表法划分风险等级。为适应现实生活中人们往往以单一指标描述事物的习惯，将风险的可能性与影响程度综合起来，用某种级别表示，见下表：综合风险等级风险影响的程度严重较大适度低风险的可能性高KMRR较高MMRR适度TTRI低TTRI综合风险等级分为K、M、T、R、I五个等级：K：表示项目风险很强，出现这类风险就要放弃项目；M：表示项目风险强；需要修正拟议中的方案，通过改变设计或采取补偿措施等；T：表示风险较强，设定某些指标的临界值；指标一旦达到临界值，就要变更设计或对负面影响采取补偿措施；R：表示风险适度（较小），适当采取措施后不影响项目；I：表示风险弱，可忽略。2．风险评估方法风险评估可以采用定量方法、定性方法或混合方法进行评估。本节将简略的介绍专家评估法、风险因素取值评定法和蒙特卡洛模拟法着重介绍概率分析法。（1）专家评估法专家评估法是以发函、开会或其他形式向专家进行调查，对项目风险因素及其风险程度进行评定，将多位专家的经验集中起来形成分析结论的一种方法。（2）风险因素取值评定法这是一种专家定量评定方法，是估计风险因素的最乐观、最悲观和最可能值，计算期望值，将期望值的平均值与可行性研究中所采用的数值相比较，求出两者的偏差值和偏差程度，以此来评判风险程度。显然，偏差值和偏差程度越大，风险程度越高。（3）层次分析法层次法的基本步骤如下：1）建立有序的递阶层次结构2）构造两两比较判断矩阵3）单一准则下元素的相对权重4）层次综合排序（4）CIM法风险分析须进行概率分布叠加。CIM模型（CIM是ControlledIntervalandMemoryModels的缩写，称为控制区间和记忆模型）是进行概率分布叠加的有效方法之一，于1983年由Chapman和Cooper两人提出的。其特点是：用直方图表示变量的概率分布，用和代替概率函数的积分，并按串联或并联相应模型进行概率叠加。直方图具有相同宽度的区间，而CIM模型正是利用相等区间直方图进行叠加计算，使概率分布的叠加得以简化或普遍化。CIM模型分为“串联响应模型”和“并联响应模型”，按变量的物理关系分别进行变量概率分布的“串”或“并”联组合与叠加。它既能处理变量相互独立的情况，又能处理变量相关的问题，是现代风险分析方法中进行风险因素组合、量化评价的一种新的技术。（5）概率分析法1）概率分析的概述概率分析是运用概率理论和数理统计原理，借助概率来研究预测不确定因素和风险因素对项目经济评价指标影响的一种定量分析技术。一般应用于大中型工程投资项目。概率分析的一般做法是：首先预测风险因素发生各种变化的可能性即概率，将风险因素作为自变量，预测其取值范围和概率分布，再将选定的经济评价指标作为因变量，测算评价指标随风险因素变动的相应取值范围和概率分析，计算评价指标的数学期望值和项目成功或失败的概率。2）期望值分析法的步骤与公式①确定1个或2个不确定因素（如收益、成本等）②估算每个不确定因素可能出现的概率。这种估算需借助历史统计资料和评价人员的丰富经验与知识，以先验概率为依据进行估测和推算。③按下列公式计算变量的期望值：式中:E(X)--表示变量x的期望值Pi＝P(Xi)--表示变量xi所对应的概率值Xi--表示随机变量的各取值E(X)--表示以概率为权重计算的加权平均值1()niiiExxp1()niiiExxp④根据各变量因素的期望值，求项目经济评价指标的期望值，如：式中：表示净现值期望值表示第t年净现值期望值表示项目的不包括风险的折现利率tn0tti1xEiNPVEiNPVExEixEii⑤根据期望值来判断项目的抗风险能力，如根据E[NPV(i)]≥0或NPV≥0的累计概率。例.某项目需投资20万元，建设期1年。根据预测，项目生产期为2年，3年，4年和5年的概率分别为0.2、0.2、0.5和0.1；生产期年收入（每年相同）为5万元、10万元和12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2。若iC=10%，计算该项目的E（NPV）和NPV＞0的概率。解：由决策树可计算出以下联合概率、NPV、加权NPV，并最终计算出E（NPV）。序号联合概率NPV加权NPV10.06-102930-617620.06-68779-412730.15-37733-566040.03-9510-28550.10-24042-240460.1044259442670.2510635126588序号联合概率NPV加权NPV80.05162799814090.0415402606100.041007794031110.1017839417839120.022489534979合计：1.00E（NPV）=47967将上式NPV由小到大排序，求出NPV的累计概率NPV（元）事件概率累计概率-1029300.060.06-687790.060.12-377330.150.27-240420.100.37-95100.030.40154020.040.44由上表可知，NPV＜0的累计概率在0.40和0.44之间，利用线性插值公式近似计算可求出NPV小于零的概率：=0.41515402951095100.40.440.400NPVp计算结果表明，投资20万元的项目期望NPV高达4.8万元，但困难较大，因其NPV0的概率已高达0.415。（6）蒙特卡罗模拟法蒙特卡洛法（Monte-Carol法）又称统计实验法或随即模拟法。该法是一种通过对随机变量的统计实验、随机模拟求解数学、物理、工程技术问题近似解的数学方法，其特点是用数学方法在计算机模拟实际概率过程，然后加以统计处理。此法最初由VonNeumanm和Ulam用来模拟核反应堆中子的行为活动而首创的。蒙特卡洛法的模拟步骤如下：①确定输入变量及其概率分布（对于未来事件，通常用主观概率估计）；②通过模拟试验，独立地随机抽取各输入变量的值，并使所抽取的随机数值符合既定的概率分布；③建立数学模型，按照研究目的的编织程序计算各输出变量；④确定试验（模拟）次数以满足预定的精度要求，以逐渐积累的较大样本来模拟输出函数的概率分布。蒙特卡洛法借助人对未来事件的主管概率估计及计算机速记模拟，解决难以用数学分析方法求解的动态系统复杂问题，即有极大的优势，已成为当今风险分析的主要工具之一。四、风险防范1．风险回避风险回避指的是彻底规避风险，即断绝风险的来源。2．风险控制对于可控制的风险，我们可以提出降低风险发生可能性和减少风险损失程度的措施，并从技术和经济相结合的角度论证其可行性与合理性。3．风险转移风险转移是通过契约方式在风险事故发生时将损失的一部分转移到项目以外的第三方身上。转移风险主要有四种方式：出售、发包、开脱责任合同、保险与担保。