第七章项目投资决策

第七章项目投资决策一、单项选择题1．下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金时间价值的指标是（）。A．净现值B．现值指数C．内部收益率D．会计收益率2．下列各项上，属于长期投资决策静态评价指标的是（）。A．现值指数B．会计收益率C．净现值D．内部收益率万元，3．某投资方案年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现金净流量为（）万元。A．70B．112C．140D．844．现值指数与净现值指标相比，其优点是（）。A．便于投资额相同的方案的比较B．便于投资额不同投资方案的比较C．考虑了现金流量的时间价值D．考虑了投资风险5．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。A．净现值B．投资报酬率C．内部收益率D．静态投资回收期6．下列说法中不正确的是（）。A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更可靠B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率C．分别用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行互斥项目评价时，评价结果可能不一致D．回收期法和投资报酬率法均没有考虑回收期满后的现金流量状况7．已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期2年，投产后第1～8年每年的现金净流量为25万元。第9年、第10年每年的现金净流量为20万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。A．4B．5C．6D．78．对原始投资额不同的互斥投资方案进行决策时，可以采用的方法之一是（）。A．差别损益分析法B．差额投资内部收益率法C．净现值法D．静态投资回收期法9．包括建设期的投资回收期恰好是（）。A．净现值为零时的年限B．净现金流量为零时的年限C．累计净现值为零时的年限D．累计净现金流量为零时的年限10．下列长期投资评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。A．现值指数B．投资回收期C．投资报酬率D．内部收益率11．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（）。A．一定等于零B．可能小于零C．可能等于设定折现率D．一定大于设定的折现率12．能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫做（）。A．现值指数B．净现值率C．投资利润率D．内部收益率13．在一般的投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。A．该方案的现值指数等于1B．该方案不具备财务可行性C．该方案的净现值率小于零D．方案的内部收益率小于设定的折现率或行业基准收益率14．在单一决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。A．净现值率B．现值指数C．投资回收期D．内部收益率15．在对原始投资额不同而且项目计算期也不同的多个互斥方案的比较决策时应当优先考虑的决策方法是（）。A．净现值法B．现值指数法C．年等额净回收额法D．投资回收期法16．下列各项中，可直接作为差额内部收益率计算依据的是（）。A．现金流入量B．现金流出量C．差量净现金流量D．净现金流量17．在项目生产经营阶段上，最主要的现金流出量项目是（）。A．流动资金投资B．营运资金投资C．付现成本D．无形资产投资18．如果企业有几个投资方案，原始投资额和项目回收期均相同，企业进行方案选择时据以判断的标准是（）最大。A．投资回收期B．投资收益率C．内部收益率D．净现值19．某方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。A．14.68%B．17.32%C．18.32%D．16.68%20．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。A．生产经营期B．建设期C．建设期-达产期D．建设期+生产经营期21．某投资项目原始投资额100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产的残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。A．8B．25C．33D．4322．下列指标中没有直接利用净现金流量的是（）。A．内部收益率B．会计收益率C．现值指数D．净现值23．宏发公司股票的风险系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的预期收益率为（）。A．4%B．12%C．8%D．10%24．存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，利润是指（）。A．净利润B．利润总额C．息税前利润D．营业利润25．某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业折现率为10%，则其净现值为（）万元。A．22.9B．77.1C．100D．200二、多项迭择题1．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的有（）。A．营业现金净流量＝税后净利+折旧B．营业现金净流量＝营业收入-付现成本-所得税C．营业现金净流量＝税后收入-税后付现成本-折旧×所得税率D．营业现金净流量＝营业收入-营业成本-所得税E．营业现金净流量＝营业利润+折旧2．关于肯定当量系数，下列表述正确的有（）。A．它是指不肯定的元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额的系数B．肯定当量系数的取值在0～1之间C．通过它可以把不肯定的现金流量换算成肯定的现金流量D．肯定当量系数可以由投资风险专家凭主观经验判断确定E．肯定当量系数可以由管理当局对风险的好恶，依据变化系数与肯定当量系数之间的对照关系来确定3．下列关于现值指数的表述中，正确的说法有（）。A．现值指数=未来现金流入的现值÷未来现金流出的现值B．如果现值指数大于1，该项目的报酬率大于预定的贴现率，应当接受该方案，否则应当拒绝该方案C．它能揭示项目本身的实际报酬率D．它忽视了现金流量的风险E．现值指数的优点是：可以进行独立投资机会获利能力的比较4．对同一投资方案，下列表述正确的有（）。A．资本成本越高，净现值越高B．资本成本越低，净现值越高C．资本成本高于内含报酬率时，净现值为正数D．资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数5．下列各项中构成初始现金流量的有（）。A．固定资产投资B．无形资产投资C．流动资产垫支D．开办费投资6．在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于（）。A．原始投资与资本化利息之和B．原始投资额的负值C．该年现金流入量与流出量之差D．该年净利润、折旧、摊销额之和7．下列指标中属于动态指标的有（）。A．现值指数B．净现值C．内部收益率D．会计收益率8．已知甲、乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：“无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案”，则必然存在的关系是（）。A．甲方案的净现值大于乙方案B．甲方案的现值指数大于乙方案C．甲方案的投资回收期大于乙方案D．差额内部投资收益率大于设定折现率9．年等额净回收额不同于静态投资回收期，表现在前者属于（）。A．反指标B．正指标C．动态指标D．静态指标10．下列各项中，常用来评价原始投资额不同的互斥投资方案的方法有（）。A．净现值法B．差额投资内部收益率法C．年等额净回收额法D．投资回收期法11．净现值法的优点包括（）。A．考虑了资金时间价值B．考虑项目计算期的全部净现金流量C．考虑了投资风险D．可以从动态上反映项目的实际收益率12．评价投资方案回收期指标的主要缺点是（）。A．不能衡量企业的投资风险B．没有考虑资金时间价值C．没有考虑回收期后的现金流量D．回收期标准的确定有一定的主观性13．当新建项目的建设期不为零时，建设期内某年的净现金流量可能（）。A．小于0B．等于0C．大于0D．大于114．公司拟投资一项目10万元，无建设期，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值，所得税率33%，折现率为10%，则该项目（）。A．回收期2.86年B．回收期3.33年C．NPV为1.39万元D．NPV为11.39万元15．在完整的工业投资项目中，经营期期末发生的回收额可能包括（）。A．原始投资额B．回收流动资金C．折旧与摊销额D．回收固定资产余值16．对同一独立项目进行评价时，会得出完全相同结论的指标有（）。A．净现值率B．净现值C．内部收益率D．现值指数17．判断一个投资项目具有财务可行性应具备的条件有（）。A．净现值小于0B．净现值大于等于0C．现值指数大于等于1D．内部收益率大于等于资本成本18．净现值法与现值指数法的主要区别是（）。A．前者是绝对数，后者是相对数B．前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑货币时间价值C．前者所得的结论总是与内含报酬率法一致，后者得出的结论有时与内含报酬率法不一致D．前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较19．当一项独立的投资方案其净现值大于零时，这说明（）。A．该方案可以投资B．该方案的内部收益率小于其资本成本C．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值D．该方案的现值指数大于1E．该方案的内部收益率大于资本成本20．折旧模式不同，体现在各年的折旧额也不同，其对现金流量的影响下列说法正确的有（）。A．计提的折旧既不是流入量也不是流出量B．折旧对现金流量没有影响C．折旧对现金流量的影响体现在节省了税收D．对于免税企业，无论采用何种折旧模式对现金流量均没有影响21．关于设备更新的决策，可以采用的方法有（）。A．差量内含报酬率法B．成本总现值法C．年平均成本法D．现值指数法22．对于风险性投资，常用的决策方法有（）。A．标准离差率法B．风险调整贴现率法C．实际利率法D．肯定当量法23．营业现金流量的内容包括（）。A．营业收入B．增值税C．所得税D．付现成本24．项目投资具有（）特征。A．影响期限长B．投资金额较大C．投资回报较大D．投资风险较大25．按投资项目之间的关系，可将投资分为（）。A．战术性投资B．相互独立项目投资C．相互排斥项目投资D．战略性投资三、判断题1．估计投资项目的现金流量是分析投资方案时最重要、最困难的步骤。（）2．付现成本是指需要支付现金的销售成本，在数量上等于销售收入减税后利润后，再与折旧相加之和。3．在确定投资方案的相关现金流量时，应遵循的最基本的原则之一是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。（）4．非贴现的方法由于不考虑时间价值，是过去评价投资方案的最常用的方法，目前只作为评价时的辅助方法使用。（）5．风险调整贴现率法比较符合逻辑，把时间价值和风险价值放在一起，隐含着风险随着时间的推移而加大的假设，这与事实是相符的。（）6．现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效益。（）7．内含报酬率是指能使投资方案的净现值为零时的贴现率，或者说，是使未来现金流入量等于未来现金流出量时的报酬率。（）8．在几个投资项目中，净现值最大的项目为最优的投资项目。（）9．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。（）10．在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益或设定的折现率，则原始投资额较小的方案为较优方案。（）11．在项目投资决策中，应当选择现金流量作为评价项目经济效益的指标。（）12．投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（）13．当评价两个相互排斥的投资方案时，应当着重比较其各自的内含报酬率，而把其净现值放在次要位置。（）14．在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、现值指数、内含报酬率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。（）15．当静态投资回收期或投资报酬率得出的结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标结论为准。（）16．在更新改造投资项目决策中，如果差额内部投资收益率小于设定折现率，就应当更新改造。（）17．比较任何两个投资方案时，内部收益率较高的方案较优。（）18．在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。（）19．在方案评价中，折旧既不是流入量也不是流出量，因而不必考虑。（）20．在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目设定折现率的高低无关。（）21．已知某固定资产投资