第五章工程项目财务评价

第五章工程项目财务评价——P48~755.1概述5.2工程项目财务评价基础数据的预测和估算5.3财务评价的主要内容5.4财务评价案例本章学习要点：1、熟悉工程项目财务评价的概念、作用、目的。2、掌握工程项目财务评价的内容。3、掌握工程项目财务数据的预测和估算方法。包括：投资的概念、工程项目总投资的组成及建设投资估算方法、流动资金投资估算方法、成本和费用、固定资产折旧方法、工程项目的收益及利润与税金。4、掌握工程项目财务评价的主要内容及其主要指标（包括：盈利能力和清偿能力分析指标）；5、熟悉工程项目财务评价的主要报表的组成、作用及内容。概率分析5.1概述5.1.1工程项目财务评价的含义——根据国家现行财税制度和价格体系，从工程项目的角度出发，根据已知及预测的财务数据，分析计算工程项目的财务效益和费用，编制有关报表，计算评价指标，考察工程项目的盈利能力和清偿能力等财务状况，据以判别工程项目的财务可行性。5.1.2工程项目财务评价的目的和作用#财务评价在衡量项目财务盈利能力及筹措资金方面有着特殊的意义和作用，主要体现在：（1）项目决策的重要依据之一。（2）投资信贷部门决定是否发放贷款的重要依据之一。（3）工程项目可行性研究的组成部分之一。（4）是进行国民经济评价的重要基础。#工程项目财务评价的主要目的：（1）评价工程项目未来的盈利能力。（2）分析工程项目贷款的偿还能力。（3）确定进行工程项目所需资金的来源，编制相应的资金计划。（4）为协调企业利益和国家利益提供依据。评价层次与取舍5.1.3工程项目财务评价的主要内容（1）财务数据的预测和估算。（2）编制各种报表，进行财务分析。①利润表②全部投资现金流量表③权益投资现金流量表④资金来源与运用表⑤资产负债表（3）编写工程项目财务评价报告。5.2工程项目财务评价基础数据的预测和估算5.2.1投资建筑安装工程费设备及工器具购置费建设工程其他费用预备费建设期贷款利息固定资产投资方向调节税基本预备费涨价预备费流动资金投资建设投资静态投资动态投资工程项目总投资图5-1工程项目总投资构成固定资产投资方向调节税：自2000年1月1日起已暂停征收，但该税种未被取消。5.2.1.1建设投资的估算（1）生产能力指数法——生产能力不同的两个装置，它们的初始投资与两个装置生产能力之比的指数幂成正比。计算公式为：fCCIIn)(1212（5-1）式中：——分别为拟建和已建项目的投资额；——分别为拟建和已建项目的生产能力。12,II12,CC——价格调整系数；——生产能力指数。fn注意：①n的取值原则：靠增加设备、装置的数量，以及靠增大生产场所扩大生产规模时，n取0.8~0.9；靠提高设备装置的功能和效率扩大生产规模时，n取0.6~0.7。②生产能力比值的限制范围：一般不超过50倍，在10倍内效果较好。③该法多用于估算生产装置投资。例见P50【例5-1】（2）综合指标投资估算法——依据国家有关规定，国家或行业、地方的定额、指标和取费标准，以及设备和主材价格等，从工程费用中的单项工程入手，来估算初始投资。该法按“图5-1”分项估算建设投资各组成部分的投资额。例见P51【例5-2】注意解题贴士建设投资组成各部分估算:一、建筑工程费：一般按单位综合指标法，即工程量乘以相应的单位综合指标，综合指标可采用相关部门颁布的投资估算指标或相关工程概算定额。二、安装工程费：一般按照设备费的比例估算，也可按安装实物量乘以相应的安装费指标估算或按安装工程概算定额估算。三、设备和工器具购置费：主要设备的购置费需主要设备的数量、出厂价格、相关运杂费资料估算，其他零星设备及工器具购置费一般按主要设备费的比例估算。四、工程建设其他费用：种类繁多，按规定逐项估算。五、基本预备费（又称工程建设不可预见费，指在初步设计和概算中难以预料需事先预备的费用）：基本预备费=（建筑、安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费）×基本预备费费率六、涨价预备费（又称价格变动不可预见费，指从估算到项目建成期内预留的因物价上涨而引起的投资费增加数额）其中：——建设期第t年的建筑安装工程费、设备及工器具购置费之和；m——估算年到建设开始年的年数；没有说明一般取值为0；f——年价格上涨指数；n——建设期七、建设期贷款利息（一般按年中方式计息，分年计算后汇总）tI增补——2011《建设工程经济》P163【例1Z103014】【背景】某建设工程项目在建设期初的建筑安装工程费、设备及工器具购置费为4500万元。按本项目实施进度计划，项目建设期为3年，投资分年使用比例为：第一年为25%，第二年为55%，第三年为20%，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期贷款利息为1395万元，建设工程项目其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。【问题】试估算该项目的建设投资。【解】（1）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费＝第一年末的涨价预备费＝第一年末的涨价预备费＝该项目建设期的涨价预备费＝562.5＋2536.88＋1418.63＝4518.01（万元）（2）计算项目的建设投资建设投资＝静态投资＋建设期贷款利息＋涨价预备费＝（4500＋3860）×（1＋10%）＋1395＋4518.01＝59659.01（万元）5.562]1)05.01[(%254500188.2536]1)05.01[(%554500263.1418]1)05.01[(%2045003可见，“涨价预备费”的计算基数中，不包含“基本预备费”。1.某建设工程项目的建设期为2年，第一年贷款600万元，第二年贷款800万元，贷款年利率为10%，按年复利计息，则该项目建设期利息总和为（）万元。A103.0B140.0C133.0D200.0正确答案：C参考解析：求得2年利息，再求和2.某建设项目设备及工器具购置费为600万元，建筑安装工程费为1200万元。工程建设其他费为100万元，建设期两年，均衡投资，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5％，则该项目第一年的涨价预备费应为（）万元。A60.0B5.0C30.0D45.0正确答案：D参考解析：涨价预备费的基数为建筑安装工程费、设备及工器具购置费之和。建设期两年，均衡投资，则第一年的建筑安装工程费、设备及工器具购置费为（1200+600）÷2；所以第一年的涨价预备费为[（1200+600）÷2]×5%＝45万3.年某建设项目实施到第2年时，由于规范变化导致某分项工程工程量增加，因此增加的费用应从建设投资中的（）支出。【2013】A基本预备费B建设期利息C涨价预备费D工程建设其他费用正确答案：A参考解析：基本预备费是指在项目实施中可能发生难以预料的支出，需要预先预留的费用，又称不可预见费。规范变化属于难以预料的支出4.某建设工程项目的设备及工器具购置费为2500万元，建筑安装工程费为2000万元，工程建设其他费为1500万元，基本预备费率为10%，则该项目的基本预备费为（）万元。【2012】A200.0B400.0C600.0D450.0正确答案：C参考解析：基本预备费以建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费为基础＝（２５００＋２０００＋１５００）×１０％＝６００5.下列属于建设投资的是（）。A设备及工器具购置费B建筑安装工程费C工程建设其他费用D建设工程管理费E建设期贷款利息正确答案：ABCDE参考解析：建设投资，由设备及工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费用、预备费(包括基本预备费和涨价预备费)和建设期贷款利息组成。6.涨价预备费以（）之和为计算基数。A建筑安装工程费B设备及工器具购置费C工程建设其他费D价格上涨指数E建设期费正确答案：AB参考解析：涨价预备费的基数为建筑安装工程费、设备及工器具购置费为计算基数（3）设备费用推算法/比例估算法——以拟建项目或装置的设备费为基础，根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装工程费及其他有关费用，其总和即为拟建项目或装置的投资额。该法适用于设备投资占比例较大的项目。CPfPfPfEI)1(332211（5-2）式中：——拟建项目的投资额；——拟建项目的设备购置费。IE——分别为已建项目建筑工程、安装工程和其他费用占设备费的百分比；——分别为相应于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数。——拟建项目的其他费用。321,,PPP321,,fffC321PPP、、例见P52【例5-3】5.2.1.2流动资金投资的估算——P52流动资金——指日常生产经营中被占用的资金。如原材料、在产品、库存品以及销售过程中因交易方式引起的应收及预付账款等。（1）扩大指标估算法/比例估算法——是按销售收入、经营成本或固定资产投资的一定比例估算。例见P52【例5-3】（2）分项详细估算法——P53——按流动资金的构成子项分别进行估算，再进行汇总。流动资金＝流动资产－流动负债流动资产＝现金＋应收及预付账款＋存货＋待摊费用流动负债＝应付账款＋应付票据＋预收账款（5-3）（5-4）（5-5）说明：企业资产负债表的关于流动资产和流动负债的构成与此有所不同。参见下两页资产非流动资产流动资产固定资产长期股权投资无形资产其他非流动资产可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产流动资产现金银行存款其他货币资金应收及预付款项存货货币资金交易性金融资产短期投资应收账款应收票据其他应收款预付账款补充：VS财务管理流动负债核算的内容科目内容短期借款向金融机构借入的期限1年内的借款应付票据采用票据结算条件下的一项负债应付账款购买商品或劳务而应付的款项预收账款按合同或协议规定向购买方预先收取的款项、向发包单位收取的预付购料款和预收工程款应付职工薪酬包括：工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费，医疗保险费住房公积金，工会经费和职工教育经费，非货币性福利，因解除与职工的劳动关系给予的补偿以及其他与活动职工提供的服务相关的支出等。应交税费应交而尚未交付的税费应付股利在确定但尚未支付前是构成企业的一种流动负债其他应付款各种暂收其他单位或个人的款项：应付经营租赁设备租金1年内到期的非流动负债一年内到期的：长期借款、长期应付款、应付债券。补充：VS财务管理5.2.2成本和费用（发生在生产经营期）（1）总成本费用折旧、摊销费、维简费（不计入现金流出）利息支出（生产经营期的）外购原料、燃料、动力工资及福利费修理费其他费用生产成本销售费用管理费用财务费用总成本费用经营成本图5-2总成本费用的构成总成本费用＝折旧、摊销费、维简费＋利息支出（生产经营期的）＋外购原料、燃料、动力＋工资及福利费＋修理费＋其他费用总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用（5-6）（5-7）工程经济分析中，工程项目的总成本费用并不等于现金流量表中的现金流出。如：折旧费、摊销费、维简费不计入现金流出。在评价项目总（全部）投资的经济效果时，不考虑资金的来源问题，因而不考虑贷款利息的支出；而在权益（资本金）财务现金流量表中，利息支出是单列的。销售费用：亦称营业费用企业编制财务报表时多用！（2）经营成本——是在一定期间（通常按年计算）内，用于生产和销售产品及提供劳务而发生的实际支出。经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－维简费－利息支出经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用（5-8）（5-9）经营成本：是工程经济分析中财务评价的专用术语，用于项目财务评价的现金流量分析。各项解释——详见P54（3）折旧费和摊销费（折旧——是指在固定资产使用寿命内，固定资产价值转移到产品中的部分价值）折旧和摊销虽然不是一种现金流出，但却是总成本费用的重要组成部分，在按年计算成本费用、利润和所得税时，直接影响所得税的大小，从而影响财务分析的结果。【例】某工程项目期初投资130万元，年销售收入为100万元，年折旧费为20万元，计算期为6年，年经营成本为50万元，所得税税率为25%，不考虑固定资产残值，基准收益率为10%。试计算该投资项目的内部收益率。