第五章投资项目评估

中山大学管理学院《财务管理》课程开发组 1 第五章投资项目评估一、思考题 1、固定资产投资有哪些特点？ 2、固定资产有哪些特点？ 3、固定资产有哪几种计价方法？ 4、什么是固定资产折旧？它有哪些影响因素？ 5、固定资产的平均折旧法与加速折旧法对企业的成本费用、利润有何影响？ 6、什么是投资项目的现金流量？它有哪几部分构成？ 7、什么是投资项目的静态分析法？它有哪些优缺点？ 8、什么是投资项目的动态分析法？它有哪些优缺点？ 9、各种投资分析指标各有哪些优缺点？ 10、利用净现值和内含报酬率对投资项目进行评价时，在什么情况下会产生不一致的结论？ 11、所得税对投资项目的评价会产生什么影响？ 12、固定资产折旧方法的选择对投资项目的现金流量，评价指标会产生什么影响？ 13、通货膨胀对投资项目的分析会产生什么影响？ 14、如何进行含风险的投资项目分析？二、练习题 1、某固定资产原值 60 000 元，预计残值 4 000 元，清理费用 1 000 元，使用 5 年。（1）如按平均年限法计提折旧，问每年折旧额为多少？（2）如按双倍余额递减法计提折旧，问每年折旧额为多少？（3）如按年数总和法计提折旧，问每年折旧额为多少？ 2、某项目固定资产投资 100 000 元，有效期 5 年，残值为 0，每年利润分别为 0，5 000，15 000，20 000，10 000 元，求投资回收期和平均利润率？ 3、某项目固定资产投资60 000 元，预计使用5 年，残值 3 000 元，营运资金投资 20 000元，估价每年的营业现金收入为 60 000 元，营业现金支出为 40 000 元，投资者要求的最低投资报酬率为 12%。要求分别用净现值、获利指数和内含报酬率分析该项投资的可行性。 4、某厂拟购置机器设备一套，有 A，B 两种型号可供选择，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表（单位：元）中山大学管理学院《财务管理》课程开发组 2 维修及操作成本设备售价第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年第 6 年第 7 年第 8 年残值 A： 20 000 B：10 000 4 000 3 000 4 000 4 000 4 000 5 000 4 000 6 000 4 000 7 000 4 000 4 000 4 000 3 000 1 000 如何该企业的资金成本为 10%，问应选用哪一种型号的设备？ 5、某设备原值100 000元，可使用5 年，各年末的变现价值分别为 70 00，50 000，32 000， 15 000，0元，各年的维修费用分别为 12 000，14 000，17 000，22 000，28 000 元。问设备何时更新最佳？ 6、某设备投资额 200 000 元，经济寿命8 年，残值 8 000 元。设备亦可租人，年租金35 000 元，企业要求的最低投资报酬率为 12%，所得税税率为 33%，问该设备是租入还是购入好？ 7、有一在用的旧设备，最初购置设备成本为 20 000元，预计使用 10 年，已经使用 4 年，尚可使用 6 年，每年运行成本 5 000 元，该设备目前变现价值 10 000 元，报废时预计残值 600 元。目前市场山有一种新的同类设备，价格30 000 元，预计可使用 10年，每年运行成本 3 000 元，预计残值 1 200元。假设资金成本为 10%，所得税税率为 33%，新旧设备均采用平均年限法计提折旧，问该设备应是否更新？ 8、某项目固定资产投资60 000 元，预计使用5 年，残值 3 000 元，营运资金投资 10 000元，估计每年的营业现金收入 50 000 元，营业现金支出 30 000 元，假设所得税税率33%，要求的最低投资报酬率为10%，试分别计算不同折旧法下的平均利润率、净现值和内含报酬率。 9、某企业投资总额为 100 万元，其中固定资产投资 80 万元，营运资金投资 20 万元，有效期 6 年，估计每年的息税前收益为 14 万元，固定资产折旧按平均年限法，预计净残值 5 万元，该投资中有 40万元来自银行贷款，期限为 6 年，年利率 10%，每年末付利息，到期还本。设所得税税率为 33%，企业股东要求的最低投资报酬率为 12%，要求分别用净现值和内含报酬率分析该项投资的可行性。 10、某项目固定资产投资 60 000 元，预计使用 5年，残值 3 000元，营运资金投资 20 000 元，估计无通货膨胀时每年的营业现金收入 60 000 元，营业现金支出 40 000元，投资者要求的最低投资报酬率12%，固定资产折旧按平均年限法，所得税税率为 30%。在存在 5%的年平均通货膨胀率的情况下，如果项目的营业现金收入与营业现金指出均按平均通货膨胀率调整，试分析投资项目的可行性。