第八章 建设项目财务评价

第八章建设项目财务评价本章主要内容：（计划学时4学时）第一节财务评价概述第二节财务效益与费用的识别第三节财务评价的方法及步骤第四节财务评价的指标第五节建设项目财务评价的常用报表的编制第六节案例分析第七节投资估算建设项目的财务评价，就是从企业角度，根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标、考察项目的获利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。建设项目的财务评价，主要是判别建设项目在财务上是否有利可图。第一节财务评价概述一、财务评价的概念二、建设项目财务评价的目标1．从企业或项目的角度，分析投资效果，判别项目的盈利能力2．项目资金筹措的依据。3．清偿能力分析4．财务外汇平衡目标5．编制项目国民经济评价的基础。三、财务评价的内容1．财务盈利能力分析。2．项目清偿能力分析。3．外汇平衡分析4．不确定性分析5．风险分析2、编制财务报表包括基本报表和辅助报表基本报表：现金流量表、损益表、资产负债表、资金来源运用表、财务外汇平衡分析表辅助报表：投资估算表、折旧摊销标、总成本费用估算表、销售收入税金表等第二节财务评价的方法及步骤1、通过对投资项目的总体了解和对市场、环境和技术方案充分调查掌握，收集预测财务分析的基础数据一、财务评价的步骤3、进行财务分析通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率，进行各项财务分析。例如，计算财务内部收益率、资产负债率等指标和比率，进行财务盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡分析等。5、进行风险分析盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等。4、提出评价结论将有关指标与国家或部门的基准值或经验标准、历史标准、目标标准比较，从财务的角度得出项目可行与否的结论。第三节财务评价的指标一、考察项目盈利能力的评价指标1.财务内部收益率2.投资回收期3.财务净现值财务净现值率ntttFIRRCOCI10)1()(tPttCOCI10)(nttctiCOCIFNPV1)1()(4.投资利润率5.投资利税率6.资本金利润率总投资额年利润总额投资利润率＝总投资额年利税总额投资利税率＝资本金年利润总额资本金利润率＝二、考察项目清偿能力的评价指标1.资产负债率2.固定资产投资国内借款偿还期3.流动比率4.速动比率%100资产总额负债总额资产负债率＝%100流动负债总额流动资产总额流动比率＝%100流动负债总额存货—流动资产总额速动比率＝三、考察项目外汇效果的评价指标1.财务外汇净现值2.财务换汇成本及财务节汇成本ntttFiFOFIFNPV1)1()(直接出口产品：替代进口产品FFNPV工资等）现值（投资、原材料、项目投入的国内资源的财务换汇成本＝FFNPV工资等）现值（投资、原材料、项目投入的国内资源的财务节汇成本＝为了进行企业经济效果计算和进行资金规划与分析，需编制的主要财务报表有：损益表、资金来源与运用表、资产负债表和现金流量表，对于大量使用外汇和创汇的项目，还要编制外汇平衡表第四节建设项目财务评价的常用报表的编制投资估算表投资计划与资金筹措表折旧与摊销估算表债务偿还表成本费用估算表销售收入、税金估算表等。见下：为编制这些主要报表，需要编制一些基础性报表（辅助报表），主要有：基本报表1.1--财务现金流量表（全部投资）基本报表1.2--财务现金流量表（自有资金）基本报表2--损益表基本报表3--资金来源与运用表基本报表4--资产负债表基本报表5--财务外汇平衡表辅助报表1--固定资产投资估算表辅助报表2--流动资金估算表辅助报表3--投资计划与资金筹措表辅助报表4--主要产出物和投入物使用价格依据表辅助报表5--单位产品生产成本估算表辅助报表6--固定资产折旧费估算表辅助报表7--无形及递延资产摊销估算表辅助报表8--总产本费用估算表辅助报表9--产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表辅助报表10--借款还本付息计算表序号项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456……n11.11.21.322.12.22.32.42.53456生产负荷(%)现金流入产品销售(营业)收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出固定资产投资(含投资方向调节税)流动资金经营成本销售税金及附加所得税净现金流量(1-2)累计净现金流量所得税前净现金流量(3+2.5)所得税前累计净现金流量所得税后所得税前计算指标：财务内部收益率：财务净现值：(ic＝%)(ic＝%)投资回收期：财务现金流量表（全部投资）单位：万元基本报表1.1序号项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456……n11.11.21.322.12.22.32.42.52.6生产负荷(%)现金流入产品销售(营业)收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出自有资金借款本金偿还借款利息支付经营成本销售税金及附加所得税净现金流量(1-2)计算指标：财务内部收益率：财务净现值：(ic＝%)财务现金流量表（自有投资）单位：万元基本报表1.2序号项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456……n12345677.17.27.3生产负荷(%)产品销售(营业)收入销售税金及附加总成本费用利润总额（1-2-3）所得税税后利润（4-5）可供分配利润盈余公积金应付利润未分配利润累计未分配利润损益表单位：万元注：利润总额应根据国家规定先调整为应纳税所得额（弥补上年亏损等），再计算所得税基本报表2序号项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456……n11.11.21.31.41.51.61.71.81.91.1022.12.22.32.42.52.62.72.834生产负荷(%)资金来源利润总额折旧费摊销费长期借款流动资金借款其它短期借款自有资金其它回收固定资产余值回收流动资金资金运用固定资产投资（含投资方向调节税）建设期利息流动资金所得税应付利润长期借款本金偿还流动资金借款本金偿还其它短期借款本金偿还盈余资金累计盈余资金资金来源与运用表单位：万元注：将计算期终了后的回收固定资产余额、回收流动资金、流动资金借款本金偿还填写在上年余额栏内基本报表3资产负债表单位：万元序号项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456……n11.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.31.422.12.1.12.1.22.1.32.22.32.3.12.3.22.3.32.3.4资产流动资产总额应收帐款存货现金累计盈余资金在建工程固定资产净值无形及递延资产负债及所有者权益流动负债总额应付帐款流动资金借款其它短期借款长期借款负债小计所有者权益资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利益计算指标:1．资产负债率%2．流动比率%3．速动比率%基本报表4序号项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456……n11.11.21.322.12.22.32.42.52.62.7生产负荷(%)外汇来源产品销售外汇收入外汇借款其它外汇收入外汇运用固定资产投资中外汇支出进口原材料进口零部件技术转让费偿付外汇借款利息其它外汇支出外汇余缺财务外汇平衡表单位：万元注：1．其它外汇包括自筹外汇等2．技术转让费是指生产期支付的技术转让费基本报表5固定资产投资估算表单位：万元序号项目估算价值占固定资产投资的比例%备注建筑工程设备购置安装工程其它费用合计其中外币11.11.21.31.3.11.3.223固定资产投资工程费用……其它费用……预备费用基本预备费涨价预备费固定资产投资方向调节税建设期利息合计(1+2+3)注：工程或费用名称，可根据部门的要求分项列出辅助报表1序号项目最低周转天数周转次数投产期达到设计能力生产期合计3456……n11.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.2.51.322.134流动资产应收帐款存货原材料燃料在产品产成品其它现金流动负债应付帐款流动资产（1-2）流动资金本年增加额注：原材料、燃料栏目分别列出具体名称，分别计算流动资金估算表单位：万元辅助报表2序号项目建设期投产期合计1212外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计11.11.21.31.422.12.22.2.12.2.22.2.32.3总投资固定资产投资固定资产投资方向调节税建设期利息流动资金资金筹措自有资金其中：用于流动资金借款长期借款流动资金借款其它短期借款其它投资计划与资金筹措表单位：万元、万美元辅助报表3注：如有多种借款方式时，可分项列出辅助报表4主要产出物和投入物使用价格依据序号名称规格产地单位单价价格依据12…序号项目规格单位消耗定额单价金额123456原材料……燃料和动力……工资及福利费……制造费用副产品回收生产成本（1+2+3+4-5）单位产品生产成本估算表单位：元辅助报表5序号项目折旧年限投产期达到设计能力生产期3456……n1234固定资产合计原值折旧净值房屋及建筑物原值折旧净值××设备原值折旧净值××设备原值折旧净值……固定资产折旧费估算表单位：万元辅助报表6注：1.本表自生产年份起开始计算，各类固定资产按《工业企业财务制度》规定的年限分列2.生产期内发生的更新改造投资列入其投入年份无形及递延资产摊销费估算表单位：万元辅助报表7注：摊销期间相同的项目允许适当归并序号项目摊销年限原值投产期达到设计能力生产期3456……n11.11.21.323无形资产小计土地使用权摊销费净值专有技术和专利权摊销费净值其它无形资产摊销费净值递延资产（开办费）摊销费净值无形及递延资产合计（1+2）摊销费净值序号项目投产期达到设计能力生产期合计3456……n1234567891011外购原材料外购燃料及动力……工资及福利费修理费折旧费维简费摊销费利息支出其它费用其中：土地使用税总成本费用（1+2+…+9）其中：1.固定成本2.可变成本经营成本（10-5-6-7-8）总成本费用估算表单位：万元辅助报表8辅助报表9产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表单位：元、美元序号产品名称单位单价生产负荷××%生产负荷××%生产负荷100%外销外币内销人民币销售量销售收入销售量销售收入销售量销售收入外销内销小计外销内销小计外销内销小计外销内销小计外销内销小计外销内销小计122.12.22.32.4产品销售（营业）收入…销售税金及附加产品税、增值税营业税…..资源税城市维护建设税教育费附加序号项目利率(%)建设期投产期达到设计能力生产期123456……n11.11.1.11.1.21.21.31.41.522.12.22.32.4借款及还本付息年初借款本息累计本金建设期利息本年借款本年应计利息本年还本本年付息偿还借款本金的资金来源利润折旧摊销其它资金合计(2.1+2.2+2.3+2.4)借款还本付息计算表单位：万元辅助报表10以下以一个新建项目为例（进行了简化），说明基础财务报表、财务报表编制及财务效果计算的基本方法。P172第五节案例分析第六节投资估算投资估算概念及内容–投资估算是指在建设项目的投资决策阶段，在对项目的建设规模、技术方案、设备方案以及工程方案等进行研究并基本确定的基础上，采用一定方法，对拟建项目投资额所做的估计、计算、核定及相应文件的编制。–建设项目投资估算编制，需要分别考虑建设项目所需的固定资产投资和流动资金。投资估算的作用–项目建议书阶段的投资估算，是多方案比选，优化设计，合理确定项目投资的基础。–项目可行性研究阶段的投资估算，是项目投资决策的重要依据，是正确评价建设项目投资合理性，分析投资效益，为项目决策提供依据的基础。–项目投资估算对工程设计概算起控制作用，它为设计提供了经济依据和投资限额，设计概算不得突破批准的投资估算额。投资估算的阶段划分–投资机会研究或项目建议书阶段的投资估算•这一阶段主要是选择有利的投资机会，明确投资方向，提出概略的项目投资建议，并编制项目建议书。–初步可行性研究阶段的投资估算•这一阶段主要是在项目建议书的基础上，进一步确定项目的投资规模、技术方案、设备选型、建设地址选