第八章项目投资

第八章项目投资本章要点：现金流量的估算项目投资评价指标项目投资决策第一节项目投资概述项目投资增加固定资产、纳入资本预算的长期投资特点：投资金额大投资回收期长投资风险大项目投资决策程序考虑因素投资规模、资本成本项目盈利、预期现金流量投资风险、风险态度、承受能力项目提出可行性分析项目评价项目选择实施与控制第二节现金流量估算现金流入量－－营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入现金流出量－－固定资产投资支出、垫支营运资本、经营成本、税金、其他现金流出净现金流量＝现金流入量－现金流出量现金流量估算方法初始现金流量＝固定资产投资支出＋垫支营运资本＋其他费用＋原有资产变现收入＋所得税效应经营现金流量＝收现销售收入－经营成本费用－所得税＝净利润＋折旧←（折旧并未用现金）终期现金流量＝经营现金流量＋固定资产变现＋回收营运资本现金流量差额决策Ｐ187例8－3项目一是否上大学的财务决策受益期，按10年算1、选择上大学的现金流量估算投入，流出－－学费，生活费差额，四年定期定额发生产出，流入－－就业情况（学习情况）好、中、差，概率主观估计，根据打算从事的工作进行收入估计，2、选择不上大学直接工作的现金流量估算根据可能参加的工作，进行估算投入，流出－－上岗培训费用产出，流入－－工作状况好中差，概率估计，收入估计，请比较两个方案项目二大学毕业是否继续深造的财务决策受益期，按10年算1、选择参加工作的现金流量估算投入，流出－－几乎没有产出，现金流入－－发展状况好中差，收入估计2、选择继续深造的现金流量估算流出－－学费，生活费差额，3年流入－－就业情况（学习情况）好中差，收入估计一、非折现指标投资利润率＝年利润/投资总额年平均投资报酬率＝年利润/年平均投资额原始投资回收率＝年经营现金流量/原始投资额静态回收期＝原始投资额/年现金净流入量第三节项目投资评价Ｐ189例8－４二、折现指标净现值净现值率获利指数内部收益率动态投资回收期Ｐ194例８－７各指标的比较表８－４第四节项目投资决策一、独立项目投资决策二、互斥项目投资决策差额内部收益率法ｐ196例８－８总费用现值法例８－９年平均成本法例８－１０三、资本限量决策例８－１１本章作业：ｐ201１、２、３、４、５第九章项目投资风险分析本章要点项目风险评价方法概率分析敏感性分析盈亏平衡点分析项目风险调整方法调整贴现率法确定当量法第一节项目风险评价一、概率分析现金流量概率分布、期望值、方差ｐ205例９－１二、敏感性分析1、项目收益随各因素变化而产生的变动幅度2、项目值得投资所能允许的各因素的极限值ｐ206表９－２三、盈亏平衡分析找出保本的最低产量或销量第二节项目风险补偿一、风险调整贴现率法提高贴现率计算项目评价指标以补偿风险利用资本资产定价模型利用风险报酬模型ｐ209例９－２()ifimfrrrrKibQ利用项目投资风险等级ｐ211表９－６利用投资项目类别ｐ212表９－７二、确定当量法将不确定的现金流量调整为无风险的现金流量，这是一种主观的方法。10元钱＝10元的彩票1000元≠1000元彩票例９－３作业ｐ215练习1、2第十章证券投资本章要点证券投资的目的与方式债券投资估价股票投资估价股票投资理论概要一、证券投资的目的增值、保持流动性、分散风险二、证券投资方式直接交易、基金、委托理财三、债券投资发行人、面值、票面利率、到期日估价模型到期收益率1(1)(1)nttntIMVii(/,,)(/,,)VIPAinMPFin四、股票投资基本估价模型固定股利模型股利增长模型市盈率模型股价＝市盈率×每股收益01(1)ntttsDPR0/sPDR01/()PDig五、股票投资理论概要天时、地利、人和1）基本面分析牛熊周期、政策倾向、暴利行业、热门地域龙头公司财务分析偿债能力－－资产负债率、流动比率盈利能力－－每股收益、净资产收益率主营业务利润率发展能力－－资产周转率、利润增长率分析方法：时序分析、趋势分析、行业对比2）技术分析Ｋ线分析－阴阳、趋势、平均线、形态、指标道.琼斯理论股价按趋势运动，分长期、中期、短期三级艾略特波浪理论股价按照5波推动浪＋3波调整浪的方式运行江恩周期理论股价运行具有周期循环特征，高低点定期循环3）投资策略闲钱投资长线与短线止损与止赢4）投资心态贪婪与恐惧－－初级阶段、高级阶段“懒人”赚钱－－不识庐山真面目，只缘身在此山中六、股票投资分析实例选时－－目前时机，是牛市、调整期政策倾向－－做大做强中国股市，2008奥运会暴利行业－－奥运相关产业热门地域－－北京龙头公司－－北京板块100家，奥运概念85家中体产业、中视传媒、歌华有线、中国国航、燕京啤酒、北新建材、北京旅游