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第六章项目投资估算与资金筹措评估项目总投资是指项目从建设前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。是为实现生产经营目标而预先垫支的资金。包括固定资产总投资和流动资金投资。根据资产保全原则和企业资产划分的有关规定，投资项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产、流动资产。一、项目总投资成本的内容第一节项目总投资构成及估算。二、建设项目投资的构成与估算（一）建设项目投资的构成1、固定资产投资的构成期借款利息建税固定资产投资方向调节涨价预备费基本预备费预备费用工程质量监测费等建设期投资借款利息勘察设计费地使用税土地征用费和建设期土可行性研究费工程建设其他费用安装工程费设备购置费建筑工程费工程费用设固定资产投资费用2、无形资产投资的构成供企业生产经营长期使用，但没有具体实物形态的特殊性资产特点：不存在实物形态、提供较长时期的经济效益、与有形资产不可分离、有偿取得、未来经济效益不稳定。其他特许权等供电增管费商誉其他无形资产专有技术商标权专利权工业产权配套公共设施费人员安装费拆迁费用土地补偿费土地开发费土地使用费土地使用权无形资产投资（1）专利权：经过规定的法律程序，由国家给予的对某一产品的造型、配方、结构、制造工艺或程序拥有使用和转让的权利。特点：具有排他性的财产权（2）非专利技术：未公开、为申请专利保护、在生产和经营过程中已经使用了的可以带来经济效益的技术知识和经验特点：经济性、机密性、动态性（3）商标权：用于辨认特定商品和劳务的标志特点：独占使用权、禁止权（4）商誉：企业的信誉、社会声誉（5）土地使用权：土地使用者以协议、指标、拍卖等方式从国家或集体手中取得的在一定年限内对土地的占有、使用、收益和有限处分权。3、递延资产构成在筹集期间所发生的各种费用。开办费的构成汇兑损益和利息支出广告费注册登记费差旅费印刷费办公费其他筹建费用筹建人员工资人员培训费咨询调查费,,固定资产投资总额构成•建筑安装工程费•设备及工器具购置费•工程建设其他费•预备费•固定资产投资方向调节税•建设期利息静态投资部分动态投资部分(1)生产能力指数法(2)资金周转率法(3)比例估算法(4)系数估算法(5)投资指标估算法(6)详细估算法(二)建设项目投资的估算方法1、固定资产投资估算•静态部分的计算(建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费)A：单位生产能力投资估算法是指根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投资额来估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。其中：I2拟建项目所需固定资产投资额；I1：同类项目实际固定资产投资额P2：拟建项目生产规模；P1：同类项目生产规模Cf：物价换算指数FCPIPI1122/例1：某拟建项目年产某种产品40万件。调查研究表明，本地区年产该种产品20万件的同类项目的固定资产投资额为1000万元，假定不考虑物价因素的变动，则拟建项目的固定资产投资额为：I＝40×1000/20＝2000（万元）B：指数估算法（生产规模估算法）是指根据同类项目固定资产投资额来估算不同生产规模拟建项目固定资产投资额的一种方法。n：生产规模指数（0n1）.当依赖加大设备规格来扩大生产规模：n取值为0.6~0.7当依赖增加相同数量来扩大生产规模：n取值为0.8~1对高温高压工业项目n取值为0.3~0.5FnCPPII1212/C：比例估算法根据已有的同类项目主要设备投资占其总投资的比例，估算拟建项目固定资产投资额的一种估算方法。其中，I：拟建项目的固定资产投资额；1/K：同类企业的设备占其固定资产投资的比例（%)）Qi:拟建项目第i种设备的数量；Pi:拟建项目第i种设备的单价；n:设备种类数。niiiPQKI11例2：某项目主要设备的种类、数量、到厂价格见下表：假定同类项目主要设备占其总投资的比例为50％。则拟建项目的固定资产投资总额为：I＝（5×10＋11×15＋6×8＋7×20））×50％＝806（万元）甲设备乙设备丙设备丁设备数量（台）1015820价格（万元）51167D详细估算法现将构成固定资产投资的各个组成部分分别加以估算，然后汇总得到固定资产投资总额。动态部分的计算•预备费•固定资产投资方向调节税•建设期利息(1)预备费•基本预备费指在初步设计及概预算内难以预料的工程费用计算公式：基本预备费=(建筑安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费)*基本预备费率•涨价预备费指从估算年到项目建成期间内，预留的因物价上涨而引起的投资费用增加数额。包括工费、设备、材料、施工机械价差、费率、汇率等调整。(1)预备费计算公式：PF=t=1nIt[(1+f)m+t-1–1]PF：涨价预备费n：建设期m：估算年到项目开工年的间隔年数It：建设期中第t年的计划用款额(包括建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费、基本预备费)f：年投资价格上涨指数项目估算年mn项目开工年(投资年初)01PF=t=1nIt[(1+f)t–1]当m=1例项目建设期为2年，实施计划为：第1年完成项目全部投资的40%，第2年完成项目全部投资的60%，第3年投产并达到100%的设计能力。建筑安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费=6500元基本预备费率10%建设期内涨价预备费平均费率为6%建设期内预备费为多少？(6500+650)*40%(6500+650)*60%012基本预备费=(建筑安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费)*基本预备费率=6500*10%=650固定资产投资估算表由涨价预备费公式，第一年涨价预备费=(6500+650)*40%*[(1+6%)1-1]=171.6第二年涨价预备费=(6500+650)*60%*[(1+6%)2-1]=530.24建设期内涨价预备费为171.6+530.24=701.84建设期内预备费=基本预备费+涨价预备费=650+701.84=1351.84调节投资方向、控制投资规模、调整投资结构而征收的税计算公式：固定资产投资方向调节税=(建筑安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费+预备费)*税率接上例：固定资产投资方向调节税率为5%固定资产投资方向调节税=(6500+1351.84)*5%＝392.59(2)固定资产投资方向调节税计算所用利率应为有效利率计算公式：当年借款额2年初借款累计金额本年应计利息=（+）*有效年利率国外贷款利息还应包括一些手续费、管理费、保险费等。(3)建设期借款利息项目建设期为2年，实施计划为：第1年完成项目全部投资的40%，第2年完成项目全部投资的60%，第3年投产并达到100%的设计能力。该项目固定资产投资中有2000万元来自国内银行贷款，其余为自有资金，且不论借款还是自有资金在两年中按40%和60%的比例投入。根据借款协议，借款年利率为10%，按季计息，生产期开始10年内还清本息。由借款年利率为10%，按季计息，可计算年有效利率。i=(1+r/m)m-1=(1+10%/4)4-1=10.38由投资使用计划，各年的贷款额为：2000*40%=8002000*60%=1200012建设期第一年贷款利息为：(0+800/2)*10.38%=41.52建设期第二年贷款利息为：[(800+41.52)+1200/2］*10.38%=149.63建设期贷款利息为：41.52+149.63=191.15借款还本付息例：某新建项目，建设期为三年，在建设期第一年贷款300万元，第二年贷款600万元，第三年贷款400万元，年利率为12％。用复利法计算建设期贷款利息。Q1＝300/2×12％＝18（万元）Q2＝（318＋600/2）×12％＝74.16（万元）Q3＝（318＋600＋74.16＋400/2）×12％＝143.06（万元）建设期借款利息总和＝18＋74.16＋143.06＝235.22（万元）3、无形资产投资估算我国现行财务会计制度规定，无形资产按照取得时的实际成本计价。（1）投资者作为资本金或合作条件投入的，按评估确认或合同、协议约定的金额计价；（2）从企业外部购入的，按时及支付的金额计价（3）自行开发的，按实际支出计价（4）接受捐赠的，按所附单据或同类资产市价计价（5）商誉只有在合并、接受投资或购入时入账4、开办费估算根据评估项目筹建期间的支出、项目特点及同类项目的经验数据估算第二节、流动资金的构成与估算（一）流动资金的构成1、概念：指企业在生产过程中处于生产和流通领域，供周转使用的资金。货币资金形态供应过程生产过程销售过程货币形态（二）流动资金的估算方法1、扩大指标估算法–（1）销售收入资金率估算法流动资金需要量=项目年销售收入×销售收入资金率–（2）总成本（经营成本）资金率法流动资金需要量=项目年总成本（经营成本）×总成本（经营成本）资金率–（3）固定资产价值资金率法流动资金需要量=固定资产价值×固定资产价值资金率–（4）单位产量资金率法流动资金需要量=达产年产量×单位产量资金率2、分项详细估算法流动资金＝流动资产－流动负责流动资产＝应收帐款＋存货＋货币资金流动负责＝应付帐款流动资金本年增加额＝本年流动资金－上年流动资金估算的具体步骤：首先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。（1）周转次数计算周转次数＝360÷最低周转天数存货、现金、应收帐款和应付帐款的最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。（2）应收帐款的估算应收帐款＝年经营成本/应收帐款周转次数（3）存货的估算为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。存货＝外购原材料＋外购燃料＋在产品＋产成品外购原材料＝年外购原材料/按种类分项周转次数外购燃料＝年外购燃料/按种类分项周转次数在产品＝（年外购原材料＋年外购燃料＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费用）/在产品周转次数产成品＝年经营成本/产成品周转次数（4）现金需要量估算现金需要量＝（年工资及福利费＋年其他费用）/现金周转次数年其他费用＝制造费用＋管理费用＋销售费用－（以上三项费用中所含的工资福及利费、折旧费、摊消费、维简费、修理费）（5）流动负债估算应付帐款＝年外购原材料、燃料、动力费/应收帐款周转次数例：某拟建项目建设期3年，其总成本估算表如下表所示。最低周转天数：应收帐款40天；原材料50天；进口零部件90天；燃料60天；在产品20天；产成品10天；现金15天；应付帐款40天。请估算流动资金额，并编制“流动资金估算表”。总成本费用估算表单位：万元序号年份项目投产期达产期4567－10123456789101112外构原材料进口零部件外构燃料外构动力工资及福利费修理费折旧费摊销费利息支出其他费用总成本（1－10之和）经营成本（11-7-8-9)2055108713292131522470234324426437363475120825482281522470196441593054404125725275822869224701515076184573941257252758228692247013050761635739首先，计算第四年流动资产＝应收帐款＋存货＋现金第四年应收帐款＝3736/（360/40）＝415第四年存货：原材料＝2055/（360/50）＝285进口零部件＝1087/（360/90）＝272外构燃料＝13/（360/60）＝2在产品＝（2055＋1087＋13＋29+213＋15）/(360/20)＝190产成品＝3736/（360/10）＝104第四年存货＝285＋272＋2＋190＋104＝853第四年现金＝（213＋324）/（360/15）＝22第四年流动资产＝415＋853＋