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第四章项目投资管理一、单项选择题1．在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有()。A．固定资产投资B．开办费C．经营成本D．无形资产投资2．项目投资决策中，完整的项目计算期是指()。A．建设期B．生产经营期C．建设期+达产期D．建设期+生产经营期3．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为()万元。A．8B．25C．33D．434．下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是()。A．内部收益率B．投资利润率C．净现值率D．现值指数5．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是()。A．营业现金流量等于税后净利加上折旧B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D．营业现金流量等于营业收人减去营业成本再减去所得税6．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是()。A．净现值B．投资报酬率C．内部报酬率D．静态投资回收期7．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期限3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为()。A．7.33%B．7.68%C．8.32%D．6.68%8．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为()。A．14.68%B．17.32%C．18.32%D．16.68%9．某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为()。A．26800元B．36800元C．16800元D．43200元10．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的()。A．净现值B．静态投资回收期C．投资报酬率D．年平均报酬率11．下列表述不正确的是()。A．净现值大于零时，说明该投资方案可行B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额D．净现值大于零时，现值指数小于112．计算一个投资项目的回收期，应该考虑下列哪个因素()。A．贴现率B．使用寿命C．年现金净流入量D．资金成本13．一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金流量为()。A．90万元B．139万元C．175万元D．54万元14．下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是()。A．净现值B．静态投资回收期C．内部报酬率D．投资报酬率15．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为()。A．3年B．5年C．4年D．6年16．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是()。A．投资回收期在一年以内B．现值指数大于1C．投资报酬率高于100%D．年均现金净流量大于原始投资额17．存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指()。A．利润总额B．净利润C．营业利润D．息税前利润18．年回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法。在此法下，年等额净现值()的方案为优。A．最小B．最大C．大于零D．等于零19．已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是()。A．3.2B．5.5C．2.5D．420．某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为()。A．42万元B．62万元C．60万元D．48万元21．差额内部收益率与内部收益率的区别在于差额内部收益率的计算依据是()。A.现金流人量B．现金流出量C．差量净现金流量D．净现金流量22．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时()。A．选择投资额较大的方案为最优方案B．选择投资额较小的方案为最优方案C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D．选择年等额净回收额最小的方案为最优方案23.某投资项目投资总额为100万元，建设期为2年，投产后第1年至第8年每年现金净流量为25万元，第9年，第10年每年现金净流量均为20万元，项目的投资回收期（）年。A．5B．6C．7D．824.项目投资方案可行的必要条件是（）。A．净现值大于或等于零B．净现值大于零C．净现值小于零D．净现值等于零25.用内含报酬率评价项目可行的必要条件是：（）。A．内含报酬率大于贴现率B．内含报酬率小于贴现率C．内含报酬率大于或等于贴现率D．内含报酬率等于贴现率26.贴现评价指标的计算与贴现率的高低无关的是（）。A．净现值B．净现值率C．现值指数D．内含报酬率二、判断题1．投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。（）2．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。（）3．投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。（）4．某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。（）5．风险调整贴现率法与肯定当量法的共同缺点，均对远期现金流量予以较大的调整，两者的区别在于前者调整净现值公式的分母，后者调整净现值公式的分子。（）6．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。（）7．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。（）8．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。（）9．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（）10．在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量，都可以通过“利润+折旧“的简化公式来确定。（）三、多项选择题1．净现值法与现值指数法的共同之处在于()。A．都是相对数指标，反映投资的效率B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C．都不能反映投资方案的实际投资收益率D．都没有考虑货币时间价值因素2．下列哪些指标属于折现的相对量评价指标()。A．净现值率B．现值指数C．投资利润率D．内部收益率3．若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会()。A．等于1B．大于lC．小于0D．等于04．若NPV0，则下列关系式中正确的有()。A．NPVR0B．NPVR0C．PI1D．IRRi5．下列()指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。A．净现值B．现值指数C．内部收益率D．净现值率6．完整的工业投资项目的现金流入主要包裹()。A．营业收入B．回收固定资产变现净值C．固定资产折旧D．回收流动资金7．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明()。A．该方案的获利指数等于1B．该方案不具备财务可行性C．该方案的净现值率大于零D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率8．净现值法的优点有()。A．考虑了资金时间价值B．考虑了项目计算期的全部净现金流量C．考虑了投资风险D．可从动态上反映项目的实际投资收益率9．内部收益率是指()。A．投资报酬与总投资的比率B．项目投资实际可望达到的报酬率C．投资报酬现值与总投资现值的比率D．使投资方案净现值为零的贴现率10．影响项目内部收益率的因素包括()。A．投资项目的有效年限B．投资项目的现金流量C．企业要求的最低投资报酬率D．建设期11．在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是()。A．净现值率B．投资利润率C．投资回收期D．内部收益率12．以下各项中，可以构成建设投资内容的有()。A．固定资产投资B．无形资产投资C．流动资金投资D．付现成本13．在建设期不为零的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在()。A．建设起点B．建设期末C．试产期内D．终结点14．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明()。A．该方案贴现后现金流人大于贴现后现金流出B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率C．该方案的现值指数一定大于1D．该方案可以接受，应该投资15．下列指标中，考虑到资金时间价值的是()。A．净现值B．现值指数C．内部报酬率D．投资回收期16．当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有()。A．现值指数大于1B．现值指数小于1C．净现值大于0D．净现值小于0四、计算与分析题1.大华公司拟购置一台设备，价款为240000元，使用6年，期满净残值为12000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26000元。若公司的资金成本率为14%。要求：(1)计算各年的现金净流量；，(2)计算该项目的净现值；(3)计算该项目的现值指数；(4)计算评价该投资项目的财务可行性。2.某企业拟建一项固定资产，需投资65万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末有5万元净残值。该项工程建设期为1年，投资额分别于年初投入35万元，年末投入30万元。预计项目投产后每年可增加营业收入20万元，总成本15万元，假定贴现率为10%。要求：计算该投资项目的净现值。3.某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：（单位：万元）年份项目2345销售收入350800850(6)付现成本(2)350500550折旧(1)200150100税前利润-50250200(4)所得税08070(5)税后净值-50170130(3)营业现金净流量200370280280已知第五年所得税率为40%，所得税均在当年交纳。要求：按序号计算表中未填数字，并列出计算过程。4．已知宏达公司拟于2004年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资200万元。经测算，该设备使用寿命为5年。税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润40万元。假定该设备按直线法折旧,无残值,不考虑建设安装期和公司所得税。要求：(1)计算使用期内各年净现金流量;(2)计算该设备的静态投资回收期;(3)计算该投资项目的投资利润率;5．某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：(1)计算项目计算期内务年净现金流量。(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。6．某企业购买机器设备价款40万元，可为企业每年增加净利4万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。要求：用静态法计算该投资方案的投资利润率、投资回收期，并对此投资方作出评价。7.某企业引进一套设备，投资150万元，使用期限5年，无残值.每年可使企业增加营业收入90万元，同时也增加付现成本40万元，折旧采用直线法计提，企业要求最低报酬率为10%.要求：计算该项投资的净现值并判断其可行性。8.为生产某种新产品，拟投资总额500000元，预计当年投产每年可获得利润45000元，投资项目寿命期为10年，该企业资金成本为10%。要求：（1）计算每年的现金净流入量；（2）计算该投资项目的净现值；（3）计算该投资项目的现值指数；（4）根据计算判断该投资项目是否可行？9.某企业计划进行某项投资活动方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于建设起点一次投人，经营期5年，到期残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本(包括折旧)60万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。要求：(1)说明方案资金投入的方式；(2)方案各年的净现金流量；(