20210502-Wind资讯-【Wind资讯】EDB快讯(2021年04月)

20210502-Wind资讯-【Wind资讯】EDB快讯(2021年04月)Wind资讯经济数据库快讯（2021年04月）Wind资讯经济数据库(EDB)快讯2021年04月Wind资讯经济数据库快讯（2021年04月）目录1、EDB指标解码(1)一季度房地产行业融资情况概述(1)我国国有资产总量现状分析(8)2、近期EDB新增指标精选图例(20)3、WIND行业指数近期表现(29)1、EDB指标解码一季度房地产行业融资情况概述一、一季度国内流动性宽裕一季度央行.融资总量同比增59.9%，M1同比增速则回升至11.90%。国内流动性整体宽松。一季度央行公开市场操作累计净回笼资金7060亿元，可能暗示国内流动性的高增长阶段结束。在CPI温和增长和国际资本加速流入的背景下，二季度国内流动性可能适度宽松。二、房地产开发的多元化融资渠道对房地产企业而言，开发贷在国家严控之下依然处于低增长态势，但居民中长期贷款一季度139.6%的同比增幅，以个人按揭贷款、定金及预收账款的方式为企业输送了充裕的流动性。而应付款比例大增，房地产企业变相实现了向上游企业融资。除此之外，房地产企业境外发债的“低成本”融资方式在一季度迅速增加，房地产企业投融资活动均较活跃。一季度商品房市场在新国五条和居民中长期贷款的大幅增长的诱发下，出现量价齐升的火爆局面。其中，全国住宅销售面积一季度同比增41.19%，而根据中原地产的二手住宅价格来看，北上广深四个传统一线城市的二手住宅价格同比涨幅均超过15%，北京涨幅更是接近30%。商品房销售的火爆，加速开发销售回款的同时，也增强了上游企业对房地产企业的信心，应付款的大幅增长弥补了国内信贷的不足。此外，企业债和资产证券化在开发资金中重要性日渐上升，房地产企业融资渠道依然较宽。1、国内银行贷款一季度非金融机构中长期贷款同比增43.14%，3月贷款量超过2021年的数额。就未来房地产开发贷款投放趋势而言，3月有三则传闻对此可能有部分诠释：?一位农村金融机构人士表示，今年银监会明确要求压缩农村金融机构的涉房贷款规模占比，原则上只降不升。?接近银监会的人士透露，银监会正就房地产信贷的土地储备贷款、房地产开发贷款、个人住房贷款、经营性物业贷款、保障性安居工程贷款制定工作指导意见。银行人士介绍，一方面对房地产开发企业实施名单制管理，清退部分中小房企；另一方面，对企业回笼资金实施封闭式管理，确保用于还贷。2、个人按揭贷款2021年一季度，国内居民中长期贷款同比增139.60%，1/2/3月当月数额均接近2021年的峰值，这加速了房地产开发商的资金回笼速度和力度。关于二季度住房贷款前景，应该是略有收紧：佛山：首套房贷利率优惠政策85折很少出现，基本是9折，而江门市对二套房利率执行基准上浮10%。上海：各大银行维持既有的首套房、二套房贷款政策。山西：华夏银行首套房首付比例已经提至四成；浦发银行太原分行与建行府西街支行表示对首套房贷均没有任何折扣。3、自筹资金受国家调控政策影响，房地产行业自筹资金量占比出现明显的回落，其中自有资金占比在一季度更是下滑至45%，外部资金重要性提升的同时，传统的企业债、房地产基金对房地产企业融资重要性上升，在影子银行体系受国家调控的背景下尤其如此。至于融资方式的创新，鉴于资产证券化在去年重启，有业内人士将目光积聚于此。1）影子银行体系受压制，融资方式亟待创新2021年，影子银行体系借道银证、银保等渠道实现对基建和房地产的资金输送，自从2021年末一则通知对土地储备融资进行一系列的限制后，银监会8号文和保监会偿付能力相关征求意见稿，实际上钳制了原有融资通道，而传统的房地产信托渠道受兑付洪峰的影响，2021可能处于净发行为负的边缘，在房地产企业存货高居和银行信贷存量大增的背景下，资产证券化可能成为新的融资渠道，而传统企业债、房地产市场基金也将是房地产企业注重的领域。银行理财：3月27日，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，对目前商业银行理财业务中“非标准化债权资产”进行总量限制及相关规范。“非标准化债权资产”包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票等，融资类银信合作业务是其中的重要部分。信托：一季度新增信托规模虽然回升，但信托兑付真正的压力应该在此后三个季度，尤其是第三季度房地产信托到期兑付规模接近400亿元。若信托未能在政策和创新上取得突破，信托规模持续的收缩将是趋势所在。保险资金：日前，一份偿付能力报告编报规则征求意见稿下发至多个保险公司，主要对保险公司投资基础设施债权计划、信托产品、银行理财产品等投资品种的偿付能力认可标准进行了统一规定。2）自筹资金渠道仰仗企业债等传统渠道根据Wind资讯一级市场相关数据，一季度房地产行业债券融资量达593.1亿元，同比2021年同期增长245.21%，在同期中国企业债券.融资总量的7.89%。国内房地产企业债发行量的飙升，对房地产企业直接融资趋势的反映可能仅仅是一个侧面，房地产企业选择境外债券融资则是该趋势的另外一面。2021年，在港上市的20家房地产企业发行了25笔海外债券，融资600亿元，而同期房地产行业国内企业债融资为906亿元。进入2021年这种趋势快速发展，1月17家在港上市房地产企业公布了海外债发行计划，合计金额420亿元，而截至3月15日的合计融资计划额达到了570亿元。图、一季度新增.融资总量中贷款占比较大4、定金及预收账款2021年，定金及预收账款在房地产开发资金来源中占比从不足20%回升至超过27%，得益于商品期房销售量增速从2021年3月开始的持续回升。一季度商品期房的销售增速快速回升，为房地产企业带来增量资金。但受新国五条的影响，全国商品房销售量的回升趋势可能难以延续，二季度该比例可能出现回落。-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00人民币贷款外币贷款委托贷款信托贷款未贴现银行承兑汇票债券融资融企业境内股票融资0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%050100150202150300350Jan-12Feb-12Mar-12Apr-12May-12Jun-12Jul-12Aug-12Sep-12Oct-12Nov-12Dec-12Jan-13Feb-13Mar-13房地产行业债券融资量新增房地产信托规模企业债券.融资在企业债.融资总量中的占比5、应付款上市房地产企业应收账款快速增加，主要在于应付工程款项的增加，以招商地产为例，2021年该公司应付工程款增长超过100%至62.66亿元，而应付地价款则增加超过300%至53.6亿元。其中“账龄超过1年的大额应付账款”中镇江市国土资源局和上海宝山区杨行镇人民政府，原因是“未达合同约定时间”和“未达到支付条件”，两者合计金额为11亿元。不过从2021年年报来看，地价款融资在房地产上市公司中并不普遍，且该类融资由于地方政府的财政约束而存在偿还需求较高的情况，本身难以作为优质负债长期存在。在房地产行业支柱地位和上游产能过剩背景下，工程款融资无疑成为房地产企业项目融资的重要渠道。6、利用外资新增外汇占款领先房地产开发资金来源中外资占比约9个月。一季度，中国新增外汇占款同比增732.69%，接近2021年高点。按照这种领先关系，房地-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%地产地产集团地产置地海外发展园地产幸福上市大房企2021年年报披露的应收账款增幅产开发资金来源中外资比重将在9月左右出现明显的上升，而二季度可能呈现缓步上升的趋势。房地产企业利用外资的渠道包括：举债、外商直接投资、股权转让、向外国人或者外资机构售房回收投资等。2021年下半年，我国陆续出台了《关于规范房地产市场外资准入和管理意见》、《关于外国投资者并购境内企业的规定和《关于闺房房地产市场外汇管理有关问题的通知》等新政策，房地产中外资利用渠道中举债、售房回收投资和并购等渠道均有所收紧，作为替代，境内企业纷纷借道.融资（.买壳上市－－发行点心债券），实际上充分利用国际上宽松美元流动性。2021年1月，17家在港上市房地产企业公布了海外债发行计划，合计金额420亿元，而截至3月15日的合计融资计划额达到了570亿元。以上数据在EDB中补充规划的内容参考如下：注：以上起始年度仅供参考我国国有资产总量现状分析中国政府拥有世界上最庞大的国有资产。经过新中国成立以来几十年的经济建设，我们国家积累和创造了数以十万亿计的国有资产。一、国有资产的界定从资产归属角度界定，国有资产指的是“属于国家所有的全部财产以及各种自然资源财富”；从管理范围(或内容）界定，国有资产是指“国家或依据法律、或基于权力行使、或由于预算内或预算外支出、或由于接受馈赠、或由于资产收益取得应属于国有的财产”。两种表述方式的共同点是都认为国有资产就是国有财产。按照市场经济的理论，“资产”与“财产”在含义上是有区别的。一般来讲，只有作为生产要素投入生产经营活动的财产才叫“资产”，它一般具有增值的要求，而其他财产则不具有这种要求；“财产”是一个含义更为广泛的概念，财产可以是经营性的，也可以是非经营性的。因此，在理论和实践中，国有资产有广义与狭义之分。广义的国有资产定义为属于国家所有的各种财产、物资、债权和其他权益，指依法归国家所有的一切财产，包括：一是依据国家法律取得的应属于国家所有的财产；二是基于国家行政权力行使而取得的应属于国家所有的财产；三是国家以各种方式投资形成的各项资产；四是由于接受各种馈赠所形成的应属于国家所有的财产；五是由于国家已有资产的收益所形成的应属于国家所有的财产。狭义的国有资产定义为法律上确定为国家所有、并能为国家提供未来效益的各种经济资源的总和，指增值型或经营性的国有财产。本文中指的国有资产属于狭义定义上的国有资产。二、我国国有资产的形成我国国有资产形成主要有三个来源：一是通过没收官僚资本、缴获敌伪财产物资和自行组织生产等方式，为新中国积累了一点家底，形成了国有资产的一点原始积累。二是通过对民族工商业实行.主义改造，将民族资本主义工商业最终变成国有企业。三是农业通过“剪刀差”方式为工业化提供了资金积累，这些资金绝大部分都形成了国有资产。因此可以说，农民对中国国有经济的发展做出了突出贡献。四是工业则通过“高积累低消费”的模式积累国有资产。改革开放前，中国的计划经济在分配领域实行的是“高积累低消费”政策。对于国家干部、.和工人阶级，国家并没有建立相应的.保险和福利体系，而且实行的是低工资的政策，生产过程中大量的剩余价值被截留。这些剩余价值就转变成了国有资产积累。五是投资和经营促进了国有资产的增长。除了必要的开支和因为管理上的疏漏造成的国有资产流失外，其他的国有资产大多用于投资和经营了，包括投入国有企业、中外合作企业及其他企业，用于经营的资本金及其权益。国有资产的投资和经营，产生的利润当然还是国有资产，对国有资产总量的增长有突出的贡献。所有这些积累，形成了我国庞大的国有资产总量。新中国成立初期，国家工业基础差，经济不发达。据不完全统计，1952年中国国有资产总额只有129.86亿元。经过多年的经济建设，国有经济不断发展壮大，到改革开放前的1978年，国有资产达到6849亿元。国有资产的壮大不但有力地支持了.主义建设，维持了国家机器的正常运转，巩固了国家政权，而且为中国的改革开放打下了坚实的经济基础。改革开放以来，国有经济得到高速的发展，国有资产的家底是越来越雄厚。到2021年年底，全国国有资产总量已经达到18.75万亿元，其中国有企业资产总量18.49万亿元，企业化管理事业单位国有资产总量2581亿元。三、全国国有企业国有资产总量综合分析1.从企业户数和从业人员来看，基本呈逐年减少趋势。据统计，截至到2021年，全国合并报表后三级以上国有企业共有12.45万户，比2021年减少25533