2021年春财务管理形成性考核册答案[精品文档]

2021年春财务管理形成性考核册答案[精品文档]（个人整理，仅供参考）财务管理作业11.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝（1+8%/2）2-1=8.16%2.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？5年10%的年金终值系数为6.1051答案：A===16379.75所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75元3.有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年末流入500万元，假设年利率是10%，该年金的现值是多少？答案：年金的现值=P=500×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)=500×3.7908×0.8264=1566.364.已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率的标准差是0.2，B证券的预期收益率的标准差是0.5，A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.06，则A证券收益率与B证券收益率,的相关系数？答案：A证券与B证券的相关系数＝A证券与B证券的协方差/A证券的标准差×B证券的标准差=()6.05.02.006.0cov,=?==mimimiσσρρρ5.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，该组合的标准差为多少？答案：两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2%或当相关系数为-1的时pσ==2%6.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字报酬率）某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差因此：A股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。B股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6.22%=无风险报酬率+1.3*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）；16=无风险报酬率+0.9*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率=17.5%，无风险报酬率=2.5%标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0。7.C公司在2021年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。假定2021年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应定为多少？答案：每年支付利息=1000*10%=100元发行价格=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+100/(1+9%)^5+1000/(1+9%)^5=1038.90（元）或：=1000*10%*（P/A，9%，5）+1000*（P/F，9%，5）=1000*3.8897+1000*0.6499=1038.87（元）8.某投资人准备投资于A公司的股票，该公司没有发放优先股，2021年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行该股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，β系数为0.98，该投资人是否应以当前的价格购入A股票？答案：A股票投资的必要报酬率＝4%+0.98×(9%-4%)＝8.9%权益净利率（ROE）＝1/10＝10%留存收益比率＝（1-0.4）/1＝60%可持续增长率＝ROE*自留率/（1-ROEx自留率）=10%×60%/(1-10%×60%)＝6.38%A股票的价值＝0.4×(1+6.38%)/(8.9%-6.38%)＝16.89元由于每股价值高于市价15元，所以可以以当时市价购入。二、案例分析题1.A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟够买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%（g1），且预期5年后的收益增长率调低为6%（g2）.根据A公司年报，该公司现时（D0）的每股现金股利为2元。如果该机构投资者要求收益率为15%（Ke），请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。要求按顺序：1.测算该公司前5年的股利价值（填列下表中的“？”部分）。=41.513.确定该股票第5年末价值的现在值为多少？V=41.51*（P/F15%5）=41.51*0.4972=20.644.该股票的内在价值为多少？V=20.64+9.25=29.895.如果该公司现时股票价格为40元/股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票？由于股票内在价值29.89小于40，因此，不值得购买作业21.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示答案：1）A方案投资回收期=2+=2.11年B方案投资回收期=2+=2.78年C方案投资回收期=2+=2.44年2）A方案净现值=-1100+550（P/F，10%，1）+500（P/F，10%，2）+450（P/F，10%，3）+400（P/F，10%，4）+350（P/F，10%，5）=-1100+550*0.9091+500*0.8264+450*0.7513+400*0.683+350*0.6209=1741.45-1100=641.45万元B方案净现值=-1100+350（P/F，10%，1）+400（P/F，10%，2）+450（P/F，10%，3）+500（P/F，10%，4）+550（P/F，10%，5）=-1100+350*0.9091+400*0.8264+450*0.7513+500*0.683+550*0.6209=1669.55-1100=569.55万元C方案净现值=-1100+450（P/A，10%，5）=-1100+1705.95=605.95万元2.某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，采用直线法计提折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元，随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。该公司的平均资本成本为12％，适用的所得税税率为40％。要求：计算该产品线的预期现金流量答案：（1）初始现金流量:投资额:120万元(流出)垫支流动资金20万元(流出)（2）经营期现金流量:每年折旧=(120-20)/5=20万元