上市公司信息披露与规范运作-张春芳

2009-9-18上市公司的信息披露与规范运作上海证券交易所公司管理部张春芳2009-9-18上市公司的组织架构股东大会董事会监事会董事会秘书经理控股公司生产部门参股公司职能部门2009-9-18信息披露和规范运作的法规体系部门规章第一层次国家法律第二层次第三层次第四层次行政法规自律性规则《公司法》、《证券法》、《刑法》等《股票发行与交易管理暂行条例》《上市公司监管条例》《上市公司信息披露管理办法》《公开发行证券公司信息披露的内容与格式准则》、《公开发行证券公司信息披露编报规则》、《公开发行证券的公司信息披露规范问答》《上市公司证券发行管理办法》等《证券交易所股票上市规则》等2009-9-18交易所自律性规则•股票上市规则上市协议声明与承诺公告格式指引工作备忘录业务通知2009-9-18上市公司规范运作的制度保证•制订完善法律法规，继续推进公司治理•建立健全组织机构，各司其职•做好公司的建章立制工作•董、监高严于律已，规范遵守规章•提高信息披露质量2009-9-18上市公司治理•股权分置改革工作的基本完成•全流通条件下股东行为的变化•公司治理是一项长期工作治理专项活动违规担保清欠上市规则的具体规定•公司治理的效果股权激励做大做强的前提和保障•公司治理指数2009-9-18其他特别处理制度索引•《公司法》第十五条•《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》2003.8.28•《关于规范上市公司对外担保行为的通知》2005.11.14•关于发布《上海证券交易所股票上市规则（2008年修订）》的通知2008.9.42009-9-18其他特别处理•存量资金占用和违规担保的“戴帽”时点2007年年报存在的，且在2008年12月31日前未解决的•新增资金占用和违规担保的“戴帽”时点自《上市规则》实施之日起董事会说明相关机构核查报告会计师事务所的专项报告•持续信息披露义务至少每月一次2009-9-18其他特别处理•资金占用和违规担保“摘帽”的前提会计师事务所出具的专项审核报告独立董事发表的独立意见董事会决议说明违规担保事项已解除或相应审议程序已追认的2009-9-18强制性信息披露体系强制性信息披露体系定期报告招股说明书上市公告书募集说明书年度报告半年度报告季度报告临时报告所有股价敏感信息2009-9-18制度索引•中国证监会证券市场内幕交易行为认定指引2007.3.27•关于统一上市公司临时公告董事会声明和监事会声明的通知2008.7.30•关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知2007.8.15•上海证券交易所上市公司信息披露事务管理制度指引2007.4.4•关于进一步做好上市公司公平信息披露工作的通知2009.4.9信息披露的基本原则和一般规定2009-9-18•基本原则内容上：真实、准确、完整时间上：及时、公平文字上：简明扼要、陈述事实媒体上：指定媒体•信息披露中的董监高义务•信息披露管理制度•暂缓披露制度和豁免披露制度•相关信息披露义务人的信息披露方式途径•保荐人和证券服务机构的义务责任信息披露的基本原则和一般规定2009-9-18及时性•首次披露时点董事会或监事会作出决议时签署意向书或协议（无论是否附加条件或期限）时公司（含任一董事、监事或高级管理人员）知悉或理应知悉重大事件发生时。•处于筹划阶段的重大事件难以保密市场出现有关该事件的传闻股票交易发生异常波动2009-9-18及时性•持续性披露定期报告：法定期限内（《证券法》）临时报告：发生之日起两个交易日内重大事件：分阶段披露原则只要股票出现异常波动，任何关于事项属于筹划或谈判阶段、结果存在不确定性等均不构成不能及时披露的理由。分阶段披露原则可能无法降低重大不确定性停牌制度解决重大不确定性，但降低了市场交易效率业绩大幅变动的及时预告2009-9-18股东、实际控制人的责任•股东、实际控制人的披露责任股份变动股份质押、冻结、拍卖、托管、被限制表决权拟对公司重组•如涉及传闻或股价异动，应作出书面报告，并配合公司公告•不得滥用股东权力、支配地位•不得要求公司提供内幕信息•向公司报送关联人名单及关联关系•案例：控股股东的虚假陈述隐瞒关联关系以侵占公司利益2009-9-18临时公告的量化标准交易涉及金额、比例一般交易重大交易资产总额≥10％≥50％主营业务收入≥10％，且1000万元≥50％，且5000万元相关净利润≥10％，且100万元≥50％，且500万元成交金额（净资产）≥10％，且1000万元≥50％，且5000万元交易产生的利润≥10％，且100万元≥50％，且500万元比较基础：最近一期经审计的相关财务指标交易金额：若对外投资，应以投资额而不是被投资企业注册资本为依据2009-9-18临时公告量化标准的补充类别交易所涉金额、比例一般关联交易（净资产）关联自然人30万元以上关联法人300万元以上且0.5％以上重大关联交易（净资产）3000万元以上且5％以上关联交易披露标准（《上市规则》10.2.3、10.2.4）其他重大事项（《上市规则》第十一章）变更募集资金投资项目：任何金额的变更；董事会审议并提交股东大会重大诉讼、仲裁事项：1000万元及10％以上未达到标准或没有涉案金额的，但可能对股价有影响的涉及公司股东大会、董事会决议被申请撤销或者宣告无效的诉讼2009-9-18定期报告•种类、时间、内容与格式•均衡披露原则•定期报告应履行的程序内部程序决策程序书面确认•业绩预告和业绩快报：反复性、选择性•非标意见的处理•可转换公司债券的特殊规定：8152009-9-18未正常披露定期报告的后果未按要求改正财务会计报告未在法定期限内披露年报或中期报告停牌2个月*ST2个月暂停上市2个月仍未披露或其后5个交易日内未申请终止上市2009-9-18董事、监事和高级管理人员制度索引•关于发布《上海证券交易所股票上市规则（2008修订）》的通知2008.9.4•关于利用CA证书在线填报和持续更新本公司董事、监事及高级管理人员个人基本信息的通知2007.5.16•关于《高级管理人员声明及承诺书》签署和报送工作的通知2004.11.30•上海证券交易所上市公司董事选任与行为指引2009.8.262009-9-18董、监高的勤勉尽责义务•董、监高信息披露责任的划分•声明与承诺制度•认真对待监管部门的问询•关注公司的信息披露•严格程序、充分发表意见•配合和协助董事会秘书的工作•管理自己的股份，做一个明白的投资人•杜绝内幕交易2009-9-18董事、监事和高级管理人员•声明与承诺制度时间要求：内容要求：3.1.2、3.1.4签署要求：律师见证报送要求：提醒：•董事的诚信勤勉义务及其他相关义务2009-9-18独立董事履职问题•独立董事不亲自出席会议，委派非独立董事代为表决无法了解实际情况，不利于履行义务•不做应当履行的尽职调查而发表意见•独董辞职与辞职后的义务•不经合法审批程序和授权的董事行为•对违规事项以未参与、不知情为由不承担监管公司内控的义务，并拒绝承担相关责任•重学术研究，不重具体实务•只有口头反对，未有实质证据2009-9-18独立董事的特别义务•事前认可：关联交易、聘请或解聘会计师事务所•发表意见：重大重组管理层收购股权分置改革无现金分配方案的变更募集资金投向事项提名、任免董事；聘任或解聘高管董事、高管的薪酬、股权激励其他对中小股东利益有影响的事项年报工作制度2009-9-18董事、监事和高级管理人员制度索引•《公司法》第142条•《证券法》第47条•上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则2007.4.5•上海证券交易所上市公司董事、监事和高级人员股份管理业务指引2007.5.8•关于重申上市公司董监高管转让所持本公司股份的通知2007.3.162009-9-18董事、监事和高级管理人员•董监高的持股管理禁售期窗口期短线交易超比例买卖备案制度信息披露2009-9-18持股5%以上股东的股份管理•承诺•权益变动的一般规定•大股东增持股份的规范•股东减持限售存量股份的规范•国有股东和外国投资者股份交易的特殊规定•违反规定的后果2009-9-18重点关注的问题•上市公司的规范运作和公司治理•信息披露的合规性关联交易资金占用和违规担保重大项目的进展募集资金的使用承诺能否兑现•上市公司的公信力•上市公司的社会责任意识2009-9-18上市公司运作的新动向•整体上市•引进战略投资者•并购•重大资产重组动机趋同化方式多样化估值市场化•并购重组趋势2009-9-18日常监管和违反本规则的处理制度索引•《上海证券交易所纪律处分实施细则》2008.7.1•上海证券交易所上市公司谈话制度实施规程2006.11.302009-9-18日常监管和违反本规则的处理•日常监管措施•惩戒违规行为的惩戒方式通报批评公开谴责公开认定建议更换惩戒机构纪律处分委员会2009-9-18违规惩戒的后果•影响再融资资格•严重损害公司形象•面临刑事、民事诉讼•影响个人名誉及前途•市场禁入、公开认定不适宜担任董事、监事2006年9月，双环科技原董事长（全国人大代表）因对大股东资金占用负有主要责任被公开认定不适宜担任上市公司董事。2009-9-18谢谢!TEL：[phone]Email:[e-mail]