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A 版标题新闻◆由中国现代集团担任咨询顾问的世界银行援助项目——《武汉市城市建设投资开发集团发展战略研究》于 9 月9 日在武汉举行成果研讨会。武汉城投集团董事长雷德超、中国现代集团总裁丁伯康博士等出席。◆由淮安市市政公用局主持、中国现代集团专家历时 3 个月完成的《淮安市自来水、燃气特许经营项目中期评估报告》日前出炉。这不仅为江苏省乃至全国其它地区开展特许经营项目评估都提供了很好的借鉴。9 月 9 日，淮安市建设局、淮安市市政局领导共同听取了评估汇报。在世界银行援助项目交流会上，中国城市投资网首席经济学家丁伯康指出：城投公司当前要强化五个方面的运作（本刊讯）在日前召开的世界银行援助项目成果研讨会上，中国城市投资网首席经济学家、中国现代集团总裁丁伯康博士指出，在当前金融危机目前，作为地方政府投融资平台的各类城市建设投资公司，需要重新认识自己的定位，不断强化公司运作，实现可持续发展。他指出：首先，城投公司要强化功能定位。一是按照国家调控经济发展和产业布局要求，引导投资的方向，履行政府投资导向职能；二是对控股、参股企业实施股权管理，规范企业经营，提高投资效益，确保国有资产的保值增值，履行股权管理职能；三是通过并购重组、资产、股权出让等多种形式实现存量资产的的活化增值，履行资本经营职能；四是通过采用PPP、BT、BOT和债券、基金、信托等方式，拓宽融资渠道，创新融资手段，履行资金筹措职能；五是通过实施城市规划建设项目，将市场化和公益性有机结合，打造优势主业，加速资本扩张，提高自身赢利，履行财政减负职能。第二，要强化资源整合，调整产业布局。通过资产整合和优化重组，有所为，有所不为，形成独具特色和优势的产业板块，谋求获取和提高运作政府资源所带来的边际效益，通过产业集聚和产业延伸，不断提高所处产业的竞争力。第三，要强化市场运作，提高资产的流动性和增值收益。对于有控制能力的经营性、准经营性的资产和项目，可通过市场化运作和特许经营权转让，加大盘活存量资产、引进增量资金的力度，加快引进海内外战略性投资者，不断提高企业盈利能力。第四，要强化项目实施，提高项目建设和专业化管理的水平。通过建立归口管理制度、项目问责制度、资金协调制度和监督检查制度，保证各项目按计划实施、分层次落实。实现由项目建设者向项目管理者的转变。第五，要强化人才培养，打造优秀团队。通过实施有效的人力资源战略，建立灵活的人才激励机制，使企业成为人才集聚的高地。迅速提升城投公司的人才实力和专业运作能力。简单两步，助推地方融资迈进一大步 近期，中央高层的多次表态都在传达一个信息，即积极的财政政策短期内不会改变。在这一背景下，地方政府的基础设施投资热情继续升温。那么现阶段，地方政府的基础设施投资该如何运作呢？中国现代集团专家认为可以从以下两方面着手： 一方面，组建融资平台，扩大融资渠道。城市基础设施领域眼下最主要的矛盾是，地方政府虽然有旺盛的投资愿望，却没有足够的资金来实现这些愿望。因此，地方政府融资有其必要性和迫切性。于是，部分地方政府和银行合作，创造出“融资平台”这样一种基础设施投融资模式，这就拓展了资本金的来源，增强了项目的抗风险能力。 另一方面，规范地方融资的责任制度。地方融资平台具备天然的软约束机制，使得投资风险十分容易转移到中央财政或者商业银行体系中。为此，必须规范地方政府融资的责任制度，以实现财政的纵向分权与风险管理。具体措施就是摒弃“项目法人责任制”，建立“出资人责任制”。政府投资的项目可能随时增减，项目负责人也可能频繁调换，但作为出资人代表的融资平台具有唯一性和基本稳定性，针对融资平台建立责任制，盯住融资平台而不再只盯项目，才是“跑得了和尚跑不了庙”的责任制。如能实施好以上两个步骤，地方融资工作一定可以有所作为。（苏现）专家认为：发行地方债有必要近日，在“中国地区金融生态环境评价”成果发布会上，周小川认为，当前有必要发行地方政府债和市政债。他说，中国眼下处于城市化建设快速发展阶段，城市发展需要合理的机制，而当前的金融体制对此不能满足。为此地方政府现在搭建了很多融资平台，但由于缺乏合理的机制，这些融资平台差异极大且难于管理。如果把发行地方政府债和市政债看作是为地方政府融资“开前门”，把当前地方政府搞融资平台看作是“开后门”，周小川表示：“还是开前门好。”而对于发行地方政府债和市政债可能存在的“新官不理旧账”问题，周小川表示虽然不能完全解决，但是可以采取多种制约措施。他说，新任地方政府官员是否打算对以前的债务守信还钱，这会折算到当前发行债务的价格上，更恶劣的甚至可以限制其下一次融资，还可以通过引导公民舆论对政府造成压力。“这些(手段)虽然不充分，但是会有作用。”另外，对于评级机构能否公正客观评价债券的问题，周小川则表示，很多都是财务数据等硬指标，因此具有一定的客观性。并且，在评价过程中央行也会指导评级机构尽可能做到信息公开。此外，还会考虑采取评级工作的报酬由投资者方筹付等措施。最后，周小川还表示，当前的市政融资行为可以归结为资金的来源问题，所以还可以通过杠杆率进行控制。因此，尽管在发行地方债方面还存在不少问题，但还是应该予以推进。（宗和）市政公用事业特许经营问题初现近期，我国多个大中城市居民用水价格“涨声一片”，触动了公众敏感的神经，也让人们开始重新审视“市政公用事业市场化”。眼下，供水、供热、供气、公交、污水处理，这些传统意义上由政府负责的公用事业，几乎都披上了“市场化”的外衣，打上了特许经营的烙印。其实，市政公用事业实行特许经营好比一把双刃剑：处理得当，可以减轻政府资金压力，加速城市基础设施建设；处理失当，其公益性和服务性就有可能打折，变为某些人谋利的工具，严重的甚至有可能引发公共危机事件。这些担心并非杞人忧天。在国内一些城市，问题已经初现：今年 4 月份，湖南省长沙市一居民小区的物业公司和供水公司发生经济纠纷，供水公司停水以示“惩罚”，祸及无辜居民…… 7 月份，一场大雨，导致污水侵入饮用水源井并造成污染，内蒙古赤峰市 4000 余人躺进医院……一个崭新且棘手的问题也由此引出：在市政公用事业市场化渐行渐广的今天，如果出现“危及或者可能危及公共利益、公共安全等紧急情况”，政府部门应该怎么办？仅仅将主要责任人一处了之？最后损害的仍将是多数人的公共利益；管起来，那又该怎么管，以什么依据管？这些难题不仅考验地方政府的危机处理水平，也考验地方政府依法行政的能力。（市政设施融资事业部樊继浩）公用事业政府如何“放”“收”自如 ——赤峰水污染事件反思今年七月份，内蒙古赤峰市新城区数千居民在饮用自来水后，身体不适就医，引发了我国首例大范围饮水微生物污染事件。在此，笔者从公用事业政府监管的角度剖析一下该事件。“放”：放权给企业，实行特许经营2003年，赤峰市兴建新城区时遇到资金难题。建化集团在政府承诺给予优惠政策后，承揽下建设新城供水管网并负责市政供水的工程，而后不久筹建了九龙供水公司，并在正式获得供水资质后开始向新城区居民提供自来水。由此可见，赤峰市政府在市政公用事业特许经营准入竞争阶段的监管是不到位的，不仅未能综合考虑市场化的意图，而且未能通过充分竞争选择投资人。“束”：放权后的监管、约束也很重要政府在选择合适的投资人后，并非从此远离责任。相反，在服务和安全方面，政府还应该定期履行监管职责。通过中期评估、定期检查等手段，实现公用事业特许经营项目的过程监管。而在赤峰事件中，政府对九龙供水公司的过程监管明显脱节。“收”：特许经营项目的退出机制公用事业特许经营项目的退出机制也非常重要。为此，政府应完善相应的法律、制度和机构。只有建立退出机制，才能避免投资人获得特许经营权后绑架政府，做出危害公共安全的行为。综上所述，公用事业市场化过程中，政府需要在准入、运营和退出等多个环节加强监管。（市政设施融资事业部樊继浩）南京总规划出台新办法：“砍掉”建筑高度还原历史厚度南京历史遗存丰富，但越来越多的高楼大厦遮蔽、“冲淡”了历史风貌区，让人很难感受到“历史的厚度”。为此，近期出台的南京城市总规划（下文简称“规划”）推出了新的政策。区划上，界定了三大“历史城区”规划首次划出城南、明故宫、鼓楼-清凉山三片历史城区，并规定这3个片区内，新增建筑高度拟控制在24米以下，且严格控制新、改、扩建项目。城南历史片区建筑高度整体控制在18米以下。长虹路以南的近城墙区域，建筑控制高度12米。明故宫御道街道路两侧外40米范围内及明御河范围内，控制高度18米。鼓楼-清凉山历史城区、颐和路历史街区的新建和改建项目要与民国建筑风格以及周边环境相协调。制度上，执行三类保护控制方式这三种保护控制方式分别是：指定保护、登录保护、规划控制。所谓指定保护即对指定保护的对象，强调维护其真实性和完整性，严格按照相关法律法规进行刚性保护。登录保护更强调弹性保护。法律法规虽没有明确规定，但对于南京有重要意义的历史文化资源，将列入南京历史文化资源保护名录，进行登录保护。至于规划控制保护，是指对那些未能达到指定保护和登录保护标准的其他历史文化资源，作为规划控制对象，由规划行政主管部门纳入规划管理信息系统进行控制。（城市投融资事业部陈秋羽）银监会发文防风险，过桥融资亮“红灯”随着信贷的激增，地方政府投融资平台背后的风险这几年正逐渐浮出水面。2009年8月3日，银监会一份规范信托业务的征求意见稿在信托业界广泛研讨。据透露，该草案旨在规范信托公司固定资产项目融资业务。该草案还显示，“股权+回购”的信托投资业务模式即将被叫停。当初出现“股权+回购”这一模式，就是为了应对旧的规定中的贷款比例限制，并规避监管层对贷款项目的严格审核。最近几年，该模式几乎成为主流的信托投资业务方式。叫停‘股权+回购’信托投资业务模式的草案，其实与银监会此前下发的《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》有异曲同工之妙。监管层的用意也都是为了监控项目融资安全，防范金融风险。如今一旦阻断了“回购式”的退出路径，不但削弱了“银信政”合作渠道，也限制了以地方基建、房地产项目开发为主的固定资产项目信托“过桥融资”。叫停“股权+回购”的模式，对于那些缺少资本金、不符合项目贷款规定、地方政府没有投入的项目，融资会有较大的困难，在一定程度上也就限制了固定资产项目信托的过桥融资。不过，目前这只是草案，正式稿发布后，信托公司会不会严格实施，实际的操作是否会与政策打擦边球，甚至另辟蹊径构造其他变通模式，这都很难说。（投行事业一部陶莎） B 版略谈特许经营项目中期评估特许经营项目中期评估采用的评分方法是综合评估法，即定性分析与定量分析相结合，以定性分析为主，定量分析为辅。综合评估法的步骤一般为：首先，确定评估对象，明确评估内容和方式。其次，建立合适的评价指标体系和评估模型。最后，根据对评估内容所做的系统分析，在信用评价数学模型的基础上对企业的未来业绩做出推测和量的判断。这种预期能够全面、客观、公正而又科学地反映企业未来的信用风险。在对外部环境及内在特征做主观判断时，需要一定的资料作为支持；同样，在对财务状况进行定量的指标分析过程中，也需要有定性的财务理论作为指导，尤其是对受评企业未来的管理策略、财务状况与外部支持进行预测和分析时，仍需更多主观评判。为了确认数据的可靠性，一方面，对特许经营企业相关负责人进行访谈，查看相关原始记录，必要时由有关机构进行抽样检测；另一方面，评估人员亲自到企业各部门、厂站实地考察，向管道燃气相关主管部门调取相关监管信息，并对管道燃气用户进行满意度调查，有针对性地回访部分用户，做到多方面获取评估所需的真实完备信息，以对特许经营情况做出科学公正的评估。进行特许经营项目中期评估的中介机构应有金融、会计、证券、投资、评估等专业知识的评估人员组成。（市政设施融资事业部黄採来）也谈水行业的特许经营近期全国多个城市水价调整，引发社会广泛关注。笔者从事市政基础设施融资工作，也想借机谈谈对眼下水业特许经营的一些看法。从项目售出价格来看，签订特许经营协议时，政府如果只考虑眼前的高价而忽视城市供水的公益性，极有可能为未来的水价上涨埋下隐患。从协议的严谨性来看，很多特许经营