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·19·第10期投资与创业InvestmentAndEntrepreneurship投资金融苗广垠河南城发环境股份有限公司河南郑州 450000为解决中小企业融资难问题，我国推出了新型融资模式——担保换股权。利用该模式，中小企业可获得贷款担保。对此，本文主要研究中小企业在该模式下的最优投资与融资。首先，在项目收益服从几何布朗运动的前提下，利用均衡定价方法给出债券、股权和担保成本的定价；然后，利用实物期权方法导出最优投资时机满足的代数方程；最后，分析了最优贷款规模。从中，我们获得了定价的显式解；确定了最优投资时机、最优生产规模和最优资本结构的相互关系；解释了这一新型融资模式的优势。本文对中小企业的投融资决策具有指导意义，也为今后担保换股权和担保换期权的比较研究提供参考。新型融资模式；中小企业；投融资随着全球化经济发展和科学不断进步，我国经济目前处于调结构、稳增长、惠民生、防风险的发展状态。当前正处于信息化时代，社会发展方向也出现了巨大改变，以大数据、云计算为主要业务的高科技产业层出不穷，进一步推动社会改革。中小企业改革在我国发展中占据重要地位，不仅使市场经济形势丰富多彩，还在极大程度上解决了群众就业问题，在目前国家经济发展中起到决定性作用。但是，随着科技迅速发展，中小企业在发展中出现了很多问题，其中最重要的是融资问题。在当前时代背景下，如何构造有效的新型模式对中小企业的发展至关重要，同时也是中小企业急需解决的问题。一、中小企业融资现状近年来，国际发展形势极其不稳定，各种大型经济事件都对国际市场造成了严重影响，使得很多中小企业资金链断裂，陷入危机。由此可知投融资对中小企业发展的重要性。但是，从长远发展来看，中小企业的抗风险能力较弱、信誉等级低、贷款金额小，这些都导致企业发展遭遇困境。因此，目前中小企业的投融资问题不仅要依靠企业自身来解决，同时也需要政府提出解决方案。中小企业融资困难主要体现在以下几方面。（一）资金缺口较大国内多数企业贸易都需要从外国企业进出口，而这些企业大多都属于劳动力较多的加工企业。近年来，国际形势改变，致使许多中小企业的订单量减少，销售遇到瓶颈，材料价格上涨，劳动力成本增加，从而导致企业在发展过程中使用资金过多，应收账款难以收回，进一步导致资金断裂。除了这些企业，国内还有许多企业由于供大于求及成本增加等资金出现缺口。为更好地将企业经营下去，中小企业应使用融资手段，以获得更好的发展。（二）以内部融资为主，外部融资不足我国中小企业在生产经营过程中主要依靠内部积累资金，而企业外部债权融资的部分少之又少，由此可以看出，我国中小企业在经营过程中是以内部融资来维持生产的，而外部融资却不能满足企业的需求：经分析，笔者了解到外部融资不足有两方面因素：第一，我国绝大多数中小企业都是私营企业，在经营过程中管理方法过于保守，缺乏新意，管理观念不够新颖，没有紧跟社会步伐，同时也不具备良好的投融资能力；第二，目前我国产品类型在金融市场中所占的比例较少，难以满足金融机构对企业的要求与需求，这就导致外部资金匮乏，不能很好地实现企业外部融资。（三）融资渠道窄，方式少从目前来看，我国中小企业在融资方面的产品类型较少，使得多数中小企业无法进行有效融资，导致企业发展缓慢。目前，我国中小企业在投融资时发现两个问题：一是渠道窄，二是方式少。绝大多数企业都是通过发行债券、股票或银行贷款进行融资，而小型企业在发展过程中存在企业规模小、抗风险能力弱、信誉等级低等缺点，因此，在融资时没有单独发行债券和股票的资格，只能通过银行贷款获取外部融资。中小企业可贷款的资金较少，贷款手续较复杂，单凭银行贷款不能完全解决企业外部融资问题。（四）融资难度大，成本过高中小企业融资渠道窄，在融资过程中缺少可抵押物与可担保物，使得办理银行贷款手续较为复杂。因此，在融资过程中很难找到符合我国中小企业现状的模式。此外，在融资过程中，中小企业贷款的成本较高，主要包括贷款利息、担保费等多种费用，除去这些成本，企业最终贷款的金额也很难满足资金需求，这些原因导致中小企业融资难度大、成本高，在一定程度上也导致了企业发展落后。（五）金融体系不够成熟目前，我国金融体系还处于初级发展阶段。19世·20·第10期投资与创业InvestmentAndEntrepreneurship投资金融纪80年代，我国金融市场刚刚起步，随着时间的推移，虽然在发展中取得了进步，但也存在许多不足，例如，体系不完善、不成熟、不健全，而导致这些问题产生的因素也有许多，比如，有些企业缺乏完善的金融机构，导致许多客户不能得到合理的资金支持，与此同时，政府在金融体系建设方面不够重视，服务效率与服务水平也有明显不足，这些都需要合理改善。同时，政府与金融机构不能有效配合，对此，市场体系还需要高度完善。二、构建新型融资模式我国中小企业在融资方面存在的问题与政府、银行、企业管理模式以及市场体系都有很大关系，企业在发展过程中必须紧跟时代变化，建立完善的投融资体系，从根本上解决融资难问题。（一）建立风险投资公司我国多数发展较好的中小企业大都融资活跃，向民间融资与向银行融资没有很大差别，但民间融资灵活性较强，且效率也比银行要高，所以这种融资方式在中小企业比较受欢迎。因此，政府应完善与该投资方式有关的法律法规，建立良好的管理机构，鼓励民营企业积极加入到风险投资中，促进中小企业高效发展。（二）建立完善的法规我国已建立较为完善的中小企业法律条文，为融资安全提供保障。但是，在新型融资体系中还缺少一些相关的法律规定，对此，政府要制定相关制度，使中小企业融资能够正常进行，并促进中小企业发展。与此同时，企业要不断提升自身信用和管理水平，合理投资，保证投融资的合法性，必要时可以依靠具有高信用的中介机构完成融资活动，保证融资正常进行，为企业发展打下坚实的基础。（三）建立完善的社会信用体系市场经济也是一种信用经济，与社会的信用体系有很大联系。因此，要想解决我国中小企业遇到的问题，必须建立完善的社会信用体系。近年来，如何完善信用体系已成为社会关注的问题，而该体系的构建也要从多方面研究，这样不仅有助于企业营造良好的氛围，还可以有效提高企业信用的标准。（四）设立多种性质的金融机构为更好地满足中小企业融资的需求，政府可根据需要设立不同的金融机构，主要类型为政策性和商业性，政策性的金融机构主要是帮助企业解决贷款难题，可采用存单质押贷款、贸易融资等信用模式，扩大中小企业融资选择的范围，提高中小企业责任意识和管理能力。（五）提升中小企业的信用水平为使金融市场向更健康的方向发展，政府应鼓励中小企业在投资时要遵守诚信。中小企业在进行投融资时会受到许多限制，这导致我国中小企业投融资渠道较窄。我国中小企业融资的途径主要是银行贷款，一旦银行贷款出现问题，企业的资金链就会断裂，限制企业经营发展，因此，中小企业一定要保证自己的信用水平，同时也要不断加强财务部门建设，提高自身管理水平，促使贷款顺利进行，为企业发展打下基础。（六）建立健全科学的优化体系中小企业会计工作流程优化设计不是盲目进行的，应加强优化结果检测，建立科学的优化评价体系，不断完善流程和设计，企业可以创立测评系统，录入工作流程优化数据进行分析。及时检验流程的有效性，针对财务会计工作流程优化措施及检测结果进行分析研究，以企业发展策略为核心讨论工作流程的使用性，通过全面考虑，删除一些不必要、无意义、效果差的项目，保留一些有意义、效果好的项目。同时，在评价过程中保证公平、公正、公开，防止利用职务之便谋取局部利益，从而影响企业整体利益。通过科学有效的评价体系，可以充分发挥集体力量，让企业财务会计工作流程更加合理和高效。三、结语现如今，我国中小企业经济已呈现出高速发展趋势，市场经济也空前繁荣。在我国市场经济中，企业之间存在非常强烈的竞争关系。企业间的相互竞争可以使市场经济在良性发展的基础上得到间接发展。实行有效管理，对我国中小企业投融资在经济上获取利益有极其重要的作用与现实意义。参考文献[1]袁辉.企业金融经济效益及其风险防范策略研究[J].新经济,2015(11):24-25.[2]田莉.企业金融经济效益及其风险防范策略研究[J].商场现代化,2014(19):169-170.[3]徐志宏.当前商业银行面临的经营风险及防范策略[J].金融论坛,2014,9(1):19-24.[4]陈学中,袁林三,李同宁,等.企业投资风险的度量预测方法和防范策略研究[J].济南大学学报(社会科学版),2001,11(2):87-89.