2020cpa财管公式汇总

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资源描述

财管必背公式1因素分析法按先后顺序分析时,分析过的因素使用报告期数据(或实际指标),未分析的因素使用基期数据(或计划指标)。可以简单地记忆:已经分析过的指标不再“复原”。2营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产3流动比率=流动资产÷流动负债4速动比率=速动资产÷流动负债5现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债6资产负债率=总负债÷总资产×100%7产权比率=总负债÷股东权益8权益乘数=总资产÷股东权益=1+产权比率9利息保障倍数=息税前利润÷全部应付利息(含资本化利息)10现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷债务总额×100%11应收账款周转次数=营业收入÷应收账款12存货周转次数=营业收入(或营业成本)÷存货13总资产周转次数=营业收入÷总资产14营业净利率=净利润÷营业收入×100%15总资产净利率=净利润÷总资产×100%16权益净利率=净利润÷股东权益×100%17市盈率=每股市价÷每股收益每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数,其中,普通股股东净利润=净利润-优先股股利。18市净率=每股市价÷每股净资产每股净资产=(股东权益总额-优先股权益)÷流通在外普通股股数,其中,优先股权益,包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息。19市销率=每股市价÷每股营业收入每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数20权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数21净负债(也叫净金融负债)=金融负债-金融资产22净经营资产(净投资资本)=经营资产-经营负债=净负债+股东权益23经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债24净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债25税后经营净利润=税前经营利润-经营利润所得税=净利润+税后利息费用=净利润-金融损益,其中:税后利息费用=(金融负债利息-金融资产收益)×(1-所得税税率)26实体现金流量=税后经营利润-净经营资产增加=税后经营利润-净投资27资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=经营性长期资产增加-经营性长期负债增加+折旧与摊销28权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率净经营资产净利率=税后经营净利润(注意不是净利润)÷净经营资产净财务杠杆=净负债/股东权益29外部融资额=融资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益在不存在可动用金融资产的情况下,外部融资额为0时计算得出的营业收入增长率称为“内含增长率”。30可持续增长率(通用公式)=本期收益留存÷(期末股东权益-本期收益留存)31复利终值F=P×(F/P,i,n)32复利现值P=F×(P/F,i,n)33假设每年的复利次数为m,有效年利率=(1+报价利率/m)的m次方-134普通年金终值F=A×(F/A,i,n),n表示的是等额收付的次数。35普通年金现值P=A×(P/A,i,n),n表示的是等额收付的次数36预付年金终值F=A×[(F/A,i,n+1)-1]=(F/A,i,n)×(1+i)37预付年金现值P=A×[(P/A,i,n-1)+1]=(P/A,i,n)×(1+i)38递延年金现值P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m),m表示的是递延期,即递延年金中第一次等额收付发生的时点距离第1期期末间隔的期数。39资产A和资产B投资组合预期收益率的标准差=(A预期收益率的方差×A的比重的平方+B预期收益率的方差×B的比重的平方+2×A和B的相关系数×A的预期收益率标准差×A的比重×B预期收益率的标准差×B的比重)开平方根40单个证券的β系数=该证券与市场组合收益之间的协方差÷市场组合的方差=该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差÷市场组合的标准差41资本资产定价模型:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)用文字表述为:要求收益率=无风险收益率+风险收益率42债券价值=未来支付的利息现值+到期时支付的本金现值43股票价值(1)对于零增长股票而言,如果长期持有(即不打算出售),股票价值=股利/折现率(2)对于固定增长的股票而言,如果长期持有(即不打算出售),股票价值=未来第一期股利/(Rs-g)44如果股利固定增长,并且打算长期持有(即不准备出售),则股票的期望收益率=预计下期的股利/股票当前的价格+股利增长率=股利收益率+股利增长率。在证券市场处于均衡状态时,股利增长率=股价增长率=资本利得收益率。45用股利增长模型估计权益资本成本(1)留存收益成本=预计第一期的每股股利额/当前的每股市价+普通股股利年增长率(2)新发普通股成本=预计第一期的每股股利额/(当前的每股市价-普通股每股筹资费用)+普通股股利年增长率46用到期收益率法估计税前债务成本税前债务成本=债券的到期收益率47利用可比公司法估计税前债务成本本公司的长期债务成本=可比公司长期债券的到期收益率48利用风险调整法估计税前债务成本税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率49根据筹资净额折现估计税前债务成本税前债务成本=使得利息和本金的现值等于筹资净额的折现率50加权平均资本成本=单项资本成本的加权平均数51市场利率=纯粹利率+风险溢价风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价纯粹利率(真实无风险利率)+通货膨胀溢价=名义无风险利率,"名义无风险利率"简称"无风险利率"52股权价值=实体价值-净债务价值实体价值=实体现金流量现值(用加权平均资本成本折现)53根据市盈率模型计算每股价值(1)修正平均市盈率法修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/(可比企业平均预期增长率×100)目标企业每股价值=修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益(2)股价平均法目标企业每股价值=可比企业修正市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益将得出的股票估价进行算术平均,得出最后结果。54根据市净率模型计算每股价值(1)修正平均市净率法修正平均市净率=可比企业平均市净率/(可比企业平均预期股东权益净利率×100)目标企业每股价值=修正平均市净率×目标企业预期股东权益净利率×100×目标企业每股净资产(2)股价平均法目标企业每股价值=可比企业修正市净率×目标企业预期股东权益净利率×100×目标企业每股净资产将得出的股票估价进行算术平均,得出最后结果。55根据市销率模型计算每股价值(1)修正平均市销率法修正平均市销率=可比企业平均市销率/(可比企业平均预期营业净利率×100)目标企业每股价值=修正平均市销率×目标企业预期营业净利率×100×目标企业每股收入(2)股价平均法目标企业每股价值=可比企业修正市销率×目标企业预期营业净利率×100×目标企业每股收入将得出的股票估价进行算术平均,得出最后结果。56净现值=投资后现金流量现值-投资额现值57内含报酬率=能够使净现值等于0的折现率58静态回收期=投资引起的累计现金流量等于0所需要的时间59动态回收期=投资引起的累计现金流量现值等于0所需要的时间60共同年限法按照最小公倍数确定共同年限,由于项目本身的净现值是已知的,只需要对于未来的各个时点的净现值进一步折现到0时点。由于计算净现值时已经对项目本身期限内的现金流量折现,所以,确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限。61等额年金法等额年金=净现值/年金现值系数62估计项目系统风险的方法—可比公司法(1)卸载可比企业财务杠杆(将可比企业β权益转换为β资产)β资产=β权益/[1+(1-可比企业所得税税率)×可比企业负债/可比企业权益](2)加载目标企业财务杠杆(将可比企业的β资产作为目标企业的β资产,再将其转换为目标企业的β权益)β权益=β资产×[1+(1-目标企业所得税税率)×目标企业负债/目标企业权益]63敏感程度法敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比64期权到期日价值和净损益(以股票期权为例)(1)买入看涨期权多头看涨期权到期日价值(净收入)=Max(股票市价-执行价格,0)多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格(2)卖出看涨期权空头看涨期权到期日价值(净收入)=-Max(股票市价-执行价格,0)空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格(3)买入看跌期权多头看跌期权到期日价值(净收入)=Max(执行价格-股票市价,0)多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格(4)卖出看跌期权空头看跌期权到期日价值(净收入)=-Max(执行价格-股票市价,0)空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格65期权的时间溢价=期权价值-内在价值期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值66期权估价的套期保值原理(针对看涨期权)(1)确定可能的到期日股票价格:上行股价=股票现价×上行乘数下行股价=股票现价×下行乘数(2)根据执行价格计算确定到期日期权价值:股价上行时期权到期日价值=Max(上行股价-执行价格,0)股价下行时期权到期日价值=Max(下行股价-执行价格,0)(3)计算套期保值比率:套期保值比率=(股价上行时期权到期日价值-股价下行时期权到期日价值)/(上行股价-下行股价)(4)计算投资组合的成本:购买股票支出=套期保值比率×股票现价借款=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时看涨期权到期日价值)/(1+无风险利率)期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款67期权估价的风险中性原理(针对看涨期权)无风险利率=(上行概率×上行时收益率)+(下行概率×下行时收益率)=(上行概率×上行时收益率)+(1-上行概率)×下行时收益率根据这个公式,可以计算出上行概率,以及期权执行日的期望值,然后使用无风险利率折现,就可以求出期权的现值68看跌期权估价对于欧式期权,假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日,则下述等式成立:看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产的价格-执行价格的现值根据上述等式可知,看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产的价格+执行价格的现值,也就是说,可以根据看涨期权价格推算看跌期权价格。69杠杆系数(1)经营杠杆系数定义公式:经营杠杆系数=息税前利润变动率÷营业收入变动率简化公式:经营杠杆系数=基期边际贡献÷基期息税前利润(2)财务杠杆系数定义公式:财务杠杆系数=每股收益变动率÷息税前利润变动率简化公式:财务杠杆系数=基期息税前利润÷(基期税前利润-基期税前优先股股息)(3)联合杠杆系数定义公式:联合杠杆系数=每股收益变动率÷营业收入变动率简化公式:联合杠杆系数=基期边际贡献÷(基期税前利润-基期税前优先股股息)70MM理论(1)无税有负债时企业的权益资本成本=无税无负债时企业的权益资本成本+无税有负债时企业的债务市场价值/无税有负债时企业的权益市场价值×(无税无负债时企业的权益资本成本-税前债务资本成本)(2)有税有负债时企业的权益资本成本=无税无负债时企业的权益资本成本+无税有负债时企业的债务市场价值/无税有负债时企业的权益市场价值×(无税无负债时企业的权益资本成本-税前债务资本成本)×(1-T)71资本结构决策的公司价值比较法企业价值=股票的市场价值+长期债务的价值其中,假设长期债务的价值等于其面值,股票的市场价值=(净利润-优先股股利)/权益资本成本72剩余股利分配政策股利=净利润-投资所需权益资本73股票股利(1)股票股利=发放股票股利前的股数×股票股利发放比例×每股面值(或每股市价)(2)发放股票股利增加的股本=发放股票股利前的股数×股票股利发放比例×每股面值(3)发放股票股利增加的资本公积=发放股票股利前的股数×股票股利发放比例×(每股市价-每股面值)(4)发放股票股利减少的未分配利润=股票股利74配股(1)配股除权参考价=(配股前股票市值+配股价格×配股数量)/(配股前股数+配股数量)=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)(2)每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新股所需的股数75债券发行价格=未来支付的债券利息和本金的现值76租赁的决策分析(承租人)租赁净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