下载-新股申购策略

请务必阅读正文后的免责声明部分1新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略中国银河证券投资中国银河证券投资中国银河证券投资中国银河证券投资顾问顾问顾问顾问部部部部2020202010101010年年年年10101010月月月月19191919日日日日星期星期星期星期二二二二本期本期本期本期新股新股新股新股发行数据及发行数据及发行数据及发行数据及首日价格区间首日价格区间首日价格区间首日价格区间预测预测预测预测股票股票股票股票代码代码代码代码股票股票股票股票名称名称名称名称发行发行发行发行总数总数总数总数（（（（万股万股万股万股））））网上发网上发网上发网上发行数量行数量行数量行数量（（（（万股万股万股万股））））发行发行发行发行价格价格价格价格（（（（元元元元））））发行后发行后发行后发行后市盈率市盈率市盈率市盈率（（（（倍倍倍倍））））网上网上网上网上申购上限申购上限申购上限申购上限（（（（万万万万股股股股））））预计首日预计首日预计首日预计首日价格区间价格区间价格区间价格区间（（（（元元元元））））主营业务主营业务主营业务主营业务002492恒基达鑫3000240016.0044.20217.22-19.27为国内石化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、驳运中转等服务002493荣盛石化5600448053.838.164.467.5-78.75实业投资、贸易、企业管理咨询等002494华斯股份2850228022.0075.862.227.6-29.9裘皮服装和饰品的设计、生产及销售002495佳隆股份2600208032.0065.31234.65-37.80鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售601098中南传媒398003184010.6641.223112.52-14.08主要产品出版物的用途是为消费者提供知识、信息，满足消费者的精神文化需求注：上述5只新股申购日为10月20日，资金解冻日为10月25日。中小板网上申购下限为500股，主板网上申购下限为1000股。一一一一、、、、本期新股发行概况和首日价格区间分析本期新股发行概况和首日价格区间分析本期新股发行概况和首日价格区间分析本期新股发行概况和首日价格区间分析新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略请务必阅读正文后的免责声明部分2恒基达鑫恒基达鑫恒基达鑫恒基达鑫((((002400240024002492929292))))：：：：发行方式：网下询价配售20%网上定价发行80%保荐机构：国盛证券发行后总股本：12000万股发行数量：3000万股所属行业：仓储业发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据：：：：2010-06-30（元）：0.292009年EPS（元）：0.49发行后摊薄EPS（元）：0.372009年每股净资产（元）：2.58净资产收益率（％）：18.67资产负债率（％）：61.34发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例：：：：珠海实友化工有限公司67LegendPowerLimited(奇力有限责任公司)18ActmaxInvestmentsLimited(毅美投资)5主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成：：：：0%20%40%60%80%100%2Q10年2009年2008年代理装卸仓储数据来源：Wind基本情况基本情况基本情况基本情况：公司是专业的第三方石化物流服务提供商，业务辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和长三角地区，华南沿海地区规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、规模能力最大的石化产品仓储基地之一。主要为国内石化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、管道输送服务；为境外客户提供码头驳运中转、保税仓储服务。公司地处国家一类口岸、华南枢纽港珠海港高栏港区的南迳湾，海域面积为7.3公顷，海岸线总长度为754.7米，其中引桥长86.7米，码头岸线长668米，拥有两个5万吨级泊位和一个5千吨级泊位，其中一个5万吨级泊位水工结构按10万吨级设计和建造，最大可靠泊10万吨级船舶。竞争优势竞争优势竞争优势竞争优势：：：：1、地域优势：公司码头所在位置为珠海高栏港防波堤内侧根部，外海航道水深达-14米以上。防波堤的掩护作用使港内水域泊稳条件好、操作天数长，保障了大吨位级货轮的安全靠泊。码头距国际航线大西水道仅1海里，距珠海机场16KM，澳门23海里，香港55海里，陆上距广州140KM，优越的疏港条件成为吸引客户靠泊的重要因素。2、强大的靠泊能力：码头拥有两个5万吨级泊位，临海优势突出。3储罐容量大，规模效应突出：对于有保税仓储需求的境外客户，其货船吨位日趋大型化，单船装卸数量大，这就需要寻找具备良好靠泊条件的码头和大容量单罐的仓储地，公司所具备的码头条件和大容量储罐对境外保税客户形成强大吸引力。募集资金项目募集资金项目募集资金项目募集资金项目：本次募集资金主要投向：扬州达鑫库区一期续扩建工程，如有余额将用于补充流动资金、投入主营业务和偿还银行贷款。项目建成后，扬州达鑫罐容总量将增加102%。在满负荷运转情况下，预计募投项目每年将增加净利润2244万元，占公司2009年净利润的56%。项目建成后，扬州项目罐容总量将由23.6万立方米增至47.9万立方米，将成为扬州-南京地区仓储规模最大的石化物流公司，使扬州恒基达鑫在市场竞争中具有强大的规模优势和成本优势，为扬州化学工业园的发展提供重要保障。未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测：2008-2009年公司主营收入增长率分别为11.06%和14.15%，净利润增长率分别为-4.88%和29.84%；近年来公司综合毛利率保持高位运行，均在50%以上。公司采取了谨慎的折旧政策，对固定资产折旧在相关规定年限范围内均采用最短年限，待停止计提折旧后，将提升公司毛利率水平。预计2010-2012年公司归属于母公司股东的净利润分别增长11%、17%和18%，按摊薄后每股收益依次为0.41元、0.48元、0.57元。上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间：目前A股市场与公司具有可比性的包括南京港和保税科技，2010年动态PE分别为128倍和29倍，；考虑到公司业绩的成长性一般，结合目前市场环境，综合分析给予公司2010年动态市盈率为42-47倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间17.22-19.27元，公司确定发行价为16.00元，则首日涨幅为7.62%-20.43%。新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略请务必阅读正文后的免责声明部分3荣盛石化荣盛石化荣盛石化荣盛石化(002(002(002(002444493939393))))：：：：发行方式：网下询价配售20%网上定价发行80%保荐机构：国信证券发行后总股本：55600万股发行数量：5600万股所属行业：化学纤维制造业发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据：：：：2010-06-30（元）：1.152009年EPS（元）：1.57发行后摊薄EPS（元）：1.412009年每股净资产（元）：3.38净资产收益率（％）：46.26资产负债率（％）：69.17发行前主要股东发行前主要股东发行前主要股东发行前主要股东和持股比例和持股比例和持股比例和持股比例：：：：浙江荣盛控股集团85.00李水荣9.53李永庆1.43李国庆1.43主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成：：：：0%20%40%60%80%100%2Q10年2009年2008年涤纶预取向丝切片涤纶牵伸丝涤纶加弹丝PTA数据来源：Wind基本情况基本情况基本情况基本情况：：：：公司是全国大型的直纺涤纶长丝生产企业,主要从事PTA、聚酯纤维相关产品的生产和销售。公司已形成聚酯60万吨、涤纶纺丝（FDY、POY）57万吨、涤纶加弹丝（DTY）25万吨的年设计生产能力，子公司逸盛大化和参股公司浙江逸盛分别具备年产120万吨、106万吨PTA的设计生产能力。公司注册商标是化纤行业“中国驰名商标”，涤纶长丝被授予“中国名牌产品”称号，被列为“国家免检产品”。公司建有省级企业技术中心，拥有一支优秀的研发队伍，并与相关科研机构建立了合作关系，具备较强的技术创新和产品开发能力。公司多项核心技术处于国内领先或国际先进水平。竞争优势竞争优势竞争优势竞争优势：1、成本优势：公司近年来通过扩大生产规模，提高装置运行及产品质量稳定性，降低产品单位投资成本及单位能耗，使得规模企业生产成本优势突出。同时公司掌控上游原材料，可以有效的降低成本。2、规模优势：荣盛石化控股的逸盛大化拥有150万吨PTA实际生产能力，参股的浙江逸盛石化拥有130万吨PTA的实际生产能力，能够完全满足公司涤纶生产所需PTA。PTA原料优势，保证公司原料稳定，有利于提升产品品质、开发优质下游客户，也使得公司在目前PTA行业景气周期向上过程中实现了良好业绩。募集资金项目募集资金项目募集资金项目募集资金项目：公司募集资金全部投入到：逸盛大化年产120万吨PTA项目；盛元化纤年产10万吨环保健康多功能纤维技改项目。其中PTA项目已于2009年4月竣工投产，投产时正逢国内PTA行业的景气向好过程，公司充分分享了行业周期性行业的景气全过程。10万吨环保多功能健康项目预计11年底建成，建成后将进一步提升产品的差别化率。项目实施后，公司在巩固现有产品一体化优势的基础上，完善产品结构，进一步开发差别化纤维（环保健康多功能纤维）系列品种，同时将产业链向上游原料行业（PTA）延伸，从而强化产业链整合的整体竞争优势。未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测未来盈利预测：：：：公司业务近年来稳步发展，2008-2009年主营业务收入同比增长分别为4.62%和65.95%，净利润同比增长-73.48%和1234.33%。公司2009年度盈利能力大幅提升除了行业回暖因素外，另外一个重要原因是公司逸盛大化PTA项目于2009年4月投产。2007-2010年上半年，综合毛利率快速上升，分别为7.17%、3.26%、12.37%和15.09%。预计2010-2012年公司归属于母公司股东的净利润分别增长55%、29%和25%，按摊薄后每股收益依次为2.25元、2.56元和2.83元。上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间上市首日价格区间：：：：目前A股市场具有可比性的公司包括华西村、江南高纤等，对应2010预测动态PE分别为43.72和21.35倍。考虑到公司受益于募集资金项目的投产，增长可持续，经予一定的溢价。结合目前的市场环境，给予公司2010年动态PE为30-35倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间67.5-78.75元，公司确定发行价为53.80元，则首日涨幅为25.46%-46.37%。新股新股新股新股申购策略申购策略申购策略申购策略请务必阅读正文后的免责声明部分4华斯股份华斯股份华斯股份华斯股份(002(002(002(002444499994444))))：：：：发行方式：网下询价配售20%网上定价发行80%保荐机构：华泰联合证券发行后总股本：11350万股发行数量：2850万股所属行业：毛皮鞣制及制品业发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据发行前主要财务数据：：：：2010-06-30（元）：0.252009年EPS（元）：0.45发行后摊薄EPS（元）：0.342009年每股净资产（元）：2.57净资产收益率（％）：17.12资产负债率（％）：35.04发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例发行前主要股东和持股比例：：：：贺国英56.47深圳市众易实业13.03肃宁县华德投资6.69主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成主营业务收入构成：：：：0%20%40%60%80%100%2Q10年2009年2008年裘皮饰品裘皮皮张裘皮面