项目净现值计算方法632-5-7-XXXX-0[1]

建设工程投资控制2012201220122012监理工程师监理工程师监理工程师监理工程师环球教育杜军((((四四四四))))动态评价指标的计算分析动态评价指标的计算分析动态评价指标的计算分析动态评价指标的计算分析例1、某建设项目前两年每年年末投资400万元，从第3年开始，每年年末等额回收260万元，项目计算期为10年。设基准收益率(ic)为10％，则该项目的财务净现值为()万元。(2006(2006(2006(2006考题考题考题考题45)45)45)45)A．256.79B．347.92C．351.90D．452.14答案答案答案答案：D解析解析解析解析：()()()()()()()14.452%1011%101%101%101260%101400%1014002%,10,/8%,10,/260%101400%10140028822=+×+×−+×++−++−=++−++−=FPAPFNPV例2、某项目前五年累计财务净现值为50万元，第6、7、8年年末净现金流量分别为40、40、30万元，若基准收益率为8％，则该项目8年内累计财务净现值为()万元。(2007(2007(2007(2007考题考题考题考题47)47)47)47)A.114.75B.134.39C.145.15D.160.00答案：答案：答案：答案：A解析解析解析解析：()()()75.114%8130%8140%814050876=++++++=FNPV例3、某项目采用试差法计算财务内部收益率，求得i1=15％、i2=18％、i3=20％时所对应的净现值分别为150万元、30万元和-10万元，则该项目的财务内部收益率为（）。(2010(2010(2010(2010考题考题考题考题44)44)44)44)A．17.50％B．19.50％C．19.69％D．20.16％答案：答案：答案：答案：BBBB解析解析解析解析：FIRR()()%5.19%18%20)10(3030%18122111=−×−−+=−−+≈iiFNPVFNPVFNPVi例4、某项目净现金流量如下表所示。投资主体设定的基准收益率为8％，基准静态投资回收期为3年。由此可以得到的结论有（）。(2008(2008(2008(2008考题考题考题考题103)103)103)103)A．项目投资利润率为50％B．项目财务净现值约为74.82万元C．项目静态投资回收期约为2.67年D．项目财务内部收益率大于8％E．从静态投资回收期判断，该项目可行答案：答案：答案：答案：B、D年份012345净现金流量（万元）-200-200150150150150解析解析解析解析：由于本题只提供了现金流量表，因此只能计算出以下三个指标NPV、IRR和投资回收期：年份012345净现金流量（万元）-200-200150150150150累计净现金流量（万元）-200-400-250-10050200Pt=T–1+第（T-1）年的累计净现金流量的绝对值/第T年的净现金流量=4–1+|-100|/150=3.67由于FNPV0，所以项目可行，所以IRR8%()()()()83.741%,8,/4%,8,/150%81200%8120010=++−++−=FPAP例5、下列关于项目盈利能力分析的说法中，不正确的是（）。(2010(2010(2010(2010考题考题考题考题45)45)45)45)A．若财务内部收益率大于等于基准收益率，方案可行B．若投资回收期大于等于行业标准投资回收期，方案可行C．若财务净现值大于等于零，方案可行D．若总投资收益率高于同行业收益率参考值，方案可行答案：答案：答案：答案：BBBB((((五五五五))))基准收益率的确定基准收益率的确定基准收益率的确定基准收益率的确定例6、下列因素中，不影响基准收益率大小的是（）。(2010(2010(2010(2010考题考题考题考题47)47)47)47)A．加权平均资本成本率B．投资的机会成本率C．贷款准备金率D．通货膨胀率答案：答案：答案：答案：CCCC解析：解析：解析：解析：基准收益率影响因素有以下四方面：1111．加权平均资本成本率．加权平均资本成本率．加权平均资本成本率．加权平均资本成本率。2222．投资的机会成本率。．投资的机会成本率。．投资的机会成本率。．投资的机会成本率。3333．风险贴补率。．风险贴补率。．风险贴补率。．风险贴补率。4444．通货膨胀率．通货膨胀率．通货膨胀率．通货膨胀率((((六六六六))))财务评价的基本报表财务评价的基本报表财务评价的基本报表财务评价的基本报表三、国民经济评价三、国民经济评价三、国民经济评价三、国民经济评价例7、在投资项目的国民经济评价中，被视为国民经济内部“转移支付”的是()。(2005(2005(2005(2005考题考题考题考题))))A．地方政府的税收B．国外银行借款利息C．间接费用D．工人的工资和福利费答案：答案：答案：答案：A解析：解析：解析：解析：转移支付的主要内容包括：(1)国家和地方政府的税收；(2)国内银行借款利息；(3)国家和地方政府给予项目的补贴。四、社会评价四、社会评价四、社会评价四、社会评价五、风险分析五、风险分析五、风险分析五、风险分析第五节第五节第五节第五节不确定性分析不确定性分析不确定性分析不确定性分析例8、不确定性分析的主要方法有()。(2011(2011(2011(2011考题考题考题考题102)102)102)102)A．盈亏平衡分析法B．价值工程分析法C．敏感性分析法D．概率分析法E．ABC分析法答案：答案：答案：答案：ACD解析：解析：解析：解析：不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析及盈亏平衡分析、敏感性分析及盈亏平衡分析、敏感性分析及盈亏平衡分析、敏感性分析及概率分析概率分析概率分析概率分析。一、盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析例9：某方案年设计生产能力为6000件，每件产品价格为50元，单件产品变动成本为20元，单件产品销售税金及附加(含增值税)为10元。年固定总成本为64000元。用产量表示的盈亏平衡点为()件。(2004(2004(2004(2004考题考题考题考题))))))))A．800B．1600C．2133D．3200答案：答案：答案：答案：D解析：解析：解析：解析：32001002-0564000)(BEP=−=产量例10：某化工项目，设计的年产量为10万吨，预计单位产品售价为500元/吨(己扣除销售税金及附加、增值税)，正常生产年份单位产品变动成本为300元/吨，年产量盈亏平衡点为5万吨。若单位产品变动成本上升为340元/吨，其他数值保持不变，则产量盈亏平衡点的生产能力利用率为()。(2008(2008(2008(2008考题考题考题考题44)44)44)44)A．29.41％B．33.33％C．50.00％D．62.50％答案：答案：答案：答案：D解析：解析：解析：解析：根据BEP(产量)=年固定总成本/(单位产品销售价格–单位产品可变成本–单位产品销售税金及附加–单位产品增值税)因此，所以年固定总成本为1000万元则产量盈亏平衡点的生产能力利用率=6.25/10=62.5%3005005−=年固定总成本（万吨）产量6.253405001000)(BEP=−=例11、某项目有甲、乙、丙、丁四个方案，依次计算得知各方案的盈亏平衡点生产能力利用率分别为68％、87％、45％和52％，则风险最小的是（）。(2010(2010(2010(2010考题考题考题考题46)46)46)46)A．方案甲B．方案乙C．方案丙D．方案丁答案：答案：答案：答案：C例12、关于用生产能力利用率表示的盈亏平衡点，下列说法正确的是()。(2003(2003(2003(2003考题考题考题考题))))A.生产能力利用率盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越低B.生产能力利用率盈亏平衡点越低，项目抗风险能力越弱C.生产能力利用率盈亏平衡点越高，项目的生产效率越高D.其计算公式是设计生产能力与盈亏平衡点产量之比答案：答案：答案：答案：A例13、关于盈亏平衡点分析，正确的说法有()。(2004(2004(2004(2004考题考题考题考题))))A．用生产能力利用率表示的盈亏平衡点越大，项目风险越小B．盈亏平衡点应按投产后的正常年份计算，而不能按计算期内的平均值计算C．用生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP(%))与用产量表示的盈亏平衡点(BEPQ)的关系是BEPQ=BEP(%)×设计生产能力D．用生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP(%))与用产量表示的盈亏平衡点(BEPQ)的关系是BEP(%)=BEPQ×设计生产能力E．盈亏平衡点分析不适合于国民经济分析答案：答案：答案：答案：BCE二、敏感性分析二、敏感性分析二、敏感性分析二、敏感性分析例14、某建设项目选定项目投资、产品价格、产品成本和产量四个不确定性因素，各按±10％的变化幅度分析其对项目总投资收益率的影响，分析数据见下表。总投资总投资总投资总投资变变变变化化化化收益率收益率收益率收益率幅幅幅幅不确不确不确不确％％％％度度度度定性因素定性因素定性因素定性因素－－－－10101010％％％％基准方案基准方案基准方案基准方案＋＋＋＋10101010％％％％项目投资27.782522.73产品价格16.822533.18产品成本30.682519.32产量22.502527.50A．项目投资B．产品价格C．产品成本D．产量答案答案答案答案：B例15、关于敏感性分析，下列说法正确的有()．(2006(2006(2006(2006考题考题考题考题103)103)103)103)A．敏感度系数是指评价指标变化率与不确定因素变化率之比B．敏感度系数越大，项目抗风险的能力越强C．敏感度系数越大，项目抗风险的能力越弱D．单因素敏感性分析图中，斜率越大的因素越敏感E．敏感性分析仅适用于财务评价答案答案答案答案：ACD三、概率分析三、概率分析三、概率分析三、概率分析例16、在下列关于不确定性分析的表述中，正确的有()。(2005(2005(2005(2005考题考题考题考题))))A．生产能力利用率表示的盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越强B．产量表示的盈亏平衡点越低，项目适应市场变化的能力越强C．盈亏平衡点应按项目计算期内的平均值计算D．敏感因素是指敏感度系数大的不确定性因素E．敏感因素是指临界点大的不确定性因素答案：答案：答案：答案：BD环球网校环球网校环球网校环球网校://://://