项目投资估算和融资分析

第四章建设项目投资估算和融资分析学习目的1、了解投资估算的具体内容、深度和要求以及投资项目融资的各种模式和信用保证结构;2、熟悉并掌握投资估算的方法、计算步骤及估算中应注意的有关事项;3、熟悉资本金融资和各种负债融资方式;4、掌握融资方案设计和优化的方式和主要内容.第一节概述一、投资估算的依据、作用一)、主要依据建设项目投资估算应作到方法科学、基础资料完整、根据充分.其主要基础资料和依据如下:1、国家管理机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法,以及其他有关工程造价文件;2、国家专门机构发布的工程建设其他费用估算办法和费用标准3、拟建项目各单项工程的建设内容及工程量二)、投资估算的作用1、是项目主管部门审批项目建议书的依据;2、是项目投资决策的重要依据.当项目可行性研究报告被批准后,作为项目投资设计的最高限额,设计概算一般不能突破这一限额;3、是作为项目融资及制定建设融资计划的依据;4、是核定固定资产投资额和编制固定资产投资计划的重要依据;5、是指导建设工程项目设计,进行投资分配的主要依据;二、投资估算的范围、主要内容及主要步骤根据国家有关规定,从满足建设项目投资计划和投资规模的角度,建设项目投资估算主要包括:建设投资估算和流动资金估算两部分.建设项目总投资建设投资1、建筑工程费2、设备及工器具购置费3、安装工程费用4、工程建设其他费用土地费用与工程项目建设有关的其他费用与未来工程项目生产有关的其他费用5、预备费6、建设期贷款利息7、固定资产投资方向调节税(现在免征)流动资金主要步骤1、分别估算各单项工程所需的建筑安装工程费用、设备工器具费用;2、汇总各单项工程费用的基础上,估算工程建设其他费用和基本预备费;3、估算涨价预备费和建设期贷款利息;4、估算流动资金第二节投资估算的主要方法投资估算方法简单估算法1、生产能力估算法2、比例估算法3、系数估算法4、投资估算指标法投资分类估算法(主要用于详细可行性研究)一、生产能力指标法生产能力指数法是根据已建成的、性质类似的建设项目投资总额与生产能力估算拟建项目投资额的方法.其计算公式如下I2=I1(P2/P1)nCfP1–拟建项目的生产规模;P2–已建项目生产规模;I1–已建项目的投资;I2--拟建项目投资(P133)C–新老项目建设间隔期内定额、单价、费用变更等的综合调整系数;n—生产能力指数,0≤n≤1.n的取值范围1、若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大,即生产规模比值在0.5～2之间,则n取值近似为1;2、若拟建规模和已建规模相差不大于50倍,且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时,n取值为0.6～0.7之间;3、若靠增加相同规格设备的数量达到生产规模时,则n取植为0.8～0.9之间.例题:已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为6000万元,现有一年产70万吨乙烯的装置,工程项目条件与上述装置类似,试估算该装置的投资额(生产能力指数为0.6,CF=1.2).解答:根据公式,则有:I2=I1(Q2/Q1)nCF=6000×(70/30)0.6×1.2=119707(万元)单位生产能力估算法误差较大,可达30%.此法只能用于初略快速估算.由于误差太大,估算时应注意以下问题:1、建设地点不同,建设费用差异较大.2、配套性不同.一个工程项目均有许多配套工程,例如:公用工程、辅助工程、厂外运输和生活福利工程等.这些工程随建设地点、建设规模不同均有不同;3、时间性差异.随着建设时间不同,技术、标准、价格等均有所不同.二、比例估算法比例估算法有两种:一)、以拟建项目的全部设备费为基数进行估算该种估算方法是根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他费用占设备费用的百分比,求出拟建项目的建筑安装费用和其他费用等,再加上拟建项目的其他有关费用.计算公式如下:C=E(1+f1P1+f2P2+f3P3+------)+I式中:C—拟建项目的投资额;E—根据拟建项目的当时当地价格计算的设备费用(含运杂费)的总和;P1P2P3------—已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占的百分比;f1f2f3------—由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数;I—拟建项目的其他费用.例题2某新建项目设备投资为10000万元,根据已建同类项目统计情况,一般建筑工程占设备投资的28.5%,安装工程占设备投资的9.5%,其他工程费用占设备投资的7.8%.该项目其他费用估计为800万元,试估算该项目的投资额(调整系数f=1).解:根据公式,该项目的投资额为:C=E(1＋f1p1＋f1p1＋f1p1)＋I=10000×(1＋28.5%＋9.5%＋7.8%)＋800=15380万元二)、以拟建项目的最主要工艺设备费为基数进行估算公式如上,不在重复.三、系数估算法一)、朗格系数法该种方法是以设备费为基础,乘以适当系数来推算项目的建设费用.估算公式为D=C(1+∑Ki)Kc式中:D—总建设费用C—主要设备费用Ki—管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数;Kc—管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数表—1朗格系数包含的内容项目内容朗格系数(a)包括基础、设备、绝热、油漆和设备安装费(b)包括上述在内和和配管工程费(c)装置的建筑费、电气及仪表工程费等(d)包括上述在内及间接费,即总费用C固体流程固流流程流体流程3.13.634.74E×1.43(a)×1.1(a)×1.25(a)×1.6(b)×1.5(c)×1.31(c)×1.35(c)×1.38应用朗格系数法估算投资的步骤:1、计算设备到达现场的费用,包括设备出厂价、陆路(海上)运输费、装卸费、关税、保险、采购等费用.2、根据计算出的设备费(E)乘以1.43,即得到包括设备基础、绝热工程、油漆工程和设备安装工程的总费用(a).3、以上述计算的结果(a)再分别乘以1.1(1.25、1.6),即可得到包括配管工程在内的费用(b).4、上述计算的结果(b)再乘以1.5,即得到此装置(或项目)的直接费(c),此时,装置的建筑工程费、电气及仪表工程等均含在直接工程费用中.5、最后以上计算结果(c)再分别乘以1.31、1.35、1,38(视不同流程),即得到工厂的总费用.例题:在南非某地建设一座年产30万辆汽车轮胎的工厂,已知该工厂的设备到达工地的费用为2204万美元,试估算该工厂的总投资.解:轮胎工厂的生产流程基本属于固体流程,因此在采用朗格系数法时,全部数据应采用固体流程的系数.现计算如下1、设备到达现场的费用2204万美元.2、根据表—1计算费用(a):(a)=E×1.43=2204×1.43=3151.72万美元即设备基础、绝热工程、油漆及安装工程费用为:3151.72－2204=947.72万美元3、计算费用(b):(b)=E×1,43×1.1=2204×1.43×1.1=3466.89万美元则其中配管(管道工程)费用为:3466.89－3151.72=315.17万美元4、计算费用(c),即装置直接费:(c)=E×1.43×1.1×1.5=5200.34万美元则电气、仪表、建筑工程等费用为:5200.34－3466.89=1733.45万美元5、计算总投资C:C=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45万美元则间接费为:6812.45－5200.34=1612.11万美元注意:应用朗格系数法进行工程项目或装置估算的精度不是很高,其主要原因如下:1、生产规模大小发生变化的影响没有考虑;2、不同地区的自然条件和经济条件的差异没有考虑;3、设备费用变化较大而设备安装费用变化不大所产生的影响没有考虑等.尽管如此,由于朗格系数是以设备费用为计算基础,而设备费用在石油、石化、化工等行业占的比重较大(45～55%),所以只要对各种不同行业的朗格系数掌握的准确,估算精度可达到85～90%二)、设备及厂房系数法一般工艺设备投资和厂房土建投资占整个项目总投资的绝大部分.如果设计方案已确定生产工艺,初步选定工艺设备并进行了工艺布置,这就有了工艺设备的重量级厂房的高度和面积.那么,工艺设备投资和厂房土建投资就可以分别估算出来,其他专业,与设备关系较大的按设备系数来估算;与厂房土建关系较大的则可以厂房投资系数计算,两类投资加起来就得出整个项目的投资.此方法在预可行性研究阶段估算比较适合.例题3;某项目工艺设备及安装费用估计为2600万元,厂房土建费用估计为4200万元,其他各专业工程投资系数如下:工艺设备1厂房土建(含设备基础)1起重设备0.09给排水工程0,04加热炉及烟道0.12采暖通风0.03气化冷却0.01工业管道0.01余热锅炉0.04电器照明0.01自动化仪表0.02系数合计1.09供电工程0.18系数合计:1.46解答:根据上述所述方法,则该项目的总投资为;2600×1.46＋4200×1.09=8374万元四、投资估算指标法投资估算指标是编制和确定项目可行性研究报告中投资估算的基础和依据,与工程概算预算定额比较,估算指标是以独立的建设项目、单项工程或单位工程为对象,综合项目全过程投资和建设中的各类成本和费用,反映出其扩大的技术经济指标,具有较强的综合性和概括性.一般投资估算指标分为:建设项目综合指标、单项工程指标和单位工程指标三种.建设项目综合指标一般以项目的综合生产能力单位投资表示,如:元/吨、元/KW,或以使用功能表示,如医院:元/床.单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示:如一般工业民用建筑;元/平方米,工业项目:元/立方米;变配电站;元/KV.A单位工程指标按规定应列于能独立设计施工的工程项目费用,一般用;元/平方米;管道工程:元/米第三节建设投资分类估算法建设项目投资由建筑工程费、设备及工器具购置、安装工程费、建设工程其他费用、基本预备费、涨价预备费、建设期利息七部分构成.分类估算就是对以上七项分别估算的方法.多用于详细可行性研究阶段.一、建筑工程费的估算建筑工程费估算可以利用单位工程投资乘以建筑工程总量来估算建筑工程投资费用,例如,一般工业民用建筑以单位建筑面积投资(元/平方米),城建学院2.5万平方米×3000元/平方米=6000万元土石方工程利用每立方米投资乘以工程量估算,道路桥梁可以利用每米投资乘以总长度估算;矿井巷道衬砌工程按每延长迷投资估算等.对于没有上述估算指标,或者建筑工程费占建设总投资比较大的项目,可以利用概算指标估算.采用此种方法必须有比较详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用指标.二、设备和工器具购置费估算设备购置费应按国内设备和进口设备分别估算,工器具购置费一般按占设备比例计取.一)、国内设备购置费的估算1、国产标准设备原价国产设备原价一般指的是设备制造厂的出厂价.但也分为带备件的出厂价和不带备件的出厂价,在计算原价时应按带备品备件的出厂价计算.如果设备由设备成套供应公司提供,则应以订货合同价定为设备原价.2、国产非标准设备原价非标准设备原价有多种方法计算,如成本计算法、系列设备插入法、分部组合估价法、定额估价法等.按成本估价法,非标准设备的原价为:单台非标准设备原价={[材料费+加工费+辅助材料费)×(1+专用工具费率)×(1+废品损失率)+外购配套件费]×(1+包装费率)－外购配套件费}×(1+利润率)+增殖税+非标准设备设计费+外购配套件费3、设备购置费=国内设备原价+设备运杂费(运输费+装卸费+供销手续费+仓库保管费)二)、进口设备购置费进口设备购置费(到岸价+国内运杂费)的计算公式为:进口设备购置费=进口设备原价(抵岸价)+运杂费=进口设备货价[装运港船上交货价(FOB价,离岸价)]+进口从属费用+国内运杂费进口从属费用=国际运费+运输保险费+进口关税+增殖税+外贸手续费+银行财务费+海关监管手续费三)、工具、器具及生产家具购置费估算工具、器具及生产家具购置费是指新建或扩建项目初步设计规定的,保证初期正常生产必须购置的没有达到固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和备品备件等的购置费.一般以设备购置费为基数,按有关部门和行业规定的费率计算.其公式为:工具