项目财务评估的实物期权方法研究

苏州大学硕士学位论文项目财务评估的实物期权方法研究姓名：张薇申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：赵增耀20071001项目财务评估的实物期权方法研究作者：张薇学位授予单位：苏州大学相似文献(10条)1.学位论文全莺歌ERP项目投资评估研究2006处于当前信息时代的现代企业，单靠传统的管理手段很难适应日益加剧的市场竞争，因而需要借助信息技术的最新成果，建立先进的管理机制，改善企业的运营管理。近年来，几乎所有的全球500强公司都已成功地实施了集成的ERP系统，越来越多的国内企业也被ERP的管理理念和管理思想吸引了。在这种社会环境条件的要求下，ERP(EnterpriseResourcePlanning企业资源计划)的管理思想和软件在我国悄然兴起并迅速传播，ERP成为当今企业的热点话题之一。ERP项目投资实践需要各个方面理论和方法的指导，但目前有关ERP项目的研究更多地集中在ERP的功能作用、软件选型、实施方法、成败分析等方面，有关ERP项目投资评估的研究相对较少，而ERP项目投资评估结论恰恰是投资主体最为关注的问题。本文正是针对ERP项目投资评估问题，从经济学的角度，运用投资项目评估理论和项目管理方法，对ERP项目投资评估进行一定的分析探索，给出ERP项目投资的成本收益定量分析模型和方法，构建出ERP项目投资评估的财务评估及风险评估模型和指标，并在案例研究中加以应用与实证。本文主要采取了理论与实践、实证研究与理论的逻辑推导相结合的研究方法，并使用文献调查法广泛收集已有的研究成果。在理论研究的同时，更注重于实用价值，在构建了ERP项目投资的财务分析模型后，应用该模型进行了案例研究，具有较强的可操作性和较大的参考价值。本文共分为六个部分，其中第一部分是前言。对本文的研究背景、文献综述、研究对象、研究方法、体系结构以及创新之处分别作简单介绍。第二部分是ERP及项目投资评估概述。首先介绍了ERP的相关知识，包括ERP的命名、发展历程、ERP的功能作用以及目前在我国的实施应用情况等。然后介绍了项目评估理论的相关内容，包括项目评估的含义、发展历程、内容和作用，重点介绍其中项目财务评估和风险评估的内容和方法。第三部分是ERP项目的财务评估。这是本文的主要组成部分。首先进行了ERP投资收益的分析与计量、ERP投资成本的分析与计量，并给出了ERP项目投资收益的分析模型。然后，在分析了ERP项目投资的成本收益基础上，进行了ERP项目投资的现金流分析，给出了ERP投资项目的现金流分析的主要辅助性报表和现金流量表(含全部投资和自有资金)的具体形式，最后给出了财务评估模型，确定了四大评估指标的计算公式和评估规则。第四部分是ERP项目风险评价。这是ERP项目投资评估的又一主要内容。主要是参阅大量文献并结合作者亲身参与ERP项目实施的经历，探讨了ERP项目投资风险的识别、度量和规避措施。第五部分是ERP项目案例研究。主要是应用本文第四部分构造的成本收益模型和相关报表，对作者亲身参与的某烟草公司的ERP项目投资进行了案例研究。最后一部分是结论与展望。在简要分析ERP发展趋势的基础上，总结了ERP项目投资评估研究中的问题和难点，指出了ERP项目投资评估有待进一步深入研究的方向。2.期刊论文史亚萍.司静波.严立群工农业项目投资财务评价差异分析-商业经济2010,(7)项目财务评估必须根据项目应用范围和特性及项目所处的条件建立起主次分明、相互关联的项目财务评估指标体系,从不同侧面、不同层次对项目的财务能力作出恰当评估.根据工业项目的特点,应从企业角度出发对项目的经济效益进行评价,评估企业是否盈利.而农业项目具有特殊性,正确的评价方法是,运用模式分析法评价各个子项目的财务效益,用动态分析方法评价农户子项目的财务效益,用动态和静态分析的方法评价企业子项目的财务效益,再运用动态分析方法评价项目的整体财务效益.3.学位论文李学明工程项目财务评估方法及其应用2005工程项目的财务评估，是项目投资前正确决策的关键。财务评估从项目的效益、费用的识别计算入手，编制财务报表，确定评估指标，进而考察项目的盈利能力、偿债能力及进行不确定分析，据此分析评估项目的财务可行性。财务评估的关键是科学、合理地确定折现率和现金流量，通过投资回收期、项目净现值、项目内部收益等指标分析评估得出项目经济上是否可行的结论。在考虑到项目风险，投资资金的时间价值后，运用动态投资分析方法对投资回收期进行修正，运用肯定当量法和资本资产定价模型，对项目净现值进行修正后，得出的财务评估结论更加科学、合理。论文通过对水钢焦化厂二号焦炉改造项目的实际评估，分别运用静态、动态两种方法进行评估，得出该项目在经济上的评估结论。　　净现值法蕴涵有两个假设，即：“投资决策是一次完成的，投资机会一出现，必须现在就作出决策，以后机会就没有了”；“投资项目是完全可逆的，放弃投资项目不花费任何成本”。但在实际投资过程中，由于项目投资往往是一个时间长、环境变化大、存在很多技术、经济、市场的风险，同时随着项目的进行，各种不确定条件会逐步增加，因此，这两项假设经常是不成立的，因此，理论界产生了“不正确定条件下不可逆投资”的实物期权理论。笔者结合案例运用实物期权理论，通过分析一年后产品的涨跌价因素，重新评估了一年后投资的期权价值，通过分析，此项目若推迟一年进行投资将会获得更多的经济收益(即一年后的实物期权价值)。4.期刊论文刘根霞.LIUGen-xia考虑环境影响的投资项目财务评估-河南工程学院学报(社会科学版)2008,23(1)随着可持续发展观念的深入人心,企业的项目投资不仅要考虑财务可行性,同时要考虑生态环境.项目投资财务评估方法有成本效益分析法、静态获利分析法和动态获利分析法,但常用的投资评估指标在考虑环境问题时存在缺憾,项日投资应充分考虑企业的整体战略计划并进行生态效益分析后再做决策.5.期刊论文杨帆.董波项目财务评估方法-商业经济2005,(4)项目财务评估是对项目进行投资决策时必须考虑的一项重要内容,也是银行等金融部门考虑是否提供贷款的一个主要条件.采用动态与静态财务评估法,结合期权价值论,建立项目价值新模型,对项目财务进行评估,有助于决策和贷款部门对项目投资进行综合分析,并作出正确的选择和决定.6.学位论文杨烨跨国公司项目投资可行性分析探究2007随着世界经济一体化和企业全球经营的不断深化，跨国公司已成为世界经济发展中最重要的的实体之一。跨国公司在全球范围内利用资源，投资领域相应增加，这就要求跨国公司在进行每一笔投资前，必须进行科学周密地跨国公司项目投资可行性分析，确保获得预期收益。论文通过实例研究，对跨国公司项目可行性分析进行深入探讨。提出跨国公司项目可行性分析是一个系统化的过程，由两大部分组成：项目可行性分析的流程，项目可行性分析的方法。针对项目可行性分析的流程，论文归纳了现有跨国公司项目可行性分析流程中存在的四类问题并解决。运用流程图的方式来诠释，详细阐述了可行性分析的步奏和各个阶段需要完成的分析任务。针对项目可行性分析的方法，论文归纳了现有跨国公司项目可行性分析存在的四方面特殊难点，如，非财务分析重要性的增强、财务评估方法和指标基准设定难、基准折现率的选择难、现金流估算难，并分章节展开论述、提出解决方案。论文在深入探索可行性分析的流程和方法后，选用了跨国公司子公司FF公司仪表A新项目进行可行性分析，印证论文的实践意义。论文提出跨国公司系统化的项目投资可行性分析流程和方法，希望对中国走出去的跨国公司起到一定的借鉴作用。7.学位论文魏恩宇德龙公司矿渣粉粉磨生产线项目财务评估研究2009项目评估是提高企业项目投资决策科学性的必不可少的工作，是促进企业合理利用资源、提升竞争能力的重要保证，对企业本身及国民经济的健康持续发展有着重要的意义。太原市德龙超细粉科技有限公司(简称德龙公司)是我国矿渣粉行业大型骨干企业。作为国家级高新技术企业，德龙公司凭着先进的技术与装备、良好的管理以及稳健的财务管理等优势，长期处于同行业领先地位。据统计，德龙公司在矿渣粉市场占有较大优势。本文按照项目管理的规范，采用工程经济分析的理论方法，针对项目的投资进行财务可行性分析，为企业的投资决策提供参考。本文对德龙超细粉科技有限公司矿渣粉项目的财务评估研究主要采用定性分析与定量评估相结合、静态分析与动态分析相结合的方法，在基于对项目市场可行性、技术可行性、企业内部条件、生产能力(规模)、技术方案、营销策略和价格制定等分析的基础上，着重分析其投资估算和资金筹措、成本费用估算、销售收入及税金估算等方面进行比较全面、深入的分析，还编制了项目的基本财务报表，同时，对投资回收期、净现值、财务内部收益率等相关财务指标进行了分析，并给出了财务评价。最后，采用盈亏平衡分析法和敏感性分析法对项目的不确定性及风险性进行了分析，以提高该项目财务评价的可靠性和决策的科学性。研究结果表明，德龙超细粉科技有限公司矿渣粉项目能在预定的时间内收回成本并带来可观的经济效益和社会效益，因此，从财务指标看，该项目是积极可行的。8.学位论文吴晓晨基于实物期权的输变电项目投资经济评价研究2009对项目投资进行财务评估，是一个复杂的系统工程，它不仅与外部市场环境、资源状况、竞争状况有关，也与项目本身特点和企业管理战略有关。其评估的目的是在于分析和衡量项目的价值并提供相关信息，以帮助投资人和管理当局做出正确决策或改善决策，这也是项目投资决策的核心内容之所在。本文主要研究实物期权方法在输变电工程投资评价中的应用。在分析传统评价方法所存在的局限性，提出问题的基础上，通过对期权思想以及近年来财务理论界提出的“实物期权”理论与方法的分析，提出运用实物期权方法对电力建设项目进行投资财务评价的构思，然后以金—额输变电线路工程投资评价过程中为例，运用传统净现值方法与实物期权评价结果进行比较。9.期刊论文陈小平风险投资项目的财务评估分析-现代商贸工业2009,21(10)风险投资项目的财务评价就是指根据财务预测提供的有关项目投资、费用和收入等财务数据,分析、考察项目的财务状况,以判断投资项目财务可行性的一种分析评价方法.财务评价的目标是项目的获利能力、偿债能力和外汇效果,评价的目的是为项目投资决策提供依据.10.学位论文何东红南方讯典“广播短信互动平台”项目投资分析研究2003该论文共分两大部分.第一部分:介绍项目投资分析评估的一般方法.在这一部分中,先介绍了项目投资分析评估的历史,然后介绍了市场需求和供给的分析要点、技术评估的要点,最后介绍财务评估的方法和敏感性分析的意义和方法.第二部分:广播短信互动平台增值业务项目的投资价值分析.在这一部分中,首先对上海南方讯典通信技术有限公司做了一个简单介绍.其次对广播短信互动平台项目的商业前景作了分析,包括行业背景分析、市场需求分析、该项目对中国联通的价值分析、项目未来成长性分析以及产业竞争性分析.然后分析了广播短信互动平台项目风险及其相应的对策,包括该项目所面临的市场风险及其对策,客户转移成本的风险及其对策,同时还分析了项目管理的风险和资金管理的风险.接下来还分析了广播短信互动平台项目的现金流量情况,给出了投资单位省市的资金需求表,同时对收入也作了分析,最后给出了投资一个省和三个省的投入产出分析.最后介绍的是广播短信互动平台增值业务项目的资本运作方案.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：1169fa33-4825-4db7-ab13-9dfc00f5011a下载时间：2010年9月25日