风险投资项目综合评价模式及应用研究

浙江大学硕士学位论文风险投资项目综合评价模式及应用研究姓名：林旦申请学位级别：硕士专业：国民经济学指导教师：许庆明20051116风险投资项目综合评价模式及应用研究作者：林旦学位授予单位：浙江大学参考文献(46条)1.刘健均创业投资原理与方略:对风险投资范式的反思与超越20032.杨华初创业投资理论与应用20033.李建良风险投资操作指南19994.刘曼红风险投资:创新与金融19995.卢后盾.傅斌中国高新技术风险投资运作与案例分析20026.成思危2001中国风险投资论坛--风险投资家如何选择项目20017.成思危2003中国风险投资论坛--中国风险投资实务运作与创新发展20038.徐宪平风险投资在中国的发展20029.柯迪风险投资与中国实践研究200210.吴柏鸿投资项目88200211.董浩岩中国风险投资实务200212.李艺.刘文海中国风险投资战略与制度200313.钱水土中国风险投资的发展模式与运行机制研究200214.王俊峰风险投资实务与案例200015.王连芬.许树柏层次分析法引论199016.俞自由.李松涛.赵荣信风险投资理论与时间200117.章景安技术创新与风险投资200118.黄汉全风险投资与创业200119.美国风险投资协会美国风险投资200120.欧洲风险投资协会欧洲风险投资200121.王松奇中国创业投资发展报告200522.马莎·阿姆拉姆.纳林·库拉帝拉卡实物期权——不确定性环境下的战略投资管理200123.约翰·赫尔.张陶伟期权、期货和衍生证券199724.BaldwinC.KClarkManaginginanageofmodplarity199725.BlackF.MScholes《TIePricingofoptionsandcorporateliabilities1973(81)26.潘佳林.扶缚龙风险投资项目评估的模糊多目标群决策方法[期刊论文]-当代经济管理2005(2)27.李斌.赵弋风险投资项目评估应用方法--项目效益风险比综合评价模型[期刊论文]-华东经济管理2005(1)28.余学斌.汪冠群.余家发高新技术企业风险投资项目评估[期刊论文]-统计与决策2004(5)29.杨青风险投资项目评估[期刊论文]-科技创业月刊2003(2)30.山城美国及台湾地区风险投资项目评估决策2002(03)31.胡艳险投资项目评估内容体系的设计[期刊论文]-科技进步与对策2000(10)32.申长江国内外风险投资项目评估概况[期刊论文]-管理现代化2000(6)33.汤京华.王玉珍风险投资项目评估指标体系的研究199934.贺树云科技风险投资项目评估的指标体系研究[期刊论文]-财经理论与实践2000(5)35.刘希宋.曹霞.李大震风险投资及投资风险评价[期刊论文]-中国软科学2000(3)36.陈伟.蔡云风险投资中被投资企业的价值评估[期刊论文]-技术经济与管理研究2001(2)37.赵喜仓风险投资项目投资风险综合评价研究[期刊论文]-统计研究2001(12)38.李姚矿.陈德棉.张玉臣信息不对称情况下风险投资家的项目评价和管理研究[期刊论文]-预测2002(1)39.徐宪平风险投资的风险评价与控制[期刊论文]-中国管理科学2001(4)40.张丽云高新技术产业化风险投资评估决策模型的研究[期刊论文]-华东工业大学学报1997(4)41.樊治平.尤天慧.赵艳华高新技术企业风险投资的一种决策方法[期刊论文]-东北大学学报（自然科学版）1999(1)42.彭怡浅析我国风险投资企业价值评估体系[期刊论文]-新乡师范高等专科学校学报2001(2)43.段强风险投资项目评价程序与评价模型[期刊论文]-辽宁工学院学报（自然科学版）2000(2)44.张春英.姜丹高新技术风险投资项目评估定量模型研究[期刊论文]-科学管理研究2001(5)45.陈超关于我国风险投资业运行机制的研究[期刊论文]-科技管理研究1999(1)46.李晟.李瑞彬中国专业风险投资机构现状研究[期刊论文]-中国软科学1999(2)相似文献(10条)1.学位论文洪怡恬风险投资与风险项目评估研究2004世纪之交,世界经济进入了新的发展阶段,即知识经济时代.在知识经济时代,经济发展以高新技术产业为核心和第一支柱.风险投资作为高科技产业化的催化剂和孵化器,日益引起了人们的广泛关注和重视.世界各国都在积极发展自己的风险投资业,以促进经济的发展和国家的繁荣.风险投资完整的运作过程一般包括投资项目的取得、风险项目的审查与筛选、风险项目的评估与决策、签订协议并参与管理、风险投资的退出及再投资等阶段.其中风险投资项目评估是风险投资运作过程中的重要阶段,它起着承上启下的作用,是风险投资运作成功与否的关键一环.因此,风险投资机构需要有一套有效的项目评估方法,指导其恰当评估风险企业的增长潜力,从而实现投资收益,降低风险.出于这一考虑,该研究站在风险投资机构的角度,选取风险投资项目评估这一环节为研究对象,围绕风险投资机构应根据什么样的流程进行项目评估、如何评估;应建立什么样的风险投资项目综合评估指标体系;如何进行项目的价值评估等问题展开研究.该文运用文献调查法、实证调研法、统计分析法、案例分析法等对投资项目评估决策过程和评估指标体系进行了定性定量的系统分析,并对投资项目价值评估问题做深入的探讨,希望能在结合国内外风险投资评估模式、理论体系和中国风险投资实践经验的基础上总结并创新,以期达到丰富中国在这一领域的研究,为风险投资机构的投资决策提供依据和思路的目的.该研究所做的工作主要有:1.详细概述了风险投资的内涵、特征、作用及发展现状,从而对其有一个宏观的轮廓.2.明确了风险投资的运作过程及项目评估在风险投资运作过程中的重要地位.3.系统归纳总结了已有的评估理论与实践,已有的研究成果包括国外和中国在投资项目评估决策过程和投资项目评估指标体系两方面的研究.4.从总体上阐述了风险投资项目评估的整个决策流程,建立了一个清晰明了、易于操作的投资项目评估决策流程图,希望能够成为有效指导风险投资机构进行项目评估和投资决策的完整体系.5.探讨建立了一个适合中国的项目综合评估指标体系模型,将定量分析和定性分析有机结合,全面系统地考虑了项目评估的各项重要指标.6.对风险投资项目评估过程中的价值评估问题进行了专门分析和探讨.2.期刊论文柴博.王志宏.王岩.CHAIBo.WANGZhi-hong.WANGYan中国风险投资项目评估中存在问题及建议-辽宁工程技术大学学报（社会科学版）2006,8(6)风险投资项目评估是风险投资运作过程中的关键环节.中国对风险投资项目评估的研究仍处于探索阶段,存在着评估体系不尽完善,评估方法较为落后等诸多问题.结合中国风险投资及其项目评估的发展现状,针对提高中国风险投资项目评估规范性和准确性,提出了建立适合中国国情的评估体系,构建网络信息交流平台及充分利用中介作用等几点建议.3.学位论文汪冠群高新技术企业风险投资项目评估研究2003风险投资作为一种新型投融资机制,对中国高新技术产业化起到了推动器的作用.风险投资业在中国发展时间不长,在实践环节存在着一些问题.其中在风险投资项目评估方面,存在着投资决策过程模糊、评估方法陈旧、投资收益低等问题.该文以风险投资项目评估的内容作为研究对象,具体包括项目评估指标设计、项目评估方法体系、项目定价这三个方面.作者在对已有研究成果进行理论分析的基础上,结合对真实风险投资项目评估过程的调查研究,对风险投资项目评估中存在的若干问题进行了分析,并提出了相关的政策建议.全文内容安排如下:第一章阐述了高新技术产业投资的特点,以及风险投资的涵义、特征、运作模式和对高新技术产业化所起的作用,在此基础上提出了该论文的研究主题.第二章是对风险投资项目评估指标设计、评估方法体系、项目定价这三方面的研究文献的批评性回顾,这三方面的内容是相互联系、相互影响的,它们共同构成了风险投资项目评估的基本内容.在第三章,作者首先对现有研究中存在的问题进行分析,运用战略管理理论对风险投资运作模式进行了分析,在此基础上提出了理论分析与案例分析相结合的分析框架,对风险投资项目评估的内容展开研究.得出以下结论:Ⅰ首先讨论了风险投资公司的投资战略,提出了风险投资项目战略空间选择模型.Ⅱ运用文献分析方法,提出核心评估体系,并对评估指标阶段性和核心指标的运用情况进行了实证分析.Ⅲ对典型评估方法的特点进行归纳分析,并将评估指标和评估方法进行结合研究,对典型定价方法进行理论分析和实证研究,最后提出了多评估方法综合运用策略.第四章对全文内容进行总结,并展望有关风险投资项目评估的研究前景.4.学位论文肖小玮风险投资项目评估的探讨2004风险投资不只是一种单纯的投融资活动，而是一种集资金融通、企业管理、科技和市场开发等诸多因素于一体的综合性经济活动，是智力与资金的结合，它把一项技术从实验室孵化成功，推向市场，是知识产业化的重要途径，它为现代经济的发展提供了一条新发展道路。我们不仅看到了许多风险企业，如Intel,Apple，Genetech,Microsoft等奇迹般的崛起，也为创业者创建风险企业时的魄力、风险投资家注入资金时的勇气所折服，并深深体会到了这种投资机制的独特之处——将资金、人力资源(企业家)、高新技术这三大宝贵资源有机结合起来，对高新技术进行产业化，同时也使风险投资得到高回报。目前可见的风险投资研究成果大多是宏观上，具体操作层面的系统文献很少，特别是项目评估方法的研究较为薄弱。而风险投资的项目评估是其运作过程中非常重要的一步，关系到投资的成败，还是缩小投资与被投资方分歧，促进高科技产业化的重要手段。本文尝试从风险投资公司的角度来探讨如何对风险投资项目进行评价与估价，为风险投资决策提供一定的理论依据。全文共分四章：第一部分论述了风险投资及其项目评估的基本理论。风险投资是以投资者、风险投资机构、风险企业“三位一体”为运作方式的投资，已成为公认的“高新技术产业化的推进器”。风险投资运作机制存在着一些普通投资活动并不具备的体现为创新意义的独特之处。风险投资者是在普通投资者的基础上企望再多得到一份风险创业者利润的成熟投资者，行为特征是为获取未来成熟企业高额转让收益在其孵化阶段冒险投入即期货币。风险投资选择项目是投资的关键一环，是获得成功的基础。风险投资项目评估是对风险投资项目的投资风险和机会判断、对投资项目(或风险企业)的价值认定，其方法是定性分析(评价)与定量分析(估价)的结合。只有借助本土化的科学风险投资评估体系，风险投资者才能科学识别、管理项目风险，判断项目价值，选择正确项目，确保投资最大成功。第二部分对国内外风险投资项目评估研究成果进行了综合和分析。在定性阐述评估标准上，国外最有代表性的是泰基和布伦纳(TyebjeeandBruno，1984)得出的4类16个主要影响投资决策的指标因素，并通过这些指标来衡量项目的期望收益率和可预见风险的关系，做出投资决策，其后的研究大多是对它的修补。我国学者的研究成果大同小异，其中台湾地区的评价体系较为典型。由于风险投资本身是一个十分复杂的过程，不易对其进行数学模型的定量描述，所以对其定量评估方法的研究，目前国内外系统而成形的成果较为少见。目前国内风险投资公司主要采用的评估方法有其固有的缺陷，需要改进。第三部分在借鉴前人研究成果的基础上，结合实际，进行我国风险投资项目定性评估指标体系的改进。从分析对风险投资项目的重要影响因素入手，围绕管理层、财务、技术和产品、市场4个方面设计了一个包括12个子准则30项具体评价指标的评价体系，以为提高风险投资项目选择的准确性、降低投资风险提供依据。但是在现实中，风险投资的决策是多目标的，是充满柔性的，所以有必要借助定量的方法运用这些定性指标来进行项目的科学评价。层次分析法把人的思维过程层次化、数量化、并用数学方法为分析、决策提供定量依据，是一种新的定性与定量分析相结合的多目标决策方法。本章结合案例，将风险投资家的主观判断与政策经验导入模型，并加以量化处理，得到项目的风险评价。第四部分是对风险