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1第一章建设项目投资估算与财务评价1、重点关注教材第一章案例一及2016年真题2.建设项目总投资构成3、建设投资估算方法生产能力指数法C2＝C1（Q2/Q1）n×f式中：C2—拟建项目的静态投资额；C1—类似项目的静态投资额；Q2—拟建项目生产能力；Q1—类似项目生产能力；n—生产能力指数，若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大，Q1与Q2的比值在0.5～2之间，可取n＝1；f—综合调整系数。【例】某地2016年拟建一年产50万吨产品的工业项目，预计建设期为3年，该地区2013年已建年产40万吨的类似项目投资为2亿元。已知生产能力指数为0.9，该地区2013、2016年同类工程造价指数分别为108、112，预计拟建项目建设期内工程造价年上涨率为5%。用生产能力指数法估算的拟建项目静态投资为亿元。拟建项目的建设投资=2×（50/40）0.9×（112/108）=2.54亿元。4、基本预备费＝(设备及工器具购置费+建筑安装工程费用+工程建设其他费用)×基本预备费费率＝（工程费用+工程建设其他费用）×基本预备费费率价差预备费=nt1m0.5tt1PFI(1f)(1f)1f1式中：PF—价差预备费；n—建设期年份数；It—建设期中第t年的投资计划额,包括工程费用、工程建设其他费用及基本预备费,即第t年的静态投资计工程建设其它费用流动资金建设期贷款利息建设投资预备费基本预备费价差预备费建设项目总投资工程费用设备及工器具购置费建筑安装工程费静态投资2划额；f—年涨价率；m—建设前期年限(从编制估算到开工建设,单位:年)。【例】某建设项目静态投资为10000万元，项目建设前期年限为1年，建设期为2年，第一年完成投资40%，第二年完成投资60%。在年平均价格上涨率为6%的情况下，该项目价差预备费应为（）万元。10000×40%×[（1+6%）^1.5-1]+10000×60%×[(1+6%)^2.5-1]=1306.2万元。5、建设期贷款利息：建设期借款利息的计算（1）特点说明：均衡贷款，建设期只计息不还。（2）计息公式建设期年贷款利息＝（期初本息累计＋当年新增借款/2）×年实际利率【例1】某新建项目，建设期为2年，从银行贷款900万元，其中第1年均衡贷款300万元、第2年均衡贷款600万元。若年利率为6%，按年计息，列式计算该项目建设期利息。第1年贷款利息＝300/2×6%＝9（万元）第2年贷款利息＝[（300＋9）＋600/2]×6%＝36.54（万元）建设期贷款利息＝9＋36.54＝45.54（万元）【例2】某新建项目，建设期为2年，从银行贷款900万元，其中第1年均衡贷款300万元、第2年均衡贷款600万元。若年利率为6%，按季计息，列式计算该项目建设期利息年实际利率＝（1＋6%/4）4-1＝6.14%第1年贷款利息＝300/2×6.14%＝9.21（万元）第2年贷款利息＝[（300＋9.21）＋600/2]×6.14%＝37.41（万元）建设期贷款利息＝9.21＋37.41＝46.62（万元）【例3】某新建项目，建设期为3年，从银行贷款900万元，其中第1年均衡贷款300万元、第2年均衡贷款600万元。若年利率为6%，按年计息，列式计算该项目建设期利息第1年贷款利息＝300/2×6%＝9（万元）第2年贷款利息＝[（300＋9）＋600/2]×6%＝36.54（万元）第3年贷款利息＝（300＋9＋600＋36.54）×6%＝56.73（万元）建设期贷款利息＝9＋36.54＋56.73＝102.27（万元）36、建设期借款的偿还建设期借款的偿还包括三种方式：等额本金法、等额本息法、最大能力偿还法。（1）等额本金法（等额还本，利息照付）：运营期内某几年等额还本，利息照付。每年应还等额的本金＝建设期本利和（期初借款余额）/还款年限某年应付利息＝某年期初借款余额×利率（2）等额本息法（等额还本付息）：运营期内某几年等额还本付息：每年应还的等额本息和：A＝P×（A/P，i，n）＝P×（1＋i）n×i/（1＋i）n-1（3）最大能力偿还法：息税折旧摊销前利润－所得税7、未进行分配之前的利润：息税折旧摊销前利润＝营业收入＋补贴收入－经营成本－维持运营投资－增值税附加=息税前利润+折旧+摊销=利润总额+利息+折旧+摊销=净利润+所得税+利息+折旧+摊销息税前利润=营业收入＋补贴收入－经营成本－折旧－摊销－维持运营投资－增值税附加＝息税折旧摊销前利润－折旧－摊销利润总额（税前利润）=营业收入＋补贴收入－经营成本－折旧－摊销－利息－维持运营投资－增值税附加=息税折旧摊销前利润－折旧－摊销－利息净利润=利涧总额－所得税最大偿还本息能力＝息税折旧摊销前利润－所得税=净利润+折旧+摊销+利息最大偿还本金能力=净利润+折旧+摊销8、运营期临时借款的判断与计算、临时借款利息的计算临时借款的判断与计算方法一：该年可用于还本的资金≥该年应还本的金额，则项目可满足还款要求，则无需临时借款。即：未分配利润+折旧+摊销≥该年应还本的金额（无需临时借款）该年可用于还本的资金＜该年应还本的金额，则项目不能满足还款要求，则该年需用临时借款。即：未分配利润+折旧+摊销＜该年应还本的金额（临时借款）临时借款额度=该年应还本的金额－（未分配利润+折旧+摊销）方法二：该年可用于还本付息的资金≥该年应还本付息的金额，则项目可满足还款要求，则无需临时借款。即：息税折旧摊销前利润-所得税≥该年应还本付息的金额（无需临时借款）该年可用于还本付息的资金＜该年应还本付息的金额，则项目不能满足还款要求，则该年需用临4时借款。即：息税折旧摊销前利润-所得税＜该年应还本付息的金额（临时借款）临时借款额度=该年应还本付息的金额－（息税折旧摊销前利润-所得税）临时借款利息的计算注意：临时借款发生在当年借款的期末，转年年末支付利息，同时年末偿还临时借款本金临时借款利息＝临时借款额×年利率（全年计息）9、总成本费用目标：熟练掌握运营期各年总成本费用的构成及计算，准确填写总成本费用估算表。总成本费用的构成说明：总成本费用一般指的是年总成本费用，它发生在项目的运营期（1）总成本费用＝经营成本＋折旧＋摊销＋利息＋维持运营投资（2）总成本费用＝固定成本＋可变成本总成本费用各构成要素的计算总成本费用＝经营成本＋折旧＋摊销＋利息＋维持运营投资总成本费用＝固定成本＋可变成本（1）经营成本（一般已知，与生产能力成正比）（2）折旧（重点掌握平均年限法）折旧费＝（固定资产原值－残值）/折旧年限重要提示：1）建设项目融资前，固定资产原值不含建设期利息；融资后，固定资产原值应包含建设期利息。2）可抵扣的固定资产进项税额不形成固定资产。残值＝固定资产原值×残值率固定资产余值＝残值＋（折旧年限－运营年限）×年折旧费=固定资产原值-运营年限×年折旧费10、维持运营投资维持运营投资根据实际情况有两种处理方式，一种是予以资本化，即计入固定资产原值；一种是费用化，列入年度总成本。一般采用后者。11、固定成本及可变成本根据成本总额对产出品数量的依存关系，全部成本可分解为固定成本和可变成本两部分。项目背景一般会说明成本的比例及计算基数，其中可变成本通常与产品可变单价及数量有关。5说明：此知识点常与盈亏平衡分析结合（重点关注教材案例九及2014年真题）12、利润与利润分配表（重点关注教材案例五及案例八）与利润有关的指标均发生在运营期，包括：利润总额、净利润、息税前利润、折旧摊销前利润、未分配利润、总投资收益率、资本金净利润率等。利润总额：利润总额＝营业收入（不含销项税）＋补贴－总成本（不含进项税）－增值税附加＝营业收入（含销项税）＋补贴－总成本（含进项税）－增值税税金及附加其中：（1）营业收入一般已知，或：营业收入＝年销售量×销售单价（2）增值税（运营期第一年）＝当年的销项税－当年可抵扣的进项税－固定资产中可抵扣的进项税增值税（运营期第二年及以后）＝当年的销项税－当年可抵扣的进项税－上一年可抵扣的进项税注意：当某年的增值税为负值时，在利润及利润分配表表格中“应缴纳增值税”一栏应填写为0，但计算过程应保留其负值，在下一年计算增值税时继续抵扣。（3）增值税附加＝增值税×附加税率净利润净利润＝利润总额－所得税其中：所得税＝（利润总额－免税－不征税－弥补亏损）×所得税率可用于还款的未分配利润第一种：未分配利润＋折旧＋摊销费＞该年应还本金，则该年为资金盈余年份，用于还款的未分配利润按以下公式计算：该年用于还款的未分配利润＝当年应还本金－折旧－摊销第二种：未分配利润＋折旧费＋摊销费＜该年应还本金，则该年的未分配利润全部用于还款，不足部分为该年的资金亏损，并需用临时借款来弥补偿还本金的不足部分。临时借款额＝该年应还本金－（未分配利润＋折旧费＋摊销费）息税前利润息税前利润＝利润总额＋利息＝净利润＋利息＋所得税息税折旧摊销前利润息税折旧摊销前利润＝息税前利润＋折旧＋摊销＝利润总额＋利息＋折旧＋摊销＝净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销总投资收益率6总投资收益率（ROD）＝〔正常年份（或运营期内年平均）息税前利润/总投资〕×100%资本金净利润率资本金净利润率（ROE）＝正常年份（或运营期内年平均）净利润/项目资本金×100%评价：项目资本金利润率≥行业资本金利润率，项目可行盈亏平衡点盈亏平衡点，即：利润总额＝0时所对应的盈亏平衡产量或盈亏平衡单价可以利用以下公式，建立一元一次方程，求解出项目的盈亏平衡产量或盈亏平衡单价利润总额＝营业收入（不含销项税）－总成本（不含进项税）－增值税附加＝013、投资现金流量表（重点关注教材案例四及2018年真题）融资前的报表，主要包括现金流入、现金流出、净现金流量。现金流入现金流入＝营业收入（不含销项税额）＋销项税额＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金＝营业收入（含销项税额）＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金现金流出现金流出＝建设投资＋流动资金投资＋经营成本（不含进项税额）＋维持运营投资＋进项税额＋应纳增值税＋增值税附加＋调整所得税净现金流量净现金流量＝现金流入－现金流出基于项目投资现金流量表的财务评价指标1.评价指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期、动态投资回收期（Pt或Pt`）。（1）净现值为表中最后一年的累计折现净现金流量；（2）静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量绝对值/出现正值年份当年净现金流量）（3）动态投资回收期＝（累计折现后净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计折现后净现金流量绝对值/出现正值年份当年折现净现金流量）（4）内部收益率＝FIRR＝i1＋（i2－i1）×〔FNPV1÷（|FNPV1|＋|FNPV2|）〕2.财务评价：净现值≥0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；7静态投资回收期≤行业基准回收期，项目可行；动态投资回收期≤项目计算期，项目可行。反之不可行。14、资本金现金流量表（重点关注教材案例六及2015年真题）融资后（即有贷款后）的报表，主要包括现金流入、现金流出、净现金流量。现金流入现金流入＝营业收入（不含销项税额）＋销项税额＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金＝营业收入（含销项税额）＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金现金流出现金流出＝项目资本金＋借款本金偿还＋借款利息支付＋经营成本（不含进项税额）＋维持运营投资+进项税额＋应纳增值税＋增值税附加＋所得税净现金流量净现金流量＝现金流入－现金流出第二章工程设计、施工方案技术经济分析1、0-1评分法与0-4评分法目标：0-1评分法与0-4评分法主要用于判定各评价指标中的权重，要求考生熟练掌握这两种方法的原理及在建设项目各设计方案、施工方案评价指标权重计算中的应用0-1评分法基本原理及解题思路（1）根据各功能因素重要性之间的关系，将各功能一一对比，重要者得1分，不重要的得0分。（2）为防止功能指数中出现零的情况，需要将各功能总得分分别加1进行修正后再计算其权重。（3）最后用修正得