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[论文摘要]中国加入世贸组织后，外商在华投资呈现出新特点，跨国公司也调整了对华投资战略，本文对此做以较详细地分析和阐述。1979年外商开始在华投资，到目前，大致经历了三个阶段：1979年到1991年，外商开始进入中国；1992年起，外商掀起在华投资热；2001年起，新一轮投资热形成。到目前，外商在华投资又呈现出了新的特点。一、中国加入WTO后，外商对华投资态势1.外商在华投资规模扩大根据国际一些权威机构调查表明，虽然世界经济还未走出趋缓态势，但90%的在华外商投资者纷纷增加或计划增加对华投资。在世贸组织2001年12月11日正式接纳中国为成员前后，多数外资公司已经考虑加大在华投资的规模。调查显示，有680家公司计划每年在华投资总额达45亿美元，38%的公司计划在未来的12个月增加其对华投资。在已经进入中国的外国公司中，44%计划在华投资将超过其年收入的6%，而尚未进入中国的公司中，26%计划在中国的投资将超过其年收入的6%。2.合资趋冷，并购趋热改革开放之初，有七八成的外资是通过合资方式进入中国的，人称“合资中国”，1992年外资的50%用于合资企业。1997年后形势发生变化，外商独资企业首次超过合资企业。中国加入WTO，这种变化更为明显，2001年合资企业占全部外资的比重下降到不足30%。而外商独资企业数量逐年增加，2001年独资项目比合资项目多70%，占实际利用外资总额的比重超过50%。在投资方式的变化中，跨国并购日见火热。中国加入WTO后，逐步取消了对外资并购的限制，2003国家又将国企500强中的部分企业向跨国公司开放，致使跨国集团纷纷选择并购的方式实施其在华投资战略。2003年下半年，全球知名移动通信设备制造商阿尔卡特通过现金收购，以比中方多两股的方式控股中国最成功的合资企业之一；上海贝尔、美国爱默生电气公司收购华为集团下的安圣电气；格林柯尔入主中国上市公司科龙电器；世界第一大水处理设备设计和生产商法国通用水务公司收购上海自来水浦东公司50%股权。证券市场并购活力也较突出，以邮通B、深华发B等公司为代表，沪深两市共有20多家B股公司出现新外资股东加盟，上市公司的外资并购集中于制造业，比重超过60%。3.投资制造业热度不减2004年上半年，中国实际利用外商投资增幅高达20%以上，汹涌而来的外资主要投向依次是制造业、研发机构和服务业。由此可见，制造业仍是外商投资的重点。有关专家断言：到目前为止“贸易替代投资”还不可能，相反由于“中国制造”的广阔前景，制造业吸引外资仍有巨大潜力。4.服务业成为外商投资新热点与制造业相比，加入世贸组织后中国服务业对外开放程度大大提高，外商在中国服务业的投资出现了许多突破性进展。截至2001年末，外资银行在华代表处214家、营业机构190家，外资银行总资产452亿美元，外汇贷款总额约140亿美元，已批准31家外资银行从事人民币业务的试点。2002年3月，上海信天通信有限公司开业，中国首家中外合资电信公司由此诞生。此外在保险服务、传媒服务、证券服务、旅行社服务、公用服务业等领域，外资也都频频进入。二、跨国公司调整在华投资战略1.投资方式多样化，且以并购为主一方面，由于中国逐步成长起一批有价值的企业及地方政府、行业主管部门对并购的逐步认可和需求，跨国公司战略从新建投资逐步转向并购。其次，跨国公司独资化趋势加强。再次，从单个项目的投资转向产业链投资，例如诺基亚在北京经济技术开发区的星网工业园的投资，带动整个产业链一同投资，把供应商等集中在一起，实现强强联盟,彼此获益。中国入世后，外商在华投资除了传统的独资、合资、合作方式外，又增加了BOT、OEM等方式，但并购方式已成为外商投资的主要方式。外商充分利用了并购方式从投资到形成生产能力周期短，有利于兼并竞争对手等长处。2.投资项目系统化跨国公司在中国入世前后对投资领域进行了相当深刻和广泛地调整。在加强对制造业原有项目投资与经营的同时，注重加强制造业上游和下游项目的投资，即纵向一体化投资；注重加强与制造业相关的服务业项目投资，即横向一体化投资。一些外商把中国定为其地区研发中心和地区管理营运中心，不少跨国公司已把在华的投资性公司升格为在中国或大中华区的地区总部。而随着中国入世承诺的兑现，金融业、流通业、电信服务业、专业咨询业已成为跨国公司战略投资的热点。3.投资地点集中化与中国政府期望有所背离的是，跨国公司没有增加中西部投资，近几年投资东部的外资比例超过86％，而投向西部的外资比例低于22年来的平均数。从数字来看，跨国公司投资集中在珠三角地区和长三角地区。4.投资管理体制一体化入世以后，跨国公司根据大中华区的不同资源，重新调整在华管理系统，实现投资管理一体化，并整合、调整了过去非市场因素投资遗留的问题。由于跨国公司在华投资战略调整，跨国公司将运用我们不熟悉的投资方式，进入我们不熟悉的投资领域，它们过去的单个项目的投资将转变为系统整体的经营。5.发达国家在华投资比例仍偏小世界上170多个国家（地区）都有在华投资企业，其中70%投资额来自东亚国家（地区），15%左右来自欧美发达国家，来自自由港的资金大部分是香港、台湾省、北美的“迂回投资”。美、英、德、法等国在华投资仅占这些国家对外直接投资的1-2%。[参考文献][1]竺彩华,中国利用外资新特点及其思考[J].外交学院学报,2003年第3期P76-77[2]刘振聚,入世前后中国利用外资政策的新变化[J].中国经济评论2003/5第5期[3]郭秀君,入世与中国利用外资新战略[M].经济日报出版社,P90-95[4]王绍熙,中国对外经济贸易理论和政策[M].中国商务出版社,2004