多元化战略研究综述PPT

引言多元化战略内涵综述多元化战略的分类多元化经营行为的理论解释多元化战略理论的现有相关研究研究趋势展望不要把鸡蛋放在一个篮子里多元化管理一组业务的战略企业通过兼并、收购、重组等手段进入相关或无关的产业领域来加速自身成长和扩张性经营活动。H.I.Ansoff（安索夫）多元化是由美国著名的企业战略家Ansoff1957年提出来的。他认为企业用新的产品开发新的市场即为多元化经营，因而多元化经营一般需要新的设备和新的技术，最终使企业的业务结构和组织结构发生变化。Ansoff主要从产品的种类数量来定义多元化，但没有考虑到相关产品、不相关产品以及跨行业产品生产的多元化程度的异质性。E.T.Penrose（彭罗斯）企业成长理论的先驱Penrose1959年提出：“多元化是公司在不放弃原有的产品线的情况下，从事新产品的生产，包括中间产品的生产，这些新产品与原有产品在生产和营销等方面有较大的差异性”。Penrose强调多元化包括产品种类(含中间产品)的增加、垂直一体化的增加和企业经营领域数目的增加，同时她还指出，不能以产品的数量来测量多元化。该定义一定程度上弥补了Ansoff对多元化定义的不足。M.Gort（哥特）1962年M.Gort从产品市场的异质性对企业多元化提出了更准确的定义:多元化是指单个企业所经营活动的产品市场是异质性的。异质性通过产品的交叉需求弹性来衡量，如果两种产品的可替代性较低，且短期内生产两种产品的资源难以互相的转移，则这两种产品是异质的。A.D.Chandler（钱德勒）Chandler(1962)指出多元化是企业最终产品线的增加。同时他还得出，企业最终产品线的增加会改变企业的组织结构，企业单一的产品线对应U型组织，多元化的产品线对应M型的组织。Chandler将产品线的数量定义为多元化，从而区分了多元化和差异化，并强调组织结构是决定企业多元化经营是否成功的重要因素。R.P.Rumelt（鲁梅尔特）Rumelt(1974)认为，多元化的定义和度量并不是唯一的，学者可以根据自己研究的需要和目的来定义多元化。他把多元化作为企业的战略来做出指导性的定义:多元化的实质是延伸到新的领域，要求发展新的能力或者增强现有能力，一种新的业务活动可能与现有活动有各种各样的关系，但仍然需要掌握不同的生产技术，不同的营销理念和方法，以及新的投资决策、计划和控制的办法。综上所述：学者对于多元化的概念从不同角度作出研究，并处于不断完善的一个趋势。多元化经营有静态和动态两种涵义，一个是指企业经营多个产业的状态，另一个指企业进入新的生产领域的行为。Ansoff根据多元化经营的产品方向Wrigley根据多元化经营的结果Rumelt细化Wrigley分类Capon根据市场专业化程度（一）Ansoff(1957)从企业多元化经营的产品方向上，把多元化分为四种类型：(1)垂直多元化企业以现有的产品和市场为中心，进入生产活动和产品的上游或下游产业，形成供、产、销纵向一体的经营模式。(2)水平多元化企业以现有的经济实力，通过开发新的产品和购买新的设备，从事与现有的产品不同的行业的经营类型，横向发展企业的经营领域。(3)同心多元化企业利用现有的技术、资源和经验，以同心圆的形式扩展业务。此类型的特点是企业经营的产品相关性较高，紧密性较强，资源利用上可以互相的弥补和借鉴。(4)混合多元化企业根据自身发展的需要，结合经营环境和市场需求的变化，开发多种产品和市场，全面的拓展公司经营范围和空间的经营模式。（二）Wrigley(1970)提出了专业化比率(SR)，根据多元化经营的结果进行定量计算后将多元化划分为四类：（三）Rumelt(1974)在wrigley的研究基础上，提出了专业化率（SR）、相关比率（RR）和垂直一体化率（VR）三个指标，对Wrig1ey关于多元化的分类进行了完善和细化。Rumelt多元化分类：（四）Capon，Hulbert和Farley(1988)认为不同的市场需要不同的技术，他们根据市场专业化程度，在Rumelt分类基础上对多元化进行了重新分类。他们提出三个分类指标:专业化比率(SR)、市场分类比率(CR)和产品比率(PR)。专业化比率公式与Rumelt提出的专业化率相同;市场分类比率指企业中最大市场类收入占企业总销售收入的比例;产品比率指企业最大产品组的收入占企业总销售收入的比重。Capon等多元化分类：现今学者对于企业多元化战略的研究主要将其分为两大类：相关多元化战略企业进入与现有业务在价值链上有战略匹配关系的新业务，即增加新的、但与原有业务相关的产品或服务，强调的是产品或服务在市场、技术、经验、特长等方面的共性。不相关多元化战略企业进入与现有业务在价值链上没有战略匹配关系的新业务企业，即增加新的与原有产品或服务在技术或市场等方面都不相关联的产品或服务的战略。企业为什么进行多元化经营，多元化经营的驱动因素是什么？范围经济理论市场力量理论内部市场理论委托代理理论风险分散理论（一）范围经济理论范围经济理论主要认为企业经营到一定的规模后，企业内部会形成诸多的闲置资源，如人力、技术、品牌等。多元化经营能够充分利用这些剩余的资源，来弥补专业化经营造成的资源利用效率的损失。初期的多元化经营就是源于对现有技术设备、管理资源和购销资源的利用，而且多元化经营能够利用企业的品牌、形象等无形资产，快速的打入市场，从而降低企业的市场宣传费用。总之，范围经济源自于企业不同业务和产品投入要素共享企业的设备、管理、供销资源。（二）市场力量理论市场力量理论是指企业对市场的控制力，包括产品市场定价、产品市场投放量等。多元化经营的企业拥有多种产品和多个市场，而且这些产品的市场在企业的经营决策时不是孤立的。多元化经营的企业能够通过三种机制获取市场力量：掠夺定价相互克制相互购买（三）内部市场理论内部市场理论源于交易成本理论，企业进行外部交易时，由于信息不对称的存在，往往会承担较高的成本，而内部资本市场能够容易获取相对全面的信息，从而使内部市场具有更高效率的资源配置和大幅度的降低交易成本。多元化经营企业不同业务之间能够在资金、产品和人才上互相交换，形成一个内部市场；多元化创造的企业内部业务能够在人力资本、购销资源和品牌效应上交叉互助。（四）委托代理理论现代企业所有权和经营权的分离，可能造成股东和管理者之间的利益冲突。根据代理理论，管理者容易选择多元化经营模式，从中获取自身利益最大化的理由主要有以下两点:(1)通过多元化经营，能使企业迅速的扩大经营规模，经理人从中获取较高的报酬和声望，并进一步增大其权力。(2)经理人选择自己偏爱的多元化领域经营能降低自身的受雇风险。（五）风险分散理论分散风险理论解释的多元化类型主要是非相关多元化，尤其是指业务的现金流不相关的多元化。多元化经营各业务单元的现金流在时间上是不相同的，在季节性波动上是相反的，通过这种组合，企业总的现金流是平稳的，从而降低企业的财务风险。企业从事多元化经营，当一种产业处于夕阳产业时，企业能够很快的将资源转移到其他的经营产业，不至于使企业面临倒闭的危险，因此多元化经营也能降低企业的经营风险。多元化战略与企业绩效关系的研究管理者与多元化战略之间关系的研究归核化与多元化（一）多元化战略与企业绩效关系的研究多元化发展战略与企业绩效相关的论断基于市场势力理论，企业可以通过控制市场来提高获利能力和组合互补性技能以获取协同效应，并且通过降低破产发生概率来增强偿债能力。迄今为止,考察多元化战略与企业绩效直接关系的研究主要有四个分支。分支Ⅰ:多元化发展战略程度与企业绩效的关系迄今为止,考察多元化发展战略程度与企业绩效直接关系的研究并没有得出一般性的结论。Gort(1962)的研究显示,多元化发展战略程度与企业获利能力之间并不存在显著相关。Grant等（1988）研究表明,多元化发展战略程度与企业绩效之间存在正相关性。Amit和Livnat（1988）研究发现,多元化发展战略程度与企业绩效之间存在负相关性。Palich、Cardinal和Miller(2000)的研究结果表明,多元化发展战略程度与企业绩效之间呈曲线关系,即随着多元化发展战略水平的上升,企业绩效也逐渐得到改善,一旦超过某一水平之后,多元化发展战略就会造成企业绩效的下降。分支Ⅱ:多元化战略类型与企业绩效之间的关系目前学者对多元化发展战略类型与企业绩效之间的关系进行的研究主要从战略管理领域检验了如下假设:与非相关多元化发展战略相比,相关多元化发展战略会产生更好的绩效。这种假设的理论基础在于,相关多元化发展战略提供了利用和转移核心要素以及技术和管理能力的机会，实施相关多元化发展战略的企业能够通过利用基于营销、研发、生产和采购等专业化职能部门之间的相关性来实现经济利益。非相关多元化发展战略的支持者们认为,人们往往没有认识到非相关多元化发展战略的经济利益。Williamson(1975)认为,在恰当的组织结构下,实施非相关多元化发展战略的企业往往在配置资源方面比外部资本市场更富有效率。这样,追求非相关多元化发展战略的企业就能够通过利用有效资本市场来实现经济利益。(Leontiades,1986)认为,当成熟或者衰退的市场导致利润下降,或者在高周期性产业内调整风险时,非相关多元化发展战略是一种有利可图的战略。分支Ⅲ:多元化发展战略模式与企业绩效的关系多元化发展战略模式是指企业多元化进入不同产品市场的方法。在文献中,两种被普遍运用的多元化发展战略模式是内部发展和外部并购。Lamont和Anderson(1985)的研究显示,平均来看,实施内部多元化发展战略的企业其收益水平高于实行外部并购多元化发展战略的企业。Biggadike(1979）研究结论表明,平均来讲,公司冒险进入新业务领域在经营的头四年里会遭受损失,然后通常在大约八年之后才开始产生正的现金流量。分支Ⅳ:多元化发展战略组合与企业绩效的关系多元化发展战略组合是指将以上所述的多元化发展战略程度、类型或者模式的某种排列组合。即多元化发展战略程度与类型组合,程度与模式组合,类型与模式组合,以及多元化发展战略程度、类型和模式组合。企业在实施多元化发展战略组合时,可以从中选择任何一种多元化发展战略组合。目前只有Simmonds等少数学者在这方面有研究。Simmonds(1990)具体描述了多元化发展战略类型和模式组合与企业绩效之间的关系，如下图：他的研究结果表明,采用“相关-内部发展”/“相关-外部并购”多元化发展战略组合的企业其绩效通常优于采用“非相关-内部发展/非相关-外部并购”组合的企业。多元化战略理论与企业绩效关系的现有相关研究小结：尽管已有不少学者对多元化发展战略与企业绩效之间的关系进行了积极的探索,但迄今为止,关于两者之间关系的研究并没有最终形成一致的结论。现有研究主要关注多元化发展战略类型与企业绩效关系,而对其他形式的多元化发展战略,尤其是多元化发展战略组合与企业绩效关系的考察则相当有限。（二）管理者与多元化战略之间关系的研究管理者与多元化战略的关系研究主要基于以下几种理论：代理理论资源基础论高阶理论代理理论基于代理理论的研究认为,管理者进行多元化也许并不是从资源和客观动因出发,而是考虑降低自身就业风险和提高自身报酬。因此这方面主要是研究企业如何从激励措施出发建立合理的激励机制以增加管理者的努力并极力实现管理的协同，从而降低所付出的监督和激励成本，进而降低代理成本。资源基础理论资源基础理论认为，企业成长(如多元化)都应该寻求现有资源的利用与新资源开发之间的平衡。企业多元化是对产品生产能力、管理能力和财务资源的反映,更多地是考虑获取能使其最大化利用资源的能力。管理者通过非市场机制(如社会网络)获取的资源作为一种“新资源”开发,必然会影响到企业多元化战略选择。管理者社会网络中嵌入了信息、知识等异质性资