流动性与准备金管理策略及政策

流动性与准备金管理策略及政策美国东北部有一家存款银行，突然有一天储户们听到银行资金遭侵占挪用的传言，于是忧心忡忡的储户开始到银行挤兑，潮水般的涌到该银行的分支行处，要求在一周之内取走银行将近13%的储蓄。这令管理层手忙脚乱了一阵子，想尽一切办法筹措足够的现金满足储户的需求，同时还要保证其资产组合不受损失。虽然后来该银行在联邦存款保险公司的帮助下渡过了难关，但这件事还是给我们很重要的提醒：1、金融机构在很大程度上必须依赖公众的信心才能得以存活和发展；2、若公众对一家或几家金融机构失去信心，即便是暂时的，流动性这种生死攸关的“生命之水”也将会快速流失。流动性的需求和供给需求：1、客户提取存款；2、客户的信贷要求；3、其它流动性需求，例如从其他金融机构或中央得到的贷款。供给：1、新的客户存款；2、客户偿还贷款和从投资组合中出售资产；3、非储蓄服务产生的收入（费用收入）和货币市场借款。净流动头寸金融机构的净存款非存款客户资产从货币市（L）=++++流动性头寸流入服务收入还贷出售场借款存款提取已接受的偿还其它经向股东支-----流出贷款要求借款营费用付的红利L0时，出现流动性赤字；L0时，出现流动性盈余。流动性有很强的时间性，有些流动性需求是即刻的，而长期流动性需求受季节性、周期性和趋势性因素的影响。金融机构的大多数流动性问题则是来源于外部，是客户从事金融活动的结果。流动性的管理本质1、在任意给定时点，流动性需求很少与流动性供给相同，金融机构必须不断处理其流动性赤字或盈余问题；2、流动性和盈利性之间存在着一个替代取舍，金融机构用于满足流动性需要占用的资源越多，其预期盈利能力就越小（在其它因素保持不变的情况下）流动性管理政策1、从资产中获得流动性（资产流动性管理）2、依靠借款获得流动性满足现金需求（负债管理）3、平衡流动性管理（资产负债管理）流动性资产的三大特点Ⅰ、资产流动性管理策略1、必须拥有可即刻变现的市场，保证变现不会拖延；2、必须有合理稳定的价格，无论所售资产数目多么庞大，市场都足以立即吸收这些资产并且不会造成价格大幅下滑；3、必须是可逆的，即卖方可以在几乎不承受任何损失的情况下，恢复其初始投资切记：只有在金融机构能以合理的成本在需要时获得所需数量的流动性资金时，才可以说它是具有流动性的。最古老的方法，即以持有流动性资产——主要是现金和有价证券的形式来储存流动性资金资产流动性管理策略主要为小规模金融机构所采用，比起依赖借款，资产流动性管理是一种风险较小的流动性管理方法弊端1、机会成本2、其资产若需在市场行情看跌的情况下出售，将加大资本损失的风险3、出售资产以增加流动性将会损害资产负债表的账面状况Ⅱ、借入流动性管理策略几十年来，世界上的大银行大都通过货币市场借款以筹集更多的流动性资金，这一借入流动性策略亦可称为购入的流动性或负债管理，其最单纯的模式就是借入足够的流动性资金来满足预期流动性需求如果金融机构对其现期持有资产感到满意，利用借入资金将可使其资产组合的数额和构成保持不变，相反，以出售资产的方式满足负债产生的流动性需求将使金融机构持有的总资产减少，从而缩小了金融机构的规模不足：货币市场利率易变以及信贷信贷可得性变化极快，借入流动性是风险最大的解决流动性问题的方法；此外，陷入财务困境的金融机构最需要借入流动性资金，因此当消息传出去以后，储户就会开始提取存款Ⅲ、平衡流动性管理策略鉴于借入流动性存在的内在风险以及资产储存流动性成本又较高，因此大多数金融机构在选择其流动性管理策略时采取中庸之道，既使用资产管理也使用负债管理。一部分预期的流动性需要以资产方式储存，另一部分预期的流动性需要则通过其他资金供应商预先安排信贷额度而获得支持，不可预料的现金需要主要由短期借款来满足，长期流动性需求可以预先计划，所需资金来自中短期贷款和证券，流动性需求增加时，可以将其转换成现金。流动性管理的指导准则第一，流动性管理者必须跟踪机构内所有资金使用部门和资金筹集部门的活动，并且协调这些部门与流动性管理者所在部门的活动第二，对流动性管理负责者必须尽可能预先知道，最大的信贷客户或存款客户在什么时候计划提现或增加其存款，这就使管理部门能提前计划，并有效地处理突发的流动性盈余或赤字第三，流动性管理者在与高层及董事会沟通时，必须明确金融机构流动性管理的优先权和其所要达到的目标第四，流动性需求和流动性决策必须连续进行分析，以避免流动性头寸过量或不足预测流动性需求Ⅰ资金来源和使用法Ⅱ资金结构法Ⅲ流动性指示器法Ⅳ市场信号（或市场约束）法Ⅰ资金来源和使用法由于：①存款增加、贷款减少导致流动性上升；②存款减少、贷款增加将导致流动性下降。二者变化会产生流动性缺口，因此资金来源和使用法的关键在于：给定计划期内，预测贷款和存款数量在计划期内计算存款和贷款的变化量通过存款的变化和贷款的变化估计经流动性资金是盈余还是不足。估计的下期流动性赤字（-）或盈余（+）=估计的总存款变化-估计的总贷款变化估计未来存款或贷款的一种比较简单的方法是将对未来存款及贷款的增长的预测分为3个主要组成部分：1、趋势性部分，用过去至少10年的年终、季度、月度存款总额作为参考点，做出趋势线（增长率不变），银行能依此做出估计。2、季节性部分，衡量在给定周、月中，存款和贷款比较上一年年终的存款或贷款会因季节性因素怎样变化3、周期性部分，与预期存款和贷款正向或负向的偏差，它取决于当前年份的经济表现，是强劲还是疲软。例：假定某银行过去10年中，银行存款总量年平均增长率10%，贷款为8%。年终时银行总存款12亿美元，未偿还的总贷款8亿美元。在新的一年前6周中，银行每周存款和贷款是多少？时期存款趋势估计季节性因素周期性因素预测的总存款1月第1周1210－4－612001月第2周1212－54－5811001月第3周1214－121－9310001月第4周1216－165－1019502月第1周1218＋70－3812502月第2周1220＋32－521200时期贷款趋势估计季节性因素周期性因素预测的总贷款1月第1周799＋6－58001月第2周800＋59－98501月第3周801＋174－259501月第4周802＋166＋3210002月第1周803＋27－807502月第2周804＋98－2900单位：100万美元趋势估计：上年对应周次的平均值×增长率季节性因素：以第N年某周为例，该周与第N－1年12月最后一周的差,10年差的平均值周期性因素：第N－1年某月某周预测值与实际数值的差运用预测的存贷款数值估计下一期的流动性赤字和盈余，详见下表时期估计的总存款估计的总贷款存款变化贷款变化估计流动性缺口1月第1周1200800－－－1月第2周1100850－100+50－1501月第3周1000950－100+100－2001月第4周9501000－50+50－1002月第1周1250750+300－250+5502月第2周1200900－50+150－220用资金来源和使用法预测流动性赤字和盈余（单位：100万美元）结论：管理层应在第2、3、4、6周以最便宜最稳妥的手段筹集资金，在第5周把流动性盈余资金用于投资。首先评估银行流动性资产存量，判断可用资产数，分析是否有充足的借款来源。Ⅱ资金结构法第一步，估计银行存款和其他资金来源被提取的可能，并以此分类，一般把存款和非存款负债分成三类：①热钱负债（波动性负债）：对利率非常敏感，或管理层确信当期会提取的存款和其它借入资金②易变资金：此类客户的大部分存款（可能为25%或30%）可能在当期某个时候从银行提取③稳定资金（核心存款或核心负债）：管理层认为最不可能从银行提取的资金。第二步，管理层根据经验，为这三类资金储存流动性资金。如为热钱建立95%的流动性准备，为易变资金建立30%的流动性储备，为核心资金建立15%的流动性准备负债流动性准备＝0.95×（热钱负债－所持法定准备金）＋0.3×（易变资金－所持法定准备金）＋0.15×（稳定资金－所持法定准备金）目前业内认为借贷机构应该贷出所有优质贷款，而靠借入流动性资金满足可能的紧急的现金需求，以建立持久的的客户关系。关系银行业务是指，银行一旦为客户办理贷款，就能继续向该客户出售其它服务，建立起多维关系，从而为银行带来额外的费用收入，并增加客户对银行的依赖度。由此得出结论，管理层必须尽量估计出最大的总贷款数额，凭借流动性储备或借款能力，全额持有实际未清偿贷款额和预测总贷款额的差额。负债流动性准备＝0.95×（热钱负债－所持法定准备金）＋0.3×（易变资金－所持法定准备金）＋0.15×（稳定资金－所持法定准备金）＋1.00×（潜在的未清偿贷款-实际的未清偿贷款）需要注意的是式中的存款和贷款的流动性需求是主管估计的，取决于管理层对风险的判断、经验和态度。例：某银行存款和非存款负债分别为2500万美元热钱，2400万美元易变资金和1亿美元稳定资金。当前银行贷款总额1.35亿美元，最近高达1.4亿美元，贷款计划以10%的速度增长（下年贷款总额预计为1.54以美元）。假定银行为热钱保持95%的储备，易变资金保持30%的储备，稳定资金保持15%的储备。法定准备金率均为3%。则总流动性需求＝0.95×（25－0.03×25）＋0.30×（24－0.03×24）＋0.15×（100－0.03×100）＋1.00×（154－135）＝23.04＋6.98＋14.55＋19＝63.57百万美元许多金融机构喜欢用概率来估计应持有的流动性总量。在资金结构法下，管理者定义出最佳流动性头寸和最差流动性头寸，指定不同结果的概率，计算预期流动性需求。例：下周最差是2000万美元流动性赤字，概率为25%，最佳是6000万美元流动性盈余，概率为15%，以及1000万美元流动性盈余，可能性为60%。预期流动性需求＝0.15×（+60）＋0.6×（+10）＋0.25×（－20）＝+10（百万美元）当然管理层必须备有应急预案，防备最差情况的发生。Ⅲ流动性指示器法许多银行根据经验和行业平均数估计其流动性需求，经常使用的流动性指标有：1、现金指标：（现金+同业存款）÷总资产，越大流动性越强2、流动性债券指标：美国政府债券÷总资产3、净联邦资金及回购协议头寸：[（拆出的联邦资金+逆回购协议）-（拆入联邦资金+回购协议）]÷总资产4、能力比率：净贷款及租赁÷总资产。负相关5、担保证券比例：担保证券÷持有证券总额。负相关6、热钱比例：短期资产÷波动性负债。二者是否相匹配7、中介存款指数：中介存款÷总存款。中介存款对利率很敏感，可能迅速被提取。8、核心存款比率：核心存款÷总资产。9、存款构成比率：活期存款÷定期存款。比例越低，存款稳定越强。10、贷款承诺比率：未用贷款承诺÷总资产。越大，将来的流动性需求越大。这些指标近年来有下降趋势，原因在于①银行数目变少，但规模更庞大，某储户提取的存款很可能最终又回到该机构，现金头寸并未有大的变化。②银行通过创新将存款的期限变得更长，更稳定，降低了流动性需求。③联储和各国央行下调法定存款准备金率，导致法定准备金要求减少。④筹资方法增多，技术的进步使得预测流动性更容易。⑤稳定的经济环境降低了流动性需求。注意的是，流动性指标要在相似的市场环境中，和同业进行比较才有意义。也应该更关注它的变化，而非绝对值。Ⅳ市场信号（或市场约束）法评价流动需求的最终标准：来自市场的信号许多分析人士认为，金融市场可以评估银行流动性管理的好坏。如：（1）公众的信心（2）股价表现（3）对存单和其他借款的风险溢价（4）资产出售损失（5）履行对信贷客户的承诺（6）央行借款法定准备金和货币头寸管理货币头寸经理银行必须确保维持充足的法定准备金，即依照法律或者央行规定必须为存款持有的资产。只有两种资产可作法定准备金：①库存现金；②在央行账户的存款。Ⅰ关于计算法定准备金要求的规定Ⅱ选择准备金来源的影响因素Ⅲ全球央行的准备金要求Ⅰ关于计算法定准备金要求的规定准备金计算，当前法定准备金是从周二到下下周一，两周中收集的信息来计算，这段时间被称为准备计算期。准备金的维持，从图可知，在准