第九讲国企改制与战略投资

第九讲国企改制与战略投资主要内容健力宝改制企业改制的概念与内容国有企业改制的策略与程序国企改制中原有债务的承担娃哈哈与达能北京银行改制上市魔水与魔鬼健力宝诞生——“味道好极了，我们成功了”20世纪70年代，时任三水县体委副主任的李经纬被任命为三水酒厂革命领导小组副组长。20世纪80年代初，广东体育科学研究员欧阳孝为运动后人体疲劳开出了一张“药方”，李经纬知道后，向欧阳孝发出邀请。1983年3月的一天，经过120次试验的液体，在三水酒厂狭小的车间里被每个人细嘬一口，终于有人喊了一声：“味道好极了，我们成功了！”魔水与魔鬼与体育结缘——中国魔水1984年4月7日，亚洲足联代表大会将在广州召开。产品鉴定会刚结束，在李经纬的坚持下，健力宝的商标设计、名字题写、工商登记在几天内完成，一家港商制罐企业为健力宝定制了的小批量易拉罐，首批200箱健力宝饮料在深圳百事可乐的生产线上完成。健力宝如期摆上亚足联会议圆桌。1984年6月国家体委在常州开会决定自选饮料，健力宝成为首选饮料。8月，健力宝饮料伴随奥运健儿的出色成绩而大放异彩。8月11日，《东京新闻》第12版文章《靠“魔水”快速进击？》魔水与魔鬼少年得志——民族饮料李经纬提出“五个一工程”——一支枪、一支笔、一张嘴、一个队、一张网。1984年奥运会后，各支国家队纷纷要求喝“健力宝”，李经纬慨然应允。这一年赞助费50万，而此时健力宝销售利润几万元。1987年，李经纬以250万元买下第六届全运会饮料专用权。1989年，李经纬以1000多万元赞助亚运会。之后，一项项赛事以“健力宝”命名。从1991年开始，健力宝推出拉环中奖大酬宾。1992年12月14日，《纽约商报》刊登一篇介绍健力宝的文章，同时附有一幅克林顿夫人饮用健力宝的照片。1994年，由健力宝集团出资，27名中国少年赴巴西训练。。。。。。。魔水与魔鬼青春躁动——难以遏止的膨胀2000年7月《十五年创业之路、“十五”计划设想》“15年来，我们走的一条路就是：推行名牌战略，发展规模经济参与市场竞争，逐步把产品推向国内外市场。经过15年艰苦奋斗，健力宝先后创立了以健力宝饮料公司为龙头的，集饮料、制罐、塑料、体育用品、印刷、包装、药业为主体的，多元化外向型的集体企业。”1989年，健力宝集团协办《中国初中生报》。1993年，《中国体育报·星期刊》。1997年《新香港》。1993年，健力宝旅游公司成立；收购新西兰一家乳品厂。1994年，健力宝精品商厦在沈阳开业；健力宝大酒店在南京落成；佛山市中医院住院大楼——健力宝楼剪彩。1996年，三水市健力宝中学落成；健力宝京宝汽车维修公司成立。1997年，兼并广东金川药业；收购三水证券，整体合并入广东证券。魔水与魔鬼成长曲线背后——买方市场的忧患？销售额：1984年245万元1985年1650万元1986年4400万元1987年1.2亿元1989年近5亿元1992年12亿元1993年18亿元1994年超18亿元1995年390975万元1996年503771万元1997年541662万元1998年486564万元1999年406873万元2000年432986万元2001年313732万元2002年35.68亿元2003年上半年22.6亿元2004年15亿元魔水与魔鬼成人仪式——人类一思考，上帝就发笑1987年健力宝饮料厂联合其他几家公司组建“广东健力宝集团有限公司”。1990年，广东省委党校组织13位学者，在对健力宝长达一个星期的调研后，得出结论：健力宝已经初步建立起现代企业制度。健力宝饮料厂澳门南粤香港顺明广信企业广东健力宝集团有限公司三水政府100%60%10%15%15%魔水与魔鬼上市苦旅——曾经有一份真挚的感情1993年，健力宝被列入广东省第一批上市名单，最后健力宝拒绝。理由：财务制度不严，很多白条，刚斥资550万美元购进纽约帝国大厦整层楼，财务压力大。1997年，把上市目的地选在香港，成立上市主体。1998年，业绩大幅下滑。健力宝饮料厂澳门南粤香港顺明广信企业广东健力宝集团有限公司三水政府100%60%10%15%15%健力宝饮料有限公司香港辉远运动饮料资产其他资产60%40%魔水与魔鬼国退民进——背后放冷箭？2001年2月17日，健力宝股份制改造现场会在三水健力宝山庄举行。时任广东省经贸委副主任巫开立、佛山市经委副主任苏斌、三水市委书记蒋顺威、代市长李贻伟、常务副市长杜达权等参会。巫开立表态全力支持健力宝股改，协助健力宝上市。2001年7月，健力宝饮料厂出资4520万元从广信企业手中回购15%的健力宝股份，三水市政府在健力宝集团的总持股量为75%。与此同时，三水市政府有意出售健力宝控制权的消息开始传出。魔水与魔鬼MBO泛起——其实你已读懂我的心！2001年7月，三水市政府成立健力宝股权转让谈判小组，法国达能、摩根斯坦利、汇丰投资基金、新疆德隆等十多家机构闻风赶到三水。2001年11月20日，新加坡第一食品公司与三水市政府草签协议，以3.8亿元人民币购买健力宝股权100%的股权，同时支付了60万美元的定金；承诺将设在菲律宾的年销量5亿元的番茄饮料基地搬到三水。李经纬团队迅速反应：1、提出以4.5亿元收购三水市政府持有的健力宝股权；2、拒绝第一食品公司的尽职调查；3、向外界放风三水市政府有意出售健力宝控制权的消息。“他妈的，市里要卖股，我一点都不知道，就只通知我一起吃个饭！魔水与魔鬼MBO梦想——需要理由吗？不需要理由吗？1999年，李经纬提出在健力宝内部实行员工股份合作制，由管理层自筹资金买下政府所持的股份，当时李经纬开价4.5亿元，三水市政府断然拒绝。2000年，深圳一家咨询公司为健力宝改制提出两套方案：一是管理层自筹资金购买股份，李经纬和高管持股75%，其中三水市政府给李经纬个人5%股权奖励；二是给管理层60%的股份，剩余的给中层干部和普通员工。李贻伟将健力宝创业团队归结为“三个老化”：班子老化、品牌老化、管理方式老化。“这事已经定了，我们现在决定把健力宝卖给浙江国投。”魔水与魔鬼MBO梦破——有果必有因一再示弱：健力宝鼎盛时期的税收占到三水市整个财政的80%。三水市政府曾无偿划拨给健力宝大量的企业用地，一再提供政策优惠。一支笔：1993、1994年健力宝大举进军美国市场，投入上千万美元，结果血本无归。新陈代谢：三水市政府要求健力宝的员工必须保证三水人占到45%的比例。敏感神经：1997年，健力宝决定投资10亿元在广州建38层高的健力宝大厦。“婆婆”出手：1998年后，健力宝美开发一种新产品都必须通过三水市政府审批，经过政府的财政预算，然后划拨经费。魔水与魔鬼卖拐了，卖拐！2001年12月中，张海坐飞机从广州到上海，翻阅报纸时看到健力宝股权转让的消息。李贻伟接见张海，并彻夜长谈。张海与三水方面接触三次，敲定收购方案。2002年1月15日，协议签订：健力宝境外股东所持25%股份将被回购，其中张海15%，政府10%；3.38亿元的股权转让金，张海分三期注入三水公投账户，首期1亿元于合同签订后24小时内支付，其后两个月内再支付1.38亿元，余下1亿元在一年内付清（后来修订，取决于三年内的或有负债）。1月16日，首期一亿元股权转让款被打到三水公投账户上，李经纬“眼含泪花”的大幅照片当天刊登。外界争议不绝于耳：“贱卖国有资产”、“内部人交易”、“李经纬暗中控股”。魔水与魔鬼何方神圣——“藏密大师”2002年1月29日记者专访：1、“我的经历很简单，并没有外面所传的那么复杂。我是1974年出生的，父母都是小学教师，1988年初中毕业后我就到河南大学上学，上了两年后就去了香港，并一直在香港康达集团工作，完成原始积累后就开始到内地投资。”2、“反正我就是1988年初中毕业去上大学的，很简单嘛！”3、“这很难回答，跨了好多个领域，直到现在，也还在不断学习。”“那两年学的是什么和现在没有什么太大的关系。”4、“这个没有必要，这会导致很多同学来找我啊，这样不太好。”1992年5月，张海在湖北荆门创办“中国荆门张海藏密健身中心”；12月，河南省社科院设立藏密瑜伽文化研究所，张海被任命为所长。魔水与魔鬼冠盖如云——英雄出少年“28岁？太年轻！”2002年1月16日，张海的面孔被印在国内各大媒体财经版面。至少：东方时代投资公司董事长；中国高科董事、前董事长（2001年11月去职）；方正科技董事；香港康达控股董事长；香港慧德基金董事局主席；深圳亿众合投资公司法人代表；河南心智实业投资有限公司法人代表；河南菩提泉农业发展有限公司法人代表；北京方正实业开发有限公司董事；广东健力宝集团董事长、总裁。魔水与魔鬼资本跳跃游戏，看清楚了！一、张海：1992年，张海加盟香港康达集团（董事长张金富），从1993年起，张海开始在康达持股；香港中联系统上市并与香港康达集团换股，之后，风险投资进入，张海与张金富全部减持。二、资料显示：1、1996年，河南心智实业成立，注册资本1999万元，张海持50%股份，李友等持46%；2001年11月，更名河南方正信息技术有限公司，股东变更为北大方正集团公司和河南合信装饰工程公司。2、1998年5月，深圳东方时代投资公司（主发起人为中国对外贸易经济合作部直属企业鑫茂综合商社、鑫广物业管理中心等）一次性受让6家上海企业、10高校所持中国高科所持法人股。魔水与魔鬼迷宗拳——就是让你看不懂！3、2000年4月，深圳凯地投资管理公司（股东为深中航和深中航物业公司）收购了东方时代70%的股份，另20%股份持有人为河南心智。收购完成后，张海当上了东方时代的董事长。4、2001年3月，东方时代对河南豫美增资扩股，随后持有54%的股份6、2001年5月，河南豫美、上海万中、成都创先（中科关联公司）对深圳凯地增资扩股，占到66.7%的股份。。魔水与魔鬼大胆假设——来龙去脉东方时代河南豫美成都创先上海万中郑州玉龙河南森威河南格塞深圳凯地中国高科张海控股70%借力2001年10月2001年5月2001年3月，54%66.7%“我25岁担任中国高科董事长，当时是国内最年轻的上市公司董事长，我们很多董事都是大学的校长。“魔水与魔鬼动物凶猛——资本屠夫2001年5月12日，北京金裕兴电子技术有限公司、北京裕兴机械电子研究所、河南觉悟实业有限公司、深圳年富实业发展有限公司、深圳凯地投资管理有限公司、上海宇通创业投资有限公司发布举牌公告，宣布持有方正科技1009.6922万股占5.4103%的股份。张海被北大方正集团“招安”，进入董事会。2000年1月31日，祝维沙的裕兴电脑在香港创业板上市，发行4亿元股票，张海购入1个亿。裕兴上市后亏损，股价大跌。“我们在进入方正科技的时候，也拉上老祝，老祝在方正科技投入了2个亿。”投资就是融资的过程，关键是要用自己的投资理念将外部资金吸引进来。魔水与魔鬼空手道——袖里有乾坤2002年1月，河南心智（河南方正）、东方时代委托浙江国投收购健力宝75%的股权。首期股价转让1亿元由张海质押一批国债，北大方正集团提供一个月的短期融资。张海提出引进多个策略投资者，并由其掌舵的方案；北大方正集团强调要实现控股。2002年3月20日，佛山市三水正天科技投资有限公司成立，股东分别为张海（40%）、祝维沙（30%）、叶红汉（30%）。2002年5月20日，健力宝饮料厂股东发生变更：三水正天持90%，张海个人持10%。健力宝饮料厂更名为健力宝健康产业投资有限公司（张海：正天科技带着2.38亿进入时，健力宝已实现1个亿的利润）限制性条款：三水正天和健康产业往健力宝委派董事必须得到全部股东的同意才可。当拿到调查数据，张海仰天大笑：“3个亿就是单买下健力宝大厦也值得啊！”魔水与魔鬼健力宝集团公司健力宝健康产业三水正天三水公投张海40%祝维沙30%叶红汉30%三水政府张海75%25%100%100%90%10%75%股份3.38亿元；三期支付，即期1亿，两月内1.38亿；3年内1亿。回购25%股份。魔水与魔鬼好题材+资本大亨好智慧1、债务重组：2002年3月底，张