行业策略

整体策略大盘下调、减持、关注消费服务、机械、水泥、程伟庆2006/3/8市场需要调整，继续挖掘消费服务行业行业策略评级股票名称06EPS预计动态PE国电南瑞0.715平高电气0.4512许继电器0.3812特变电工0.4411思源电气1.0512国电南自0.5814天威保变0.6719消费税调整2006年4月1日起提高大排量、能耗高的小轿车和越野车的消费税率，商用车基本不受波及；预计对轿车销量影响不大，但轿车行业整体利润将因此下降8%，维持销量增长28%和利润平稳的预期；负面影响公司：一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、香港的骏威汽车、长城汽车、东风集团；而长安汽车、江淮汽车基本不受波及；2006/3/22税改如期而至、B级车遭受重创电力设备二季度策略、强于大市、刘磊特高压技术国产化将成为国内输变电领域的市场焦点，是否中标国内特高压项目建设将影响其在行业格局中的地位，分析师认为年内一流企业都能分到一杯羹，未来尚看技术消化吸收程度，；未来3、4年特高压交流直流投入将超过500亿元，能分享这块蛋糕的国内企业并不多，“个股推荐情况见左面”；直流输电将驶入快车道，输变电行业长期投资价值明显，分析师建议投资者抓住未来6个月中”股改和中报行情“两个投资时机。2006/3/27买入买入买入买入维持行业“中性”评级及各主要公司评级挖掘特高压、直流投资概念中信证券研究报告摘要（行业、策略）汽车标题行业名称报告内容关键词主要情况及解释主要公司评级及数据子行业（个股）评级市场均衡相对脆弱，任何负面信息和投资者情绪都可能产生短线压力；进入3、4月，年报业绩总体不理想、IPO预期增强、“十一五”题材不新鲜、资源类股价大幅回调，建议战术性减持；投资者应关注分红情况，高送转公司可能出现个股行情；预计5、6月是年内低点，到时是增仓或调整资产配置的时机；关注“消费服务类”，主要是“食品、饮料、金融、商业、服务行业”，机械行业的“安徽合力、山推股份、G重机，以及水泥行业的“并购题材”发布日期增持持有买入油价上涨3月26日起提高成品油价，终端销售价上调幅度4-10%；对消费需求和汽车产销量将产生负面影响，预计增长率从28%调低3%；结构影响较大，对不同车型的影响排序：结构影响较大经济型SUV经济型轿车都市SUV紧凑型轿车中级轿车大型SUV高级轿车、美系自主韩系欧系日系；从全行业看，短期受负面影响，中长期需要对汽车使用成本逐步提高的趋势做出适应性调整；宇通汽车、G重汽有望结构性获益2006/3/27又一只靴子？G宇通0.869.3G江汽0.557.7长安汽车0.225.8一汽夏利0.2519.8一汽轿车0.1230.4机械昨日行业整体大涨，原因在于对行业未来增长前景看好；国外投资者对中国工程机械行业更看好，港股“中国龙工”涨幅30%；今后发展机会：国际市场扩张、国内铁路公路重点工程拉动、城镇化需求等2006/3/23是否要重新评估工程机械行业的价值推土机买入山推股份0.2312.2叉车买入G合力0.610船用发动机增持G重机0.7112.3集装箱起重机增持振华港机1.111.5混凝土增持中联重科0.6810工商制冷设备买入G大冷0.399.2工业缝纫机增持G标准0.368.3宝钢股份0.65.3业绩仍然是根本连月高增长证明终端需求旺盛、消费税调整4月执行可能性小、仍看好06年乘用车后续走势，维持重点公司评级，另关注G江汽、一汽夏利2006/3/82006/3/8行业需求依然旺盛、推土机、起重机子行业增长平稳或维持较高水平；05年叉车总产量快速增长创历史新高，06年保持增长；造船业向中国转移，新定单和手持单均创历史新高；维持行业“中性”评级及各主要公司评级汽车钢铁前两月销售同比+87%，厂商之间差距很大，从-37%到8.5倍；06年需求增速将超20%，有竞争力的新产品是增长关键；MPV增长最高，新车型多；节后价格正常回归，5月前不会有大规模价格战，行业总体趋势在5月前较好；部分公司进入股改，对价可望高于预期；长安汽车业绩可能高于预期，EPS达0.35，值得重点关注长安汽车昌河汽车一汽轿车机械中性、关注需求定单、吴健中性、产销量高增长、李春波再次推荐中联重科、山推股份、桂柳工等2006/3/12买入强于大市、周希增申万汽车二季度钢材提价、科学分析“产能过剩”，可能出台调整出口政策和加速淘汰落后；预计年报收益十分突出；H股走势是风向标，折价情况会缩小；外资溢价收购引领钢铁股投资价值重估终端需求旺盛拉动产销量连月高增长产销量同比高速增长2006/3/806年1季度子行业分析预测强于大市中性买入增持增持鞍钢新轧17太钢不锈0.555.5海螺水泥0.5616华新水泥0.3517冀东水泥0.2318新安股份1.112星新材料1.1515钾肥盐湖钾肥113目前氯化钾谈判处僵持阶段，预计3月底、4月初达成协议，国际钾肥供应商继续减产、进口价格必然上涨；山东海化增持G唐三友0.369买入烟台万华1.0813增持G金发0.9213增持G龙盛0.379PB招商银行2.1313.9浦发银行2.0416.9民生银行1.9811.7业绩仍然是根本钢铁有机硅其他纯碱行业底部确认，首次给以“中性”评级：原盐市场价下跌降低纯碱成本，节后纯碱价格季节性见底，价格反弹取决于下游需求，2006/3/8买入强于大市2006/3/12买入基础化工强于大市、重点有机硅、钾肥、刘旭明纯碱中性强于大市、周希增水泥二季度钢材提价、科学分析“产能过剩”，可能出台调整出口政策和加速淘汰落后；预计年报收益十分突出；H股走势是风向标，折价情况会缩小；外资溢价收购引领钢铁股投资价值重估底部之争已烟消云散，银行业将出现伴随经济增长而股价持续上升的局面，零售及混业收入增长潜力巨大，招商银行价值因此重估，市净率可望提升至3.61，股价有65%上升潜力；对有中长期投资价值的股票，赎回或因获利回吐调整造成难得买入机会；06年尿素市场“由牛转熊”，氮肥行业评级中性；化纤、磷肥行业评级弱于大市银行强于大市、价值重估、杨青丽买入增持维持“中性”、潘建平买入增持2006/3/13复苏预期下的多主题投资选择钾肥进口谈判僵持，有望近日达成协议赎回或获利回吐造成难得买入机会2006/3/8行业景气复苏，经营环境趋好，依据：新农村建设、政府换届效应、供求过剩压力和经营成本压力有望缓解；四大投资主题：并购、区域龙头、节能环保、股改；中信数量化中信数量化中信证券研究报告摘要（行业、策略）来源中信数量化中信数量化中信数量化中信数量化数量化他山之石-申万中信数量化中信数量化中信数量化中信数量化中信数量化今日报告当前动态市盈率推荐日前收盘价昨日收盘价格目标价股价升值潜力推荐买入G金融街（000402）维持买入（提高目标价）、房地产行业13.08.918.4812.244%研究报告摘要（个股）投资建议股票名称代码报告内容关键词