西部大开发概念股投资策略

专题研究近期相关报告世界杯魔咒的机遇与挑战分拆上市的投资机会估值回归中的主题投资——2010年五月A股市场策略股指最近三月走势西部大开发概念股投资策略研究员李哲明电话：[phone]网址：邮箱：[e-mail]西部大开发过去发展回顾及未来展望2010年7月6日中共中央、国务院在京召开西部大开发工作会议，讨论未来十年的西部发展战略。国家主席胡锦涛指出，未来十年要把西部建成我国重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业基地；从1999年－2008年，西部地区年均增长率11．4％，高于全国9.64％的年均水平，是新中国成立以来增长最快的十年。以本次会议为驱动，西部大开发政策进一步深化，使得西部等省份的投资热度升温，这也形成了未来区域主题热点之一。z解读西部大开发投资机会我们认为成渝经济区、关中-天水经济区是西部产业崛起的核心；新疆、西藏是政策撬动、延边开发开放的重点区域，而广西、云南跨境经济合作将独具风采；内蒙、甘肃、宁夏、青海是产业结构调整、发展循环经济、发展特色产业的省区。风险因素：经济增长趋缓、政策措施力度有限、后续投资项目减少。2010年7月20日请务必阅读免责条款              市场有风险·投资须谨慎专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 1 ‐ 西部大开发的投资机会一、西部大开发过去发展回顾及未来展望2010年7月6日中共中央、国务院在京召开西部大开发工作会议，讨论未来十年的西部发展战略。国家主席胡锦涛指出，未来十年要把西部建成我国重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业基地；推动人民生活水平和质量上一个大台阶。要加快我国西部的生态环境保护，加快社会发展。会议决定，对西部地区属于国家鼓励类产业的企业,减按15%税率征收企业所得税(国家公布的有鼓励类产业的详细目录)。同时，资源税改革将率先在西部启动，对煤炭、原油、天然气等资源税从量征收改为从价征收。这将提高西部地区政府的资源税收入，为未来西部发展提供更多的资金支持。会上，温家宝总理也表示，未来中央投资项目将重点投向西部地区民生工程、基础设施等领域；把南疆地区、青藏高原东缘地区、武陵山区、乌蒙山区、滇西边境山区、秦巴山-六盘山区等集中连片困难地区作为扶贫开发重点，加大扶贫开发力度。西部大开发的背景西部大开发是中共中央贯彻邓小平关于我国现代化建设“两个大局”战略思想、面向新世纪作出的重大战略决策，全面推进社会主义现代化建设的一个重大战略部署。西部大开发启动开始于1999年，2000年1月国务院组成了以朱镕基总理任组长、温家宝副总理任副组长、国务院和中直19个相关部委主要负责人参加的西部地区开发领导小组，显示国家开始对西部地区的发展从战略角度加以正式实施。紧接着，“十五”计划对实施西部大开发战略进行了具体部署，标志着西部大开发的脚步正式迈出。西部大开发的范围包括重庆、四川、贵州、云南、西藏自治区、陕西、甘肃、青海、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、内蒙古自治区、广西壮族自治区等12个省、自治区、直辖市，面积为685万平方公里，占全国的71%。人口近4亿人，占全国的近1/3。2009年，国内生产总值6.6万亿元，占全国的19%。西部地区自然资源丰富，市场潜力大，战略位置重要。专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 2 ‐ 但由于自然、历史、社会等原因，西部地区经济发展相对落后，人均国内生产总值仅相当于全国平均水平的三分之二，不到东部地区平均水平的40%，迫切需要加快改革开放和现代化建设步伐。西部大开发的必要性1.实施西部大开发战略是扩大国内有效需求，实现经济持续快速增长的重要途径2.面临着结构调整和产业升级的压力，许多领域产品出现剩余，需要寻求更广阔的市场。3.发挥区位优势，争取自身的较快发展。4.西部大开发战略是实现共同富裕、加强民族团结、保持社会稳定和边疆安全的战略举措5.西部大开发是可持续发展的需要。西部地区居长江、黄河、珠江等大江的上游，是国家生态屏障之所在。只有加快西部发展，使居于高山深谷者尽快从“越穷越垦、越垦越穷”的怪圈中走出，大江大河及其中、下游地区的安全，全国生态环境的改善才有保证。发展的宏伟蓝图实施西部大开发是一项规模宏大的系统工程，是一项艰巨的历史任务。西部大开发总体规划可按50年划分为三个阶段：1、奠定基础阶段：从2001年到2010年，重点是调整结构，搞好基础设施、生态环境、科技教育等基础建设，建立和完善市场体制，培育特色产业增长点，使西部地区投资环境初步改善，生态和环境恶化得到初步遏制，经济运行步入良性循环，增长速度达到全国平均增长水平。2、加速发展阶段：从2010年到2030年，在前段基础设施改善、结构战略性调整和制度建设成就的基础上，进入西部开发的冲刺阶段，巩固提高基础，培育特色产业，实施经济产业化、市场化、生态化和专业区域布局的全面升级，实现经济增长的跃进。专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 3 ‐ 3、全面推进现代化阶段：从2031年到2050年，在一部分率先发展地区增强实力，融入国内国际现代化经济体系自我发展的基础上，着力加快边远山区、落后农牧区开发，普遍提高西部人民的生产、生活水平，全面缩小差距。“十五”和“十一五”计划时期，实施西部大开发的重点任务是：加快基础设施建设；加强生态环境保护和建设；巩固农业基础地位，调整工业结构，发展特色旅游业；发展科技教育和文化卫生事业；特别是要做好少数民族地区、革命老区、边疆地区和特困地区的扶贫工作，要集中有限力量，精心规划，组织建设一些关系西部发展全局的标志性工程。力争用5到10年时间，使西部地区基础设施和生态环境建设取得突破性进展，确保西部开发有一个良好的开局。十一五还将完成东西部通道建设、西部区域铁路通达和大型铁路枢纽建设等铁路建设工程；全部建成“五纵七横”国道主干线西部路段和８条省际公路，加快枢纽机场改造和支线机场建设；抓紧建设完成若干大中型水利枢纽和灌溉工程等。十年发展成就在这10年中，完成长江三峡、青藏铁路、西电东送、西气东输、等标志性工程。并完成西部退耕还林还草工程、西部高校基础设施建设、四川紫坪铺水利枢纽等生态工程建设。从1999年－2008年，西部地区年均增长率11．4％，高于全国9.64％的年均水平，是新中国成立以来增长最快的十年。2000年到2008年，国家已安排西部大开发新开工重点工程102项，投资总规模17400多亿元。这些重点工程的开工建设，对贯彻落实西部大开发战略，推进西部地区经济社会发展，改善群众生产生活条件发挥了重要作用。西部大开发战略将对我国产业转移产生积极影响，也有利于缩小东、西部地区的社会发展差距。而在基建投资中，中西部又增长较快。从04年开始，中西部投资增速陆续超过东部，为其经济增速的赶超打下基础。专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 4 ‐ 图1：全国和西部主要省份的经济增长0.0040,000.0080,000.00120,000.00160,000.00200,000.00240,000.00280,000.00320,000.00360,000.00199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820090.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.00全国GDP四川GDP贵州GDP云南GDP数据来源：WIND大通证券研发中心图2：全国和西部主要省份固定资产投资累计同比0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002003年2月2003年6月2003年10月2004年2月2004年6月2004年10月2005年2月2005年6月2005年10月2006年2月2006年6月2006年10月2007年2月2007年6月2007年10月2008年2月2008年6月2008年10月2009年2月2009年6月2009年10月2010年2月城镇固定资产投资完成额:累计同比四川:固定资产投资完成额:累计同比贵州:固定资产投资完成额:累计同比云南:固定资产投资完成额:累计同比陕西:固定资产投资完成额:累计同比数据来源：WIND大通证券研发中心23个重点项目及十二五规划在此次会议前，发改委在其网站上已经公布了西部开发的23个重点项目，总投资额达6,822亿人民币。23个项目建设周期普遍在5年左右，且有5个尚未开工。尚未开工项目投资额在2000亿元左右。23个项目中，10个属于交运、7个属于电力、4个属于水利、2个属于矿产。此次会议表明，西部大开发将作为我国“十二五”规划中的重要一环，未来可能有更多的中央财政预算投入西部地专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 5 ‐ 区。如果说此前几次西部大开发已经显见政策对中西部经济的支持，那么此次明确提出的23项重点工程，是将中西部区域振兴向纵深推进的一个重要举措。西部主要省份经济增长和固定资产投资累计同比等指标已经逐渐赶超全国水平。未来以本次会议为驱动，西部大开发政策进一步深化，使得西部等省份的投资热度升温，这也形成了未来区域主题热点之一。表1：23个西部投资项目情况数据来源：大通证券研发中心二、解读西部大开发投资机会“西部大开发新十年规划”预期下，我们将继续维持、并再度强调我们对西部区域的战略性发掘定位。我们认为，在中国经济结构调整、战略转型的大潮中，“西部大开发新十年规划”的发展目标、政策措施、发展路径等方面，都将超越前十年，政策力度会更大，政策针对产业经济的引导、扶植、刺激效应将更强，政策的含金量将更高。。专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 6 ‐ 在各区域产业定位的特点方面，我们认为：成渝经济区、关中-天水经济区是西部产业崛起的核心；新疆、西藏是政策撬动、延边开发开放的重点区域，而广西、云南跨境经济合作将独具风采；内蒙、甘肃、宁夏、青海是产业结构调整、发展循环经济、发展特色产业的省区。成渝经济区规划及重点公司正在编制中的成渝经济区区域规划范围，将涵盖四川的15个市和重庆的31个区县，总面积达20.61万平方公里，人口9840.7万，GDP总量1.58万亿元。成渝经济区的区域规划被称为京津冀都市圈、珠三角、长三角、广西北部湾经济区后的第五个增长极。川渝矿产资源极为丰富,储量居全国前三位近三十种，其中四川天然气储量和重庆锶矿已探明储量居全国之首；川渝两地是世界少有的水能资源富集地区,水能理论蕴藏量占全国1/4以上,可开发电力总量上亿千瓦。此外，从川渝两地的工业生产结构可以看出，中上游工业是两地的优势产业，这有利于下游转入产业的原材料就地采购以实现成本优势。表2：成渝经济区十大金股数据来源：大通证券研发中心专题研究请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场 ‐ 7 ‐ 关中—天水经济区规划及重点公司关中—天水经济区包括陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南、杨凌、商洛（部分区县：商州、洛南、丹凤、柞水一区三县）和甘肃省天水所辖行政区域，面积7.98万平方公里，2007年末总人口为2842万人，直接辐射区域包括陕西省陕南的汉中、安康，陕北的延安、榆林，甘肃省的平凉、庆阳和陇南地区。关中—天水经济区的总体目标定位是：建设成为西部及北方内陆地区的“开放开发龙头地区”，“以高科技为先导的先进制造业集中地，以旅游、物流、金融、文化为主的现代服务业集中地，以现代科教为支撑的创新型地区，领先的城镇化和城乡协调发展地区，综合型经济核心区，全国综合改革试验示范区”。其三条主线：基建投资、内需消费以及特色产业相关受益的品种受益会比较明显。表3：关中—天水经济区重点公司证券代码证券简称行业09PE10PEPB002109.SZ兴化股份化工29.6716.762.65000516.SZ开元控股商业贸易43.2217.843