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2019/9/101和君咨询-贞元集团项目组2010年8月1日恒生能源战略思路梳理与三年战略规划(初稿）说明各位领导：以下是沼气战略梳理与三年战略规划初步方案，目前仍在继续完善之中。为了规划方案更切合实际需求，先发给您审阅，并请提出具体的意见和建议。我们将根据您的意见和建议对方案进行必要的优化和完善。谢谢！和君项目组2010年8月5日目录产业机会理解认知沼气业务战略解读沼气商业模式理解沼气三年战略规划战略实施保障体系资料来源：罗兰贝格《贞元沼气业务战略报告》在多种因素驱动下，沼气市场未来将保持快速增长沼气有效资源量比较(2007)中国人口众多，工业有机废物、城市垃圾和废水，以及农业有机废物等沼气原料的资源规模极为庞大沼气资源利用率比较(2005)相比英国、德国和丹麦等欧洲国家，中国的沼气资源利用率仍有很大的差距454357215901丹麦瑞士英国德国美国中国全球主要国家沼气资源和利用率比较中国12%瑞士13%美国21%丹麦28%德国29%英国39%[单位:亿立方米甲烷][单位:亿立方米甲烷]中国沼气资源丰富，但目前的有效开发利用程度仍处于较低水平，未来仍有巨大的提升空间。中国沼气开发提升的市场空间巨大资料来源：罗兰贝格《贞元沼气业务战略报告》市场阶段初现阶段增长阶段洗牌阶段成熟阶段挑战幸存赢家机遇中国的工业化沼气产业以德国为代表的欧洲工业化沼气产业市场集中度很低，企业到处跑马圈地；市场竞争尚不激烈。市场集中度开始快速提高，竞争方式灵活多样，模式创新不断出现，逐渐形成一些区域优势企业。市场集中度得到更快提高，竞争开始白热化，部分企业利用资本市场机制，通过融资上市、并购重组等手段，迅速做大规模，行业巨头出现。市场集中度提高到了近乎极致，竞争规则已基本定型，几大巨头牢牢控制产业格局，并逐步沿着价值链朝上下游延伸，形成了不可替代的竞争地位。资料来源:科尔尼，和君分析工业化沼气产业发展的基本规律市场集中度沼气工业化生产的产业升级与整合机会沼气在我国是一个非常有特色的能源产业，尤其在农村地区。截至2008年底，全国农村地区已有已建成不同规模、各种类型的沼气工程累计达到3.9万多座。当前中国农村的沼气面临单体规模小，操作繁琐，使用不方便，使用率不高等问题。工业污废及城市公共污废沼气工程，虽然单体工程较大，但大多数属于单体运营，缺乏规模经济效益。商业化沼气目前尚处在起步阶段，有巨大开发空间。沼气工业化、规模化生产的产业升级与整合机会目录产业机会理解认知沼气业务战略解读沼气商业模式理解沼气三年战略规划战略实施保障体系沼气业务在贞元集团中的定位沼气能源板块房地产板块矿业板块及其他LPG二甲醚煤层气地热CNG贞元集团业务能源板块业务贞元集团的业务核心在能源板块，能源板块的业务核心在沼气贞元沼气业务的远景目标是打造中国乃至全球的生物天然气产业帝国打造中国乃至全球的生物天然气产业帝国聚焦生物天然气（沼气）领域，打造集生物天然气（沼气）技术研发、项目开发、生产运营、销售的一体化经营的产业体系。以连锁经营模式进行沼气工厂的快速规模扩张。形成生物天然气（沼气）产业经营＋生物天然气产业园经营的互动经营模式。远景目标贞元沼气业务5年战略目标国内首家以沼气业务为核心发展生态循环经济的上市企业项目拓展•累计储备132个•累计开发88个•实际投入运营46个项目投融资规模•累计投资约33亿元，其中：•债权融资18.6亿元•股权融资7.4亿元•自有投资1.7亿元赢利性•息税前净利率约42%•税后净利率约32%年销售额达到5.1亿元,产气量达到1.5立方米生物天然气市场地位业务规模业务指标资料来源：罗兰贝格《贞元沼气业务战略报告》ChengduKunmingInnerMongoliaSichuanYunnanXinjiangTibetQinghaiChongqingGuangxiGuizhouHongKongTaiwanXian河南湖北HunanChangshaShaanxi河北Shanxi山东Anhui江西浙江福建江苏基于行业与市场机会的洞察，贞元认为必须采取“闪电战”策略才能获得工业化沼气产业中战略性的胜利。安阳贞元沼气业务“闪电战”战略闪电战起源与战例闪电战----闪电战起源于英国，由古德里安创建的战争模式(英译Blitzkrieg或lighteningwar)，传播于法国，发展与应用于德国。是第二次世界大战期间德军首先并且经常使用的一种战术，它充分利用飞机、坦克的快捷优势，以突然袭击的方式制敌取胜。它往往是先利用飞机猛烈轰炸敌方重要的战略设施的通讯中心，把敌人的飞机炸毁在机场，取得制空权，并使敌人的指挥系统瘫痪。二战初期，希特勒基于闪电战理论，主张先发制人，集中陆军和空军，象漆黑的夜里突然闪电一样地打击敌人。1939年9月至1940年6月他用闪电战以27天征服波兰，1天内征服丹麦，23天内征服挪威，5天内征服荷兰，18天内征服比利时，39天内征服号称“欧洲最强陆军”的法国。二战后，特别是随着导弹核武器的发展，闪击战仍被超级大国视为一种有效的战争样式。闪电战起源闪电战战例闪电战的三个核心成功要素闪电战的三个核心成功要素A奇袭C速度B集中闪电战就是奇袭、快袭、集中加在一起，将像闪电一样打击敌人！闪电战三个核心要素对贞元沼气业务战略的启示闪电战核心成功要素对贞元（恒生）沼气业务实施“闪电战”的启示奇袭以正合，以奇胜。站在产业发展和整合的高度，“结构效率大于运营效率”，突破传统沼气行业的思维模式，在沼气业务的商业模式和运作策略上进行创新。集中整体布局，重点突破。集中资金、人力等资源，选择最优的原料模式和最适合的市场区域进行集中突破。速度以时间换空间，以规模换资本。以连锁复制的基本原理，打造“工厂的工厂”，实现技术、装备、营建、运营人才培养的标准化系统。快速圈地抢占原料和市场资源，快速营建与运营，快速形成规模，保持工业化沼气行业的领先地位。目录产业机会理解认知沼气业务战略解读沼气商业模式理解沼气三年战略规划战略实施保障体系总的来看，我们认为，贞元沼气业务有8大盈利模式贞元沼气业务8大盈利模式工厂单体盈利模式连锁经营盈利模式全产业链赢利模式轻资产的盈利模式政府补贴盈利模式资本运营盈利模式CDM盈利模式跨产业互动盈利模式贞元沼气业务8大盈利模式单体工厂盈利模式连锁经营盈利模式轻资产的盈利模式政府补贴盈利模式即通过对单个沼气工厂业务模式和管理模式的优化，提升单体运营效率和运营盈利能力。即借鉴国际最为先进的连锁经营模式，实现沼气生产标准化、规模化扩张发展。即借鉴融资租赁、合作经营、特许经营、协议收购等轻资产经营模式，实现沼气生产低投入、低风险快速扩张。通过系统研究从国家到地方的各级政府沼气相关的产业政策，努力争取政府对沼气业务的各项扶持和支持。贞元沼气业务8大盈利模式沼气业务的前景及沼气工厂连锁商业模式，均受到境内外资本市场关注。通过产业与资本的有效对接，贞元沼气产业价值在资本市场将得以放大，最终将形成产业与资本良性互动的盈利模式。全产业链赢利模式即实现沼气生产、提纯、批发、零售一体化、集约化、规模化的经营，获得产业链纵向和横向环节的协同效应，进而获得全产业链优化整合的增值利润。资本运营盈利模式CDM盈利模式跨产业互动盈利模式通过把握生物天然气业务发展的机会，形成及生物天然气技术研发、设备生产、商贸合作等综合性功能于一体产业园区，与沼气业务形成良性互动。通过CDM交易平台，获得丰厚的CDM交易利润。单从产业角度看，贞元（恒生）沼气业务商业模式可以从三个层面来解读沼气产业经营沼气＋沼肥生产连锁沼气沼肥沼气＋沼肥销售连锁产业园区经营基于沼气生产的商业模式——“沼气＋沼肥”生产连锁经营模式基于沼气产业链的商业模式——“沼气生产连锁＋沼气零售连锁”经营模式基于跨产业整合的商业模式——“全产业经营＋产业园区”经营模式123其中，基于沼气生产的商业模式是核心和基础，其主要包括两个层次沼气沼肥沼气工厂单体模式沼气工厂扩张模式决定单体盈利模式、标准化模式，是快速复制实现闪电战的基础决定扩张速度、资本价值，也是有效管控的前提。沼气工厂单体模式原料类别产品用途技术运营经营规模首先，沼气工厂单体模式主要考虑四个方面的因素，其中原料类别是源头和关键2019/9/1023用于沼气生产的原料有多种类别——农业渠道的沼气原料主要原料充足程度获取难度获取成本技术可行性产气效率农业渠道畜禽粪便猪粪2007年，全国生猪存栏4.40亿头“十一五”期间，到2010年，全国规模化养殖场大中型沼气工程总数达到4700处左右，达到适宜畜禽养殖场总数的39%左右其中年出栏万头以上的规模猪场有1800多个。2005年生猪产业带10省区的猪肉产量占到全国总量的65%，全国生猪优势区域优势县共有437个约35元/方技术成熟中等牛粪据统计，2007年肉牛优势区域共存栏1232.5万头，2007年，优势区域省份奶牛存栏603.9万头，占全国奶牛存栏总量的49.5%2005年我国肉牛产业带8省区的牛肉产量占到全国总量的61%。全国肉牛优势共207个县市。全国奶牛优势区域优势县共313个约45元/方技术成熟中等鸡粪2007年末我国家禽出栏量为114亿只，家禽存栏量为56亿只2005年我国6个禽蛋主产省的产量占到全国禽蛋总量的64%约75元/方技术成熟中等羊粪据统计，2007年肉羊优势区域共存栏3334.1万只牧区的养殖集中度较高，超载率在30%以上，生态压力大，农区肉羊养殖仍以农户散养为主，一半以上农户的饲养规模在10头以下，年出栏500只以上的养殖户比重更小，专业化规模化养殖总体水平较低。。全国肉羊优势区域优势县共153个。羊粪获取难度较大很高，一些高档花卉需要他做花肥技术成熟中等屠宰场剩余物中等有一定的难度25-30元/方技术成熟中等农村秸秆我国秸秆数量大、种类多、分布广，每年秸秆产量近7亿吨。比较容易获得，运输和仓储能力有限140元/吨技术比较成熟低数据来源：中国农业部网站、恒生能源内部访谈2019/9/1024主要原料充足程度获取难度获取成本技术可行性产气效率工业渠道酒糟据统计我国年产白酒酒糟约为1500万吨；每生产1吨啤酒大约产生1/4吨的啤酒糟，我国啤酒糟年产量已达1000多万吨，并且还在不断增加由于酒糟是很好的饲料原料，购买时价格很高，难度较大价格较高发酵过程产生热量，适合中、高温发酵，技术可行性高高工业有机污水酒厂废水、由2008年白酒行业完成产量569.34万千升，2009年我国啤酒产量达到4200万千升，很大，酒厂废水的量是足够大的要求COD含量高；必须返回酒厂进行再处理才能安全排放是酒厂的负担，获取成本几乎为零技术比较成熟中造纸污水2007年我国造纸工业废水排放量31.84亿吨要求COD含量高；必须返回厂进行再处理才能安全排放是造纸厂的负担，获取成本几乎为零其他有害成分较多，技术上有难点低糖厂废水我国食糖产量每年在1000万吨以上，糖厂废水相对不足，主要集中在广东、广西、云南、海南四省）要求COD含量高；必须返回厂进行再处理才能安全排放难是糖厂的负担，获取成本几乎为零技术比较成熟中食品厂的废渣有一定的量，不太大有其他用途，获取难度中中技术成熟中数据来源：中国酒业新闻网、中华环保联合会、长城证劵研究所、中国酒糟粉饲料网、恒生能源内部访谈用于沼气生产的原料有多种类别——工业渠道的沼气原料2019/9/1025主要原料充足程度获取难度获取成本技术可行性产气效率公共渠道城市餐厨垃圾有学者测算，保守估计，全国城市餐厨垃圾每天产生量在30万吨以上，且每年产生餐厨垃圾不低于6000万吨难以大量收集免费，政府有补贴技术比较成熟高城市粪便研究表明，我国每年城市的人口排泄物总量为0，981亿吨(TS=20%)。可产生沼气51亿立方米比较方便获得免费，政府有补贴技术比较成熟中城市污水（居民、小企业）截止到2009年12月底，全国投运城镇污水处理厂1992座，全年处理污水量280亿吨比较方便获得免费，政府有补贴技术不成熟中城市污泥（好）截止到2009年12月底，产生含水率80%左右的污泥2005万吨比较方便