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上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：（021）38794888全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司1◎道琼斯工业综合指数走势资料来源：Bloomberg,数据日期：至2009/05/04复复苏苏预预期期支支撑撑全全球球股股指指，，关关注注银银行行压压力力测测试试结结果果2009年05月04日(共4页)美国：经济复苏预期继续回升美股摆脱负面影响走强尽管面对着“猪流感”甲型H1N1流感病毒传染、美国克莱斯勒汽车公司申请破产、一季度GDP下滑6.1%和银行压力测试不确定性等诸多负面因素影响，美国股市上周仍然继续小幅上扬。在4月29日结束的议息会议上，美联储议决定维持利率不变，并将购买MBS数量提高至1.2万亿美元，但机构债和国债购买数量暂时不变。这说明量化宽松的货币政策并没有再次扩大。上周末美美联储宣布将银行压力测试结果的公布日期从5月4日推迟至5月7日，市场担心推迟的原因是因为测试结果可能不如预期。4月28日，美国银行和花旗银行需要进一步增资的传闻打击了银行股的表现。按照压力测试规则，需要增资的银行有6个月的时间可以寻求资本，其来源可以是私人投资者、其它金融机构，也可以是美国政府。而渠道是出售资产、公开发行更多股票，或将政府优先股转换为普通股。随即，花旗和美银的股价下跌均超过5%。近期甲型H1N1流感从美洲蔓延至其他国家，在感染甲型H1N1流感的国家中，墨西哥人数第一，美国第二，世界卫生组织已于4月29日将全球提高流感警告级别至五级，这意味着目前QQDDIIII市市场场周周报报上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：（021）38794888全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司2◎MSCI亚太（不包括日本）指数资料来源：Bloomberg,数据日期：至2009/05/04距离最高警告级别——六级，即真正意义上的全球性大爆发仅相隔一级。但这个不利消息并没有改变市场反弹的方向，显示市场风险偏好与经济复苏预期进一步上升。展望后市：前期的反弹已达一定程度，且反弹较快较猛，获利了结的压力也正在积蓄。从经济数据来看，美国一季度GDP按年率计算下滑6.1%，超出了之前普遍预计的4.7%。但美国一季度消费者支出按年率计算出现了2.2%的上扬，为两年来的最大增幅，而消费者支出占到美国经济的70％。同时消费者信心指数和制造业数据好于预期，为去年雷曼倒闭以来的最好情况，进一步强化了投资者认为最坏情况已经过去，经济正走向复苏的预期，投资风险偏好有所好转。而目前，未来的疫情发展和和银行压力测试的结果仍然是短期内的主要风险因素。亚太市场：外围市场强力支撑引领港股先抑后扬甲型H1N1流感疫情的暴发对上周香港股市构成调整压力，加上多家发布季报的中资股明显走低，在获利盘和避险盘的双重打压下，恒指一度呈现单边下挫态势，其中航空、休闲及娱乐、周期性板块及香港地产领跌。但随后在外围股市支持下恒指反弹超过6％，于30日收复15500点，全周上涨262点，4月全月涨幅超过14%。美国几项经济数据略好于预期，中国政府降低包括房地产、交通基础设施、煤炭、航运、邮政、电信、钾肥等行业的投资最低资本金要求，这些事件极大地提振了市场信心。部分地产股和银行本周支撑了大市的表现，建材、汽车、房地产及钢铁板块跑赢大盘。4月30日中国移动宣布以177.7亿新台币（合港币约47.7亿）的价格认购台湾第三大电上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：（021）38794888全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司3信运营商远传电信12%的股权，拖累中国移动的股价，但极大地刺激了在港上市的台湾概念股。当日富士康国际升18.97%，富邦香港升13.19%，闽信集团升6.23%，但康师傅因受猪流感拖累，仅升0.32%。后市展望：经济数据的环比改善和市场流动性宽松这两个因素将持续，但公司盈利的恢复还需要等待更长时间。近期出台的政策对于在内需中有重要地位的房地产行业有利。因此，房地产以及相关的钢铁行业可能还将获得一定的支撑。本周观察重点5月7日美国政府将公布的银行业压力测试结果，将是本周投资人最关注的事件；各国经济数据、利率会议与财报消息将持续获得瞩目，各国最新重要经济数据(如美国ISM非制造业指数)将有助评估经济最差状况是否已经度过，而美国企业财报季已进入尾声(Q1获利平均下滑35.1%)，S&P500企业仅剩1/3尚未公布财报，但欧洲与日本企业财报公布旺季刚进入高峰，可特别留意各国企业对未来展望看法。新流感疫情目前评估伤害应可在控制内，不过近期仍需持续观察可能发展。上周全球主要市场表现(04/27-05/01)«全球股市»上周收盘一周%Ytd%上周收盘一周%Ytd%MSCIMSCI世界指数2541.530.40亚太韩国1,3691.1321.78MSCI成熟市场2181.59-1.20香港恒生15,5211.727.88MSCI新兴市场31,5441.0916.03中国上证2,4781.1836.07美国道琼斯8,2121.69-6.43MSCI中国460.869.45标普5008781.30-2.85台湾5,9931.9030.52纳斯达克1,7191.479.02澳洲AS513,7701.541.27欧道琼斯欧洲6002002.250.94泰国4923.729.27上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：（021）38794888全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司4洲英国UKX4,2432.10-4.31印度11,4030.6518.20法国CAC3,1601.84-1.81EMEA俄罗斯8330.1831.81德国DAX4,7692.04-0.85南非20,647-0.14-4.01日本日经2258,9773.091.33拉美巴西47,2901.1125.94东证一部8472.02-1.44墨西哥21,899-3.03-2.15注:上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率皆采原币计价/资料来源:Bloomberg«全球原油/商品市场»上周收盘5天%Ytd%上周收盘5天%Ytd%纽约近月原油期货53.23.2019.28LMEX金属价格指数2,1783.3726.40CRB原物料期货229.02.77-0.22黄金现货886.6-2.920.51资料来源:Bloomberg注:上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率以本币计价/资料来源:Bloomberg。