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2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第四章 财务估价基础知识点：系统风险和非系统风险●详细描述：以上研究的实际上是总体风险，但到目前为止，我们还没有明确总体风险的内容。1.系统风险 系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退等。所以，不管投资多样化有多充分，也不可能消除系统风险，即使购买的是全部股票的市场组合。 由于系统风险是影响整个资本市场的风险，所以也称“市场风险”。由于系统风险没有有效的方法消除，所以也称“不可分散风险”。 2.非系统风险 非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。 由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，因此也称“特殊风险”或“特有风险”。由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉，因此也称“可分散风险”。例题：1.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（）A.竞争对手被外资并购B.国家加人世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化正确答案：A解析：本题考核的知识点是“影响非系统风险的因素”。系统性风险指企业无法左右的风险，显然选项A属于非系统性风险；选项BCD属于系统性风险。2.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（）。A.竞争对手被外资并购B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化正确答案：A解析：选项B、C、D属于引起系统风险的致险因素。3.下列有关风险的表述中正确的是（）。A.采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品和利润率存在负相关关系B.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险溢价率的乘积，而市场风险溢价率是市场投资组合要求的报酬率与无风险报酬率之差C.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零D.预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移，风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率正确答案：B解析：只要相关系数小于1,即彼此之间不是完全正相关，就可以分散风险，不一定必须是存在负相关关系，所以选项A错误；根据资本资产定价模型Ri=Rf+3X(Rm-Rf),可以看出βX(Rm-Rf)为某一资产组合的风险报酬率，Rm-Rf为市场风险溢价率，它是投资组合要求的收益率与无风险收益率的差，所以选项B正确；风险分为系统风险和非系统风险两类，系统风险是不能通过证券持有的多样化来降低，股票的投资组合可以降低的风险只能是非系统风险，包括全部股票的投资组合，只能是非系统风险为零，但系统风险还存在，所以选项C错误；预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率，所以选项D错误。4.如果组合中包括了全部股票，则投资人（）。A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.只承担系统风险正确答案：A,D解析：组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。