第一章现金流量构成与资金等值计算

第一讲现金流量的构成与资金等值计算超音速飞机引例：协和式客机图为2000年7月25日一架协和式客机升空前的一瞬间。协和超音速客机（Concorde；亦称和谐式客机）20世纪50年代，喷气式客机趋于成熟后，民航界把注意力放到超音速客机身上，在新技术、新思想的激动下，美、苏、英、法等国纷纷开始探索研制超音速大型飞机，全世界共有7家著名的飞机制造商先后进行了超音速客机的研发，都期待在这场竞争中拔得头筹。第一，经济性差。由于耗油率过高，载客量偏小，成本高，协和号的票价非常昂贵，大多数乘客望而却步。1名巴黎至纽约往返机票价格：9000美元（比通常客机的头等舱还贵25％）。第二，航程短。协和号的航程仅为5110千米，只能勉强飞越大西洋，这一航程无法发挥超音速飞机的优势。第三，噪音污染严重。发动机噪音巨大，让乘客和机场附近居民难以忍受。因此，美国、欧洲和亚洲一些国家从环保的角度考虑，开始禁止协和客机超音速飞越其领空。第四，产品没有实现批量化生产，价格和维护费用昂贵。“协和”号的生产型总共被制造出14架。英法各拥有7架，其他国家都没有购买。有的国家草签了购机合同以后又纷纷退货。巨大的研制开发费用没有能收回，造成了英法两国财政上的噩梦。“协和”号飞机取得了技术上的巨大成就，得到的确实经济上的巨大失败。当然，人类不会因为“协和”号在经济上受到的挫折而停止探索提高飞行速度的脚步，科学技术的发展没有穷尽。“协和”客机留给航空业的教训是先进的技术发展必须与社会经济发展相适应，这样才能相互促进，不断向前发展下去。技术上先进，经济上失败定义技术经济学：是技术科学和经济科学相结合的边缘科学，是研究技术领域经济问题和经济规律，研究技术进步与经济增长之间的相互关系的科学。其研究对象如下：1.研究技术方案、技术措施、技术政策、新技术装备的经济效果。2.研究技术与经济的相互关系，寻求技术与经济相互促进，协调发展的科学。3.技术创新与技术进步技术项目本课程研究对象－技术项目：不是某种单纯的技术本身，而是以某种技术为代表的工程技术项目（方案）项目：投入一定资源，在给定的费用和时间约束规范内，完成一项独立的、一次性的工作任务，以期达到由数量和质量指标所限定的目标。第一章现金流量构成和资金等值计算现金流量的构成资金等值计算一、现金流量1.现金流量的概念在技术经济分析中，常把被评价的项目视为一个独立的经济系统，这个系统可以是一个企业，也可以是一个地区或一个部门。现金流量是指某一系统在一定时点流人和流出系统的现金量。其中流入系统的资金收入称现金流入量，简称为现金流人；流出系统的资金支出称为现金流出量，简称为现金流出。同一时间点上现金流人量和现金流出量的差额称净现金流量。现金流人量、现金流出量和净现金流量统称现金流量或现金流几点说明：每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点；只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，这部分现金才能成为现金流量；对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。思考题下列资金是否现金流量1、投资：2、销售收入：3、税、国家补贴：4、折旧：2、现金流量的构成投资成本费用销售收入利润税金二、投资1、总投资的构成：建设投资、建设期利息、流动资金、固定资产投资方向调节税。固定资产投资方向调节税：是国家为了引导和控制社会投资方向和规模，使其符合国民经济和社会发展规划和产业政策而采用的税收杠杆。（2000年已停止征收）建设投资涨价预备费基本预备费预备费其他筹建费人员培训费咨询调查费开办费（递延资产）其他无形资产获取费取费工业产权及专有技术获场地使用权获取费无形资产获取费其他费用安装工程费设备购置费建筑工程费固定资产购建费建设投资3、固定资产、递延资产、无形资产固定资产原值固定资产净值固定资产重估值残值折旧递延资产、无形资产4、流动资金使建设项目生产经营活动正常进行而预先支付并周转使用的资金。生产领域流通领域成品资金结算资金货币资金生产资金储备资金原材料辅助材料燃料低质易耗品备品备件包装物在制品半制成品待摊费用库存成品发出商品应收及预付款银行存款库内现金流动资金5、建设投资的估算（1）单位生产能力估算法：该法是依据已知的同类项目的单位生产能力投资额，近似地估算拟建项目投资。K0：表示同类项目的单位生产能力投资额；X0：表示拟建项目生产能力；Pf：表示价差系数，Pf＝P1/P2（P1为投资估算年份的价格，P2为单位生产能力投资额的数据取得年份的价格。适用于项目的机会研究阶段ffpXKK0022Q500004006000040060000480Q5000021211解：用单位生产能力估算法（件）I（万元）Q（件）IIQ（万元）单位生产能力估算法举例例：某化工产品年产5万件，投资400万元。现拟建年产6万件的同类工厂，问需投资多少元？（2）比例估算法该法是事先对过去同类工程进行调查分析，找出项目主要设备投资或者主要生产车间投资占建设投资的比例，只要估算出已建项目主要设备或主要车间投资，即可按比例估算出项目建设投资。具体包括设备投资估算和建筑物、构筑物投资估算等。设备投资估算设备投资应该按出厂价格加上运输费、保险费、加包装费、安装费等进行估算。Lmi：表示同类项目同类设备的运输、安装费用系数，国外一般采用0.43：表示第i种设备所需数量Pmi：表示第i种设备的出厂价格N:表示所需设备的种数。nimimimimLPQK1)1(miQ建筑物、构筑物投资估算Lb表示同类项目中建筑物、构筑物投资占设备投资的相对比重；露天工程一般取0.1～0.2，室内工程一般取0.6～1.0bmbLKK解：设备投资额K设备=300×1.2=360（万元）项目固定资产总投资为：K固=[K设备（1+R1+R2+R3+R4）]×1.15=[360（1+0.72+0.15+0.35+0.37）]×1.15=1072（万元）费用系数法举例例21已知某化工项目的主要设备总出厂价费用为300万元。根据同类项目建设决算资料分析结果，知其建筑工程费用系数R1=0.72，安装工程费用系数R2=0.15，工艺管路费用系数R3=0.35，其它费用系数R4=0.37。试估算该化工项目的总投资。（3）指数估算法该法又称为生产规模指数法、指数成本估算法。公式如下：规模扩大的幅度应小于50倍，如果规模扩大是靠增加设备的容量，则n＝0.6～0.7；如果规模扩大是靠增加相同容量的设备的数量，则n＝0.8～1.0CF：表示新老项目建设间隔内物价上涨的校正系数。CFXXKKn1212例：某化工产品年产5万件，投资400万元。现拟建年产6万件的同类工厂，问需投资多少元？n0.622Q500004006000060000400()446Q5000021112解：用装置能力指数法（件）I（万元）Q（件）化工项目：取n=0.6QII（）（万元）指数估算法法举例6、流动资金估算指项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所必不可少的周转资金。按扩大指标估算：一般参照同类企业流动资金占经营成本、固定资产投资、销售收入、生产成本的比率来确定。流动资金估算①按经营成本估算流动资金额=经营成本流动资金率×经营成本经营成本流动资金率是指企业的流动资金额与年经营成本的比值。例如，对于我国矿山类项目和其它部分项目，其经营成本流动资金率可取为25%左右。②按建设投资估算流动资金额＝固定资产投资流动资金率×固定资产投资国内外大多数化工项目的固定资产投资流动资金率为12～20%。流动资金估算③按销售收入估算流动资金额=销售收人流动资金率×年销售收入我国化工行业的销售收入流动资金率一般较国外偏高，可取为15～25%。④按生产成本估算流动资金额＝生产成本流动资金率×年生产成本一般生产成本流动资金率可取为1.5～3个月的生产成本与年生产成本的比率。三、总成本费用估算系指在运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用。总成本费用=生产成本+期间费用（一）总成本费用的构成财务费用管理费用销售费用期间费用制造费用直接费用产品生产成本总成本费用的构成总成本费用的构成（续）直接费用包括：直接材料费直接工资其他直接费：直接从事产品生产人员的福利费等。制造费：是指各生产单位为组织和管理生产所发生的各项费用期间费用销售费用：是指销售商品过程中发生的费用。如：运输费、装卸费、包装费、保险费、广告费等。管理费：是指企业行政管理部门为组织和管理经营活动所发生的各项费用。财务费用：是指企业在筹集资金等财务活动中所发生的费用。如利息支出、汇兑净损失、银行手续费等。（二）总成本费用的估算采用分项估算法，分项估算法把总成本费用分为九大项：外购原材料、外购燃料动力、工资及福利费用、修理费、折旧费、维简费、摊销费、利息支出、其他费用（如土地使用税）成本和费用的估算总成本费用=直接材料费+直接工资+其他直接支出费用+制造费用-副产品收入+管理费用+财务费用+销售费用总成本费用=制造成本+期间费用制造成本（生产成本）制造成本=原材料费+燃料及动力费+工资+福利费+制造费用-副产品收入生产经营过程中为生产产品或提供劳务等实际消耗的直接材料、直接工资、其它直接支出以及制造费用等费用之和。制造成本直接材料费原材料燃料与动力直接工资其他直接支出与费用制造费用副产品收入（从主产品成本中扣除）直接材料费（原材料费、辅助材料费、燃料动力费）1、原材料费（包括辅助材料费）niiiMQPC国内原材料价格=出厂价+运输费+装卸费+运输损耗+库损国外原材料价格=到岸价格+关税+产品税+国内运杂费2、燃料及动力费niiiPQPC燃料、动力价格与其来源和品质有关（二）直接工资（工资、津贴及附加费）NQCCW（三）其他直接支出费用（福利费）WFCC%14C---每个生产工人年平均工资及附加费N---工人定员（四）制造费用（五）副产品收入FFWPMSCCCC）（）（制造成本（生产成本）20.1~15.1）（）（）（其他直接支出费直接工资直接材料费%20~%15%20~%15)(FWPMCCCC销售费用税金副产品销售收入-FS（六）管理费（七）财务费——按贷款利息估算（八）销售费）（销售收入销售费%3~%1）（制造成本管理费%9~%6销售费财务费管理费制造成本总成本费用（三）折旧折旧：折旧是对固定资产磨损和价值损耗的补偿。有形磨损：由于生产因素或自然因素引起的。无形磨损：又称经济磨损，是指非使用和非自然因素引起的固定资产价值的损失，如技术进步、新设备的产生等。固定资产折旧方法1.直线折旧法将应计折旧值平均分摊到使用年限内的每一年。即年折旧额=（原值-残值）/折旧年限优点：简单明了，计算方便，在侧重有形损耗时更加适用。缺点：①随资使用年限增加，保养费、修理费增加；②没有考虑使用状况。适用：负荷均匀的资产例：某设备原始购置价格为24000元,可使用四年,预计期末净残值为800元，试用直线折旧法计算各年折旧额和年末资产净值。trDt=rt(P-S)Pt=Pt-1-Dt024000124%580018200224%580012400324%58006600424%5800800已知：P=24000元S=800元n=4年2、双倍余额递减法年折旧率：年折旧额=固定资产净值年折旧率%1002折旧年限年折旧率3、年数总和法N——折旧年限）（））（（年折旧额第1120NNtNSKtV举例某设备原值为30万元，残值为零，使用年限为8年：直线折旧法：元年折旧额375008300000双倍余额递减法元）（元）（元折旧率5.42187%25562507