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第二章投资银行的组织结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营第一节投资银行的组织形态第二节投资银行的组织结构第三节投资银行的管理体制与治理结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营产生早期的投资银行在成立之初都是家族企业，采取合伙制的组织形式。第一节投资银行组织形态中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营组织形式的特点及投资银行可能的选择合伙人制。是指两个或两个以上合伙人拥有公司并对分享公司利润的形式。特点：合伙人共享经营所得；亏损责任；经营；合伙人数量不确定缺陷：决策效率随规模的扩大递减；人员流动困难；风险承担不均中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营组织形态的演变投行组织形态变化的行业特点•第一，增强筹资能力•第二，投行规模和内部组织的复杂性增加•第三，客户关系的改变•第四，风险增大中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营组织形态的演变混合公司制。所谓混合公司就是指各不同部门在职能上没有什么联系的资本或企业合并而成的规模很大的资本或企业。特点：规模庞杂中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营组织形态的演变现代公司制增强筹资能力完善现代企业制度推动并购浪潮，优化投资银行业的资源配置提高业务运作能力和公司整体运行效率中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营第二节投资银行的组织结构投资银行组织结构设计的总要求广泛地授权保持畅通的信息交流渠道投资银行内部必须建立有效的岗位制约机制中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营股份公司股东大会董事会监事会职能部门（内部控制与核算中心）功能部门（利润中心）现代投资银行多数采用股份公司的组织形式：第二节投资银行的组织结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营•客户驱动式•美林投资银行的组织架构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营投资银行的组织结构•业务部门–消费者市场部：为消费者散户提供新金融产品与基金的开发与创设，然后为投资者提供包括各种证券投资组合在内的金融产品与服务的部门–研究发展部–资本市场部：以资本市场为依托，以各种金融工具为载体，以机构投资者和公司为服务对象中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营•业务驱动式日兴证券投资银行的组织架构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营•客户与业务交叉式摩根斯坦利投资银行的组织架构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营高盛通往IPO•在坦桑尼亚和高盛之间存在着什么样区别？•《卫报》的答案是：一个是非洲国家，每年的国民生产总值是22亿美元，用于2500万人的消费。另一个是盈利27亿美元的银行，盈利的绝大部分在161个人之间进行分配。“•1993年，高盛的合伙人人数为161人。中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营高盛通往IPO•由于利率的急剧上升，高盛自然亏损巨大。同时，当时正逢英镑对日元的汇率下跌，于1993年12月买入的大量英镑头寸在2月份开始巨额亏损，到全部清仓之时，损失已超过了8000万美元。1994年的业绩是10年来最差的。•23位合伙人纷纷辞职。之后，这个数字增加了一倍，达到合伙人总数的30％。合伙人的离去对高盛产生了毁灭性的打击。公司的稳定和团结的文化被拆散了，整个公司的道德水平和团体精神也被毁坏。中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营高盛通往IPO•问题：–合伙人资本的定价问题–高盛雇员的激励问题•因素：–1994–投行的并购：1997年美林收购英国水星资产管理公司中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营高盛通往IPO•1999年5月4日，高盛在纽约证券交易所首次公开发行共6900万新股，每股53美元，募集资金36.6亿美元，占其总股本的14.8%。•在二十世纪美国所有企业的首次公开发行排名中，高盛的筹资额名列第二。中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营投资银行的管理体制风险管理财务管理人力资源管理第三节投资银行的管理体制与治理结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营风险管理分类实务操作•营造浓厚的风险文化氛围•建立风险管理机构•制定风险管理总的原则和指导思想•建立和实施风险管理战略•综合运用定性和定量方法进行风险计量和控制•事后评估投资银行的管理体制中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营财务管理资本金管理流动资金管理•流动资金政策•现金与应收款管理短期资金来源管理投资银行的管理体制中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营人力资源管理人才筛选教育和培训人才使用和管理人才激励：薪酬，福利，股权，债券，工作投资银行的管理体制中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营股权结构特征•股权极为分散•股权具有高度流动性•拥有一定数量的内部持股投资银行的治理结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营董事会结构•董事长普遍兼任首席执行官•外部董事占有重要地位•内部董事在董事会中身居要职•董事会下设各种委员会投资银行的治理结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营对经理层的监督约束机制•董事会下设立审计委员会或其他类似的调查稽核委员会•完善的信息披露制度•外部市场监督与制约•激励机制投资银行的治理结构中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营投资银行从业人员道德性•守法–法律–公司条例与传统•诚信•守秘中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营投资银行从业人员技能要求•分析能力–逻辑思维严密、完整–能够熟练运用统计、财务、计算机分析方法–具有分解和简化复杂事物的能力–对趋势、要点的概括和总结的能力•交流能力–中英文的听说读写能力–估计客户的特点和兴趣选择沟通方式和内容–信心加雄辩说服客户–穿着•感觉市场的能力•团队工作能力中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营投资银行从业人员的素质要求•道德性•执着的追求与热爱•创造性–市场风云变换，投行永远面对新项目新问题–转型经济中无先例可循•心理承受能力，时间压力、客户的责难等•刻苦工作的精神，保持工作和生活的平衡中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营投资银行从业人员的知识要求•经济学与金融学理论•会计知识•法律知识中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营•要不断创造价值，但创造价值的方式并不只是赚钱。——高盛的企业文化中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营•据美国彭博社2008年9月26日报道，过去的5年间，华尔街5大投行向其CEO支付的薪酬总额超过30亿美元。•据悉，美林证券高管5年内赚得薪金最高。03年至07年5年间，美林前任CEO斯坦利.奥尼尔从美林赚得1.72亿美元。而于去年11月接手美林的CEO约翰.赛恩薪金为8600万美元。在贝尔斯登破产之前，其董事长兼首席执行官凯恩薪金同样高达1.61亿美元。中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营•2006年华尔街分红将创下239亿美元的新纪录，人均奖金将达到十三万七千多美元。•据《华尔街日报》报道，摩根斯坦利公司的首席执行官约翰·马克获得约4100万美元的年终分红，创下华尔街年终奖的最高纪录，但不到一周时间，这个纪录就被高盛的董事长和执行官罗衣德·布兰克芬打破：高达5340万美元。据透露，高盛今年还为其他十一名高层主管共计派出一亿五千万美元的“红包”。由于获利表现出色，今年高盛每名员工全年平均年收入达62.2万美元，是华尔街最高水平。中国人民大学财政金融学院投资银行业务与经营本章小结本章从投资银行的组织结构理论出发，对投资银行组织结构的组织演进进行了描述。在此基础上，论述了投资银行组织结构的现实模式，并对其进行了相关分析。其目的在于使人们很好地理解投资银行业务广泛性和灵活性的组织上的原因。