消费者服务：消费升级迎风起,小众体育见月明

请阅读最后评级说明和重要声明1/45[Table_MainInfo]┃研究报告┃消费者服务Ⅱ行业体育旅游2017-3-26消费升级迎风起，小众体育见月明行业研究┃深度报告政策风起消费升级，小众体育见月明评级看好首次报告要点小众体育探成因：价格高攀不起，且渠道遥不可及小众体育即玩家少，观众少的体育运动。小众体育之所以小众，并非因其趣味性差，而是受消费者消费能力和渠道所限。深层的原因是价位高于普通消费者的承受能力，此外，信息不透明时代带来消费者无从知晓的现实情况也限制了小众体育向高消费群体的普及。小众体育的包括潜水、越野、赛车、马术等。在深刻体验和“秀”的感觉成为消费者刚需的时代背景下，小众体育发展向好。扶摇直上九万里：政策东风起，小众体育+旅游受益好风凭借力，送我上青云：2020年体育旅游消费总规模破万亿。2016年体育旅游作为政策指向的重点，走进大众视野，提出到2020年体育旅游总消费规模突破1万亿的发展目标。体育政策推动直接带动资本和人才进入该行业，行业发展速度空前提速，万亿市场规模目标下，小众体育+旅游凭借其天然的融合优势，以及各项专项政策的推动下直接受益，从而有机会走向更多的消费群体。消费升级大趋势：休闲健康向，小众体育+旅游可期中产阶级崛起，消费观念转变，消费升级大势所趋。得益于经济发展，居民可支配收入提升，消费市场规模扩大；2016年世界财富报告显示，如果以财富值在10,000到100,000美元之间的人群定义为中产阶级，则中国目前拥有世界上中产阶级总量的33%，他们崇尚个性化、智能化、体验性的消费活动。在新型消费理念的指导下，小众体育+旅游（潜水、越野等）成为最直接受益的行业。小众体育蓝图：潜水、越野、赛车、马术能够提供深度体验和“秀”的感觉的小众体育，如潜水、越野、赛车和马术等兼具体现个性品味和重度参与的特征，在政策推动、消费升级的时代背景下，满足消费者探索新鲜、展现自我的需求，最有可能逐步发展壮大和大众化。推荐标的综合行业政策和国内消费升级大环境的研究分析，我们重点推荐在小众体育行业（潜水、越野、赛车、马术等）布局早，产业链完整，具有业绩支撑的企业，具体推荐关注标的如下：潜水综合服务龙头企业中潜股份；转型越野赛事运营，受益生态多元化变现的顾地科技；具备用户量和用户粘性相对竞争优势，积极布局智慧体育场的虎扑体育；全国领先赛车赛事运营商力盛赛车；以及国内领先的民营马业集团、最大的非农耕马繁育公司、赛事运营经验丰富的莱德马业。[Table_Author]分析师赵刚[e-mail]执业证书编号：S0490517020001联系人杨靖凤（8621）[e-mail][Table_Company]行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级300526.SZ中潜股份增持002694.SZ顾地科技增持002858.SZ力盛赛车增持[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）-12%-8%-4%0%4%8%12%2016/32016/62016/92016/12消费者服务Ⅱ上证综指沪深300资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《长江社服周报：高端消费升级，景区和小众体育受益》2017-3-19《长江社服周报：行业景气度持续提升景区股迎来布局时点》2017-3-12《景区业绩修复，迎来布局时点》2017-3-9风险提示：1.行业相关政策落实不达预期；2.公司业务拓展不达预期。请阅读最后评级说明和重要声明2/45行业研究┃深度报告目录小众体育探成因：价格高攀不起，渠道遥不可及..........................................................................7高攀不起：低收入和高消费门槛导致小众体育曲高和寡.........................................................................................7遥不可及：渠道窄和信息不透明形成小众体育普及瓶颈.........................................................................................8参与感+“show”贯穿新兴运动始终.........................................................................................................................9抓住深度体验和“秀”需求，智慧体育场酝酿多年开花结果...........................................................................................9实时更新云端存储，自动剪辑精彩瞬间，满足草根的“秀”需求..................................................................................10叫好叫座，圆篮球草根的明星梦想，打造重度参与的体验感.........................................................................................10扶摇直上九万里：政策风起，小众体育+旅游受益......................................................................12体育产业风向标：为国争光竞技转向休闲健康民众体育.......................................................................................12体育旅游迎利好：2020年体育旅游总消费规模破万亿.........................................................................................13消费升级不可逆：休闲健康小众体育+旅游可期.........................................................................15居民可支配收入水平提升，中产阶级已崛起.........................................................................................................15消费主力和消费观念变化，消费量起转升级.........................................................................................................16经济发展趋稳一致预期下，口红效应渐浮现.........................................................................................................18小众体育蓝图：潜水、越野、篮球、赛车、马术等....................................................................19抓住潜水运动新潮流，流畅游行星地球的70%.....................................................................................................19潜水运动历史悠久，产业链日趋成熟，市场空间广阔....................................................................................................19潜水运动培训体系成熟专业，为迎接更多消费者的加入做好准备..................................................................................19政策推动和SUV放量，越野赛事能量超乎想象...................................................................................................21政策专项推动，SUV提量助力越野运动发展.................................................................................................................21越野满足消费升级体验型需求，消费群体壮大，形成越野文化.....................................................................................23中国越野拉力赛：中国首个自主知识产权品牌..............................................................................................................23速度激情：赛车运动燃起熊熊青春热血................................................................................................................24小荷露角，百花待开，中国赛车正当时.........................................................................................................................24F1依旧在，江山易主，改头换面待雄起........................................................................................................................26马术运动：走近白马王子和黑马骑士的世界.........................................................................................................29近代源于英国，赛事丰富多彩.......................................................................................................................................29国内马术俱乐部发展迅速，多元化经营是趋势..............................................................................................................32推荐标的：小众运动行业龙头企业值得关注...............................................................................34中潜股份：潜水综合服务龙头企业..