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中央广播电视大学2003—2004学年度第一学期“开放本科”期末考试(开)金融学专业金融理论前沿课题试题2004年1月一、名词解释(每小题3分，共15分)1．信息不对称2．“托宾的旷理论3．行为金融学4．金融危机的分类5．通货膨胀定标二、简答题(每小题10分，共40分)1.反映金融部门脆弱性的指标有哪些?2．利率自由化的理论基础是什么?3．简述国际收支危机的金融传染渠道。4．如何对泡沫经济进行界定?三、论述题(20分)试论述《新资本协议》的主要内容，试分析该协议在我国的实施前景。四、材料分析题：(25分)材料1：“有一个例子是香港金融管理局对香港股票市场的干预。干预的一个可能原因是在面临对货币攻击的情况下以保持当地金融市场的稳定，这种攻击有时是通过股票市场，通过买空卖空等手段。另一个原因是为了货币稳定。如果股票市场崩溃，则香港经济很可能会出现广泛的系统，陆问题。”材料2：美国联邦储备委员会认为，对于规模最大和业务较复杂的银行来说，1988年资本标准的缺陷造成大量监管资本的套利机会，这使得规范的以风险为基础的资本比率的实际意义越来越值得怀疑。请仔细阅读材料，然后回答下列问题：1．香港金融管理局干预香港股票市场的经济金融背景是什么?2．对中央银行与资产价格的关系存在着哪两种观点，试说明支持每种观点的理由。3．请解释什么是监管资本套利行为?新资本协议是如何避免这一行为的?中央广播电视大学2003—2004学年度第一学期“开放本科，，期末考试(开)金融学专业金融理论前沿课题试题答案及评分标准(供参考)2004年1月一、名词解释(每小题3分，共15分)1．信息不对称：是指市场交易的一方比另一方拥有更多的信息这样一种情况。主要有两种结果：一是引致逆向选择，二是容易产生道德风险。2．“托宾的q”理论：“托宾的旷是指公司的市场价格与公司的资本重置成本之比。“托宾的旷高，则相对于公司的资本重置成本而言，公司的市场价格就高。公司就会通过增发新股的方式获得资本，扩大投资。3．金融行为学：是行为理论与金融分析结合在一起的研究方法和理论体系，它分析人的心理、行为以及情绪对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响。4．金融危机分类：按不同标准可以分为不同的类别。按照危机发生的领域不同，可以将金融危机划分为货币危机、银行危机、系统性金融危机和外债危机四大类。实际上这几种危机有时是很难区分开来的。5．通货膨胀定标：指中央银行直接以通货膨胀作为目标，并对外公开通货膨胀的调控目标，以此规划货币政策操作的货币政策制度。二、简答题(每小题10分，共40分)1．(1)短期债务与外汇储备比例失调。(2)巨额经济账户出现逆差。(3)一国的预算赤字较大。(4)资本流人中短期资本的比重过大。(5)汇率定值过高。(6)货币供应量迅速增加。(7)通货膨胀率连续在10个月内的平均水平高于历史平均水平8％以上。(8)M2对官方储备比率连续12个月的上升后迅速’F降。(9)利率一直处于较高的水平。(少答一条扣1分)2．进入上个世纪70年代以后，一些新经济自由主义经济学家反对对宏观经济的调控、管理，主张市场机制是完善的、私人经营制度是优越的，政府对经济的干预有弊无利，将自由市场经济当作是有效资源配置的一种自动机制。他们认为经济效率的根源在于资源的有效配置，配置失调必然导致经济的无效率，而经济效率又是经济增长的原动力。如果政府人为的干预资源的配置，都可能导致资源的浪费和失调。他们认为解决市场竞争矛盾的最好方式是市场价格。他们主张竭力金融自由化，利率自由化只是金融自由化的重要组成部分。3．金融传染渠道是指一个市场由于危机而导致的金融市场流动性缺乏，导致另一个与其有密切金融联系的市场的流动性缺乏，从而引发国际收支危机。在全球金融市场一体化的国际环境中，金融传染渠道的作用在不断增强。金融传染渠道可以划分为直接传渠道、间接传染渠道和机构投资传染渠道。4；判断一国经济或者地区经济是否是泡沫经济需要结合下列四个指标：(1)出现了价格泡沫。(2)泡沫资产总量在宏观经济总量中占了相当大的比重。(3)泡沫资产与经济的其他方面发生了系统性的联系。(4)泡沫资产对经济会产生潜在的破坏性的影响。三、论述题(20分)答案要点：1．《新资本协议))是在1988年《资本协议》的基础上提出的，新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱：(1)保留了1988年资本协议中关于最低资本标准的规定，增加了对银行的利率风险、操作风险的资本要求以及其他风险敏感性的计算方法，在计算信用风险的标准法中，采用评级公司的评级结果确定风险权重；(2)强调了银行监管机构的作用；(3)增加了市场约束的作用。(6分)2．新协议代表了监管理论中的先进理念和发达国家商业银行逐渐完善的风险管理最佳实践经验，中国对新协议期望达到的各项目标表示支持。对广大发展中国家的银行和监管当局而言，实施新协议的挑战是巨大的。新协议主要考虑的是十国集团成员国的“国际活跃银行,的需要，并且是在十国集团国家内部通过谈判达成一致的。而发展中国家与十国集团国家之间仍存在差距，如果在中国实施新协议，只能在很小程度上提高资本监管的风险敏感度，从全球范围来看，如果国际银行业资本充足，管理良好，那么国际金融体系将更趋稳健，银行业在促进经济的可持续增长发展和消除贫困方面发挥更为积极的作用。如新兴市场国家能使用有效的内部评级体系，也将促进银行改进管理。但是，新协议也有可能对发展中国家的资本流动产生一定负面影响。因此，新协议在定稿前还须做进一步的修订，以确保能有更多的非十国集团国家实施新协议。经过认真考虑，至少在十国集团2006年底开始实施新协议的几年后，中国仍将继续执行1988年的老协议。然而，为提高资本监管水平，银监会已对现行的资本规定进行了修改，将第二支柱和第三支柱的内容(即监督检查和信息披露)包括在内。银监会还强调，在满足最低资本监管要求的同时，银行还应重视改善风险管理。(8分)3．中国一直积极借鉴国际上成功的监管经验，并特别重视结合中国卤情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为提高资本监管水平，中国已对现行的资本规定进行了修改，将监督检查和信息披露的内容包括在内。在一段时间之后，如银行条件具备，中国将考虑使用内部评级法进行资本监管，并为银行改进风险管理提供激励机制。(6分)四、材料分析题(25分)答案要点：1．背景是开始于1997年发生在泰国后来传染到东南亚、甚至全世界的金融危机。2．关于中央银行对资产价格波动的反应，目前主要存在着两种相反的意见：一种是应该反应，通过调整利率等工具，要么影响资产价格泡沫的形成，要么影响资产价格泡沫崩溃的概率。其主要的理由是：(1)资产价格的波动不仅仅是由基本因素的变化所引起的，还有一些非经济基本面的因素，如投资者的从众心理、巾场本身基础结构方面如监管问题、透明度不够等因素。(2)资产价格的泡沫一旦崩溃会对宏观经济、金融产生严重的后果，中央银行应在泡沫发生的初期就能够阻止泡沫的最终形成。(3)有人认为中央银行对资产价格关注可能会引起道德风险，但是出现道德风险总比出现大萧条要好的多。(4)即使中央银行以价格总体水平的稳定为唯一目标，也有足够的理由去关注资产价格，因为资产价格的膨胀可能会产生未来的通货膨胀，至少也会提供关于未来通货膨胀的有关信息。另一种观点则认为，中央银行不能调控资产价格，理由如下：(1)中央银行必须知道何种资产价格的水平是最优的，或者说是最合适的。也就是说，要想干预市场，中央银行必须比市场还了解市场。(2)从实践上来看，中央银行对股价的趋势预测总体上是不成功的，很有可能使中央银行看上去很愚蠢的。(3)在稳定物价和稳定资产价格之间可能伞出现冲突。这时中央银行必须决定将何种目标作为优先政策选择。将资产价格作为中央银行的调控目标可能会产生“道德风险”。(4)中央银行未必真正能够调控资产价格的发展和变动。3．监管资本套利是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本的数量，但同时并没有实际减少银行的风险，其目的在于纯粹为了减少监管资本的数量。4.为克服监管资本套利对金融机构的不利影响，新协议在保留最低资本标准的同时，保留了原来有关资本的定义；增加了利率风险和操作风险的资本金要求；提出了更具有风险敏感性的计算方法。