中国上市公司论文基于财务指标评价法的中国上市公司并购绩效实证研究

中国上市公司论文：基于财务指标评价法的中国上市公司并购绩效实证研究【中文摘要】近年来,中国经济迅速发展,世界经济一体化进程加速,为了增强市场竞争力和获取更为丰厚的利润,中国上市公司并购浪潮风起云涌。理论研究认为,并购作为企业配置资源的手段,从企业微观发展方面,有利于企业实现规模效应,降低交易费用,开展多元化经营;从国家宏观调控方面,有利于产业结构调整,合理配置资源,提升企业绩效。但是,中国资本市场有效性明显不足,发展不够成熟,上市公司并购带有很强的投机性,频繁发生的上市公司并购活动是否能提升企业的绩效和增加股东的财富?如何检验上市公司的绩效是否提升?如何分析影响中国上市公司并购绩效的因素?这些都是值得理论界和实践界密切关注和深入研究的问题,也是本文努力探讨的问题。本文在大量阅读国内外相关文献基础上,以企业并购绩效理论为基础,以沪深两市经过剔除筛选得到的有效并购事件作为研究样本,选用中国上市公司年报财务数据,采用财务指标评价法,构建中国上市公司财务指标体系,然后利用主成分分析法,构建中国上市公司并购绩效综合得分模型,根据所有样本并购绩效的综合得分、综合得分差值的均值和正值比例,分别分析样本公司并购后经营业绩的改善情况、中国上市公司并购整体绩效提升情况和通过并购实现经营业绩改善的上市公司数量比例情况。最后本文对实证结果进行了理论解释,并对如何提升中国上市公司并购绩效提出了建议。【英文摘要】Inrecentyears,withtherapiddevelopmentofChina’seconomicandtheaccelerationoftheworldeconomicintegration,inordertoenhancemarketcompetitivenessandgetmoreprofit,mergersandacquisitionsoflistedcompaniesinChinahavegreatgrowth.Theoreticalstudiessuggestthatasameansofallocatingresources,tothedevelopmentofenterprises,M&Acanhelpenterprisestoachieveeconomiesofscale,tolowertransactioncosts,tocarryoutdiversification.Tothenationalmacro-control,M&Aisconducivetoindustrialrestructuringandenterpriseperformanceimproving.However,asChina’ssecuritiesmarkethasnotyetmaturedperfect,M&Aoflistedcompanieshasseenanobviousspeculation,sowhetherfrequentM&Aoflistedcompaniescanenhancecorporateperformanceandincreaseshareholderwealth?Howtotestwhethertheperformanceoflistedcompanieshasenhanced?HowtoanalyzethefactorsoftheperformanceoflistedcompaniesinChina?Itisworthtoconcernandstudytheseissuestothecommunityoftheoryandpractice.ThispaperisbasedonthetheoryofM&Aperformancebyreferringalotofrelevantliterature.ItselectseffectiveM&AeventsbyfilteringinShanghaiandShenzhenstockmarketassample.ItselectsannualfinancialdataoflistedcompaniesinChina,usesfinancialdatamethod,andconstructsthefinancialindexsystemoflistedcompaniesinChina.ItusesprincipalcomponentanalysistobuildM&AcompositescoremodeloflistedcompaniesinChina.ThispaperanalyzestheperformanceoflistedcompaniesinChinaafterM&A.Finally,itmakesatheoreticalexplanationtoempiricalresultsandproposespolicyproposals.【关键词】中国上市公司并购绩效财务指标评价法综合得分模型实证研究【英文关键词】ListedcompaniesinChinaM&AperformanceFinancialdatamethodCompositescoremodelEmpiricalresearch【目录】基于财务指标评价法的中国上市公司并购绩效实证研究摘要5-6Abstract6第一章绪论9-171.1研究背景及意义9-111.1.1研究背景91.1.2研究意义9-111.2国内外研究动态11-151.2.1国外研究动态11-131.2.2国内研究动态13-151.2.3国内外研究动态简要评述151.3研究思路和方法15-161.3.1研究思路151.3.2研究方法15-161.4研究内容16-17第二章企业并购绩效理论17-272.1企业并购内涵17-182.2企业并购类型18-192.2.1按并购前企业间市场关系分类182.2.2按资产转移方式分类182.2.3按并购是否取得目标企业的同意分类18-192.2.4按法律形式和运行程序分类192.2.5按并购的出资方式分类192.3企业并购动因理论19-242.3.1效率动因理论19-202.3.2直接动因理论20-222.3.3经济动因理论22-232.3.4其他动因理论23-242.4企业并购绩效理论24-272.4.1企业并购绩效内涵24-252.4.2企业并购绩效的研究方法25-27第三章中国上市公司并购绩效的实证研究27-363.1本文研究方法和假设27-283.2样本数据的选取283.2.1样本数据的来源283.2.2样本数据的筛选283.3财务指标体系的构建28-293.4利用主成分分析法构建综合得分模型29-353.4.1主成分分析法29-313.4.2构建综合得分模型31-323.4.3主成分分析计算过程32-353.5实证结果35-36第四章实证结果的理论分析和建议36-424.1实证结果的理论分析36-384.2中国上市公司并购理论研究建议384.3提升中国上市公司并购绩效的建议38-414.3.1建设成熟的企业并购市场38-394.3.2减少政府的行政干预394.3.3拓宽并购融资渠道394.3.4加强企业并购的法制监管39-404.3.5拓宽企业上市渠道404.3.6企业并购活动应更加理性404.3.7加强企业并购后的整合40-414.4中国上市公司并购远景分析41-42参考文献42-44攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果44-45致谢45-46论文摘要46-55