西方经济学高鸿业版宏观部分14

西方经济学·宏观·第14章1第十四章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架西方经济学·宏观·第14章21.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加。投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。投资类型一、投资的决定投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。西方经济学·宏观·第14章3（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。通胀等于实际利率下降，会刺激投资。2.决定投资的经济因素（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率与利润率反方向变动。（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。西方经济学·宏观·第14章43.投资函数投资函数：投资与利率之间的函数关系。i＝i（r）（满足di/dr＜0）。投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。线性投资函数：i＝e-drir%投资函数i=e－dre假定只有利率变，其他都不变e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。西方经济学·宏观·第14章54.资本边际效率MECMarginalEfficiencyofCapital资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。nnrRR)1(0现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。nnrJrRrRrRrRRn)1()1(...)1()1(133221资本边际效率r的计算R为资本供给价格R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益J为残值如果r大于市场利率，投资就可行。西方经济学·宏观·第14章65.资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。r的值取决于资本品的供给价格和预期收益：预期收益既定时,供给价格越大,r越小供给价格既定时,预期收益越大,r越大项目投资量r(MEC)A100万10%B50万8%C150万6%D100万4%投资量某企业可供选择的投资项目108642折线：该企业的MEC资本的边际效率MEC%西方经济学·宏观·第14章75.资本边际效率曲线市场利率≤10%时，A项目可投资市场利率≤8%时，A、B项目可投资市场利率≤4%时，A、B、C、D项目均可投资i＝投资量r＝利率i资本边际效率曲线所有企业的MEC投资越多，资本的边际效率越低。投资多时，MEC低的项目也被投资了。这种情况只有在利率低足够低时才会发生。即利率越低，投资越多。r%西方经济学·宏观·第14章8投资边际效率曲线MEIMarginalEfficiencyofinvestment投资增加，会导致资本品供不应求，进而其价格上涨。最终，投资量会减少，即：与MEC相比，MEI会减少。MEI＝减少了的MEC称为投资边际效率曲线,其位置要低于MEC。i资本和投资的边际效率曲线MEIMECr1r2MEI即是投资函数曲线r%对应于同一利率水平:MEI＜MEC对应于同一投资量:MEI所要求的利率水平＜MEC所要求的利率水平MEI对利率水平的要求更严格西方经济学·宏观·第14章96.托宾的“q”说美国的詹姆·托宾(JamasTobin1918-2002),凯恩斯主义经济学家,1981年诺贝尔经济学奖如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。如果ｑ1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。西方经济学·宏观·第14章10二、IS曲线1.IS方程的推导二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求,y=c+i，而c=a+by或y=c+i，且s＝y－c，所以i=s,求解得均衡国民收入：y=(a+i)/1-bydbdear1i=e-dr得到IS方程：I：investment投资S：save储蓄西方经济学·宏观·第14章11iiyssr%r%y投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s产品市场均衡i(r)＝y-c(y)IS曲线的推导图示西方经济学·宏观·第14章122.IS曲线及其斜率IS斜率1bd斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。IS曲线越陡峭，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。ydbdear1yIS曲线r%西方经济学·宏观·第14章133.IS曲线的经济含义（1）描述产品市场均衡、即i=s时，总产出与利率之间关系（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。（3）IS曲线上任何点都表示i=s。偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。（4）处于IS曲线右上边某一点，i＜s。利率过高，导致投资储蓄。处于IS曲线左下边，i＞s。利率过低，导致投资储蓄。西方经济学·宏观·第14章14yr%y1相同收入，但利率高，is区域r3r2r1r4利率低，is区域yyIS曲线之外的经济含义y3IS西方经济学·宏观·第14章15例题已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。IS曲线的方程为：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5bdreay1ydbdear1IS曲线的方程为：y=2500-25r西方经济学·宏观·第14章164.IS曲线的平移利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移如增加总需求的扩张性财政政策：增加政府购买性支出。如减税，增加居民支出。减少总需求的紧缩性财政政策：增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。如减少政府支出。yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加△y=△g·kg△y=△t·kt布什减税2008年1月29日，美国国会众议院以385票对35票的压倒性表决结果，通过了布什总统1月24日提出的经济刺激方案。西方经济学·宏观·第14章17方案涉及金额为1460亿美元，主要内容包括：年收入低于7.5万美元的纳税人将获600美元退税，年收入低于15万美元的每对夫妻将获1200美元退税，有孩子的家庭还可额外获得每个孩子300美元的退税。商业纳税人在该法案中亦获得总值约500亿美元的税收优惠此举属临时性对策。西方经济学·宏观·第14章18三、利率的决定1.货币需求的三个动机（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机为：L1=L1（y）=ky，随国民收入变化而变化（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。L2=L2（r）=w－hr，随利率变化而变化（r指百分点）为了计算方便，经常被简化为：L2=－hr货币需求:人们持有货币的需要西方经济学·宏观·第14章19投机需求的情况利率越高，证券价格越低。人们就会拿货币去买证券——低价买进，将来价格升高后卖出获利。利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。证券价格随利率变化而变化。当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时，会将所有货币换成证券。货币投机需求为0。利息债券价格＝利率例如，美国长期国库券有10年和30年两种：10年期：每100美元的国债，每年4美元的利息；30年期：每100美元的国债，每年4.5美元的利息。西方经济学·宏观·第14章202.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低——证券价格不再上升，而会跌落。将所有证券全部换成货币——不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。流动偏好陷阱（流动性：资产变现的难易程度）：利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；不管有多少货币，都愿意持有在手中；国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。流动性偏好：人们持有货币的偏好。货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。西方经济学·宏观·第14章213.货币需求函数实际货币总需求L=L1+L2=ky–hr名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。名义货币需求L＝(ky-hr)P以后再谈L(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱西方经济学·宏观·第14章22L(m)r％加工后的总货币需求曲线加工后的总货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％凯恩斯陷阱利率相同，收入增加时，与收入有关的货币交易需求增加，货币需求曲线右移；反之，左移。西方经济学·宏观·第14章234.货币供给货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币＝M1：硬币、纸币和银行活期存款。货币供给曲线mr％货币供给曲线mm1m0m2货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。西方经济学·宏观·第14章24r1较高,货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。5.货币供求均衡古典货币理论中，利率是货币的价格。货币需求与供给的均衡L(m)r％LmEr1r0r2m1r2较低，货币需求供给，利率上扬；直到货币供求相等。m0m2或者：货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。均衡利率r0,保证货币供求均衡。西方经济学·宏观·第14章256.货币供给与需求曲线的变动利率相同，收入变动时，货币需求曲线平移。货币需求曲线的变动L(m)r％L2mr1r2m0利率决定于货币需求和供给凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。L0L1r0货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。（1）货币需求曲线平移。西方经济学·宏观·第14章26（2）货币供给曲线的平移政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给曲线的变动L(m)r％Lmr1m0m1m2r0货币供给由m1继续扩大至m2利率维持在r1水平不再下降。货币需求处于“流动性陷阱”。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。西方经济学·宏观·第14章27四、LM曲线1.货币市场均衡的产生货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量m不变。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。货币市场均衡的含义：m＝L＝L1(y)+L2(r)维持货币市场均衡：m固定，L1与L2必须此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。L：liquidity货币需求M：money货币供给西方经济学·宏观·第14章282.LM曲线的推导货币市场达到均衡，则m＝L，L＝ky–hr。得到LM曲线：m＝ky–hrkmkhryhmhkyryr％LM曲线m/k已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。LM曲线：y=25r+1500m=ky–hr即300＝0.2y-5r西方经济学·宏观·第14章29LM曲线推导图利率（决定）投机