创业1号安心回报集合资产管理计划季度资产管理报告

1创业1号安心回报集合资产管理计划季度资产管理报告（2009年10月1日—2009年12月31）第一节重要提示本报告依据《证券公司客户资产管理业务试行办法》（以下简称《试行办法》）、《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》（以下简称《实施细则》）及其它有关规定制作。本报告由集合资产管理计划管理人编制。集合资产管理计划托管人兴业银行股份有限公司于2010年1月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合等内容。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产，但不保证集合资产管理计划一定盈利。集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书。本报告相关财务资料未经审计。本报告期间：2009年10月1日至2009年12月31日。第二节集合资产管理计划概况一、基本资料名称创业1号安心回报集合资产管理计划类型限定性集合资产管理计划成立日2009年4月17日报告期末份额总额548681613.22份存续期三年投资目标本计划以投资公司债券等固定收益类产品为主，适时参与新股及2其他一级市场证券申购，在控制风险和保障必要流动性前提下,追求在存续期内相对稳定的绝对收益。投资理念本限定性集合资产管理计划遵循价值投资、稳健增值的投资理念，通过动态配置资金、组合投资和量化管理构建低风险投资组合，追求超越基准前提下的最小风险化和逐步增长的绝对收益。投资基准同期商业银行一年期定期存款税前利率批复文号证监许可〔2009〕168号管理人第一创业证券有限责任公司托管人兴业银行股份有限公司注册登记机构中国证券登记结算有限责任公司二、管理人名称：第一创业证券有限责任公司注册地址：深圳市笋岗路12号中民时代广场B座25-26楼法定代表人：刘学民成立时间：2002年7月26日注册资本：15.9亿元人民币电话：[phone]传真：[phone]网址：三、托管人名称：兴业银行股份有限公司注册地址：福州市湖东路154号法定代表人：高建平注册日期：1988年7月20日注册资本：50亿元人民币电话：[phone]传真：[phone]网址：四、相关服务机构本计划的相关服务机构为北京万商天勤律师事务所和广东正中珠江会计师事务所。3第三节集合资产管理计划财务指标一、主要财务指标（单位：人民币元）集合计划本期利润11,253,710.28集合计划本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额-12,279,690.95集合计划本期已实现净收益-11,423,325.13期末集合计划资产净值552,460,461.88期末集合计划单位净值1.0069期末集合计划单位累计净值1.0111二、集合计划单位累计净值增长率与投资基准收益率的历史走势对比图第四节管理人报告一、集合资产管理计划业绩表现本集合计划于2009年4月17日成立，截至2009年12月31日，集合计划单位净值1.0069元，单位累计净值1.0111元，本集合计划自成立之日起单位累计净值年化收益率为1.56%。4二、投资主办人简介刘建岩先生：:对外经济贸易大学金融学硕士毕业，先后于固定收益部担任债券研究员和研究所高级分析师、债券组组长。2006年以来一直从事宏观经济和债券研究工作，并公开发布相关研究报告，经历过完整的债券市场大幅涨跌变化，对经济趋势和债券投资有较为深刻和全面的认识。王一兵先生：1971年出生，1994年即进入证券期货行业，95-97年期间作为公司出市代表任海南中商期货交易所红马甲，97年进入股票市场。王一兵先生拥有丰富的投资经验，经历了各种证券市场的大幅涨跌变化，拥有成熟的投资心态。曾任第一创业证券公司固定收益部高级交易经理，熟悉债券市场和固定收益产品的各种投资技巧。尤其精通近两年发展迅速的信用债，对企业信用分析、定价有深刻独到的见解。现任第一创业证券资产管理部投资经理。三、投资主办人工作报告1、投资回顾在09年7月1日至09年9月31日的季度资产管理报告中，我们指出“当前交易所债券市场将难以继续下跌，很可能出现一定反弹。如果市场持续处于阶段性超跌，我们会将目前持有的债券置换成收益率更高的债券品种。”关于新股市场，我们也在报告中指出“优质公司在3个月后出现破发的概率还是很低的，且今年四季度或许还会有一波向上行情，因此我们会在未来继续有选择性地参与新股申购。”基于这两个良好的判断，对于债市我们在市场最低点的时候进行了换券操作，并申购了一批高票面的新债，为组合带来了较丰厚的票息收入和资本利得。趁着债市回暖的机会，我们适当地调整了债券的投资比例，加大了打新力度，获取了较好的打新收益。由于上述成功的判断和正确的操作，创业1号的单位累计净值从9月30日的0.9889元上升到了12月31日的1.0111元。本季度取得了2.24%的收益，折合成年化收益率达到8.96%。2、投资展望成功的投资决策依赖于正确的形势判断。我们对于2010上半年股票市场的分析如下：中国经济的背景，是金融危机及其后的恢复过程。金融危机的实质是美国超级房地产泡沫破灭，其解决不是一夕之功的。由于缺乏科技、人口、制度、战争等长5期增长要素推动，美国经济很难获得强劲复苏。要降低美国债务人的债务压力，避免经济陷入衰退的深渊。美国唯一的办法就是投放货币，重新刺激国内资产价格上涨。美国的宽松货币政策不会轻易退出，直到其国内的CPI呈现通货膨胀的压力，这应该是2010年下半年甚至是第四季度之后的事情了。美国宽松的货币政策、中国经济的率先复苏和强劲增长，使人民币面临极大的升值压力。“热钱”可能持续性的抢着进入国内，这使央行不敢轻易提高利率。央行加息应该在美国之后。未来六个月国内经济的总体情况很可能是：“高增长，低通胀，热钱涌入”。尽管2010年上半年很可能有人民币升值、提高存款准备金率、定向央票等一系列紧缩性的措施，但是，对于权益市场而言，仍然将有以下两个效果：经济增速快速上升，上市公司的盈利快速改善；资产价格将得到较强的刺激，维持高成交以及持续上涨。由此我们判断，2010上半年网下打新仍然有基本的安全性。但新股发行市盈率的一再上升，会越来越多地压缩新股的上涨空间，新股申购的风险在加大。避免过高市盈率的申购、严控新股投资比例、均匀化新股解禁期限，在追求新股收益时将风险控制在可以容忍的程度，这些都是2010年新股申购操作中应采取的策略。我们对2010上半年债市的分析如下：GDP、信贷与CPI三个指标两高一低，由于热钱持续性流入，上半年人民银行将会有很大的对冲压力，1年期央票可能在上半年冲到2.20--2.30%。债券市场的收益率已经对1年期央票上升，提高法定准备金率、定向央票等紧缩性措施做了相当的预期，利率产品2010年收益率曲线的中长期段，可能以窄幅波动为主。对于信用债而言，虽然经济增长会降低企业的风险，但信用债高利差的主要原因是市场分割：债市的绝对配置主力银行、保险因为制度原因，配置信用债的限制很多。如果2010年信用债发行过多，则易造成其供过于求、发行利率上升进而推高二级市场收益率的局面。因此虽然2010年经济增长形势好于2009年，企业违约风险会进一步降低，但对信用利差不能轻易言高。信用债投资应回避评级偏低而期限过长的品种，才能较安稳地享受到其高利差的收益。如果利率产品因为央行的紧缩措施作出了过激反应，也有可能出现波段操作6的机会。作为对金融危机的反应，各国央行都在2009年推出了极度宽松的货币政策，并在2010年延续这一政策。货币印刷了很多，但真实的财富（资产、商品）并没有增加那么多，这必然会导致货币相对于资产、商品的贬值。虽然股票、债券等投资存在风险，但长期来看这些投资的期望收益都是正的，而持有货币的期望收益必定为负。这也是为什么虽然创业1号经历了一些浮亏，但最终回报终归为正所蕴含的道理。避免长期持有过多的现金，这是我们对投资人最有把握的忠告。展望2010年，我们认为自己对未来的形势有清晰的认识，并且拥有恰当的投资手段，因此对未来充满信心。我们将在“以稳为主，稳中求胜，追求相对确定回报”原则的指导下，勤勉尽职地为创业1号持有人谋取最大的利益。四、集合资产管理计划风险控制报告1、集合资产管理计划运作合规性声明本报告期内，管理人严格按照《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》、《创业1号安心回报集合资产管理计划资产管理合同》、《创业1号安心回报集合资产管理计划说明书》以及管理人关于客户资产管理业务制度的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用本集合计划的资产，在严格控制风险的基础上，为集合计划份额持有人谋求最大的投资回报。本报告期内，不存在管理人损害委托人利益的情形，集合计划的管理和运用合法合规。2、风险控制报告本集合计划管理人的内部风险控制工作主要由第一创业证券稽核部负责。稽核部采用授权管理、逐日监控、绩效评估、定期与不定期检查等多种方法对集合计划的管理运作进行风险控制。本报告期内，集合计划管理人通过独立的风险控制部门，加强对各项业务风险的事前、事中一线监控和事后评估，对于集合资产管理业务的重大事项进行风险评估，并提出风险控制措施。稽核部通过风险监控及风险预警机制，对理财产品的风险进行监控，重点检查是否达到各项风险控制指标，是否存在损害集合计划持有人利益的行为，及时发现和处理产品运作过程中可能出现的风险。对报告期内发现的问题，稽核部已及时进行了风险揭示，并督促相关部门及时予以解决。我们认为，本报告期内，集合计划管理人始终能按照有关法律法规、公司相关制度和合7资产管理计划合同及说明书的要求，对集合计划进行管理；本集合计划的投资决策、投资交易程序、投资权限管理等各方面均符合有关规定要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；本集合计划持有的证券符合规定的比例要求；相关的信息披露和财务数据皆真实、完整、准确、及时。第五节投资组合报告一、资产组合情况项目名称项目市值（元）占总资产比例债券投资156,493,492.3828.29%基金投资00.00%应收利息6,672,738.191.21%银行存款及清算备付金170310845.6230.78%其他资产219,793,599.9139.72%合计553,270,676.10100.00%二、期末市值占集合计划资产净值前十名债券明细序号代码名称数量（张）市值（元）占净值比例（%）109800409渝水投债379,94037,336,703.806.7600%209801609南钢联债300,00029,895,000.005.4100%311200208中联债263,78826,988,150.284.8900%412296609滇投债220,05021,060,985.503.8100%512293109临海债197,95020,236,428.503.6600%609808909湖交投债199,84019,178,644.803.4700%7110006龙盛转债10,7901,658,423.000.3000%8110007博汇转债1,050139,156.500.0300%9-----10-----三、投资组合报告附注本集合资产管理计划投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。第六节集合计划份额变动8单位：份期初份额总额881,461,950.22报告期间总参与份额42639.86红利再投资份额0报告期间总退出份额332,822,976.86报告期末份额总额548,681,613.22第七节重要事项提示一、本集合计划管理人及托管人相关事项1、本集合计划管理人及托管人在本报告期内没有发生涉及本集合计划管理人、财产、托管业务的诉讼事项。2、本集合计划管理人、托管人办公地址没有发生变更。3、本集合计划的管理人、托管人涉