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参考资料，少熬夜！2020政府工作报告汇报解读表1：近年政府工作报告对比主要预期目标2017201820192020国内生产总值增长6.5左右，在实际工作中争取更好结果增长6.5左右，可以实现比较充分的就业6.0－6.5?不设目标居民消费价格涨幅3?左右涨幅3?左右3?左右3.5城镇新增就业1100万人以上1100万人以上1100万人以上900万以上城镇调查失业率（2018年首次作为预期目标，包含了农民工等城镇常驻人口）4.5以内5.5以内5.5左右6?居民收入增长和经济增长基本同步和经济增长基本同步和经济增长基本同步与经济增长基本同步进出口回稳向好稳中向好稳中提质促稳提质国际收支参考资料，少熬夜！基本平衡基本平衡基本平衡基本平衡单位国内生产总值能耗下降3.4以上下降3?以上下降3?左右继续下降，完成“十三五”的任务主要污染物排放量继续下降继续下降继续下降继续下降宏观杠杆率保持基本稳定趋于稳定——各类风险有序有效防控有效防控有效防控财政政策更加积极有效积极、聚力增效积极、要加力提效积极、更加有为赤字率3?2.602.83.6以上中央财政赤字1.55万亿元1.55万亿元1.83万亿元2.83万亿元地方财政赤字8300亿元8300亿元9300亿元0.93万亿全国财政支出参考资料，少熬夜！21万亿，支出规模进一步加大23万亿元——中央对地方一般性转移支付增长9.5增长10.9增长10.9增加12.6，达到历年最高增值税全面推开营改增试点，全年降低企业税负5700多改革完善增值税制度，按照三档并两档方向调整税下调增值税税率制造业：16?→13继续下调，前期推出的截止到6月份的减亿元，所有行业实现税负只减不增。制定实施中央与地方增值税收入划分过渡方案，确保地方既有财力不变。率水平，重点降低制造业、交通运输业、建筑业等行交通运输等行业税率，提业：10→9高小规模纳税人年销售额保持6?一档的税率不标准。变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施税措施执行期限全部延长至2020年年底货币政策稳健中性稳健、保持中性、松紧适度稳健、松紧适度M2和社会融资规模余额预期增长12?管好货币供给总闸门，保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年深入推进供给侧结构性改革参考资料，少熬夜！中小企业宽带平均资费再降低15，移动网络流移动网络流量资费年内至少降低30量平均资费再降低20再降低15（新增指标）以上，在全国实行“携号转网”钢铁产能压减5000万吨左右压减3000万吨左右市场化去产能——煤炭产能退出1.5亿吨以上退出1.5亿吨左右市场化去产能——煤电机组、淘汰关停不达标的30万千瓦一下煤电机组市场化去产能——房地产去库存无平稳发展、推动房地产税立法、完善房地产市场调控机制坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、促进房地产市场平稳健康发展减税8000多亿元共计2万亿元共计超过2.5万亿减轻市场主体非税3000多亿元负担防范重大风险地方专项债券0.8万亿1.35万亿2.15万亿参考资料，少熬夜！3.75万亿精准脱贫减少农村贫困人口1000万以上1000万以上1000万以上全部脱贫易地扶贫搬迁340万以上280万以上基本完成“十三五”易地扶贫搬迁规划建设任务加强异地搬迁后续扶持环保二氧化硫、氮氧化物排放下降3?3?下降3?无化学需氧量、氨氮排放量下降2?2?下降2?无造林退耕还林还草1200万亩1亿亩以上推进山水林田湖草生态保护修复工程试点无耕地轮作休耕试点面积增加到3000万亩无8000万亩投资铁路8000亿7320亿8000亿1000亿公路水运参考资料，少熬夜！1.8万亿1.8万亿1.8万亿无水利新增15项在建规模达到1万亿再开工一批重大水利工程无棚改600万580万套继续推进保障性住房建设和城镇棚户区改造，保障困难群体基本居住需求。新开工改造城镇老旧小区3.9万个，支持加装电梯,发展用餐、保洁等多样社区服务乡村振兴战略新增高标准农田8000万亩8000万亩无高效节水灌溉面积2000万亩2000万亩无无新建改建农村公路20万20万公里30万公里无城镇化新增进城落户1300万1300万人抓好农业转移人口落户——资料来源：政府工作报告，目录一、事件回顾9二、回顾20199三、展望202011参考资料，少熬夜！1、预期目标112、政策取向12财政政策13货币政策13其他重要政策14四、策略建议15五、风险提示15一、事件回顾2020年5月22日，十三届全国人大二次会议开幕会在北京召开，听取国务院总理李克强关于政府工作的报告。本次政府工作报告与以往相似，大的方向分为两个部分，对2019年的回顾与对2020年的工作计划展望。二、回顾2019经济运行保持在合理区间，2019年全年GDP增速为6.1%，GDP目标区间为6%-6.5%。经济总量达到99万亿。图1：GDP增速与目标11.00%10.50%10.00%9.50%9.00%8.50%8.00%7.50%7.00%6.50%6.00%2010201120122013201420152016201720182019政府预期目标:GDP:同比GDP:不变价:同比数据来源：Wind，2019年CPI同比增长2.9%，目标值为3%，成功将CPI涨幅控制在3%以内。从数据可看出，食品是影响CPI上涨的主要因素。2018年下半年非洲猪瘟疫情肆虐全国，叠加猪周期见底，双重因素叠加下2019年CPI上行压力较大。但由于中央采取了投放冷冻肉、解除对生猪养殖不合理的限制等行之有效的措施后，2019年全年的CPI涨幅被控制在3%以内。CPI:食品:当月同比CPI:当月同比-10.00%-5.00%参考资料，少熬夜！CPI:食品:当月同比CPI:当月同比-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%2010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-04数据来源：Wind，城镇新增就业人数1352万人，目标值为1100万人以上；城镇调查失业率保持在5.0%—5.3%，目标值为5.5%。总体来看，虽然2019年GDP下行压力较大，但就业目标基本实现。城镇新增就业人数:累计同比参考资料，少熬夜！5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%城镇新增就业人数:累计值城镇新增就业人数:累计同比5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%城镇新增就业人数:累计值15.00%10.00%1,6001,4001,2001,0008006004002000城镇登记失业率城镇调查失业率6.50%6.00%5.50%5.00%4.50%4.00%3.50%3.00%2014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-0820172014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-09参考资料，少熬夜！2019-022019-072019-122018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-03经济结构：2019年后半年，中美第一阶段经贸协议达成，美国暂缓加征关税，双方在后续谈判中，将逐步取消此前相互加征的关税。受此利好，2019年净出口贡献较2018年出现明显回升。图5：净出口对GDP的贡献较2018年明显回升100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%20092010201120122013201420152016201720182019-20.00%-40.00%-60.00%GDP增长贡献率:最终消费支出GDP增长贡献率:资本形成总额GDP增长贡献率:货物和服务净出口数据来源：Wind，减税降费：报告提出，2019年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，制造业等行业现行16%的税率降至13%。实际上，去年全年减税降费超过2.3万亿元，制造业等行业现行16%的税率降至13%。发展新动能不断增强：科技创新取得一批重大成果。新兴产业持续壮大，传统产业加快升级。大众创业万众创新深入参考资料，少熬夜！开展，企业数量日均净增1万户以上。改革开放迈出重要步伐：供给侧结构性改革继续深化，重要领域改革取得新突破。减税降费２３６万亿元，超过原定的近2万亿元规模，制造业和小微企业受益最多。政府机构改革任务完成。“放管服”改革纵深推进。设立科创板。共建“一带一路”取得新成效。出台外商投资法实施条例，增设上海自贸试验区新片区。外贸外资保持稳定。三大攻坚战取得关键进展：农村贫困人口减少1109万，贫困发生率降至0.6%，脱贫攻坚取得决定性成就。污染防治持续推进，主要污染物排放量继续下降，生态环境总体改善。民生进一步改善：居民人均可支配收入超过3万元。基本养老、医疗、低保等保障水平提高。城镇保障房建设和农村危房改造深入推进。义务教育学生生活补助人数增加近40%，高职院校扩招100万人。三、展望20201、预期目标今年经济社会发展的主要目标有：城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率6%左右，城镇登记失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；国际收支基本平衡，进出口促稳提质；农村贫困人口全部脱贫，居民收入增长与经济增长基本同步；生态环境进一步改善，单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降。从预期目标来看，有几点值得关注：其一，不再设定全年经济增速目标。关于为何不设GDP目标，总理、发改委以及财政部均作了解释，有两方面的原因。一方面是因为疫情突如其来，经济指标要有可比性，今年一季度和以前是不具备可比性。更重要的原因是全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素。但总理也作出了解释，不设定目标不意味着经济增长不重要，“六保”、“六稳”仍需要经济增长做支撑。总体来看，在全球经济不确定性很大的背景下，GDP增速目标设定难度较大，指引意义也不强。不设定经济增速目标，也有利于减少GDP对各方的束缚，使得各方面集中精力抓好“六稳”和“六保”。其二，新增就业目标降低，失业率目标上升，但在疫情冲击下尽可能的稳定就业已实属不易。去年的调查失业率目标为5.5%，今年的调查失业率目标为6%；去年的新增就业目标为1100万人，今年为900万人，今年较去年减少了200万人。一季度GDP负增长，降幅为6.8%；2月份调查失业率最高，为6.2%，其余月份也维持在6%以上。从一季度的相关数据来看，能在疫情的冲击下维持就业总体稳定已经实属不易。目前国外疫情仍较为严重，疫情何时能够得到控制难以确定，全球经济如何变化难以确定，对我国经济的影响也难以确定。在这种情况下，新增就业仍旧维持在较高水平，调查失业率控制在合理区间，表明中央对就业工作的重视，保就业是最重要参考资料，少熬夜！的任务之一。其三，通胀目标略高于2019年，预计2020年CPI将前高后低。2020年CPI预期目标为3.5%，略高于2019年的3%，符合市场的预期。影响2019年CPI走高的因素主要是猪肉价格上涨，2020年1月份CPI已达高点，此后持续回落。目前国外疫情严重，国外猪肉的进口受到负面冲击，国内产能恢复尚需时日，预计二三季度CPI月度数据仍会有反复。但此后随着产能的恢复，猪