香港创业板

业务和系统一体化,增强企业竞争力创业板市场介绍©2002BearingPoint,Inc.高科技业2香港创业板主要为具有成长性的新型企业（主要是中小型科技企业）提供在资本市场上直接融资的渠道。香港创业板市场于1999年11月25日建立，宗旨是为了扶持新兴企业，为一些从事创新科技行业的高增长型公司上市集资。这类公司发展初期规模小，若在主板市场上市，往往被投资者忽略；若在创业板市场上市，其股票位居科技概念股行列，似可得到投资者的青睐。香港创业板是由香港联合交易所营办的市场，由香港联合交易所董事会管理。香港联合交易所董事会安排由创业板上市委员会及/或其代表执行一切有关创业板的上市事宜的职权及职务。上市公司行业分布主要集中于互联网、计算机及电讯等“热门”高科技产业。©2002BearingPoint,Inc.高科技业3对比世界其他创业板市场，香港创业板表现良好排名在2002年亚洲6个主要二板市场中，香港创业板总集资额及平均每间公司集资额均排名第二2001年在世界交易所组织的会员中，香港创业板公司数目增长率排名第一、集资额排名第二、交易额排名第六、市值排名第七创业板已成为内地企业融资的重要选择香港创业板设立的目的,本来主要是扶持香港本地的中小企业,为它们提供直接融资的渠道。但香港本地有竞争力的创业企业严重不足,且面临宏观经济不景气、运营成本高昂的困境,难以支撑起市场的繁荣和进一步发展。近年来随着内地经济持续高速的增长,大量民营和高科技企业的兴起,丰富的创业资源吸引着联交所、券商等机构不断北上寻找合适的企业来港上市。另一方面,内地创业市场的大门迟迟不开,融资渠道狭窄,香港创业板就成为内地创业企业融资的一个重要选择。©2002BearingPoint,Inc.高科技业4随着互联网泡沫的破灭，全球创业板市场普遍下跌，香港也难以幸免香港创业板启动半年后的２０００年３月，随着香港几大财团“触网”，网络股达到最高潮，其中颇具代表性的ＴＯＭ．ＣＯＭ超额认购近７００倍，新意网的筹资也达到３５亿多港元，创业板指数曾在２０００年３月２３日达到历史最高位１０４５点。但此后，在以纳斯达克为代表的高科技股巨幅调整的影响下，香港创业板的交易日渐冷寂。进入２００２年，由于“仙股风波”及一些上市公司不规范经营被曝光，也大大影响了投资者的信心。翻阅最近一个月的买卖记录资料，１５３家公司中，竟有超过５５％长时间没有成交。截至２００２年９月底，在香港主板挂牌的公司共有７９９家，平均市值为４１．６亿港元。而创业板１５３家公司平均市值为３．５亿港元，仅为主板的８．４％；今年９月，创业板每日之成交金额为７８０３万港元，也仅及主板的１．５％。在创业板上市的公司半数以上属科技、传媒及电讯股，由于股价大幅下跌，不少公司上市集资的钱也差不多用罄，寻找新的出路已成为这些公司的当务之急。一些公司希望通过业务转型来开辟新的生存之路，如创业板首家成份股ＴＯＭ．ＣＯＭ，通过收购多家出版及广告媒体公司的控股权，希望为公司带来盈利。另有一些创业板公司则转投主板市场，比如，浩伦农业于去年年底转往主板市场，希望在主板市场取得更大发展。©2002BearingPoint,Inc.高科技业5香港创业板的总体走势在经历了成立初期的火爆之后，直到目前一直比较疲软创业板指数历史走势©2002BearingPoint,Inc.高科技业6创业板上市公司基本数据2003年5月200年1－5月对上年度升/跌幅上市公司数目171上市证券数目174新上市公司18总成交金额（百万港元）3596.89525.68-61.96%－每日平均179.494.31-62.34%总成交股数（百万股）4429.0414507.36-58.53%－每日平均221.45143.64-58.94%标准普尔/香港交易所创业板指数1121.15-38.26%总发行股本（百万港元）8595.6611.85%上市公司市值总值（百万港元）1791.47-12.26%平均市盈率（倍）29.82平均周息率（百分率）1.01©2002BearingPoint,Inc.高科技业7创业板上市公司市值排行榜（前20家公司）排名公司代号市价总值（百万港元）占市值总额累计占市场总额1长江生命科技822211340.3918.3518.352TOM.COM80018754.2914.1732.523凤凰卫视80024241.296.8639.384新意网80082897.464.6944.075香港网80062561.594.1548.226百江燃气81321966.53.1851.47华焱燃气80351773.252.8754.278上海实业医药80181286.52.0856.359恒基数码802312752.0658.4210利亚零售80521202.451.9560.3611中华数据广播801611131.862.1612北京同仁堂8069895.441.4563.6113中国生物医药8027730.41.1864.7914远东化聚8012718.021.1665.9615金蝶国际软件8133709.831.1567.1116国联通信80607021.1468.2417万达资讯科技82136451.0469.2918华普智通系统81656040.9870.2619金卫医疗科技81805820.9471.220万友消防82015700.9272.13©2002BearingPoint,Inc.高科技业8香港创业板目前存在两个问题，而这两个问题也直接影响着投资者对创业板的信心收费过高–创业板市场缺乏竞争力。在美国纳斯达克融资成本一般约占融资额的１０％以上，在香港创业板上市费用一般也要达到１０％到１５％。相比而言，在内地主板上市，融资成本现在一般仅约占融资额的５％。现在表现呆滞的香港创业板显然在收费方面大有疑问，不但竞争不过海外的证券市场，就连内地的资本市场也竞争不过。制度设计缺乏前瞻性–在创业板制度设计方面，目前全球对创业板或二板市场最为人诟病的就是上市公司存在很多欺诈问题，有很多企业的发展模式是可疑的，创业板或二板成了上市公司最不可靠的地方。香港创业板是在不断改善之中，从中国加入世界贸易组织的条件上看，内地企业的这种改善未来肯定要也不例外，相当比例企业盈利能力偏低，业绩缺乏保障，一些上市公司，特别是内地民企，经营行为不规范，不透明，令投资者深感疑惑和不安©2002BearingPoint,Inc.高科技业9香港交易所和香港证监会正积极推出新的举措，推动创业板向着长期、健康的方向发展香港交易所和香港证监会于5月30日联合发出《有关对保荐人及独立财务顾问监管的咨询文件》，拟加强对上市保荐人及独立财务顾问的监管，建议设立保荐人和独立财务顾问名册，只有名册内人士才有资格从事相关工作，首次建议引入“黑名单机制”。如果保荐人、独立财务顾问违反操守准则，经过审核后，将不准进行保荐人和独立财务顾问工作，并列入一份“不可接受的个别人士名单”，即所谓的“黑名单”。咨询文件还提出保荐人及独立财务顾问的操守准则，要求保荐人及牵头包销商必须在招股章程内作出声明，向港交所保证作出尽职审查。这意味着保荐人今后将不能单纯依赖会计师、律师等专业人士提供的资料，而必须多花一些功夫，实地视察有关公司并提出适当查询。对于违规者，港交所可以采取纪律行动，包括私下谴责、公开谴责、声明有关人士为不可接受人士、暂停有关公司保荐人身份等。业内人士认为，这一新规定将有利于遏制近年来频频出现的公司造假账现象，促进香港股市的长期、健康发展。新推出的标准普尔指数。新指数中,医药及生物技术、服务业、传统制造业、传媒、娱乐等传统行业的比重已占据绝对优势；同时以2003年3月3日为基期,排除了2000年3月17日推出的老指数中网络股的相对高比重和高价位造成的影响,其稳定性和代表性要好于老指数。新股发行方面,由于SARS影响,自从2月份以来,很多公司的上市工作搁浅。截至5月30日,今年累计上创业板企业仅8家。根据香港联交所创业板网站公告,截至2003年5月30日,申请已获上市委员会原则上批准,但仍未上市的企业就达到9家。申请已获上市委员会原则上批准仍未上市,但处理申请期限已过的达到29家。©2002BearingPoint,Inc.高科技业10要点备注企业性质于下列其中一个地方注册成立的股份有限公司：中国内地、香港、百慕达及开曼群岛业务要求公司必须有主管业务把不相关的业务捆在一起的公司不适合上市发行股本规模与结构1、若公司的市值少于港币10亿元，其最低公众持股量为已发行股本的20％，涉及金额至少须达港币30，000，000元2、2、若公司的市值相等于或超过港币10亿元，其最低公众持股量为港币2亿元或已经发行股本的15％(两者中取较高者)3、公司必须有足够的公众股东作为一般的准则，公司在上市时其由公众持有的股份须由至少100名人士持有公司可自行决定何种招股机制，自行决定是否包销业务披露要求1、上市前两年的活跃业务纪录2、上市后两个完整财政年度的业务目标清楚说明公司在每项主要业务活动中的业务方向及目标财务要求1、没有最低盈利要求2、自行决定是否作出盈利预测3、申报会计师须提供公司上市前至少两年的财政报告管治要求1、必须委任董事，须具备适宜担任一家上市公司董事的个性、经验及诚信，并能证明其具备足够的才干胜任该职务2、委任至少两名独立非执行董事3、聘任一名全职合格会计师来监督财务、会计及内部监控的事宜4、指定一名执行董事为监察主任，以促使公司及其董事遵守创业板上市规则5、成立审核委员会，审查年度，季度及半年度财务报告及内部监控程序上市前的24个月必须在基本相同的拥有权及管理层管理下运作保荐人要求公司必须委任保荐人保荐人协助上市申请、审阅所有有关的文件及确保公司作出适当的披露上市后继续聘用保荐人为期两年，保荐人以顾问身份协助发行人持续遵守上市规则附：香港创业板上市的基本条件