中国水泥市场论坛会议纪要5[1]

请务必阅读正文之后的免责条款部分I水泥行业研究—09年中国水泥市场论坛会议纪要投资评级推荐投资要点：1.09年新春伊始中国水泥协会在上海举办了“2009中国水泥市场论坛”。这次论坛主要是贯彻中国政府应对国际金融危机的冲击、保持经济平衡较快发展为主线，立足当前水泥行业现状，针对行业未来发展、市场的机遇和风险以及一些大家共同关心的问题进行了探讨。2.会上中国建材、中材集团以及海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等国内业界巨头们都一致看好此次扩大内需下的水泥消费需求。中国建材副总裁崔星太表示，水泥行业应该珍惜这次国家4万亿投资计划带来的历史机遇，在重迎机遇的同时，产品结构和行业结构方面的调整任务不能忘记。并倡议业内同仁共同协商，寻找一条通过联合重组的方式来获取大家共同发展之路。3.海螺水泥的执行董事郭景彬认为，09年国内的水泥行业整体上向好，而且企业的盈利状态刚好和08年相反，08年受国际金融危机的影响水泥行业的整体盈利状态是由高往低走，09年则受国家各项基建投资的拉动将从低往高走。4．我们认为这轮世界性金融海啸的第二波浪潮可能会汹涌袭来，这会加速世界经济的衰退，以及国内正在不断增大的就业压力，可能会促使政府在4万亿投资规模的基础上进一步出台规模更加庞大的投资计划，来解决目前经济社会中存在的问题，这将进一步拉动国内的水泥消费需求。这里，借用海螺水泥郭总的一句话就是“世界经济越差，中国水泥市场越好”。5.09年对于水泥行业来说，应该是“危”、“机”并重的一年，上半年行业将完成初步寻底的过程，而下半年随着各项基建工程的如期启动以及传统的水泥销售旺季的到来，行业景气度将会出现向上拐点。不过由于09年国内各项基建工程的投资力度和施工密度都会有不同程度的加大，所以行业的向上拐点可能会提前出现，这将会对整个水泥行业形成实质性利好，对此我们维持对行业中长期“推荐”的投资评级。6.对于个股来说，我们认为在“保增长”的政策目标驱使下，基建投资将主要以国家和地方的重点工程为主，大企业将收益颇多，所以我们建议重点关注两类公司：一是作为全国性龙头的海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）和冀东水泥（000401）；二是作为区域市场的控制能力较强，规模优势明显的赛马实业（600449）、祁连山（600720）、天山股份（000877）、青松建化（600425）等。2009年3月3日主要数据行业指数3173.84上证指数/深圳成指2071.43/7695.62公司家数45总市值(百万元)221148.94流通市值(百万元)150028.2752周行情图2008-3-3～2009-3-3011342268340245365670680408-308-608-908-1209-3建材上证综指相关研究报告《积极的财政政策对水泥行业的影响分析：拐点未现，短期难以承受之重》，2008-11-18《2009年度行业投资策略报告——大投资、大建设，启动行业大发展》，2008-12-8《水泥行业研究——牢骚太盛防肠断，风物长宜放眼量》，2008-12-26联系方式研究员：褚杰电话：[phone]电邮：[e-mail]联系人：朱厚中电话：[phone]电邮：[e-mail]地址：上海市浦东新区浦东南路379号金穗大厦15F（200120）2009年行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分II目录第1部分会议简述......................................................................................................11.1宏观经济发展及展望........................................................................................11.2全国交通运输建设发展与规划.........................................................................11.3房地产市场对水泥消费需求的影响..................................................................11.4煤炭供求关系和价格走向.................................................................................21.5企业看市场......................................................................................................21.6专家谈水泥......................................................................................................2第2部分08年行业回顾..............................................................................................3第3部分09年行业展望..............................................................................................53.1保增长，加大行业有效需求.............................................................................53.2加大淘汰力度，改善行业供求关系..................................................................83.3企业间联合重组，加快行业集中度提升...........................................................8第4部分行业投资策略.............................................................................................10图表目录图1.08年水泥产量增速下滑趋势明显...................................................................3图2.05年以来行业盈利能力不断增强...................................................................4图3.行业固定资产投资维持高位...........................................................................4图4.受金融危机影响，行业月度投资开始下滑.....................................................4图5.除个别城市外，08年度全国水泥价格普遍上涨.............................................5图6.我国水泥消费结构图......................................................................................5图7.受全球性经济危机的影响，国内出口大幅下滑..............................................6图8.国内消费情况逐月下滑..................................................................................6图9.国务院拉动内需4万亿投资计划结构图.........................................................7表1.2008年水泥行业前10大企业集团水泥产量排名...........................................9表2.2008年水泥行业前10大企业集团熟料产量排名...........................................9表3.水泥行业重点关注上市公司业绩预测..........................................................10请务必阅读正文之后的免责条款部分109年新春伊始，中国水泥协会和数字水泥网在上海成功举办了“2009年度中国水泥市场论坛”的会议，这是中国水泥行业史上第一次就行业的市场问题召开的一次盛会。本次会议是在全球性金融危机正在逐步深化的背景下，以及在中国政府正在不遗余力的加大投资，保持经济稳定增长的大环境下召开的，她必将对中国水泥市场今后的发展产生积极的作用，对广大的投资者来说具有很强的参考价值。这里，我们将对这次会议的主要内容作一些简要的回顾，并就我们的理解对行业现状和未来行业发展作一些简要的分析和探讨。第1部分会议简述这次论坛主要是贯彻中国政府应对国际金融危机的冲击、保持经济平衡较快发展为主线，立足当前水泥行业现状，针对行业未来发展、市场的机遇和风险以及一些大家共同关心的问题进行探讨。1.1宏观经济发展及展望受全球性金融危机的影响，08年中国国内生产总值300,670亿元，比上年同期增长9.0%，而07年度的增速为13.0%，出现明显下滑；分季度来看，08年1季度增长10.6%，2季度增长10.1%，3季度增长9.0%，4季度增长6.8%，下滑趋势明显。前国家发改委投资研究所所长张汉亚先生认为，2009年将进入我国“十一五”规划的中后期，经济发展既面临有利的形势，也存在许多不利的因素，为了保证党的“十七大”提出的战略目标，经济和社会都应该保持较快发展的趋势。在当前的国际经济形势下，经济的快速增长要靠内需拉动，关键是需要投资，尤其是基建投资的有力支持。张汉亚先生还认为，国家去年底开始执行的扩大内需，加快基础设施建设的措施，又为水泥行业的快速发展提供了新的机遇。1.2全国交通运输建设发展与规划会上，据国家发改委综合运输研究所郭文龙先生介绍，国家此前推出的4万亿刺激经济计划中，由中央政府直接投资的占到1.18万亿，并以中央、地方、企业3：3：4的比例最终拉动4万亿的总投资规模。郭文龙先生提到，在中央财政1.18万亿的直接投资中，直接投向交通仓储行业的将达到3000亿元，这将直接带动将近1万亿的社会总投资，相当于该行业2007年全年的投资总量。在谈论中国的交通运输建设发展和规划的问题时，郭文龙先生认为，目前我国交通运输业还属于发展中期，正处于快速发展阶段。根据他们的研究，我国交通的现代化水平约为55%-60%，预计到2020年完整的运输体系才会基本形成，到2040年左右才能真正实现现代化。除了客货周转量这些常规数据外，郭文龙先生公布几组数据也很好的证明了这一点：他提到目前我国每年人均旅行次数为1.3次，仅为欧美发达国家的1/8左右；人均旅行距离是70公里左右，欧美国家达到了300公里以上；而我国目前的交通事故发生率是发达国家的2.3倍。随着我国经济的持续快速增长，人民生活水平不断提高，人们的旅行需求将逐年加大，交通运输网络还存在着很大的发展空间，尤其是“铁公机”（铁路+公路+机场）的现有规模还远远不能满足国内发展的需求。因此，交通运输建设业还有很大的发展空间，而且该行业将会在较长一段时间内保持稳定的大规模的水泥消费需求。1.3房地产市场对水泥消费需求的影响根据中国水泥