信达期货产业会议PPT

立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION2019/9/131当前宏观经济分析信达证券研发中心2015年11月立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露宏观经济：据人民日报报道，国家主席习近平表示，中国未来五年年均经济增速不应低于6.5%，方能实现两个“翻一番”目标。新的增长动力：区域合作、创新、房地产；房地产业：虽然近期“地王”与“退地”现象交织出现。但从政府对房地产限购政策放松等一系列举措来看，政府是需要房地产发展来支撑经济增长，支撑经济转型的。玻璃产业：行业需求主要依靠房地产，但价格难有大起色，主要受制于产能过程。关键词：立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION宏观经济篇请务必阅读最后一页免责声明及信息披露增速破72015年前三季度GDP同比增长6.9%。中国已经是10万亿美元的经济体，是世界第二大经济体。所有经济总量2万亿美元以上的经济体增长超过2.5%亦是不俗表现第三产业为经济增长的支撑力量，当季同比增长8.6%，第一产业和第二产业分别同比增长4.1%和5.8%。请务必阅读最后一页免责声明及信息披露累计同比（%）GDP:第一产业GDP:第二产业GDP:第三产业图1：GDP同比增速，第一产业拖累，第三产业贡献较大立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION价格指数走低，负利率时代重启9月全国居民消费总水平（CPI）同比上涨1.6%，环比上行0.1%。1-9月份，CPI总水平比去年同期上涨1.4%。9月份，从环比来看，食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格持平，服务价格上涨0.3%。2015年9月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.9%，环比下降0.4%。中国自2010年2月CPI达到2.7%后，开始进入负利率时代。2012年3月，国家统计局表示我国2月份CPI同比上涨3.2%，维持两年的“负利率时代”结束请务必阅读最后一页免责声明及信息披露食品CPI:非食品CPI:不包括食品和能源(核心CPI)图2：CPI走低，食品价格回落-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.00PPI:全部工业品PPI:生产资料PPI:生活资料图3：PPI同比下降，生产资料为下降主因立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION货币政策：利率下行请务必阅读最后一页免责声明及信息披露定期存款利率:1年(整存整取)中长期贷款利率:1至3年(含)图4：进入2015年，利率进入快速下降通道2015年，先后五次降息，四次降准，这将全面降低金融市场的融资成本，鼓励企业投资。进入负利率时代，资金走出银行。14.0015.0016.0017.0018.0019.0020.0021.00大型存款类金融机构(月)中小型存款类金融机构(月)大型存款类金融机构(变动公告日期)大型存款类金融机构(变动日期)中小型存款类金融机构(变动日期)2月5日降准4月20日“双降”8月25日“双降”10月24日“双降”图5：不同类型金融机存款准备金率情况立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION工业增加值增速继续回落9月，规模以上工业增加值当月同比增长5.7%，比2014年同期下降2.3个百分点；累计同比增长6.2%，比2014年同期下降2.3个百分点。发电量当月同比下降-3.1%，累计同比上升0.1%。-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-09工业增加值:当月同比（%）发电量:当月同比(%)图6：工业增加值增速小幅回落，发电量同比下降立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION三驾马车：投资、消费、进出口投资继续下滑房地产投资仍然回落经济结构调整与改革，企业自主投资意愿不足。去产能化持续需求小幅回升，消费稳健增长进口大幅回落，出口降幅较小立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION固定资产投资增速继续下滑1-9月，固定资产投资累计完成额39.45万亿，同比增长10.30%，比去年同期下降5.8个百分点，增速比1-8月下降0.6个百分点。基础设施建设仍保持高位，累计实现9.11万亿，同比增长18.7%，比去年同期下降2.88个百分点，增速比1-8月下降0.72个百分点。051015202530354001000002000003000004000005000006000002007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-08固定资产投资完成额:累计值同比（%）(10)01020304050600200004000060000800001000001200002007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-08基础设施建设投资:累计值同比（%）图7：固定资产投资额同比增速下行图8：基础设施投资增速仍保持高位立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION铁路运输业投资增速继续下滑1-9月，铁路运输业累计完成投资4798.26亿元，同比增长1.80%，较上年同期减少23.3个百分点，增幅比1-8月下降8.1个百分点。水、环境与公共设施管理业累计完成投资38813.92亿元，同比增长20.3%，较上年同期减少3.9个百分点，增幅比1-8月增长0.5个百分点。请务必阅读最后一页免责声明及信息披露(100)(50)05010015020025001000200030004000500060007000800090002007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-08铁路运输业:累计值同比（%）图9：铁路运输业投资增速大减(10)010203040506070050001000015000200002500030000350004000045000500002007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-08水利、环境和公共设施管理业:累计值同比（%）图10：水利、环境和公共设施管理业增幅增长立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION发改委密集批复基建项目，1-10月累计已超过2万亿请务必阅读最后一页免责声明及信息披露时间具体项目项目金额（亿元）2015年1月16日一个轨道交通项目和一个铁路项目531.42015年1月26日4个公路项目、1个航电枢刘项目571.252015年1月28日2个机场项目等35.542015年2月9日2个基建项目43.12015年5月18日4个铁路项目，2个公路项目，5个城市轨道项目4670.312015年5月26日2个公路项目82.682015年6月10日4个机场项目、2个铁路项目和1个中国民航科学技术研究院航空安全实验基地工程1267.22015年6月23日2个轨道交通项目、1个机场项目1302.562015年7月1日2个机场项目等230.262015年8月3日1个机场项目、1个航电枢纽工程1092015年8月5日2个机场项目等9.862015年8月27日1个码头工程43.72015年9月7日6项公路建设工程774.72015年9月8日2个铁路项目696.592015年9月11日3条铁路项目1427.722015年9月15日6个公路项目161.732015年9月28日3个铁路项目1093.352015年9月29日3个轨道交通项目4647.732015年10月13日6条铁路项目2744.732015年10月15日5个公路项目、1个航道整治项目和2个铁路项目943.98合计21387.39立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION资金不畅仍未制约投资的主要原因之一中央和地方投资回落的主要原因之一仍是资金不畅。1-9月投资到位资金累计41.77万亿，同比增长6.8%，比上年同期下降5.6个百分点，与1-8月同比增幅相同。国内贷款到位资金4.54万亿，同比下降4.4%，而去年同期为同比上涨11.2%。银行对于地方政府项目贷款项目仍然较为谨慎。请务必阅读最后一页免责声明及信息披露