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全国股份转让系统主办券商及相关证券服务机构业务培训会2013年3月22日目录杨晓嘉董事长主持并致辞.......................................................................................1全国股份转让系统制度框架解读（谢庚）.....................................................2一、历史背景.....................................................................................................2二、系统成立以来的新变化........................................................................3三、业务各个流程当中的市场特点：.....................................................3四、制定业务制度的基本考虑以及遵循的原则.................................4五、已颁布的业务制度介绍........................................................................6六、业务制度建设的目标.............................................................................6挂牌准入制度及主办券商推荐公司挂牌业务流程解析（胡益民）一、多层次资本市场.......................................................................................8二、挂牌业务部门职责..................................................................................8三、挂牌业务制度............................................................................................8四、挂牌审查流程.........................................................................................11五、审查中观察到的要点..........................................................................12六、办理挂牌的流程。...............................................................................12挂牌公司管理制度与信息披露要求核心要点介绍;定向增资基本安排（吴疆）......................................................................................................................13一、公司业务部的职能...............................................................................13二、公司业务规则的特点..........................................................................13三、近期与券商的交流情况.....................................................................14全国券商备案管理、持续督导及规范运作要求;投资者适当性安排制度要点（贾忠磊）..................................................................................................15一、券商备案管理：....................................................................................15二、针对券商提出的问题的答疑:..........................................................16三、主办券商业务制度的介绍................................................................16四、公司监管方面的规定..........................................................................17五、投资者适当性安排制度要点............................................................17六、近期与券商的交流答疑.....................................................................18全国股份转让系统交易制度安排（杨艺新）.............................................19一、交易监察部业务范围..........................................................................19二、介绍中关村试点交易制度的情况..................................................19三、老三板股票情况介绍..........................................................................20四、与中关村试点相比交易制度方面的变化...................................20五、过渡期的有关安排:..............................................................................23六、未来交易结算制度调整.....................................................................23七、做市商制度的基本考虑.....................................................................23八、市场监察情况介绍:..............................................................................24第1页，共24页会议概况：2013年3月22日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司在北京京都信苑饭店三层会议厅举办了《全国股份转让系统主办券商及相关证券服务机构业务培训会》。会议由全国股份转让系统有限责任公司董事长杨晓嘉主持，由各业务部门负责人介绍相关部门的业务现状及流程。全国72家主办券商和12家非主办券商以及11家会计师事务所和11家律所的近200名相关业务负责人参加了培训。会议取得了良好的效果。杨晓嘉董事长主持并致辞（2013-3-228:30am）全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立以来，制度和规则和老系统相比有了一定的变化。为了使得大家能够尽快的理解和了解新制度举办了此次培训。第2页，共24页全国股份转让系统制度框架解读谢庚总经理（2013-3-228:45am）新的规则制度需要慢慢在实践中摸索，完善，欢迎大家与系统多沟通，争取年底前提出一个完善的系统的思路。一、历史背景公司前身是证券公司代办股份转让系统。从证券公司代办股份转让系统逐渐转变（老三版）到中关村试点（新三版）。到如今多层次资本市场框架下的全国中小企业股份转让系统。从代办系统转变为：全国中小企业股份转让系统。自律管理职能从证券业协会转移到全国中小企业股份转让系统有限责任公司。监管由自律监管变为由中国证监会监管。从此以后，挂牌公司纳入中国证监会非上市公共公司监管范围，由协会备案变为中国证监会核准。全国中小企业股份转让系统是继上海交易所、深圳交易所后第三家由国务院批设的全国性证券交易场所，纳入证监会监管。第3页，共24页二、系统成立以来的新变化1.公司准入。200人以上的公司可以进入NEEQ挂牌，这是其他板块所具备的。2.投资者准入制度。基于此市场风险较大，很多方面存在不确定性的原因，设立了严格的准入制度：法人机构500万资产，自然人300万资产。系统鼓励投资者实现多元化。3.交易制度：市场流动性需求，决定了交易制度的选择。NEEQ采用了T+0的交易模式，标准化交易，集合竞价（开盘、盘中、收盘），做市商（谢庚说需要一年的技术准备，但高振营说年内能推出来）。交易制度不是固化的，会根据流动性需求进行调整。目前的流动性很差，所以不适用连续竞价。将来股权分散了，集合竞价的匹配会增加，甚至可能有连续竞价。4.信息披露制度。比主板更简明，更多的关注投资者关注的信息，强化个性化。三、业务各个流程当中的市场特点：1.推荐挂牌：1)无财务要求：虽然对企业没有财务要求，但并非所有的企业都适合上NEEQ，企业刚开始创业的时候更倾向于内源融资，这个阶段的企业适用VC、天使投资，帮助企业把产品变商品。就目前已第4页，共24页经挂牌的企业来说，只有45家做过定向发行，很多企业没有到改制成股份公司的阶段。2)业务规则规定条件：5条和兜底条款。（下一步会把条款细化到可把控、可识别、可举证）将来会发展到推荐业务标准化，清晰化，无自由裁量空间PS：在企业的选择上尽量选择已经走向扩张、有引入外源融资需求的能够和资本市场对接的企业。2.持续督导：规范治理：面对资本市场，传统家族企业如何规范治理？鼓励各中介机构辅导企业，引入职业经理人，提升企业市场价值，完善公司治理。3.代理买卖证券公司的基本功能是定价。在实践中逐渐摸索如何改善现状的问题，严把投资者适当性管理的责任。四、制定业务制度的基本考虑以及遵循的原则1、监管体系与监管主体。1)行政监管（证券法以及证监会两个规章为主）；非公部、机构部以及稽查部门。第5页，共24页2)证券业协会（自律监管）3)协作监管4)市场自治：券商扮演了这个角色。2、制订业务规则的出发点1)前只制订出基本要求，以及引用了相对成熟的法律2)细则和指引还未出台、暂时来看有些简略和抽象，便于将来补充的考量，3、制定规则的考量1)中关村试点的实践探索。2)证监会非公管理办法。3)试点分阶段推进的现状。4)考虑四板、五板、六板的关系。4、遵循的原则1)依照中关村试点的原规则适度调整2)针对中小企业的发展现状放松管制，加强监管3)法律无障碍、技术可实现、市场有共识。第6页，共24页五、已颁布的业务制度介绍罗列了目前已颁布的部分制度，欢迎各个中介机构与交易系统多交流。六、业务制度建设的目标1、包容性1)不设财务指标门槛。2)不分所有制。3)不要求是高新技术企业。4)把主营业务突出、调整为业务明确。5)允许挂牌时有未行权的股份激励。6)取消了地方政府确认函。7)规范历史上超200人的公司，只要由证监会确认后将会得到对接。2、市场化1)弱化行政监管。2)优化自律监管。3)鼓励市场自治。4)优化市场功能：主办券商制度（简化，由资格管理改为备案管理）、第7页，共24页进一步突出主办