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2017年度全国金融工作会议精神学习课程2017年度金融工作会议主要内容会议核心内容点评会议精神逐句解读010203目录前言全国金融工作会议14-15日在京召开。会议提出金融工作四大原则，即回归本源、结构优化、强化监管和市场导向，以及三项任务，即服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革。总体而言，这次会议为以后政府金融工作指明了新的主旋律，即从严监管，防范金融风险，基本符合预期。。第一章节2017年度金融工作会议主要内容第二章节会议核心内容点评一、风险问责从严监管，举债终身负责•事件：•全国金融工作会议14-15日在京召开。会议提出金融工作四大原则，即回归本源、结构优化、强化监管和市场导向，以及三项任务，即服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革。总体而言，这次会议为以后政府金融工作指明了新的主旋律，即从严监管，防范金融风险，基本符合预期。第二章节会议核心内容点评一、风险问责从严监管，举债终身负责•核心观点：•金融工作会议最大的看点在政府为了纠正当前金融乱象，要对监管层落实“严格问责”，“有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职”。另外，地方政府举债行为也将进入“终身负责制”时代。这些都显示从严控制金融风险有了落脚点和抓手，必将改变监管层、地方政府的行为。中长期，加强监管无疑将会降低我国金融系统性风险，更加有利于经济、金融协调发展，因此有利于资产价格。第二章节会议核心内容点评一、风险问责从严监管，举债终身负责•点评：•此次金融工作会议最大的看点在政府为了纠正当前金融乱象，要对监管层落实“严格问责”，“有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职”。另外，地方政府举债行为也将进入“终身负责制”时代。这些都显示从严控制金融风险有了落脚点和抓手，必将改变监管层、地方政府的行为。更加坚定了我们对未来3-5年将是中国金融周期下半场的判断。虽然短期不能排除部分监管工作人员出现矫枉过正的可能性，但是中长期有利于控制系统性金融风险。第二章节会议核心内容点评二、会议透露出的政策取向•此次会议标志着从严监管、防范风险将是未来相当长一段时间内政府金融工作主旋律。首先，从机构设置方面看，此次新设国务院金融稳定发展委员会，增加了金融监管协调机制的权威性，有利于一行三会监管协调性增加。其次，会议明确了金融工作以下三大主要任务：•（1）服务实体经济•（2）防控金融风险•（3）深化金融改革第二章节会议核心内容点评二、会议透露出的政策取向•（1）服务实体经济•金融要回归本源，真实服务实体经济，这意味着过去一段时间打着金融创新幌子在金融市场圈钱的现象将会得到清算。同时，金融资金空转、房价飙涨等挤压实体经济的行为也将遭监管层打击。投资者应该关注由此而引发的短期金融风险和黑天鹅事件。具体措施包括，发展直接金融，进行国有大行战略转型，发展中小和民营金融。第二章节会议核心内容点评二、会议透露出的政策取向•（2）防控金融风险•再次强调防范系统性风险，稳健货币政策，清晰支出金融去杠杆方向没有变。我们可以认为中性偏紧的货币、金融政策将持续至明年二季度。重点是国企降杠杆，严控地方债务增量，并进行严格监管问责。第二章节会议核心内容点评二、会议透露出的政策取向•（3）深化金融改革•完善现代金融企业制度，激励约束要合理。后续，不排除通过金融开放来倒逼金融改革。第二章节会议核心内容点评三、会议内容最大的亮点•（1）严格监管问责•（2）地方举债终身责任制。•这些或许是本次工作会议中最主要看点，因为这些必将对监管行为、地方政府举债行为有重大影响。第二章节会议核心内容点评三、会议内容最大的亮点•（1）严格监管问责•通稿内容：“金融管理部门要努力培育恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管精神，形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。”•此类表述始于2013年10月23日王岐山出席中央巡视工作动员部署会的讲话。由2016年10月27日通过的《中国共产党党内监督条例》第二十九条正式规定。•这是将纪委工作态度第一次引入金融工作，对监管行为的变化必将产生重大影响。目前的监管机构（一行三会）既负有监管职能，又负有发展本行业的使命。直至现在，监管机构一直在金融发展和风险监管保持平衡，此前几年甚至更多倾向于发展。引进问责机制，监管层的行为必将发生改变，将可能更加偏向风险管控。第二章节会议核心内容点评三、会议内容最大的量点•（2）地方政府债务终身制•通稿内容：“各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。”•债务终身问责是非常严厉的，是首次出现。2017年1月初财政部分别致函内蒙古自治区、河南、重庆、四川等几个地方政府及商务部、银监会2个部委，以依法问责部分县市违法违规举债、担保的行为，并依法处理个别企业和金融机构违法违规行为，这是财政部首次公开披露出来的对于地方政府违规举债、违规担保行为要求问责的行为。第二章节会议核心内容点评四、对资产价格的影响：风险和机遇并存•正因为对监管工作人员的行为和地方政府的举债行为产生重要影响，才能保证后续政府的金融工作的重点放在金融风险防范：•（1）未来3-5年我国将处在金融周期下半场，金融风险防范是主旋律，货币中性是主基调；•（2）在金融周期下半场第一阶段，货币中性偏紧和金融监管高压将持续至明年二季度。第三章节会议精神逐句解读解读《第五次全国金融工作会议通稿》（注：括号部分为解读部分）全国金融工作会议14日至15日在北京召开（全国金融工作会议一般每五年召开一次，基本上为未来五年的金融改革和发展定调，自1997年开始至今五次。）。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度（突出金融的重要性，这种表态是4月25日政治局集体学习时总书记讲话精神的延续，当时总书记提出“金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全，是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。金融活，经济活；金融稳，经济稳……切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事，扎扎实实把金融工作做好。”）。第三章节会议精神逐句解读必须加强党对金融工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新和完善金融调控，健全现代金融企业制度，完善金融市场体系，推进构建现代金融监管框架，加快转变金融发展方式，健全金融法治，保障国家金融安全，促进经济和金融良性循环、健康发展（明确提出三大任务，更有针对性地改变当前金融乱象）。中共中央政治局常委、国务院总理李克强在会上讲话。中共中央政治局常委俞正声、王岐山、张高丽出席会议。【正文】习近平在讲话中强调，党的十八大以来，我国金融改革发展取得新的重大成就。金融业保持快速发展，金融产品日益丰富，金融服务普惠性增强，金融改革有序推进，金融体系不断完善，人民币国际化和金融双向开放取得新进展，金融监管得到改进，守住不发生系统性金融风险底线的能力增强（充分肯定过去工作的成绩，落实两点就是发展和风险，一方面发展金融，一方面防范风险）。第三章节会议精神逐句解读习近平指出，做好金融工作要把握好以下重要原则：第一，回归本源，服从服务于经济社会发展。金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求（服务实体经济被作为第一原则提出，可见中央对此的重视程度之大，市场不应忽视。再次明确金融去杠杆、遏制资金空转的方向不会发生变化）。第二，优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系。要坚持质量优先，引导金融业发展同经济社会发展相协调，促进融资便利化、降低实体经济成本、提高资源配置效率、保障风险可控（优化结构的目标依然是降成本和防风险，目前金融业增加值占GDP比超过8%高于美国，故而提出金融业发展要与经济社会发展相协调）。第三章节会议精神逐句解读第三，强化监管，提高防范化解金融风险能力。要以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线，加快相关法律法规建设，完善金融机构法人治理结构，加强宏观审慎管理制度建设，加强功能监管，更加重视行为监管（强化监管是为了防风险，涉及到微观主体自身公司治理结构的改善及监管当局的监管，监管又分宏观审慎、微观审慎和行为监管。2003年银监会设立以来，一行三会的格局形成，分业经营、分业监管，随着金融业发展，混业经营趋势下的分业监管尤其是机构监管逐渐不适应）第四，市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。坚持社会主义市场经济改革方向，处理好政府和市场关系，完善市场约束机制，提高金融资源配置效率。加强和改善政府宏观调控，健全市场规则，强化纪律性（重申十八届三中全会确定的市场在资源配置中起基础性作用的论述）。第三章节会议精神逐句解读习近平强调，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。要贯彻新发展理念，树立质量优先、效率至上的理念，更加注重供给侧的存量重组、增量优化、动能转换（再次强调为实体服务。金融工作也要优化结构，从供给侧入手）。要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系（提法与之前文件提法不变，发展直接融资的大方向没有改变）。要改善间接融资结构（第一次提出改善间接融资结构。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、信托贷款、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。），推动国有大银行战略转型（战略转型，或意味着大行将更将市场化，甚至有可能向混业经营方向发展），发展中小银行和民营金融机构。要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能。要建设普惠金融体系，加强对小微企业、“三农”和偏远地区的金融服务，推进金融精准扶贫，鼓励发展绿色金融。要促进金融机构降低经营成本，清理规范中间业务环节，避免变相抬高实体经济融资成本。第三章节会议精神逐句解读习近平指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策（再次明确经济去杠杆方向，中性货币政策基调。），处理好稳增长、调结构、控总量的关系。要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置“僵尸企业”工作（国有企业、僵尸企业是去杠杆的重点，最近两个月的工业企业资产负债率连续下降至56.1%，但是国企资产负债率却连续两个月上行至61.3%，再次引起中央关注。）。第三章节会议精神逐句解读各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任（债务终身问责是非常严厉的，是首次出现。2014年43号文《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》中提出对脱离实际过度举债、违法违规举债或担保、违规使用债务资金、恶意逃废债务等行为，要追究相关责任人责任，到2015年财政部下发的《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》中提出，对地方政府违法举债或担保的，责令改正，并按照预算法规定追究相关人员责任，但并未真正发生追责行动。直至2017年1月初财政部分别致函内蒙古自治区、河南、重庆、四川等几个地方政府及商务部、银监会2个部委，以依法问责部分县市违法违规举债、担保的行为，并依法处理个别企业和金融机构违法违规行为，这是财政部首次公开披露出来的对于地方政府违规举债、违规担保行为要求问责的行为）。要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为，严格规范金融市场交易行为，规范金融综合经营和产融结合，加强互联网金融监管，强化金融机构防范风险主体责任。要加强社会信用体系建设，建立健全符合我国国情的金融法治体系。第三章节会议精神逐句解读习近平强调，要坚定深化金融改革。要优