财务管理形成考核册答案doc-财务管理形成性考核册答案(

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1财务管理形成性考核册答案(2010)财务管理行考答案一一、单项选择题1.我国企业财务管理的最优目标是(C)A.产值最大化B.利润最大化C.企业价值最大化D.资本利润率最大化2.影响企业财务管理最为主要的环境因素是(C)A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境3.下列各项不属于财务管理观念的是(D)A.时间价值观念B.风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念4.下列筹资方式中,资本成本最低的是(C)。A发行股票B发行债券C长期借款D保留盈余5.某公司发行面值为1000元,利率为12%,期限为2年的债券,当市场利率为10%时,其发行价格为(C)元。A985B1000C1035D11506.企业发行某普通股股票,第一年股利率为15%,筹资费率为4%,普通股成本率为21.625%,则股利逐年递增率为(C)A.2.625%B.8%C.6%D.12.625%7.资本成本具有产品成本的某些属性,但它又不同于一般的帐面成本,通常它是一种(A)。A预测成本B固定成本C变动成本D实际成本8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元,如果企业延至第30天付款,其成本为(A)。A36.7%B18.4%C2%D14.7%9.最佳资本结构是指(D)A.企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构10.现行国库券利息率为10%,股票的的平均市场风险收益为12%,A股票的风险系数为1.2,则该股票的预期收益率为(B)A.14.4%B.12.4%C.10%D.12%二、多项选择题:在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的,并将其序号字母填入题中的括号中。1.从整体上讲,财务活动包括(ABCD)A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.分配活动E.生产经营活动2.按照收付的时间和次数的不同,年金一般分为(BCDE)A一次性年金B普通年金C预付年金D递延年金E永续年金3.企业筹资的目的在于(AC)。A满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本4.公司债券筹资与普通股筹资相比较(AD)。A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高C普通股筹资可以利用财务杠杆作用D公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付5.资本结构调整的原因是(BCDE)A.积累太多B.成本过高C.风险过大D.约束过严E.弹性不足三、简答题1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.2答:1.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原则进行了科学的计量2.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不公过去和目前的利润会影响企业的价值,而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大.3.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系,能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小,只片面追求利润的错误倾向.价值最大化是一个抽象的目标,在资本市场有效的假定之下,它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化.2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责.处理与银行的关系;现金管理;筹资;信用管理;负责利润的具体分配;负责财务预;财务计划和财务分析工作四、计算题1.某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费用40万元;发行优先股800万元,股利率12%,筹资费用24万元;发行普通股2200万元,第一年预期股利率12%,以后每年按4%递增,筹资费用110万元;所得税率33%,要求:(1)债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少?(2)公司的综合资本成本是多少?解:(1)债券:K=[2000×10%×(1-33%)]÷(2000-40)×100%=6.8%优先股:K=(800×12%)÷(800-24)=12.4%普通股:K=(2200×12%)÷(2200-110)+4%=16.6%(2)综合资本成本K=6.8%×(2000÷5000)+12.4%÷(800÷5000)+16.6%÷(2200÷5000)=12.0324%2.某企业拟发行面值为1000元,票面利率12%,期限2年的债券1000张,该债券每年付息一次。当时市场利率10%,计算债券的发行价格。解:债券发行价格P=1000×(P/F,10%,2)+1000×12%×(P/A,10%,2)=3.某企业采购商品的购货条件是(3/15,n/45),计算该企业放弃现金折扣的成本是多少?3%×360解:放弃折扣成本率=×100%=37.11%(1—3%)×(45-15)4.某公司为扩大经营业务,拟筹资1000万元,现有A、B两个方案供选择。有关资料如下表:融资方式A方案B方案融资额资本成本(%)融资额资本成(%)长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求:通过计算分析该公司应选用的融资方案。解:A方案:K=5%×(500/1000)+10%×(300/1000)+8%×(200/1000)=7.1%B方案:K=3%×(200/1000)+9%×(500/1000)+6%×(300/1000)=6.9%因为A方案的综合资金成本率比B方案的高,所以选用B方案。5.某企业年销售额为300万元,税前利润72万元,固定成本40万元,变动成本率为60%,全部资本为200万元,负债比率40%,负债利率10%,要求计算该企业的经营杠杆系数;财务杠杆系数;总杠杆系数。解:经营杠杆=(S-VC)/(S-VC-F)=(300-300×60%)/(300-300×60%-40)=1.5财务杠杆=3EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11总杠杆系数=DOL*DFL=1.5*1.11=1.6656.某企业目前的资本总额为1000万元,债务资本比为3:7。负债利息率为10%,现准备追加筹资400万元,有两种备选方案:A方案增加股权资本B方案增加负债资本。若采用负债增资方案,负债利息率为12%,企业所得税率为40%,增资后息税前利润可达200万元。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解:负债资本=1000*0.3=300万元权益资本=1000*0.7=700万元EBIT—300×10%EBIT—(300×10%+400×12%)=700+400700EBIT=162因为选择负债增资后息税前利润可达到200万元大于无差异点162万元。使用选择负债增资。财务管理行考答案2一、单项选择题1.按投资对象的存在形态,投资可分为(A)A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资2.当贴现率与内含报酬率相等时(B)A.净现值大于0B.净现值等于0C.净现值小于0D.净现值等于13.所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业(D)A.现金收入和支出额B.货币资金收入和支出额C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数量4.在长期投资中,对某项专利技术的投资属于(A)。A、实体投资B、金融投资C、对内投资D、对外投资5.投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是(D)。A、获得报酬B、可获得利C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬6.对企业而言,折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排.即(C)。A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限7.企业投资10万元建一条生产线,投产后年净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为(C)年。A、3B、5C、4D、68.一个投资方案的年销售收入为400万元,年付现成本为300万元,年折旧额为40万元,所得税率40%,则该方案年营业现金流量应为(B)A.36万元B.76万元C.96万元D.140万元9.如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点,则下列说法中错误的是(D)A.处于盈亏临界点时,销售收入与总成本相等B.销售收入线与总成本线的交点,即是盈亏临界点C.在盈亏临界点的基础上,增加销售量,销售收入超过总成本D.此时的销售利润率大于零10.如果其他因素不变,一旦贴现率高,下列指标中数值将会变小的是(A)A.净现值B.平均报酬率C.内部报酬率D.投资回收期4二、多项选择题:在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的,并将其序号字母填入题中的括号中。(每题2分,共20分)1.下列各项中构成必要投资报酬率的是(ACE)A无风险报酬率B实际投资报酬率C通货膨胀贴补率D边际投资报酬率E风险报酬率2.投资决策的贴现法有(ACD)A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法3.下列指标中,不考虑资金时间价值的是(BDE)。A、净现值B、营运现金流量C、内含报酬率D、投资回收期E、平均报酬率4.确定一个投资方案可行的必要条件是(BDE)。A、内含报酬率大于1B、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准贴现率D、现值指数大于1E、内含报酬率大于05.下列能够计算营业现金流量的公式有(DE)A.税后收入—税后付现成本+税负减少B.税后收入—税后付现成本+折旧抵税C.收入×(1—税率)—付现成本×(1—税率)+折旧×税率D.税后利润+折旧E.营业收入—付现成本—所得税三、简答题1.在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润?答1)考虑时间价值因素,科学的投资决策必须考虑资金的时间价值,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.(2)用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.因为:第一,利润的计算没有一个统一的标准.净利的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性,作为决策的主要依据不太可靠.第二,利润反映的是某一会计斯间“应计”的现金流量而不是实际的现金流量。2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法,而以非贴现法为辅助计算方法?四、计算分析题1.某企业计划投资20万元,预定的投资报酬率为10%,现有甲、乙两个方案可供选择,资料如下表:(单位:元)期间甲方案乙方案净现金流量净现金流量第1年2000080000第2年2300064000第3年4500055000第4年6000050000第5年8000040000计算甲、乙两个方案的净现值,并判断应采用哪个方案?解:甲的NPV==20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000=-38367元乙的NPV==80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000=25879元因为甲的NPV小于乙的NPV,所以采用乙方案2.公司购置一设备价款20000元,预计使用5年,期满无残值,采用直线法提取折旧,5年中每年的营业收入12000元,每年的付现成本4005元,所得税率40%,资金成本率10%。(5年期,利率为10%的年金现值系数为3.791,利率为18%的年金现值系数为3.127;)5要求:(1)计算方案的投资回收期;(2)计算方案的净现值、内含报酬率,并说明方案是否可行。解:年折旧额=20000/5=4000元税前利润=12000-4005-4000=3995元税后利润=3995*(1-40%)=2397元每年营业现金流量=净利+折旧=2397+4000=6397(1)回收期=原始投资额/每年营业现金流量=20000/6397=3.13年(2)净现值=未来报酬的总现值-初始投资=6397*3.791-20000=4251.027元(P/A,IRR,5)=20000/6397=3.12618%3.127IRR3.12619%3.058IRR—18%=3.127-3.12619%—18%3.127-3.058IRR=18.01%因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高,所以该方案可行。3.某项目初始投资8500元,在第一年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