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中融—易居房地产投资基金2009年8月2易居中国易居中国中国的易居中国产业的易居中国前瞻的“中国房地产策划代理百强企业第一名”“中国房地产策划代理领导品牌”“蓝筹地产十佳上市公司”“2007年最具投资潜力房地产上市公司”易居是中国房地产流通领域的冠军2000年诞生前身为上海房地产住宅消费服务有限公司2001年成功实现业务转型—上房销售2002年实现首个获利年度2004～2006年净利润年增长80%2005年1月大规模的全国扩张2005年7月成立易居研究院，启动CRIC系统2005～2006年引入国际战略投资者2007年8月8日美国纽交所成功上市代码EJ3目录二、目前市场环境下的投资机会三、中融-易居房地产投资基金的设计思路四、管理人介绍一、房地产市场的现状五、产品结构六、如何购买本产品4一、房地产市场的现状“总体来说，2008年，中国房地产公司所面临的金融环境是非常非常困难的。未来100天将是很多房地产公司发生剧变的100天。”——SOHO中国总裁潘石屹2007年底以来，国内房地产市场冷风频吹，珠三角地区已经出现了明显的下跌，北京上海也出现了缩量调整的迹象。02040608010012006010602060306040605060606070608060906100611061207010702070307040705070607070708070907100711071208010802080302000400060008000100001200014000供应量成交量价格3月移动平均（成交价格）珠三角地区已经明显步入下跌当中一、房地产市场的现状据深圳当地的媒体统计，深圳80%的炒房者被套牢——炒房的时代已经结束楼盘名称所在区域开盘时间开盘价格现价断供人数英郡年华龙岗区约2007年11月约1.1万元/平方米三期6888元/平方米2人半岛城邦南山区2006年2月18日约2.56万元/平方米约1.74万元/平方米50人奥城南山区2007年8月20日20多套业主泰华阳光海宝安区2007年6月2日9000元/平米现价8350元/平方米25人碧水龙庭宝安区2007年05月26日11000元/平方米7000元/平方米68人金地梅陇镇宝安区2008年4月3日12000元/平米一期2人卡罗社区宝安区2008年7月19日半山溪谷盐田区2007年12月1日18000元/平米14000元/平米10多套泰华大厦宝安区1996年竣工8000元/平米(2008年)6000元/平米1人富通城宝安区2008年4月26日10000元/平米8000元/平米一、房地产市场的现状上海的情况也不容乐观，虽然价格下跌不明显，但是成交量明显萎缩。价格开始出现松动。上海商品住宅供求月度走势图010020030040006.106.206.306.406.506.606.706.806.906.1006.1106.1207.107.207.307.407.507.607.707.807.907.1007.1107.1208.108.208.308.408.508.608.708.808.908.1008.1108.12万平方米02000400060008000100001200014000供应量成交量价格一、房地产市场的现状时间阶段城市房地产发展周期上一轮调整期复苏期发展期调整期新一轮复苏期123中国房地产发展周期理论在黑暗中，我们一起寻找黎明的影子：站在3-5年的周期，房地产行业依然乐观一、房地产市场的现状“2008年和明年上半年，房地产市场进入无人喝彩时期，整个市场会相对冷淡。到下半年随着房地产政策的逐渐明朗，市场将会趋于稳定，随即再度进入快速发展的轨道。”——万通地产董事长冯仑种种因素支持房地产市场在下波上涨周期中继续看好人民币持续升值国民经济持续发展带来的投资和居住需求土地供应面积的局限城市化进程的加速没有只涨不跌的市场，跟没有只跌不涨的市场。在熊市中战胜恐惧的人，才有分享牛市盛宴的资格。——投资大师一、房地产市场的现状城市化进程推动房地产持续发展新增城市人口支持房市城市化水平不断提高，并且会持续城市化进程演变规律一、房地产市场的现状人民币升值和全球化趋势利好房地产——红线为美金对人民币汇率——蓝线为上海商品住宅均价一、房地产市场的现状我们有什么理由——不看好未来5~10年房地产市场？12目录二、目前市场环境下的投资机会三、中融-易居房地产投资基金的设计思路四、管理人介绍一、房地产市场的现状五、产品结构六、如何购买本产品二、目前环境下的投资机会根据房地产市场的现状，寻找新的机会现状问题二、目前环境下的投资机会地产公司债券利息高债券名称发行规模票面利率发行日期保利债43亿7%/年2008.7新湖债14亿9%/年2008.7北辰债17亿8.2%/年2008.7金地债12亿5.5%/年2008.3莱钢债20亿6.55%/年2008.4钒钛债13亿6.50%/年2008.3房地地产销售服务商业得到空前重视市场主要的房地产销售服务商在05-06年的调整中得到了飞速的发展！15目录二、目前市场环境下的投资机会三、中融-易居房地产投资基金的设计思路四、管理人介绍一、房地产市场的现状五、产品结构六、如何购买本产品三、中融-易居房地产投资基金的设计思路三、中融-易居房地产投资基金的设计思路设计原则基金投资策略通过易居强大的销售和定价能力，确保所投资项目在预定的时间和预定的价格内实现收益，原则上要求所投资项目都要求易居中国销售通过缩短投资来最大程度上降低风险通过限制投资标底来确保投资安全性和专业性原则上要求只投资进入中后期的地产项目通过易居广泛的项目来源，精挑细选，选择一定安全边际之内收益最高的项目进行投资以股权或债券形式介入房地产项目的中后期，充分利用易居（中国）在房地产营销方面的优势，以易居的销售实力带动基金投资，谋求房地产投资进入销售阶段的中后期较低风险超额收益。基金投资全面依托易居（中国）的房地产研究及项目资源，70%为两年以内的中短期项目传统的行业投资基金的短板选择投资标底投资退出每年4000个以上被选项目接触超过XX个开放商资深的行业专家全程监控针对销售定位的产品整形公司自身的销售能力确保项目成功变现其他退出方式一然有效18目录二、目前市场环境下的投资机会三、中融-易居房地产投资基金的设计思路四、管理人介绍一、房地产市场的现状五、产品结构六、如何购买本产品四、管理人介绍目前网点覆盖国内45个城市，员工超过5000人。•拥有行业内独一无二的自主型技术研发和专业培训体系•拥有中国唯一一家正规的涵盖房地产市场研究、技术开发和专业培训等领域的专业研究院----上海易居房产研究院；•拥有涵盖中国全境，独一无二的中国房地产决策咨询系统---“CRICSYSTEM”，并在行业内率先开发、研制和应用了客户资源管理CRM系统•拥有中国房地产流通服务行业最大的客户资料数据库---“易居会”置业客户数据库；•拥有国内首创的房地产代理销售案场无线局域网全电脑销控管理SCS系统易居中国现状•营销代理—上海房屋销售（集团）有限公司•房产经纪—易居臣信地产顾问有限公司•决策咨询—克尔瑞（中国）信息技术有限公司•基金管理—易居房地产基金管理有限公司（实际注册名为：上海易汉投资管理咨询有限公司）下称：易居基金管理公司易居资本管理是易居中国为地产基金专门成立的新公司，也是未来公司工作的重点。公司框架四、管理人介绍易居中国优势四、管理人介绍易居—最广泛的合作伙伴拥有者22目录二、目前市场环境下的投资机会三、中融-易居房地产投资基金的设计思路四、管理人介绍一、房地产市场的现状五、产品结构六、如何购买本产品五、产品结构投资决策投资执行项目退出以及盈利实现易居内部能充分发挥其信息、渠道、营销优势克尔瑞咨询借助易居中国庞大的信息网络以及决策层丰富的经验和人脉资源易居基金管理公司上海房屋销售（集团）有限公司易居臣信地产顾问有限公司全程保驾护航，实现盈利五、产品结构交易架构信托计划收益分配中融信托易居中国（次级投资额度5000万）中融-易居房地产投资集合理财计划投资管理人：易居中国基金公司资产管理人：中融信托投资项目：股权，地产…………决策和投资由中融监控优先投资者+一般投资者五、产品结构投资顾问：上海易汉投资管理有限公司(易居中国控股资子公司)受托人：中融信托发行规模：5亿，最低3亿可成立.其中分为优先级、一般级，和次级投资人；优先级和次级投资人出资比例3：1，次级投资人由周忻控股公司担当存续时间：4年产品类型：管理类浮动收益型产品合同份数：50份自然人机构客户不限最低认购：个人300万元起，超出部分以10万元的整数倍增加。机构客户金额不限本次募集：优先投资人出资1.5亿次级投资人出资0.5亿一般投资人出资额原则为3亿其中：一般投资人盈亏自负次级投资人以本金为限，在基金发生亏损时弥补优先投资人的损失。优先投资人在获得超额收益时将一部分盈利分配给次级投资人作为风险补偿五、产品结构费用加入费１％一次性管理费２％每年收取正业绩报酬盈利部分的２０％按年收取分红盈利部分每年进行分配本金部分进行循环投资若信托终止时产生亏损，则投资绩效费为0，且次级受益人以其信托份额为限向优先受益人进行补偿，直至优先受益人收回投资本金。若次级受益人将其信托份额全部补偿优先受益人，仍然不能使优先受益人收回投资本金的，剩余亏损由优先受益人承担。若信托有收益，则按下表分配：五、产品结构场景收益预测28目录二、目前市场环境下的投资机会三、中融-易居房地产投资基金的设计思路四、管理人介绍一、房地产市场的现状五、产品结构六、如何购买本产品六、如何购买